中小銀行金融市場業務創新發展策略研究

劉小銘

金融觀察

中小銀行金融市場業務創新發展策略研究

劉小銘

金融市場業務主要包括資金業務和理財業務，有望在中小銀行的戰略轉型中發揮重要的支撐作用。本文結合先進銀行的發展經驗，闡述我國中小銀行金融市場業務創新發展的空間，結合中小銀行金融市場業務發展所在的階段以及內外部環境，從發展目標、風險管理和系統建設等方面提出中小銀行發展金融市場業務的具體策略選擇。

金融市場業務；發展策略；創新

目前，學術界尚未給予金融市場業務一個統一的定義，但從大多相關文獻中仍可以發現金融市場業務是作為商業銀行在傳統信貸市場之外的新興業務中出現的，主要包括資金業務和理財業務。例如，鑒楊芳和高運凱（2011）的研究，認為金融市場業務是商業銀行的新興業務，是指橫跨境內外多個市場、連接本外幣多個幣種、包含債券外匯等多種工具，承擔著資產管理、資金營運以及為客戶提供多元化金融服務的重要職責。劉小燕（2012）通過對外資銀行先進經驗的調研，發現“從產品體系看，多數國際先進同業一般都建立了利率、匯率、信用、貴金屬和商品類、股票市場類等多種類型的金融市場業務產品體系，向客戶提供投融資、避險與交易等多元化的金融產品與服務”。

當前，我國的大型商業銀行和股份制商業銀行的戰略方向已基本形成，而絕大多數中小銀行仍處于戰略轉型期，其發展路徑與競爭策略仍有待不斷摸索與檢驗，然而，降低對傳統信貸業務的依賴程度、拓展利潤來源新渠道已成為發展的共識，這就是本文研究的出發點。

一、中小銀行發展金融市場業務的必要性

目前我國的金融體系已進入銀行系統與證券市場并行的發展階段，“金融脫媒”的趨勢越來越明顯，中小銀行戰略轉型的任務仍較為艱巨，發展中面臨或需解決的問題，既有當前急需克服的，也有將產生持續影響的。通過穩健發展金融市場業務，有望更好地支持中小銀行的戰略轉型：

首先，進一步豐富利潤來源渠道。近年來，我國金融市場日益完善，為金融市場的產品創新及業務發展提供廣泛的空間，這也必然是銀行利潤來源多元化的重要渠道之一。我國不少商業銀行已從戰略上將金融市場業務作為利潤來源的主要渠道之一,例如興業銀行和寧波銀行。

其次，緩解“金融脫媒”對信貸業務帶來的沖擊。目前，我國的金融體系已處于銀行系統與證券市場并行階段，企業直接融資的比例越來越高，不少優質企業通過股票和債券市場獲得發展所需的資金。但通過產品創新，商業銀行在企業的直接融資過程中仍大有可為，并為理財資金的投資管理提供了更為廣闊的潛在投資范圍。例如，中小銀行可以為企業提供債券發行甚至IPO等相關服務，也可以整合信托、證券等同業資源以及理財資金為企業提供多樣化的融資和投資產品。

最后，協同提高客戶的粘性。在我國金融市場蓬勃發展以及通脹具有長期性的背景下，居民和企業的投資理財意識進一步得到加強。通過加強金融市場業務產品創新，則有望形成豐富的產品體系，更好地滿足客戶的差異化需求，提高客戶的粘性。

二、金融市場業務的產品體系及中小銀行的創新方向

（一）金融市場業務的產品體系

對中小銀行而言，金融市場業務主要包括資金業務（自營業務）和理財業務（代客業務或資產管理業務），不論是哪一類業務要取得良好的發展均需以形成豐富的產品線為前提，關鍵是取得相關業務資質并拓展投資范圍。目前，金融市場業務主要涉及債券、特定目的載體（包括銀行理財產品、信托計劃、資產管理計劃、基金等）、外匯、貴金屬以及衍生品等業務品種。

按照客戶需求的角度，金融市場業務則可以分為代客交易類、投資理財類、風險管理類和債務融資類四大產品類別。其中，代客交易類和投資理財類產品主要服務客戶的投資需求，例如代客進行外匯交易、向客戶提供優質的理財服務；風險管理類產品則主要服務客戶投資和融資過程中所需的風險管理需求，例如向客戶提供衍生品對沖等業務；債務融資類則主要服務客戶的融資需求。某一單一客戶的資產管理需求，通常是由兩個甚至更多類別的產品所形成的產品組合。

（二）中小銀行金融市場業務創新的方向

我國商業銀行所開展的金融市場業務，主要涉及銀行間債券市場、銀行間外匯市場、交易所債券市場、貴金屬市場和票據市場。除了票據市場，商業銀行參與其他金融市場業務均需申請相關的業務資格或資質。

目前，我國的大型商業銀行和股份制銀行均獲得全部或絕對大多數業務資格，而中小銀行早期主要關注信貸業務，所涉及的金融市場業務范圍相對有限，業務層次仍相對初級，業務領域主要包括同業融資和債券投資業務，而較少涉及代客外匯買賣、貴金屬交易、衍生品業務和債務工具承銷業務，業務范圍的相對有限，這也為中小銀行的金融市場業務產品創新提供有潛在的發展空間。基于業務的資格限制以及應對金融環境變化所帶來的競爭壓力，中小銀行可以從以下幾方面進行金融市場業務產品創新：

1.拓展衍生品業務以及借助衍生品開發設計資產管理產品

隨著我國金融市場化程度的不斷提高，衍生品業務在商業銀行中的作用不斷突顯。具體而言，金融衍生品業務的開展至少有利于提高商業銀行的資產負債管理和產品開發能力。以人民幣利率掉期業務為例，首先它為商業銀行管理利率風險提供了工具，有利于化解商業銀行由于利率錯配積聚的巨大利率風險。其次，結合利率掉期進行產品創新，滿足客戶利率風險管理的需要。在貸款利率基本實現市場化的形勢下，貸款客戶迫切需要利用利率衍生工具規避利率風險。銀行向客戶提供利率掉期產品，不僅可以滿足客戶風險管理的需要，提高客戶對利率風險的承受能力，而且有助于降低貸款的信用風險，與客戶實現雙贏。除直接與客戶進行利率掉期交易外，也可以將利率掉期嵌入投資產品中并向客戶推出，有利于提高資金交易服務水平、豐富理財產品種類。

2.加大外匯產品的研發與投資

自加入WTO以來，我國企業的涉外業務取得快速的發展，居民和企業所持有的外匯資產也逐步增加，外匯資產在居民和企業的總資產中的占比也逐步提升，于是衍生出對外匯投資、套期保值等需求。隨著，人民幣國際化進程的加速推進，居民和企業對外匯相關的金融需求將日益增加。中小銀行通過參與外匯即期、遠期、拆借等交易，不僅可以豐富自有資金的投資渠道，更可以滿足客戶在外匯方面的投資、融資以及風險管理需求。

3.提供企業債券融資等投資銀行服務

在直接融資趨勢日益深化的背景下，拓展債券承銷、信托融資等投資銀行業務具有較市場的綜合效益。一方面，可以為企業提供融資顧問服務，并利用其與同業之間的緊密關系為企業所需的投資銀行業務選擇合適的中介機構，并獲得相關中間業務收入；另一方面還可與企業建立互信關系，從而發展貸款、貼現、貿易結算等其他業務，這也是利率市場化進展下，商業銀行對企業直接融資方式不斷發展的主動適應。

4.逐步涉及貴金屬投資及資產管理

貴金屬業務目前在商業銀行中的作用主要體現在以下三方面：第一，包括黃金、鉑金和白銀在內的貴金屬自營業務，可以增加商業銀行的資金運用渠道，分散投資風險；第二，貴金屬代理業務可以增加商業銀行的中間業務收入；第三，結合貴金屬期貨等衍生工具，可以開發不同種類的理財產品，滿足客戶不同層次的理財需求。隨著我國金融市場的不斷向前發展，貴金屬業務的發展潛力巨大，以黃金業務為例，黃金租賃與質押、黃金期權做市商、黃金ETF托管等業務也將得到不斷的推廣。

三、中小銀行的金融市場業務創新策略

金融市場業務產品具有綜合面廣、專業性強、技術含量高、同業競爭日趨激烈等特點，同時也將面臨不小的市場風險。對于中小銀行這樣的中小型銀行業金融機構而言，金融市場業務產品的創新將是一個逐步深化的過程，可以有針對性地采取如下的創新策略：

（一）確定穩健的產品創新目標

基于前期業務發展相對落后，對于多數中小銀行來說，金融市場業務產品創新應基于相對穩健的發展目標。例如，把金融市場上的投資收益與客戶資金管理、風險對沖的需求結合起來，開展真正的資金管理中間業務，為客戶提供更好的綜合性金融服務，并實現在保持流動性基礎上的盈利這樣穩健的發展目標；隨著業務經驗的積累以及相關保障體系的完善，再朝著主要的利潤中心之一方向發展。

（二）積極申請各種業務資格，形成相對完善的產品體系

2011年1月頒布的《銀行業金融機構衍生產品交易業務管理辦法》放松了商業銀行開展衍生品業務的條件，并將開辦衍生產品交易業務的資格分為基礎類和普通類兩種資格。對于中小銀行而言，可以先申請開辦基礎類金融衍生品業務，并涉及套保交易，隨著金融衍生品業務經驗的積累和相關專業團隊的充實，再申請開辦普通類金融衍生品業務，并根據客戶的需求開發出有針對性的風險管理類和投資理財類產品。

在外匯投資及產品設計方面，已辦國際業務的中小銀行，可以在獲得衍生品業務資格的基礎上，循序漸進地申請開辦人民幣遠期業務、人民幣外匯掉期業務和人民幣外匯期權業務。

另外，在貴金屬業務方面，建議首先申請黃金業務經營資格，并成為上海黃金交易所的金融類會員，拓展資金的運用渠道、提升代客理財的服務能力。待時機成熟時，再涉及鉑金、白銀、鈀金等其他貴金屬品種。

（三）開拓投資銀行業務，提高企業客戶的忠誠度

拓展投資銀行業務是弱化“金融脫媒”影響的重要途徑之一。然而，由于業務資格的限制，不是所有的中小銀行都能充當債券發行的主承銷商。不過，部分中小銀行可以利用與其他金融機構的廣泛聯系與合作，幫助企業客戶通過中票、集合債券、集合票據等工具到銀行間市場融資，或通過信托計劃、定向資產管理計劃等產品幫助實現融資需求，提高客戶對銀行的忠誠度。同時，通過參與投資行業務，有利于中小銀行更好地獲取可供選擇的投資資產，從而開發出更具競爭力的理財產品。

（四）加強產品的設計與開發，提高客戶服務能力

客戶各類金融需求的滿足，最終是通過產品來實現的。中小銀行應通過拓展金融市場業務領域，輔助金融衍生工具，形成豐富的產品體系，從而可以更好地滿足客戶的個性化需求。

（五）完善金融市場業務系統以及相應的風險管理系統

金融市場業務產品的創新離不開信息系統的支持，需完善金融市場業務相關的信息系統，特別是交易系統和風險管理系統，為業務的快速推進以及有效的風險管控打下堅實的基礎。

（六）內部培養與人才引進相結合，充實金融市場業務團隊

金融市場業務產品的創新，需不斷充實金融市場業務專業團隊。目前，中小銀行在金融市場業務方面的專業人才相對有限，專業團隊的建設可通過內部培養與人才引進相結合。從可能的業務拓展順序出發，可以逐步充實金融市場研究、資產管理、債券承銷、外匯投資、金融工程等方面的專業人才。

[1]楊芳,高運凱.商業銀行金融市場業務發展思考[J].中國外資,2011,(24):43-44.

[2]劉小燕.對國內金融機構金融市場業務發展的思考和建議[J].經濟視角,2012,(02):89-91.

F830.49

B

1008-4428（2017）09-97-02

劉小銘，男，福建惠安人，經濟學博士，現供職于泉州農村商業銀行金融市場部。