創業板：新時代創新資本形成的市場化引擎

2009年10月30日，創業板正式啟動。八年來，創業板秉承落實創新驅動發展戰略和培育新興產業的歷史使命，著力打造創新資本形成的市場化引擎，逐漸形成了支持創業創新的市場特色，培育了鼓勵創業創新的制度環境，形成了支持創新驅動發展的社會基礎和市場內生力量，為深化供給側結構性改革、建設創新型國家提供了有力支持。

創業板蓬勃發展，影響力不斷提升。截至2017年10月31日，創業板共有691家上市公司，占上市公司總數量的20%，總市值約5.5萬億元，占A股總市值的9.5%。創業板已成為多層次資本市場中不可或缺的重要組成部分；八年來，在國內外經濟形勢發生深刻變化背景下， 創業板公司營業收入始終保持穩定增長，成為新常態下經濟調速不減勢的穩定器和發展動力轉換的新引擎。創業板公司平均收入規模由2009年的3.05億元增長至2016年的12.96億元，年復合增長率達23%，平均凈利潤由2009年的0.58億元增長至2016年的1.5億元，年復合增長率達15%。

助推供給側結構性改革，服務實體經濟發展。(1)大力發展直接融資，推動企業去杠桿降成本。截至2017年10月27日，創業板累計IPO融資規模達3481億元，股權再融資規模達2576億元，創業板公司實際發行債券48家次，募集資金238億元，債券平均利率從2015年的7.4%下降至2017年的5.8%。創業板上市公司上市前一年平均資產負債率為37.3%，上市后第一年迅速降為18.9%。創業板顯著降低了企業杠桿率和財務成本，有力支持了創業創新企業成長，有效發揮了資本市場資源配置功能作用。(2)推動經濟轉型升級，補齊產業結構短板。創業板新興產業表現突出，引領產業結構調整，文化、信息以及健康產業已成為創業板發展的引領行業。上市后凈利潤復合增長率前100名的公司中，傳媒、計算機、電子和醫藥生物行業入圍的公司均超過10家，占據前四名；積極并購助外延擴張，善用資本促產業整合。一些從事傳統產業的公司，通過并購進入新興產業，完成產業的轉型升級。截至2017年9月30日，在已實施完成的317單重組中，平均交易金額8.2億元；276單涉及發行股份支付對價，平均股份對價支付金額6.6億元，占交易總對價的80.5%。(3)服務創新型國家建設，補齊自主創新的短板。截止2017年10月27日，690家創業板公司中，638家擁有高新技術企業資格，600家擁有核心專利技術，252家擁有國家火炬計劃項目,83家擁有國家863計劃項目，60家為國家創新試點企業。創業板激勵科技人才創造熱情，構建產學研一體化的創新網絡，建立了公平的利益共享機制和高效的價值發現機制，為資本和人才牽線、為技術和市場搭橋。(4)推動脫貧攻堅工作，助力社會協調發展。目前，創業板地處縣、鄉級區域的公司有91家，支持一批城鄉支柱工業企業、農業企業的發展，為城鎮化提供了產業支撐，同時有力促進城鄉區域結構矛盾的解決。此外，中西部省區的創業板公司已達139家，創業板通過支持中西部地區企業的發展，有效緩解我國區域經濟發展不平衡的問題，推動區域協調可持續發展。

完善制度加強監管，創業板構建長遠發展的“四梁八柱”。各項基礎制度逐步建立和完善，市場規則更加貼近創新型、成長型企業的產業規律和特征需求，如創業板在準入門檻、再融資等方面進行了重點優化；行業指引規則體系逐漸形成。為更加準確地揭示新興產業公司在業務模式、盈利模式等方面的鮮明特點，提高信息披露的可讀性、可比性和有效性，創業板已發布了影視、醫藥、光伏、節能環保、互聯網游戲、視頻、電子商務、營銷、LED產業鏈和醫療器械等10份新興行業信息披露指引；強化一線監管職能，堅守風險防控底線。一方面，強化對信息披露、并購重組、股價異動和違法違規事件的監管，促進市場主體規范運作；另一方面，保持監管敏感性，對風險苗頭早識別、早處置、早上報，開展風險排查，積極防范和化解風險，保障市場穩定運行。

新時代新使命新征程。深交所將加快推進創業板改革，優化創業板定位和制度安排，提高創業板對早期科技企業的支持能力，把創業板的服務對象向高新產業前端推進，向創新企業最需要資本市場支持的階段推進，努力增加創新企業供給，積極推進新三板向創業板轉板試點，支持一批創新能力強、發展前景廣、契合國家發展戰略導向的優秀企業上市。

深交所將在十九大精神指引下，不忘初心，牢記使命，努力打造創新資本形成中心，加快建設融資功能完善、基礎制度扎實、市場監管有效、投資者合法權益得到有效保護的資本市場，不斷增強服務實體經濟能力，為國家創新體系建設，為中國經濟的美好未來發揮更加積極的作用。