我國商業銀行開展投資銀行業務發展研究

黃宏楓

我國商業銀行開展投資銀行業務發展研究

黃宏楓

當前我國商業銀行投資銀行業務發展處于較快時期，但在商業銀行內部的資產與收入占比中仍然存在較大不足，各商業銀行的投行業務連年增長，但仍然因組織結構、混業經營、風險管理等方面的不足，存在較大劣勢。隨著市場的發展、政策的規范化以及客戶需求的多樣化，未來投資銀行的發展需要商業銀行在集團化、混業化、科學化、專業化、品牌化以及風險防控體系化方面不斷發展。

商業銀行；投資銀行業務；現狀；解決策略

現階段,國內商業銀行發展投資銀行業務還處于起步階段,而發達國家商業銀行已經覆蓋了所有投資銀行業務。同時,我國“分業經營，分業管理”的制度束縛了我國商業銀行開展投資銀行業務的發展，面對著巨大的市場競爭壓力，加快投資銀行業務發展已成為商業銀行發展的基本趨勢,這將是我國金融業邁向綜合化經營的一大步。

一、中國商業銀行投資銀行業務發展

我國商業銀行投資銀行業務發展經歷了一段較為無序混亂的特殊時期，1997 年，商業銀行在投資銀行業務上的發展得到了較大限制，2001 年后逐步解綁，各種有利于商業銀行混業經營的政策逐步出現，投資銀行業務獲得了許可，招商銀行在當年成立其投資銀行部門——商人銀行部，全力推進投資銀行業務。2002 年，中國工商銀行成立國內第一個投資銀行部，下設重組并購處、股本融資處、債務融資處、資產管理處、投資管理處等業務部門，開啟了我國投資銀行業務的發展歷史。隨著 2005 年各大商業銀行的轉制，投資銀行業務逐步擴大到更多商業銀行中，其中確定了工商銀行、建設銀行和交通銀行為首批直接投資設立基金管理公司的試點銀行，這使商業銀行通過基金公司間接進入證券市場成為可能。2008 年金融危機的爆發，使國際投行進入到商業銀行領域，我國商業銀行也隨著這一趨勢加快了投行業務的開拓。我國當前商業銀行的投行業務既非嚴格的分業經營，又非嚴格的混業經營，處于分業到混業的過渡階段。

二、商業銀行投資銀行業務發展中的問題

（一）分業經營制度束縛發展

分業經營對于產品的創新與功能的多元化都較為不利，在此經營模式下，監管部門也不能提供更為有效的溝通協調服務，在產品創新上一旦涉及到監管部門較多時，往往審批效率較低，風險的存在也使管理出現漏洞，產品創新時面臨的成本和風險都大為增加，影響了投行業務產品開發的積極性。如美國的花旗集團具有商業銀行、投資銀行、保險、共同基金、證券交易等諸多金融服務業務于一身，對全球的業務進行整合，現已成為世界上規模最大的全能金融集團之一。而我國商業銀行長期定位于資金融通，而忽視非金融服務職能，忽視多元化金融服務的提供，集團化、混業化經營嚴重不足，無法有效整合傳統信貸業務與投行業務，不能擴展業務范圍，提升抗風險能力。

（二）業務發展同質化競爭削弱

隨著 2008 年金融危機的大爆發，國際上尤其是美國的投資銀行業務受到了極大沖擊，發生了雷曼兄弟破產、美國銀行收購了有著 94年歷史的美國第三大投資銀行美林證券等一系列危機，促使了獨立的投行模式最終向混業經營不斷發展。而我國商業銀行仍然存在業務創新上的不足，混業經營存在較大發展障礙，由于信貸業務的優勢與成熟度，投行業務存在一定的發展阻礙。各大商業銀行的投行業務仍然存在較大同質化問題，服務內容與產品結構的雷同性較大，信貸業務仍然是各商業銀行的投行業務的重點，與信貸業務存在很大的競爭性與同質性。融資時要考量的各個要素資金來源與借助平臺有較大的不同，而其他因素如融資主體、融資期限、增信模式、融資用途以及還款等都基本相同。業務的同質性使得投行業務失去了競爭性，并且操作鏈條反而有超越信貸業務的趨勢，推高了融資成本，銀行內部也認識到投行業務的效率、價值以及客戶體驗等都存在較大不足，在這種情況下，單純的業務營銷無法提升競爭力，投行業務面臨較大的創新困境，投行業務認同度較低。

（三）風險管理存在標準劃分問題

首先，在組織體制上風險隔離性不足，商業銀行各個業務主體之間仍然無法實現獨立與風險自負。其次，投資銀行業務風險管理機制不足，當前商業銀行主要的風險管理仍然是基于信貸風險而建立的，一些投資銀行業務風險管理存在嚴重不足，尤其是直接融資方面的業務風險較大，急需完成各個業務之間風險管理的協調與統一。最后，商業銀行內部在傳統業務和投行業務之間風險意識上存在很大不同，傳統業務會合理規避風險，而投行業務則可能通過控制、承擔、創新等措施對風險進行分散與化解，從中獲取高收效，屬于風險偏好者，如中國工商銀行的債務融資工具上，即存在信貸風險把控原則不一的現象，是否沿用傳統信貸業務的風險標準，還是根據投行業務準入標準進行操作存在較大分歧，投行業務如何在強化風險管理的同時提升業務創新能力，將是投行業務在風險管理上存在的較大困境。

三、工商銀行開展投資銀行業務的解決策略

（一）加快混業經營轉向

為建設一流的金融服務機構，商業銀行要加快對自身銀行全能化的建設，發揮自身優勢，保障銀行的聯動性與資源利用的最大化。完善資源共享，加強投行與各大商業銀行客戶等資源的共享和聯合營銷，建立銀行內法人客戶的資源共享、統一視圖以及聯合營銷和管理制度。加強銀行各個研發部門的合作，強化研究成果的開放與共享機制，共同進行調查研究以及高端活動，提升銀行內部的資源利用程度與效率，共同推動銀行市場影響力的提高。強化對銀行投資銀行業務信息的系統建設投入，加大對牌照類業務在證券投資與交易、客戶和業務以及風險等管理系統的研發與應用。為提升混業經營的可能性，需要在監管方式上不斷創新，一方面要把監管重心放在風險管理上，轉變傳統的分業管理理念，對于銀行資本充足率、風險管理以及資產負債比強化管理，另一方面針對混業經營創新監管方法，強化信息披露機制、會計審計獨立性、宏觀信息采集、分析以及發布等，打破各個業務之間的壁壘，加強合作，統一協調信息交流以及業務來往，提升監管力度和全面性。

（二）解決投資銀行業務的性質與范圍問題

投資銀行業務要獲得發展，必須解決業務性質、范圍、內容等問題，準確定位投行業務本質。在融資的基礎上，為投行業務增加“融智”特質，充分發揮投行業務在金融方案設計上的優勢，組合利用集團內各種金融工具及組織機構，為融資客戶提供完善的投融資方案、信息咨詢以及資金安排等問題。這一方案設計包含三個方面的內容，首先是要整合銀行內外各種業務和金融工具，如信貸、保險、證券、信托以及租賃等，即充分發揮混業經營的優勢；其次是做好相關咨詢與顧問服務，為客戶提供整合性的方案設計、信息咨詢以及資金安排等業務；最后要確保通過整合服務使融資客戶真正達到融資目的，錢智雙收。這一變革的目的就在于降低投行業務的融資難度、縮短融資鏈條，在合法合規的范圍內充分調動各種資源為融資客戶解決難題。通過服務，盤活企業，推動企業戰略的轉向，為企業化解財務風險，為企業提供合理合法的結構設計以及避稅方法等。在做好方案設計與資金安排上，要為企業提供全方位的服務，真正幫助企業根據方案設計完成經營目標。因此，投行業務的執行是需要各種全方位人才支持的，在為企業提供服務的同時就需要財會類、管理類、金融類、法律類、稅務類、投資類等各類專業人才，真正幫助企業實現融資目的，以投行業務的實效拉動客戶量的增長。

（三）重點發展品牌類業務

商業銀行投資銀行業務仍然處于全面化階段，一些業務隨著市場的變化出現減少或增加，未來要獲得更好的發展，要加快對銀行內品牌業務以及牌照類業務的打造。做好當前商業銀行自身發展優勢較大的項目。同時可以加快經紀類業務的發展，整合銀行自身的經紀業務，建設一個集中化的交易平臺，加快規模經營的發展。對于投資管理類等業務的發展需要做出一定的選擇，可以對銀行內一些子公司進行適當授權與業務選擇的自由化支持，由這些子公司選擇對口性較強的業務開展一些債券投資管理等業務，從而有效延伸債券承銷業務?？梢约訌娡度肱普疹悩I務如并購類、股權融資、財務顧問、特定債權投資以及結構化融資等業務。

（四）建立完善的風險管控體系

首先，在客戶選擇上做到優質化。商業銀行在投資銀行業務發展初始要以這一原則選擇客戶的，因此能夠在業務種類上獲得更好的匹配度，便于銀行為優質客戶提供更為多樣化的業務服務。其次，針對優勢行業強化服務。商業銀行要充分發揮自身的信息資源優勢，加強與同業之間的合作和信息交流，在選擇投行業務服務對象時，進行詳細的市場調查與行業狀況調查，結合政策走向，選擇更有優勢的行業。再次，提高融資方案的科學化，在融資金額、成本、措施以及期限上不斷細化；在融資成本的制定上，做到風險與收效的相匹配，降低優質客戶、優質行業以及優質項目的融資成本，提升風險收益；在融資條件上，加強對融資方的財務約束，確保融資方的經營過程中財務狀況的相對安全性，保證融資安全度。最后，對融資方進行動態財務監控，及時發現風險并進行應急處理。將投資后與貸款后的管理工作整合在一起，做好客戶財務指標監控及信息披露，投資銀行部對項目情況進行整體分析，投后管理處分析項目風險發生原因，風險管理處則針對項目風險設計方案提出意見，法律部門則對風險后的各種訴訟與法律風險進行把控，資金募集處則對客戶進行解釋與安撫，避免聲譽風險，通過各部門的通力合作緩釋并化解風險。

四、結語

金融控股模式對于商業銀行的發展有著極大的優勢，各大商業銀行要加快經營模式的轉換，提升投資銀行業務的混業化優勢，充分發揮銀行內部的資源、資金、客戶優勢，以極強的規模優勢加快對投資銀行業務的支持力度，轉變風險理念、經營理念、營銷理念，實現銀行業務的真正混業經營，為市場和客戶提供多元化的服務。

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黃宏楓，男，浙江金華人，長江師范學院財經學院學生。

F832.33

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1008-4428（2017）06-97-02