匯率波動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響

摘 要：匯率又被稱(chēng)為外匯利率，指的是一種貨幣兌換另一種貨幣的比率，同時(shí)也是各國(guó)家為實(shí)現(xiàn)其政治目標(biāo)而采取的一種金融手段。在通貨膨脹、國(guó)家政治及各個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)水平等因素的影響下，匯率還會(huì)發(fā)生波動(dòng)。本文從國(guó)內(nèi)物價(jià)水平、貿(mào)易收支、資本流動(dòng)等方面出發(fā)，就匯率波動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響展開(kāi)探究。

關(guān)鍵詞：匯率波動(dòng)；世界經(jīng)濟(jì)；影響

在上世紀(jì)七十年代初，世界各國(guó)自布雷頓森林體系崩潰以后，紛紛開(kāi)始實(shí)施浮動(dòng)式的匯率體制。其中，固定匯率制轉(zhuǎn)變?yōu)楦?dòng)匯率制的一項(xiàng)顯著特點(diǎn)便是實(shí)際匯率及名義匯率均頻繁出現(xiàn)波動(dòng)的情況。在全球經(jīng)濟(jì)一體化快速發(fā)展的大背景下，世界經(jīng)濟(jì)受到匯率波動(dòng)的影響也不斷加大。如果是因?yàn)榧夹g(shù)等基本經(jīng)濟(jì)因素使得匯率出現(xiàn)波動(dòng)，其相比于固定匯率，反而會(huì)促進(jìn)社會(huì)福利的增加；但如果匯率波動(dòng)并不是因基本經(jīng)濟(jì)因素變化而引起的，那么此種波動(dòng)就會(huì)以多種方式對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生正面或負(fù)面的影響。

一、匯率波動(dòng)對(duì)物價(jià)水平產(chǎn)生的影響

當(dāng)匯率發(fā)生波動(dòng)后，進(jìn)出口商品的相對(duì)價(jià)格和總的需求及供給會(huì)發(fā)生一定的變化，商品的價(jià)格也會(huì)因此改變。其中，物價(jià)水平受到匯率波動(dòng)的影響程度大小，主要由該國(guó)的生產(chǎn)力水平、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、進(jìn)出口商品價(jià)格需求彈性等因素決定。

具體分析，當(dāng)一國(guó)的貨幣貶值以后，該國(guó)貨幣所表示的進(jìn)口商品價(jià)格則會(huì)升高。倘若該國(guó)在進(jìn)口商品的價(jià)格需求上彈性比較小，那么進(jìn)口商品價(jià)格升高不會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口商品數(shù)量的下降，而會(huì)引起國(guó)內(nèi)物價(jià)水平上漲；如果價(jià)格需求彈性較大，則可對(duì)進(jìn)口商品的數(shù)量進(jìn)行抑制。然而，進(jìn)口商品數(shù)量降低則表明國(guó)內(nèi)的總供給也發(fā)生下降，進(jìn)而影響到國(guó)內(nèi)的價(jià)格水平。對(duì)于商品的出口，如果本幣的匯率降低，那么外幣所表示的出口商品價(jià)格則會(huì)下降，使得出口量及國(guó)內(nèi)需求量增加，進(jìn)而促進(jìn)物價(jià)水平上升。

此外，一國(guó)的貨幣升值以后，該國(guó)貨幣所表示的進(jìn)口商品價(jià)格則會(huì)降低。倘若該國(guó)對(duì)進(jìn)口商品的需求彈性比較大，那么進(jìn)口商品的數(shù)量及國(guó)內(nèi)供給會(huì)大大增加，對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平可產(chǎn)生良好的平抑作用；倘若需求彈性比較小，那么只會(huì)產(chǎn)生較弱的平抑效果。本幣匯率升高，此時(shí)用外幣表示的出口商品價(jià)格也會(huì)升高，這對(duì)出口會(huì)產(chǎn)生不利影響，從而降低國(guó)內(nèi)的需求。如果國(guó)內(nèi)需求存在不足的情況，出口量減少會(huì)給衰退的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大的打擊。

二、匯率波動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支產(chǎn)生的影響

作為兩國(guó)貨幣相對(duì)價(jià)格，匯率的波動(dòng)會(huì)對(duì)兩國(guó)商品相對(duì)價(jià)格及其貿(mào)易產(chǎn)生影響。其中，貿(mào)易受到的影響體現(xiàn)在以下層面。

（一）匯率波動(dòng)方向的影響（也即貿(mào)易條件影響）：本幣升值會(huì)降低出口，貶值則會(huì)促進(jìn)出口。實(shí)際上，貨幣貶值不會(huì)對(duì)進(jìn)出口商品自身價(jià)值產(chǎn)生影響，只是會(huì)將其在國(guó)際貿(mào)易中的相對(duì)價(jià)格改變，從而將其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力降低或提高。近些年來(lái)，隨著數(shù)據(jù)質(zhì)量及計(jì)量技術(shù)水平的提升，相關(guān)經(jīng)驗(yàn)研究認(rèn)為匯率貶值在一定程度上可促進(jìn)一國(guó)貿(mào)易收支的改善。

（二）匯率波動(dòng)幅度的影響：宏觀角度分析，匯率變化會(huì)影響到商品的進(jìn)出口，從而引起貿(mào)易收支差額的改變；微觀角度來(lái)看，匯率變化會(huì)將進(jìn)出口企業(yè)有關(guān)成本及利潤(rùn)的核算進(jìn)行改變。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，通常假設(shè)匯率波動(dòng)會(huì)提高國(guó)際貿(mào)易相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)貿(mào)易不利，因此各國(guó)貨幣當(dāng)局均希望將匯率波動(dòng)減少。但也有學(xué)者表示，在當(dāng)前國(guó)際貨幣體系存在的弊端以及全球貿(mào)易格局變化的影響，世界貿(mào)易格局受到匯率的影響已逐漸弱化，在國(guó)際分工中，單個(gè)國(guó)家的地位不會(huì)受到匯率波動(dòng)太大的影響。

三、匯率波動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)產(chǎn)生的影響

獲得更高保值及收益為資本國(guó)際間流動(dòng)主要的目的。由于用某一貨幣表示的收益及資產(chǎn)價(jià)值會(huì)在很大程度上受到匯率波動(dòng)的影響，因而資本流向也會(huì)受到匯率波動(dòng)的影響。具體來(lái)說(shuō)，一國(guó)貨幣升值以后，會(huì)促進(jìn)對(duì)外投資的增加，究其原因，主要是用外幣表示的出口商品價(jià)格升高后，其競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)有所降低，進(jìn)而增加出口替代型直接投資；此外，當(dāng)本幣升值以后，對(duì)于貨幣貶值國(guó)而言，其國(guó)內(nèi)資產(chǎn)及生產(chǎn)成本會(huì)下降，升值國(guó)家則可通過(guò)較少資本來(lái)投資，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)外投資的增加。反之，貨幣貶值則會(huì)降低該國(guó)對(duì)外的投資。

資本流動(dòng)受到匯率波動(dòng)的影響，主要體現(xiàn)在以下兩方面：其一，貨幣貶值或升值以后，增加資本的流入或流出。在一國(guó)的外匯市場(chǎng)上，如果本國(guó)貨幣出現(xiàn)貶值的預(yù)期，那么就會(huì)引發(fā)大量搶購(gòu)?fù)鈪R以及拋售本幣的情況，加快資本外流，與資本流入在貶值預(yù)期發(fā)生以后會(huì)增加的結(jié)果相反。其二，匯率預(yù)期變化，也即資本流動(dòng)受到匯率將跌未跌（或?qū)⑸瓷┑挠绊憽Ｔ谝粐?guó)的外匯市場(chǎng)上，如果本國(guó)貨幣出現(xiàn)升值的預(yù)期，那么就會(huì)引發(fā)大量搶購(gòu)本幣以及拋售外匯的情況，加快資本流入，與資本流出在本幣升值以后會(huì)增加的情況相反。

四、匯率波動(dòng)對(duì)收入分配產(chǎn)生的影響

（一）影響一國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易而影響收入分配

匯率波動(dòng)會(huì)對(duì)進(jìn)出口數(shù)量進(jìn)行影響，從而在一定程度上影響到收入分配情況。匯率上升會(huì)導(dǎo)致出口產(chǎn)品以外幣表示的價(jià)格上升，從而使得國(guó)內(nèi)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降，繼而會(huì)影響到出口數(shù)量。在其他條件不變的時(shí)候，會(huì)使得本幣表示的出口額降低，而進(jìn)口金額上升。在國(guó)際分工逐漸復(fù)雜的情況下，技術(shù)含量高且復(fù)雜的行業(yè)，在進(jìn)口原材料或零部件時(shí)，匯率升值會(huì)促使進(jìn)口成本降低。

（二）影響一國(guó)國(guó)際資本流入量對(duì)其收入分配進(jìn)行影響

同一國(guó)家不同地區(qū)或不同國(guó)家在吸引外資的時(shí)候會(huì)出現(xiàn)不平衡情況，由于外資對(duì)本地收入情況具有較大的影響，匯率波動(dòng)會(huì)通過(guò)國(guó)際資本流動(dòng)情況來(lái)影響到一國(guó)的收入分配情況。如果本國(guó)的貨幣貶值，其工資會(huì)下降，在其他條件不變的情況下，本國(guó)勞動(dòng)力成本下降，而國(guó)際資本回報(bào)率上升，使得流入到本國(guó)的國(guó)際資本增加，從而會(huì)促使本國(guó)就業(yè)與收入水平。另外，匯率升值會(huì)促使國(guó)際資本流入本國(guó)的成本上升，使得資本會(huì)集中投向在最具有吸引力的項(xiàng)目中，而這些項(xiàng)目會(huì)集中到經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高且外資投資量最高的地區(qū)，借助大量的國(guó)際資本能夠拉大本地收入水平與其他地區(qū)的差距。

（三）借助財(cái)富效應(yīng)影響收入分配

匯率上升，進(jìn)口產(chǎn)品會(huì)更加廉價(jià)，人們持有的財(cái)富效應(yīng)會(huì)增加，從而會(huì)增加更多的支出。國(guó)民會(huì)將大量財(cái)富用于進(jìn)口產(chǎn)品，而匯率上升的財(cái)富效應(yīng)無(wú)法增加就業(yè)，還會(huì)帶來(lái)負(fù)面影響。或者，財(cái)富增加后會(huì)使得大量財(cái)富用于購(gòu)買(mǎi)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品，使得國(guó)內(nèi)就業(yè)增加，收入分配格局就會(huì)發(fā)生改變。

五、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，匯率波動(dòng)可通過(guò)多種渠對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，但其傳統(tǒng)渠道依然是對(duì)一國(guó)對(duì)外貿(mào)易產(chǎn)生阻礙作用。現(xiàn)階段，世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)周期及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不同步，導(dǎo)致匯率波動(dòng)加快。針對(duì)這一情況，美國(guó)應(yīng)加強(qiáng)與其他國(guó)家貨幣政策的溝通與協(xié)調(diào)，以免匯率劇烈波動(dòng)。其次，世界各國(guó)中央銀行加大協(xié)調(diào)匯率政策的力度，共同抵御國(guó)際投機(jī)資本產(chǎn)生的沖擊，避免匯率市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。其三，世界各國(guó)，特別是新興工業(yè)化國(guó)家，應(yīng)當(dāng)加大金融市場(chǎng)的發(fā)展力度，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)貨幣及債務(wù)期限錯(cuò)配進(jìn)行有效管理，將世界經(jīng)濟(jì)受到匯率波動(dòng)的沖擊有效減少。

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