淺析電力行業(yè)租賃公司融資管理實務

淺析電力行業(yè)租賃公司融資管理實務

文/翟小屋，大唐融資租賃有限公司

電力行業(yè)企業(yè)享受的政府及財政支持力度較大，融資的渠道較多，議價能力很強,因此對于電力行業(yè)租賃公司來說，融資管理工作顯得至關重要，本文旨在立足分析電力行業(yè)租賃公司的融資管理過程中的新理念、新手段、新方法。

電力行業(yè)；租憑；融資管理

電力行業(yè)租賃公司主要以融資租賃、委托貸款、應收賬款保理等形式為電力行業(yè)相關企業(yè)提供資金融通服務。電力行業(yè)相關企業(yè)普遍是重資產公司，多以高杠桿、高負債經(jīng)營，資金需求比較旺盛，利于租賃公司開展業(yè)務。但同時，由于電力行業(yè)是國民經(jīng)濟命脈，相關企業(yè)享受的政府及財政支持力度較大，融資的渠道較多，議價能力很強。因此，對于電力行業(yè)租賃公司來說，融資管理工作顯得至關重要，如何在保證自身流動性安全的前提下控制資金成本維持在低水平，是企業(yè)的核心競爭力。本文旨在立足分析電力行業(yè)租賃公司的融資管理過程中的新理念、新手段、新方法。

1 建立健全相關制度體系，搭建全面化、規(guī)范化、信息化的融資管理平臺，是融資工作合規(guī)、安全開展的前提

無規(guī)矩，不方圓。制定完整的規(guī)章制度體系對于公司融資管理工作至關重要。筆者結合工作實際認為，租賃公司應至少建立三個層級的融資制度體系：第一層級，融資決策相關制度，規(guī)定公司融資決策的人員、權限、形式；第二層級，融資業(yè)務通用管理制度或辦法，規(guī)定公司融資的大原則、方向及要求；第三層級，各類融資事項具體實施細則或辦法，根據(jù)具體融資品種的特性制定具體的規(guī)則和流程，如：債券融資、票據(jù)融資、借款融資、外匯融資等管理辦法。

公司業(yè)務規(guī)模逐漸擴大后，融資業(yè)務隨之逐步增多，傳統(tǒng)的手工登記管理可能存在信息不及時、不一致等問題。因此，公司必須要加強信息系統(tǒng)管理，以保證公司融資工作的合規(guī)性與流程化。公司應根據(jù)自身需要，結合租賃業(yè)務的相關系統(tǒng)，開發(fā)專門的融資管理系統(tǒng)或業(yè)務模塊，并在業(yè)務開展過程中，進行逐步完善與更新，添加新的模塊與新的運算規(guī)則，搭建全面化、規(guī)范化、信息化的融資管理平臺，使得各個部門可以通過系統(tǒng)實現(xiàn)信息共享，提高工作效率。

2 實施前置化、精細化、表格化、多套化的“四化”的融資管理模式，以管理創(chuàng)造效益

2.1 前置化管理

融資工作前置化要求一切融資活動要以融資預算為前提，公司應統(tǒng)一制定年度資金計劃，在年初對于本年內具體投放項目需求和置換計劃進行總體規(guī)劃，按季、月、周上不斷更進融資方案，調整融資計劃，做到早計劃、早儲備、早下手。

2.2 精細化管理

精細化融資管理思路，要求精細計算每筆融資數(shù)據(jù)，把融資中產生的各種成本、費用、時間等因素在工作前端就算清算細，要具體深入對接到融資渠道的資金成本、擔保條件、融資期限、是否可循環(huán)續(xù)貸、資金來源國別、貨幣種類、結匯優(yōu)惠程度等具體信息，真正做到“把賬算清”。

2.3 表格化管理

融資管理進行表格化管理，能及時匯總相關市場信息，幫助公司及時了解市場動態(tài)，督促更高效的推進各項工作的展開。表格化管理要求一切融資計劃必須落實到表格中，清晰明了，便于查對。

2.4 多套化管理

多套化管理要求對于一筆資金需求，提供多套融資方案，這樣有助于選擇出最為合理的融資匹配方案，從融資成本、可行性等方面達到最優(yōu)。另一方面，多套化管理要求融資方式不能局限，要緊跟市場動態(tài)、靈活運用新的金融產品，從海外到國內，從間接融資到直接融資，嘗試多鐘融資方式的組合與應用。

3 加強市場研究，保持高靈敏度的嗅覺，做到未雨綢繆，提高市場預判性

融資管理工作與國際和國內經(jīng)濟、金融形勢息息相關，而貨幣政策、銀行信貸、債券市場、拆借市場的變化瞬息萬變，因此公司需要主動加強與銀行、證券公司等金融機構溝通交流，及時獲得市場訊息，定時進行銀行間借款利率詢價，形成周報、月報、年度報告、重大事件點評等一系列市場研究機制，增強對未來市場利率走勢的預見性，及時爭獲取低成本資金，預判、防范相關風險。

如2015年8月，國家匯率政策發(fā)生重大改革，面對境內境外動蕩的人民幣匯率走勢，對于外幣融資占比高的公司來說，及時調整融資策略、加大境內融資力度就顯得至關重要，如果反應稍慢就可能給公司造成大量的匯兌損失。又如2017年以來，央行實施緊平衡的貨幣政策，在去產能和去杠桿的雙重背景下，資金市場額度空前緊張，債券融資市場利率一路飆升。對于債券融資占比高的公司來說，就要早作計劃，提前儲備銀行的授信額度和資金，否則債券兌付時資金壓力將巨大，容易形成流動性風險。

4 加快金融產品創(chuàng)新，以創(chuàng)新帶動業(yè)務發(fā)展

租賃公司作為類金融企業(yè)，具有高杠桿的金融屬性，因此企業(yè)資產負債率普遍較高，且經(jīng)營風險比傳統(tǒng)的制造業(yè)和貿易型企業(yè)高，許多金融機構尤其是銀行在與租賃公司開展合作時限制條件很多，租賃公司融資工作必須講究創(chuàng)新，即把業(yè)務創(chuàng)新作為工作重點，逐步開發(fā)多種符合市場形勢的能夠節(jié)約融資成本的創(chuàng)新業(yè)務模式。

4.1 打通境外融資通道，有效控制公司融資成本

我國貨幣市場和融資環(huán)境受政府政策性調控影響很大，在貨幣寬松的形勢下借入低成本的境內資金較為容易，但遇到“錢荒”這樣的極端情況，境內金融機構就會呈現(xiàn)資金量少價高的形勢。而境外融資可有效降低企業(yè)對境內金融機構的依賴度，分散融資風險，拓寬融資渠道，并可以利用利率掉期、貨幣掉期鎖定外幣借款利率風險和匯率風險。

目前，租賃公司常見的境外融資方式包括：一是內保外貸，即境內銀行開具融資性保函(備用信用證)，境外銀行發(fā)放貸款，該方式操作較為簡便，產品較為成熟，但企業(yè)在境內向銀行申請開立保函需要額外支付成本；二是境外銀團貸款，即企業(yè)在境外尋找銀團牽頭行，由多家境外金融機構組成銀團向企業(yè)發(fā)放貸款，此種融資方式要求企業(yè)自身資質較高并且需要赴境外進行路演；三是境外直接發(fā)債，目前可選擇的券種主要有境外美元債、人民幣債（點心債），此種融資方式一般要求發(fā)行人具有較高的信用評級，且需要向國家發(fā)改委和外匯管理局進行報備。

4.2 傳統(tǒng)流動資金貸款與貿易融資、票據(jù)融資相結合

電力行業(yè)租賃公司業(yè)務多以中長期項目為主，并且近年來境內銀行表內的貸款額度都維持在高位，因此從銀行獲得流貸的難度較大。為應對此困局，可考慮銀行承兌匯票貼現(xiàn)、國內信用證融資（以或國內信用證支付購買租賃物款項）和應收賬款保理等融資形式，既不占用銀行表內資產規(guī)模，還可獲得低成本資金。尤其是應收賬款保理多以公司投放項目為標的，可做到融資、項目的期限和現(xiàn)金流匹配，有利于降低流動性風險。

4.3 債券直接融資與銀行間接融資相結合

近年來，國內債券市場得到長足發(fā)展，逐步形成了以交易商協(xié)會為主導的銀行間債券、以證監(jiān)會為主導的交易所公司債、和以發(fā)改委為主導的企業(yè)債三大市場。目前，租賃公司可發(fā)行的債券主要包括：一是短期融資券和超短期融資券等期限在一年以內的短期債券，租賃公司可用該類債券作為流動性管理的重要工具，滿足公司的短期資金需求，在流動性寬松的情況下可以短借長用，獲取更大的項目利差；二是中期票據(jù)、公司債、私募債、永續(xù)債等中長期債券，該類債券一般資金用途較為靈活，既可用于企業(yè)經(jīng)營周轉，也可用作投放項目，尤其是永續(xù)債還可計入公司權益，優(yōu)化財務報表，但該類債券一般期限較長且不能提前償還，因此尋找合適的發(fā)行窗口至關重要；三是資產證券化，即租賃公司挑選自己的租賃資產形成資產包，設立資產專項計劃或信托計劃，向債券投資者出售以融資，該種方式在資產收益和風險全部轉移的情況下可實現(xiàn)資產負債表出表，重新釋放投放額度，還可盤活存續(xù)資產。

綜上所述，融資管理工作是一項系統(tǒng)性的復雜工作，它與國內外政治經(jīng)濟形勢息息相關，受國內金融、貨幣政策影響較大，在金融大發(fā)展、講創(chuàng)新的今天，融資管理工作必須要貼近市場、與時俱進，不斷適應新形勢、新變化。