人民幣區(qū)域化研究
——以泰國為例

莊 佳，方茂揚

人民幣區(qū)域化研究
——以泰國為例

莊 佳，方茂揚

自全球金融危機爆發(fā)以來，人民幣國際化一直是中國當局關(guān)注的焦點，由于我國資本項目的未完全開放和人民幣尚未實現(xiàn)可自由兌換，為了穩(wěn)步推進國際化進程，需要先從人民幣區(qū)域化開始，綜合考慮東盟各國的條件，選擇經(jīng)濟發(fā)展較快、金融模式較先進的泰國作為推進人民幣區(qū)域化進程的重要一站。本文從宏觀環(huán)境、貿(mào)易環(huán)境、投資環(huán)境以及旅游發(fā)展環(huán)境分析我國在泰國人民幣區(qū)域化的有利條件，從政治因素、經(jīng)濟因素、文化因素、貿(mào)易結(jié)算狀況分析人民幣區(qū)域化在泰國進行的不利條件。因此，提出人民幣區(qū)域化在泰國施行的措施有積極與泰國溝通、協(xié)商，從貿(mào)易、金融、旅游三方面加強合作，推廣人民幣結(jié)算，激發(fā)泰國企業(yè)使用人民幣的意愿，并建立人民幣回流機制。

人民幣；區(qū)域化；泰國

一、引言

學(xué)者劉丹（2015）利用圖表和數(shù)據(jù)分析來解釋我國“一帶一路”沿線國家實現(xiàn)人民幣區(qū)域化的瓶頸，并提出應(yīng)立足已有現(xiàn)實基礎(chǔ)，采取相關(guān)策略積極應(yīng)對，通過實現(xiàn)相關(guān)措施來實現(xiàn)人民幣在沿線國家的流通。學(xué)者蘇治、李進（2013）基于國際貨幣理論和人民幣區(qū)域化理論，從貿(mào)易、投資以及人員往來等角度分析了人民幣在周邊區(qū)域化的使用現(xiàn)狀，深入討論了人民幣區(qū)域化的發(fā)展戰(zhàn)略，并根據(jù)現(xiàn)狀總結(jié)了重要的結(jié)論。學(xué)者（2004）覃延寧闡述了人民幣在東南亞地區(qū)的區(qū)域化現(xiàn)狀，并分析了人民幣區(qū)域化發(fā)展的有利和不利因素。最后提出了推進人民幣區(qū)域化有序、健康發(fā)展的對策及措施。

本文總結(jié)了這些學(xué)者的研究成果，并把研究的“圈子”縮小，有針對性的選擇具體一個國家作為人民幣區(qū)域化發(fā)展的研究對象。比較東盟各國的條件，泰國經(jīng)濟發(fā)展較快，金融模式較先進，人民幣在泰國使用和流通的數(shù)額也在逐年增長，有利于人民幣在泰國推進區(qū)域化進程。

2011年11月泰國中央銀行行長張旭州表示，泰國理解并尊重中國推行人民幣區(qū)域化的政策，泰國央行也通過多種投資方式將部分人民幣作為持有資本，并且已開始將人民幣納入其外匯儲備，在人民幣具有日益重要地位的背景下，泰國央行將分階段地增加人民幣作為其外匯儲備的規(guī)模。同時，中泰兩國簽署了700億元人民幣約合3200億泰銖的雙邊貨幣互換協(xié)議，這體現(xiàn)了兩國央行對推廣人民幣國際結(jié)算的決心。2012年3月，中國人民銀行、財政部等6部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于出口貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算企業(yè)管理有關(guān)問題的通知》，這是對人民幣作為中泰進出口的結(jié)算工具的重大利好消息。泰國成為人民幣走出去的第一站，這對進一步促進中泰經(jīng)貿(mào)發(fā)展，推進人民幣區(qū)域化和國際化進程都具有重要的現(xiàn)實意義。人民幣在逐漸成為一種區(qū)域化結(jié)算貨幣的同時，對泰銖的影響力也日益增長。2014年10月15日，在“香港-泰國人民幣商業(yè)論壇”上，泰國央行表示，今后將進一步推動泰國企業(yè)、投資者以及出口商使用人民幣進行結(jié)算，以分散貨幣兌換風(fēng)險。

二、人民幣區(qū)域化在泰國的發(fā)展現(xiàn)狀

在目前階段，人民幣區(qū)域化的具體概念并不是人民幣在亞洲區(qū)域內(nèi)的貨幣一體化，而是通過與區(qū)域內(nèi)的其他貨幣的長期合作和競爭逐漸成為區(qū)域內(nèi)的關(guān)鍵貨幣，在本區(qū)域內(nèi)金融、貿(mào)易中發(fā)揮其關(guān)鍵貨幣的功能。人民幣區(qū)域化主要是通過發(fā)行債券和跨境結(jié)算等方式表現(xiàn)出來。跨境貿(mào)易結(jié)算對人民幣區(qū)域化的推廣作用重大。自中國-東盟自貿(mào)區(qū)成立以來，區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易發(fā)展迅速，居民和非居民對人民幣用于國際結(jié)算有明顯的需求。泰國作為自貿(mào)區(qū)內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展和金融發(fā)展較快的國家，選擇人民幣作為結(jié)算貨幣，對于那些持有人民幣的出口商和在內(nèi)地有相對規(guī)模的投資者或外企有很大的需求，因為他們希望從人民幣的升值中獲得收益。接下來，從利弊兩個方面結(jié)合有關(guān)數(shù)據(jù)來分析人民幣區(qū)域化在泰國發(fā)展的現(xiàn)狀。

（一）有利條件

1.宏觀環(huán)境

東南亞金融危機后，東盟各國均受到重創(chuàng)，并從其他國家吸取教訓(xùn)，開始進行金融改革，著手資本重組，加快完善監(jiān)管機制的步伐。其中，泰國政府首先積極整頓金融體系以確保銀行體系的穩(wěn)定，并實現(xiàn)嚴格的外匯和資本管制以及恢復(fù)固定匯率等政策，逐步加快了資產(chǎn)重組的步伐。這些都為人民幣的區(qū)域化在泰國的推行提供了一個較為穩(wěn)妥的平臺。隨著近年來中國與泰國關(guān)系越來越密切，兩國之間的政治、經(jīng)濟、文化尤其是旅游方面的交流進入了高速發(fā)展時期。2012年4月18日，泰國總理英拉會見國家主席習(xí)近平，確立了“中泰關(guān)系一家親”的政治關(guān)系。2016年12月15日，泰國開泰銀行與中國國際商業(yè)結(jié)算有限公司在曼谷簽署合作協(xié)議，新型跨國支付網(wǎng)絡(luò)即下一代清結(jié)算網(wǎng)絡(luò)（NGSN）直接以泰銖和人民幣交易的中泰跨境實時支付系統(tǒng)即將面世。這將有助于提高數(shù)字銀行和國際支付服務(wù)的效率，降低中泰兩國匯兌的風(fēng)險和成本，從而進一步促進兩國貿(mào)易、投資和旅游的長期穩(wěn)定發(fā)展。近段時間中日中韓關(guān)系僵化，更多的中國游客更趨向于選擇東南亞國家例如泰國作為旅游目的地，兩國旅游業(yè)也隨之加速發(fā)展。因此，將人民幣支付結(jié)算在旅游業(yè)施行，對人民幣區(qū)域化有十分關(guān)鍵的促進作用。

2.貿(mào)易環(huán)境

中泰兩國自從正式建交起來，經(jīng)貿(mào)合作就不斷發(fā)展，并呈現(xiàn)空前密切合作的景象。2010年1月1日，中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)如期建成，從此中國與東盟進入了零關(guān)稅時代，這無疑為區(qū)域性貿(mào)易的國別掃清壁壘，改善了雙邊的貿(mào)易環(huán)境，從而有利于區(qū)域貿(mào)易自由化的逐步實現(xiàn)。通過搜集2010年到2015年中泰兩國進出口數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，泰國對中國的出口總額在泰國對世界出口總額中所占比重浮動在11%到12%之間，而進口總額所占比重在15%左右，并有逐年增長。2017年5月開展的“一帶一路”峰會，中國進出口銀行與泰國進出口銀行簽署了授信額度框架協(xié)議，開展轉(zhuǎn)貸款、貿(mào)易融資等領(lǐng)域的事務(wù)合作。說明中泰兩國的貿(mào)易穩(wěn)步加速發(fā)展。

3.投資環(huán)境

通過搜集了2010年至2014年泰國金融業(yè)方面的發(fā)展數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，泰國的銀行資本充足率在8%左右。呈現(xiàn)上升趨勢，金融部門國內(nèi)信貸占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重在120%以上，并有不斷增加的趨勢。表明了泰國重視金融行業(yè)的發(fā)展，這有利于兩國的金融合作，充分發(fā)揮人民幣的區(qū)域化作用。CAFTA成立之前，中泰兩國中央銀行已有初步的合作。隨著CAFTA的成立，中國與包括泰國在內(nèi)的東盟各國的商業(yè)性金融機構(gòu)合作關(guān)系愈加緊密。還有，目前中國銀行針對東盟國家提供的可自由兌換幣種包括了泰銖。中泰兩國中央銀行和商業(yè)銀行的密切合作，也為人民幣的跨境支付和結(jié)算創(chuàng)造渠道。

4.旅游業(yè)發(fā)展環(huán)境

通過搜集了2012年至2016年中國游客赴泰國旅游數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)中國游客赴泰旅游人數(shù)逐年增加，從2012年的270萬人次到2016年的877萬人次，增長速度呈加速狀態(tài)。近幾年來，中國游客已經(jīng)成為促進泰國旅游業(yè)的關(guān)鍵角色，游客總數(shù)占比位居泰國第一。憑借著泰國旅游界開拓中國游客市場的不懈努力和中國經(jīng)濟持續(xù)增長的推動，以及文化產(chǎn)業(yè)的推廣如電影《泰囧》和《唐人街探案》，中國游客仍將保持增長勢頭。

（二）不利條件

1.政治因素

中泰制度存在差異。我國與泰國的政治制度和經(jīng)濟制度都存在巨大差異。這些差異對于推進人民幣區(qū)域化存在一定負面影響，雖然中泰兩國都頒布了一些推進人民幣區(qū)域化的利好政策，但我國就人民幣區(qū)域化問題與泰國協(xié)調(diào)也有部分不足的問題，兩國缺乏行之有效的協(xié)調(diào)機制，溝通、協(xié)調(diào)的欠缺不利于共同解決人民幣區(qū)域化帶來的矛盾和問題。

2.經(jīng)濟因素

一方面，中國對泰國貿(mào)易持續(xù)逆差，泰國對中國的進口額長期少于出口額，影響到了泰國的經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟利益的實現(xiàn)，以至于跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算無法形成合力。另一方面，泰國出口商使用人民幣結(jié)算意愿不強。由于世界上大部分商品還是用美元等其他主要貨幣報價，泰銖與美元的匯差相對較小，且市場流動性很高，泰國的主要出口尚缺乏了使用人民幣結(jié)算的意愿。因此，人民幣的區(qū)域化缺乏良性的互動。而且，中泰的旅游業(yè)發(fā)展盡管很迅速，但是還存在很多問題，例如貨幣結(jié)算的便利性，以及雙邊的匯率機制并不完善，以至于雙邊游客往來出現(xiàn)結(jié)算難題。金融方面，中泰雙方金融體系仍然比較脆弱，不良資產(chǎn)比例過大。泰國銀行為了推廣人民幣結(jié)算，采取了一系列努力措施，但泰方企業(yè)仍處于觀望階段。這些對人民幣區(qū)域化都會產(chǎn)生不利影響。

3.文化因素

泰國是一個宗教文化底蘊豐厚的國家，以佛教為主，相對來說會比較傳統(tǒng)保守，對外開放程度不高。同時，大部分泰國人的趨向于“今天花明天的錢”的提前消費思想，比較安于現(xiàn)狀，所以銀行儲蓄率比較低，這是中泰兩國金融業(yè)發(fā)展中的不利因素。相對于泰國人的“短期”取向，中國人更注重長期的可持續(xù)發(fā)展，這種差異可能會給中泰兩國合作造成阻礙，構(gòu)成對人民幣區(qū)域化發(fā)展的制約。

4.人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的阻礙因素

自2009年開啟跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點以來，東盟成為人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的重點地區(qū)，雙邊銀行的結(jié)算網(wǎng)絡(luò)也在不斷完善。但是人民幣的跨境貿(mào)易結(jié)算，會使大量的人民幣資本流向境外，形成境外人民幣的債權(quán)，人民幣的在岸市場的資金流通性減弱。也可能會混淆人民幣的來源，影響結(jié)售匯的開展。這在很大程度上增加了我國的外匯管理難度。我國目前的跨境清算網(wǎng)絡(luò)還不健全，跨境結(jié)算的迅速發(fā)展也在給人民幣的跨境清算網(wǎng)絡(luò)發(fā)出很大的挑戰(zhàn)。

三、人民幣國際化在泰國施行的措施

（一）建立有效的協(xié)商機制，加強兩國的溝通、協(xié)商和合作

抓住中國———東盟自由貿(mào)易區(qū)進行實施階段的有利時機，基于泰國當局對人民幣國際化的理解和尊重，加強與泰國政府間的溝通，建立多邊信任機制，積極與泰國開展實質(zhì)性的協(xié)商，表明態(tài)度，積極宣傳人民幣在泰國的自由流通將能有效避免匯率風(fēng)險，優(yōu)化兩國的資源配置，提高兩國對外競爭力的作用，消除泰國對我國的各種擔心和疑慮，增強泰國使用人民幣結(jié)算的信心。配合貿(mào)易、投資自由化和旅游合作的進程大力推進人民幣在泰國流通。

（二）深化兩國的旅游合作，加強旅游往來，推廣人民幣結(jié)算

我國應(yīng)出行相關(guān)政策鼓勵人民幣在旅游中結(jié)算。例如，推行使用人民幣結(jié)算優(yōu)惠政策，完善旅游中

人民幣結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，使人民幣在旅游業(yè)中的結(jié)算支付能使旅游業(yè)往便利化發(fā)展。積極發(fā)展與泰國文化產(chǎn)業(yè)的合作，通過電影、電視劇等形式的宣傳，增強兩國之間的往來和好感，從而推動旅游業(yè)合作。

（三）加強中泰貿(mào)易合作，激發(fā)泰國進出口商使用人民幣結(jié)算的意愿

借助東盟自貿(mào)區(qū)的平臺，推進貿(mào)易穩(wěn)步加速發(fā)展。中泰在進行貿(mào)易的同時，應(yīng)該不斷優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)，互會共贏的深度，建立長期關(guān)聯(lián)的合作機制。依托“一帶一路”，以及相關(guān)優(yōu)惠政策，充分利用雙方優(yōu)勢，推進雙方進出口合作進程，促進雙邊商品、服務(wù)貿(mào)易以及投資便利化，使雙邊經(jīng)貿(mào)交往從質(zhì)和量兩方面得到顯著提高，使泰國出口商體驗到使用人民幣結(jié)算的便利之處。這些將促進人民幣結(jié)算的擴展，對人民幣區(qū)域化有促進作用。

（四）加強金融合作，改進金融服務(wù)

人民幣區(qū)域化的規(guī)模和層次在很大程度上取決于雙邊銀行的合作水平。所以，應(yīng)該繼續(xù)加強雙邊央行和商業(yè)銀行的多層次、全方位合作。結(jié)合自身的競爭優(yōu)勢和發(fā)展戰(zhàn)略，把提升金融服務(wù)水平和質(zhì)量放在雙方合作的高位上，盡快研究簽訂我國與泰國中央銀行雙邊支付協(xié)定和代理行協(xié)議，增加國際貿(mào)易結(jié)算和融資業(yè)務(wù)的辦理。可對中國與泰國放開金融機制準入，互相設(shè)立金融機構(gòu)代辦理人民幣結(jié)算、存貸款等業(yè)務(wù)，鼓勵國內(nèi)的金融業(yè)務(wù)加強與泰國合作開展，通過這些方式來推進人民幣在泰國的流通。目前可以增加中資銀行在泰國辦理人民幣業(yè)務(wù)的分支機構(gòu)，逐漸放寬國內(nèi)金融機構(gòu)向國外發(fā)放人民幣貸款的限制。此外，還可以與泰國互派金融監(jiān)管和金融機構(gòu)從業(yè)人員到對方國家的相關(guān)金融機構(gòu)進行深入的交流學(xué)習(xí)，了解對方國家的經(jīng)濟、金融體制，金融監(jiān)管體制，金融業(yè)務(wù)開展狀況等，積極宣傳跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的便利性，增強雙邊金融業(yè)務(wù)合作的動力，為今后人民幣區(qū)域化的發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)。

（五）建立人民幣回流機制

利用兩國貿(mào)易、投資往來日益頻繁的好時機促進人民幣的回流。將使用人民幣進行投資全面納入外商投資和境外投資的管理范疇，允許泰國使用人民幣到中國投資。并且利用已建立的中國-東盟自貿(mào)區(qū)的便利性推動我國與泰國企業(yè)以人民幣作為結(jié)算工具開展相互的投資，這樣，不僅可以彌補泰國稀缺的外匯資源的缺點，還能實現(xiàn)相互間資金、技術(shù)、自然資源市場的自由流動，更能以投資帶動跨境貿(mào)易、旅游等，使兩國的資本投入獲得“多贏”的結(jié)果。而這一步的實現(xiàn)要依賴于建立健全完整的人民幣跨境結(jié)算機制，因此需要建立廣泛的人民幣結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，逐筆保存跨境人民幣結(jié)算的有關(guān)信息，對人民幣的跨境收付情況進行科學(xué)的統(tǒng)計、分析和監(jiān)測。二是推動與泰國的貿(mào)易和其他消費使用人民幣結(jié)算，如推廣支付寶APP支付，增加在泰國使用人民幣結(jié)算的便利性。三是增加在中泰旅游業(yè)人民幣的結(jié)算和支付量，利用旅游業(yè)推動人民幣在泰國的流通。

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[6]覃延寧.人民幣在東盟區(qū)域化發(fā)展的現(xiàn)狀及建議[J].南方金融，2004，（09）.

莊佳，女，廣東金融學(xué)院金融系投資學(xué)專業(yè)學(xué)生；

方茂揚，男，指導(dǎo)老師，副教授，廣東金融學(xué)院粵桂農(nóng)村金融與民生金融協(xié)同創(chuàng)新中心主任。

F822

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1008-4428（2017）08-114-03

廣東省大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練項目“人民幣區(qū)域化研究”階段性成果。