探索“一帶一路”建設融資

文/中國工商銀行國際結算單證中心課題組 編輯/韓英彤

探索“一帶一路”建設融資

文/中國工商銀行國際結算單證中心課題組 編輯/韓英彤

利用貿易金融支持“一帶一路”建設，首先要了解客戶的需求，根據貿易需求或項目情況有的放矢地設計融資和綜合貿易金融服務方案，為客戶提供個性化的服務。

“一帶一路”沿線國家貿易日趨活躍。2016年，中國同“一帶一路”沿線國家雙邊貿易額達9535.9億美元，占中國對外貿易額的比重為25.7%。在“一帶一路”倡議的指引下，沿線基礎設施建設、產能合作、能源合作等投資活動為境內企業對外工程承包和海外投資提供了巨大的發展空間；而沿線國家的監管協調和政策優化，也會持續深層次地促進貿易和投資規模及結構的轉型。這為商業銀行的貿易金融業務帶來了重大的發展機遇。

圍繞“一帶一路”倡議的落地，商業銀行可在貨物貿易、服務貿易、項目投融資及配套服務、全球化資金融通等方面為企業和項目提供一攬子服務，也可以在跨境人民幣業務、產業鏈和供應鏈金融、跨境電子商務領域開展產品創新。具體來說，銀行可圍繞貿易為客戶提供傳統結算和融資服務、全球現金管理服務；為產業園區和電子商務平臺提供全球供應鏈融資和一體化服務；圍繞工程項目提供項目貸款、工程項下保函、工程項下福費庭和保理、融資租賃等服務；圍繞海外投資和并購提供內保外貸、跨境直貸、境外發債、投行顧問等服務。此外，商業銀行還可配套提供全球風險參與、資金理財和避險、跨境資產簿記等服務，或與中信保、國際多邊金融組織合作開展風險緩釋下的融資服務等。在為客戶提供一攬子服務的同時，銀行則可得到融資利息、中間業務收入、綜合業務量、存款和理財規模等綜合化收益；對于國際性銀行，還可促進其全球機構的協同發展，達到銀行和客戶的雙贏。

“一帶一路”建設案例

面對廣闊的貿易金融市場機遇，商業銀行近年來做了大量的探索，充分發揮貿易金融支持“一帶一路”建設功能，取得了明顯的成效，也為貿易金融的轉型發展積累了經驗。以下以工商銀行支持“一帶一路”建設的融資案例，介紹在貿易金融服務方面的一些探索和創新。

“一帶一路”對外承包工程項下訂單融資。隨著“一帶一路”建設的不斷推進，成都成為國家“一帶一路”上7個戰略高地之一。當地的中資企業沐國家政策之春風積極走出國門，大力拓展境外市場，開發境外工程項目。2015年下半年，工商銀行四川分行創新運用對外承包工程項下訂單融資，為客戶提供了1億美元的融資，滿足了企業在“一帶一路”對外承包工程項下的特殊融資需求，并提供了配套的國際結算、跨境人民幣服務，實現了雙贏。“一帶一路”對外承包工程項下訂單融資是在“一帶一路”項下推出的創新產品，突破了傳統出口訂單融資僅限于貨物貿易且融資期限最長不超過半年的限制，開辟了境外承包工程融資的新途徑。該產品可適用于工程服務貿易，且最長可辦理3年期貿易融資。

“一帶一路”產能合作出口買方信貸。湖南某大型裝備公司與“一帶一路”沿線國家合作建廠。當地有廣闊市場，但資金無法滿足設備進口的需要。湖南工行積極跟進項目進展，并依托總行出口信貸專營部門的專業優勢，在中國出口信用保險公司提供覆蓋商業和政治風險在內且賠付比例為95%的保險前提下，為項目所在國提供了1.02億美元的出口買方信貸，使合作項目得以順利展開。出口買貸業務是銀行支持“一帶一路”大型設備出口和產業合作的重要貿易金融工具。對于國內出口商來說，出口買方信貸可以直接實現現匯收入，不增加出口商的匯率風險和負債風險，特別是在出口金額大、收匯期限長的情況下，出口買方信貸業務更具優勢。

“一帶一路”項下“走出去”項目保函配套服務。某國有大型電力企業預投標中東一電廠項目。由于該項目投標金額大、時效性強、配套金融服務要求高，多家合作金融機構均無法滿足其要求。工行黑龍江分行發揮全球授信和中東地區機構布局的聯動優勢，僅用2天時間實現了5.8億美元大額保函的審批、開立處理并成功交付受益人，滿足了其大型項目的特殊需要。后續還相繼開立了預付款保函、履約保函、項目項下進口信用證，并由工行在工程所在國的分行配套設計了當地的貿易金融服務方案，滿足了企業為特大項目配套的貿易金融服務需求。

與境外機構合作支持“一帶一路”融資創新。2015年底，中新（重慶）戰略性互聯互通示范項目落地，為商業銀行跨境合作并創新形式為客戶提供資金融資提供了機遇。工商銀行重慶分行和新加坡分行抓住這一機遇，合作創新辦理了跨境直貸業務：由重慶分行為某金融投資類企業開立融資性備用信用證；新加坡分行則為境內客戶發放跨境人民幣貸款，使客戶獲得了更有競爭力的資金價格，優化了其融資和風險控制結構。此外，兩行還合作辦理了某摩托車集團境外發債服務：由重慶分行以境外信托機構為受益人開立備用信用證，為客戶離岸人民幣債券發行提供擔保；新加坡分行則為客戶境外發債提供主承銷服務。在時間緊張、交易結構復雜的情況下，兩行密切合作，為客戶提供了綜合性跨境服務。

與電商平臺合作支持“一帶一路”中小企業出口貿易。我國對“一帶一路”沿線國家的出口中，民營企業占比最高且逐年上升，由2011年的46.6%上升到2016年的58.9%。中小民營企業因此成為“一帶一路”出口的主力軍。國內電商平臺為中小企業貿易提供了交易、支付、報關、貨代等網絡服務，工商銀行則發揮集約化單證中心優勢，為電商平臺批量的信用證結算提供審單服務，借助互聯網化的網絡融資中心提供配套的網上融資和供應鏈融資，并通過系統對接，實現銀行傳統貿易金融服務與互聯網平臺的合作和綜合化服務，支持“一帶一路”貿易開展。

綜上所述，利用貿易金融支持“一帶一路”建設可采用多種形式，但需做好以下八個方面的工作：第一，要了解客戶的需求，根據貿易需求或項目情況有的放矢地設計融資和綜合貿易金融服務方案，為客戶提供個性化的服務。第二，境內境外機構要緊密聯動，多點支持、多點發力，可通過境外或自貿區低成本資金，為客戶提供有市場競爭力的融資，要利用好最新的全口徑跨境融資宏觀審慎政策。第三，對于“一帶一路”項目融資，可根據行內戰略，結合項目特點適當延長融資期限；對重點客戶、重點項目可給與一些特殊信貸政策，同時應做好國別風險控制。第四，要做好風險分擔。對于項目融資一般要通過銀團形式發放；同時應要求有中信保保險保障并由有償債能力的母公司提供補充擔保。第五，要做好匯率風險防控。在交易之初就要確定資金成本，利用多種金融工具完成套期保值和風險對沖。第六，要確保合規，保證項目已完成發改委、商務部等審批或備案，還要符合人民銀行和外匯局的監管政策。第七，要與客戶簽署完備的業務合作協議，注重法律風險的防控。特別是項目貸款項下的各階段法律協議，要經過律師審查。第八，要勇于開拓市場，注重發掘電子商務等新業態的業務機會，做好產品創新。

貿易金融面臨的問題和風險

在抓住“一帶一路”機遇深入推進轉型發展的過程中，也出現了一些問題，限制了商業銀行貿易金融作用的發揮。一是戰略重視不足，對貿易金融領域的投入和重視程度與“一帶一路”建設的市場空間不匹配。部分商業銀行沒有制定與“一帶一路”倡議相配套的貿易金融規劃，在一些重要合作項目和政策框架中服務不足。二是境外貿易金融發展滯后，一些跨境服務受限于機構和人員配備而無法正常開展。三是國家監管政策不一，銀行合規管理面臨較大壓力。四是風險管理滯后。很多商業銀行對貿易金融風險管理局限于一國之內，對“一帶一路”境外風險的管控措施不足。

從外部環境看，“一帶一路”沿線復雜且多樣的政治、經濟狀況和發展前景，也給商業銀行把握和充分利用“一帶一路”機遇帶來了更多、更復雜的風險與挑戰。一是國家與政治風險。“一帶一路”覆蓋亞歐非三大洲諸多國家和地區，各個國家在宗教信仰、法治、文化價值、政府治理等方面存在顯著差異，經濟基礎、財政狀況、匯率穩定性、地緣政治風險不一，且風險較大的國家占比居多，因而是商業銀行業務開展的主要風險。 二是信用風險。“一帶一路”涉及的客戶或交易對手多來自新興經濟體，貿易融資主體的財務實力有限，再加上東道國信用體系不完善，使得信用風險更為突出。“一帶一路”投資項目，尤其是互聯互通基礎設施建設等戰略性項目面廣、量大、周期長，部分項目的商業可持續性差，導致商業銀行相關信用風險的不確定性增加。三是匯率風險。項目融資和跨境擔保交易中都可能涉及貨幣兌換和匯率風險。“一帶一路”沿線國家金融體系相對不發達，抗風險能力低、匯率波動大，這些因素都會影響貿易金融的開展。另外，由于沿線國家貨幣尚不能與人民幣自由兌換，通常需要通過美元或歐元進行清算計價轉換，會進一步放大匯率風險。四是法律和合規風險。“一帶一路”上的一些國家，存在法律體系不健全、司法體系效率低等特殊情況；而中東和一些伊斯蘭國家法律則與發達國家體系完全不同。不同國家的不同法律，也給貿易金融業務開展帶來困擾。與法律風險相關的是合規風險和監管風險，這兩類風險也需要在貿易金融尤其是商業銀行境外經營中特別加以關注。五是代理行風險。代理行風險是貿易金融領域特殊的風險類型。代理行的財務實力、履約能力和業務信譽都會形成貿易金融風險。“一帶一路”沿線國家的經濟發展程度差異較大，各國商業環境和銀行資信千差萬別，一些國家的商業銀行甚至會無視國際慣例，這是在“一帶一路”沿線開展貿易金融需要特別關注的風險。

對商業銀行的建議

抓住“一帶一路”建設的機遇，實現貿易金融轉型發展。商業銀行應抓住“一帶一路”建設的需要，在服務“一帶一路”沿線業務過程中實現貿易金融的轉型發展。可考慮在重點項目沿線國家設立分支機構，或與當地知名銀行合作，擴大貿易金融融資規模，改進貿易金融產品結構，為客戶提供一攬子跨境服務。在業務發展中應注意與國家相關機構和國外監管機構合作，積極開展項目儲備，提早介入目標客戶和目標項目前期工作，以客戶或項目為中心提供綜合服務。還可探索貿易金融與亞投行、絲路基金、亞洲開發銀行等開發性金融組織及國開行、進出口銀行、中信保等的合作模式，在風險分擔的基礎上拓展業務范圍。

支持“一帶一路”建設，促進貿易金融產品創新。商業銀行應重視重大項目合作和商務合作區的貿易金融產品創新，在特定監管政策下發揮商務合作區的特殊政策優勢，提升貿易金融的貿易促進功能；應重視并跟進貿易基礎設施改進領域的金融服務創新，為“一帶一路”上陸路運輸、多式聯運、通關便利化、AEO互認、貿易信息化等提供貿易金融支持，拓展服務領域的貿易金融創新；應重視“一帶一路”框架下人民幣國際化的貿易金融創新機會，加快開發人民幣跨境貿易與投融資產品、外匯交易產品與人民幣跨境現金管理產品，積極參與離岸人民幣市場建設；應利用全球化網絡和籌資能力，通過風險參貸、代付、全球授信等貿易金融創新，為“一帶一路”客戶提供成本低廉且風險可控的貿易金融產品；應重視“一帶一路”的能源主題，研究能源貿易特征，開展大宗商品套期保值、貨權融資、結構性融資等服務，補上大宗商品綜合性服務的短板。

整合資源，建設綜合性貿易金融服務平臺。商業銀行應整合境內和境外貿易金融服務功能，建設全球一體化的信息互通、項目管理、風險防控的平臺，形成以客戶或項目為中心的貿易金融供應和服務體系；應建立信息化和互聯網服務平臺，為跨境電商平臺提供綜合性服務，與重要客戶開展銀企互聯，為客戶提供跨境網銀服務；應深入推進貿易金融單證中心發展模式，建設綜合化貿易金融服務平臺，提升貿易金融服務效率、服務能力和專業化水平，化解“一帶一路”貿易金融業務糾紛，維護商業銀行國際信譽和安全運營。

加強“一帶一路”風險管理，實現貿易金融穩健發展。銀行需要從集團高度深入分析、科學研判“一帶一路”沿線政治、經濟和風險形勢，梳理研究各國監管制度，對貿易金融業務發展做出明確的總體規劃與安排；同時，要建立健全全球風險管理架構、管理制度和風險管控手段。特別要強化對國別風險限額的管理與監測，對較大風險國家設立特殊風險緩釋的結構性安排，提升項目風險全流程控制能力。此外，要強化“一帶一路”融資的合規管理，嚴格執行跨境法律審查，防范境外法律風險沖突；要加強對政治風險、信用風險、匯率風險、法律風險和代理行風險等的統籌管理，提升貿易金融風險管理水平，實現業務的穩健發展。

課題組成員：原擒龍、夏霖、王桂杰