再度賣樓欲加強(qiáng)主業(yè) 聯(lián)想走出“并購(gòu)怪圈”尚需時(shí)日

金見歡

聯(lián)想一直在通過(guò)并購(gòu)做大，內(nèi)生增長(zhǎng)并不強(qiáng)，特別是技術(shù)創(chuàng)新上的落后，這是無(wú)法靠并購(gòu)解決的。因此，聯(lián)想重視移動(dòng)業(yè)務(wù)還是PC業(yè)務(wù)都沒(méi)有問(wèn)題，問(wèn)題可能出在體制上

近期，聯(lián)想一系列的運(yùn)作引人關(guān)注。

11月28日，聯(lián)想集團(tuán)（00992.HK）發(fā)布公告稱，全資子公司摩托羅拉（北京）移動(dòng)技術(shù)有限公司訂立一份股權(quán)轉(zhuǎn)讓及框架協(xié)議，向國(guó)開新城（北京）資產(chǎn)管理有限公司出售聯(lián)想移動(dòng)通信軟件（武漢）有限公司的全部股權(quán)及若干負(fù)債，總代價(jià)約為人民幣12.4億元。

從2016年開始，聯(lián)想出售地產(chǎn)及地產(chǎn)公司股權(quán)已經(jīng)達(dá)到194億元。而上述武漢公司的主要資產(chǎn)也是房產(chǎn)。因此該消息一出，市場(chǎng)上便有聲音說(shuō)，聯(lián)想又在賣樓了。聯(lián)想頻頻賣樓，一定程度上是否為了讓年度財(cái)報(bào)好看一點(diǎn)？但聯(lián)想并不這么認(rèn)為。

聯(lián)想公關(guān)部人士告訴《投資者報(bào)》記者：“聯(lián)想實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，是執(zhí)行正確戰(zhàn)略的結(jié)果，個(gè)人電腦業(yè)務(wù)在保持業(yè)界領(lǐng)先利潤(rùn)水平的前提下，實(shí)現(xiàn)了超過(guò)大市的增長(zhǎng)。通過(guò)增強(qiáng)銷售能力、組建新的全球銷售渠道架構(gòu)、推出強(qiáng)有力新產(chǎn)品等舉措，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)調(diào)整逐步見到成效。移動(dòng)業(yè)務(wù)繼續(xù)按計(jì)劃推進(jìn)業(yè)務(wù)扭轉(zhuǎn)，在大多數(shù)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了超過(guò)大市的增長(zhǎng)。”

近期聯(lián)想集團(tuán)發(fā)布截至2017年9月30日的第二季度（自然季2017年第三季度）財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)，凈利潤(rùn)達(dá)到1.53億美元，扭轉(zhuǎn)了虧損局面。

想回歸主業(yè)

對(duì)于出售地產(chǎn)業(yè)務(wù)，聯(lián)想集團(tuán)回復(fù)媒體采訪時(shí)表示，“聯(lián)想集團(tuán)一直在考慮如何通過(guò)釋放非核心業(yè)務(wù)來(lái)提高股東的回報(bào)，以便為未來(lái)進(jìn)一步投資，提高公司競(jìng)爭(zhēng)力并推動(dòng)公司的盈利增長(zhǎng)。今天的公告與這一戰(zhàn)略是一致的。”

據(jù)公告披露，上述出售公司的主要資產(chǎn)為一幅地塊及其上一幢名為聯(lián)想武漢研發(fā)基地的寫字樓。該樓正在建造中，將于2018年竣工。出售所得款項(xiàng)計(jì)劃將用作一般公司用途，董事會(huì)認(rèn)為出售將優(yōu)化固定資產(chǎn)及改善現(xiàn)金流量狀況。

事實(shí)上，聯(lián)想近期不斷在出售地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)或資產(chǎn)。3月1日晚間，融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布公告稱，公司將收購(gòu)天津博聯(lián)投資擁有的北京融智瑞豐30%的股權(quán)和債權(quán)，總代價(jià)為人民幣7億元；將收購(gòu)成都聯(lián)創(chuàng)融錦49%的股權(quán)，總代價(jià)為16億元。兩家出售股權(quán)的公司都是聯(lián)想旗下子公司。出售武漢基地加上出售給融創(chuàng)的兩項(xiàng)股權(quán)，共35億元左右。

再早之前的2016年5月30日，聯(lián)想集團(tuán)以10.2億元將旗下聯(lián)創(chuàng)嘉業(yè)的 100% 股權(quán)出售給海淀區(qū)國(guó)資委。對(duì)此業(yè)界大多人士認(rèn)為，聯(lián)想出售地產(chǎn)業(yè)務(wù)，是為了加強(qiáng)主業(yè)，即PC業(yè)務(wù)。

因?yàn)槁?lián)想不只開啟賣賣賣的節(jié)奏，也有買買買的步伐。2004年，聯(lián)想集團(tuán)收購(gòu)IBM全球PC業(yè)務(wù)，使聯(lián)想一躍躋身世界500強(qiáng)，并躍到了技術(shù)的頂層。2014年，聯(lián)想以29億美元從谷歌手中購(gòu)買摩托羅拉移動(dòng)業(yè)務(wù)，2015年2月，聯(lián)想在收購(gòu)摩托羅拉后，就將該項(xiàng)目落子武漢，聯(lián)想還在東湖保稅區(qū)設(shè)立摩托羅拉運(yùn)營(yíng)中心（MOC）。

此次聯(lián)想發(fā)給《投資者報(bào)》記者的書面回復(fù)中表示，就在今年11月初，聯(lián)想宣布以2.24億美元的價(jià)格控股富士通的個(gè)人電腦業(yè)務(wù)，以穩(wěn)固自身在個(gè)人電腦領(lǐng)域的地位。這一合作伙伴關(guān)系將把富士通的全球規(guī)模、客戶支持、研發(fā)、制造能力與聯(lián)想的優(yōu)勢(shì)結(jié)合在一起。

并購(gòu)后遺癥

“聯(lián)想落后了，落后主要體現(xiàn)在移動(dòng)業(yè)務(wù)的落后。”2016年1月29日的聯(lián)想年會(huì)上，聯(lián)想創(chuàng)始人柳傳志如是說(shuō)，“由于技術(shù)創(chuàng)新，商業(yè)模式的創(chuàng)新，使得我們所處行業(yè)的主要業(yè)務(wù)、PC業(yè)務(wù)的規(guī)模實(shí)際被壓縮，而我們集團(tuán)的新業(yè)務(wù)，手機(jī)、服務(wù)器、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等，和我們自己的當(dāng)量，和社會(huì)地位相比，尚不匹配。”

柳傳志這一講話的背景是，從2014年中期開始，電信運(yùn)營(yíng)商陸陸續(xù)續(xù)從手機(jī)采購(gòu)市場(chǎng)撤出，也調(diào)整了對(duì)終端的補(bǔ)貼政策，受此影響，聯(lián)想慢慢失去了運(yùn)營(yíng)商渠道優(yōu)勢(shì)。國(guó)內(nèi)智能手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，小米、OPPO、vivo和華為等廠商通過(guò)各種營(yíng)銷方式和技術(shù)優(yōu)勢(shì)迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，聯(lián)想的市場(chǎng)逐漸被蠶食。

在收購(gòu)摩托羅拉移動(dòng)業(yè)務(wù)后，聯(lián)想的移動(dòng)業(yè)務(wù)一直沒(méi)有太大起色，今年3月，聯(lián)想集團(tuán)還曾發(fā)行美債用以償還收購(gòu)摩托羅拉等款項(xiàng)。

而此次聯(lián)想出售的資產(chǎn)，正是武漢的移動(dòng)相關(guān)業(yè)務(wù)，這是否代表聯(lián)想不再重視移動(dòng)業(yè)務(wù)，要重新回歸PC主業(yè)？

對(duì)此，聯(lián)想相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，聯(lián)想將加強(qiáng)移動(dòng)業(yè)務(wù)。

此前聯(lián)想公關(guān)部相關(guān)人士也曾向《投資者報(bào)》記者表示：“聯(lián)想并購(gòu)了許多大企業(yè)，正在消化過(guò)程中，也在尋找新的風(fēng)口，如移動(dòng)業(yè)務(wù)、智能家居等。等理順內(nèi)部關(guān)系、消化了并購(gòu)的企業(yè)后，我們的發(fā)展就會(huì)追上來(lái)。聯(lián)想不是一味地盯著短期的利潤(rùn)，楊元慶還是有信心能做好的。”

并購(gòu)做大怪圈

此前，聯(lián)想公關(guān)部人士向記者表示，聯(lián)想2004年收購(gòu)了IBM的PC業(yè)務(wù)，到2009年才消化完成，建成一個(gè)溝通無(wú)礙的團(tuán)隊(duì)，這個(gè)過(guò)程用了5年。現(xiàn)在聯(lián)想收購(gòu)了摩托羅拉，同樣需要時(shí)間來(lái)消化。

不知消化時(shí)間是多長(zhǎng)，但從近期財(cái)報(bào)來(lái)看，顯然目前仍在融合和消化過(guò)程中。11月2日，聯(lián)想發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，截至9月30日，聯(lián)想手機(jī)業(yè)務(wù)的收入為20.77億美元，同比增長(zhǎng)1.56%；與此同時(shí)，其虧損達(dá)到1.32億美元，較去年同期的1.14億美元，擴(kuò)大了16%。

收購(gòu)富士通個(gè)人PC業(yè)務(wù)后，聯(lián)想重回全球PC老大的位置，并且公布了截至2017年9月30日的第二季度業(yè)績(jī)，聯(lián)想告別了上個(gè)財(cái)季運(yùn)營(yíng)虧損局面，實(shí)現(xiàn)快速扭虧為盈，稅前利潤(rùn)達(dá)到3500萬(wàn)美元，由于稅收抵免，凈利潤(rùn)達(dá)到1.53億美元。營(yíng)收恢復(fù)增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)5%。

對(duì)此，艾媒咨詢董事長(zhǎng)張毅認(rèn)為：“聯(lián)想一直在通過(guò)并購(gòu)做大，真正內(nèi)生的增長(zhǎng)并不強(qiáng)。騰訊、阿里都是大體量，內(nèi)部創(chuàng)新和孵化能力都很強(qiáng)，而聯(lián)想在技術(shù)創(chuàng)新上的落后，不排除體制僵化等原因，導(dǎo)致其內(nèi)生的能量變?nèi)酢Ｒ虼耍瑢?duì)聯(lián)想而言，重視移動(dòng)或PC業(yè)務(wù)都沒(méi)有問(wèn)題，問(wèn)題出在體制上，如果這個(gè)問(wèn)題不解決，聯(lián)想依然走不出并購(gòu)做大、落后再并購(gòu)做大的怪圈。”