中國證券金融的發(fā)展方向

摘 要：經(jīng)濟發(fā)展是一個國家發(fā)展的前提基礎(chǔ)，作為金融市場的關(guān)鍵所在，證券市場引導(dǎo)著我國的經(jīng)濟發(fā)展，而我國證券市場在長期的發(fā)展過程之中也已經(jīng)獲得了非凡的成績，不過時代的步伐并沒有停滯，不可否認(rèn)在其中也出現(xiàn)了一些問題。本篇文章將基于中國證券金融現(xiàn)狀來探討中國證券金融發(fā)展方向，從而促進金融市場的正常運轉(zhuǎn)。

關(guān)鍵詞：中國證券；金融；發(fā)展方向

證券金融市場發(fā)展有利于促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的發(fā)展以及企業(yè)經(jīng)營機制的完善，長期以來，我們國家都處于計劃經(jīng)濟市場之下，現(xiàn)在正在朝著市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變，這意味著我國證券金融市場正處于發(fā)展階段，在發(fā)展的過程之中則出現(xiàn)了一些難以避免的問題，也正在同時面臨著機遇和挑戰(zhàn)。從整體上看，金融市場已經(jīng)變得更加市場化、規(guī)范化，因此，我們現(xiàn)在必須著眼于其中的存在問題。

一、中國金融發(fā)展低效原因

傳統(tǒng)的金融發(fā)展思想認(rèn)為，金融體系建設(shè)的最終目的是完成經(jīng)濟功能，也就是將儲蓄變成投資的“機制”。這樣看來，金融體系效率將會受到兩項指標(biāo)影響。一方面是轉(zhuǎn)化投資數(shù)量的“量”的動員能力以及可控性。另一方面是資源配置方向要在可控的范圍之內(nèi)。因為銀行的間接融資體系相較于直接融資體系而言具有更高的可控性，所以有一部分學(xué)者認(rèn)為在我國經(jīng)濟發(fā)展的過程之中，銀行體系可以完全取代金融體系功能。而現(xiàn)如今的金融學(xué)觀點則認(rèn)為，所有的經(jīng)濟行為主體都需要追求福利最大化以及個人效用最大化，但是要達(dá)到這個目的就必須依賴金融體系。在這種觀點之下，妨礙金融效率提高的因素主要來源于不完整的權(quán)證市場，也就是說權(quán)證市場金融工具種類難以和經(jīng)濟主體收益配置以及要求相吻合。所以，在目前的情況下，要想評判金融效率就需要分析金融系統(tǒng)是否提供給市場以權(quán)證工具來促進市場完全性。其實，銀行組織體系大多只是被用于管理和經(jīng)營貨幣權(quán)證資產(chǎn)，在經(jīng)過銀行組織體系周轉(zhuǎn)之后，貨幣權(quán)證資產(chǎn)雖種類多樣，但其中的貨幣權(quán)證資產(chǎn)卻是無風(fēng)險性的，因此與市場需求的權(quán)證工具背道而馳，所以銀行體系貢獻極為有限，正是因為銀行貨幣權(quán)證具有安全性，所以其融資行為大多是臨時短期并且風(fēng)險性較小的，但是此類單一的貨幣權(quán)證卻難以滿足市場需求。要想市場獲得完全性，那么則需要使用風(fēng)險金融權(quán)證工具，而資本資源配置則需要風(fēng)險與收益對稱。資本市場工具的不同就表示風(fēng)險也有不同性，這樣就意味著收益是有所不同的并且這種收益不能互通。不同的收益豐富水平表示不同的市場完全性水平，在這種原則之下，資本市場工具就可以運用于風(fēng)險性高的企業(yè)資金配置中。因此，如果在一個經(jīng)濟體中被銀行體系所壟斷，那么銀行體系將會完成風(fēng)險融資行為，在此條件下，不完全的權(quán)證市場會導(dǎo)致風(fēng)險與收益不對稱的問題，從而使得安全性資金配置被風(fēng)險性資金功能所替代，因此不良貸款將會導(dǎo)致金融體系永遠(yuǎn)呈現(xiàn)一種低效率的狀態(tài)。

二、目前我國的證券金融市場發(fā)展現(xiàn)狀

對比與資本國家來說，我們國家的證券金融發(fā)展起步較晚，不過，在其短暫的發(fā)展過程之中，我國證券金融市場跟發(fā)達(dá)國家發(fā)展歷史是一致的，其中也多次出現(xiàn)了各式各樣相同的金融問題。因此，在對證券金融進行規(guī)范和發(fā)展的過程之中，我國多次出臺法律法規(guī)以及相應(yīng)政策來創(chuàng)新和改革證券金融管理體制，同時證券金融市場也得到較快發(fā)展。目前為止，我國證券金融發(fā)展主要經(jīng)歷了三個階段，其一是法律創(chuàng)建設(shè)階段，其二是制度建設(shè)階段，其三是市場創(chuàng)新階段。其中的具體步驟包含了以下方面。首先是頒布和實施《證券法》，這就意味著中國證券市場迎來了法治時代。正是因為《證券法》的頒布與實施才使得中國證券市場被法規(guī)體系所約束，從而規(guī)范了中國證券市場發(fā)展。其次是股權(quán)分置改革。在中國證券市場發(fā)展的過程中，股權(quán)分置改革是基于我國國情而實行的特殊改革，是一種中國式制度創(chuàng)新，同時也是我國證券市場發(fā)展的關(guān)鍵所在。正是因為有股權(quán)分置改革，中國證券市場才從半流通市場轉(zhuǎn)變?yōu)槿魍ㄊ袌觯瑫r也迎來了中國證券市場的蓬勃發(fā)展。股權(quán)分置改革是中國人智慧的結(jié)晶集。換言之，倘若沒有股權(quán)分置改革的存在，我國證券市場將不會有今天的繁榮發(fā)展。最后是基于資本市場實行的金融制度創(chuàng)新。其中，深交所開設(shè)中小板、第三方證券交易托管制度、深交所開設(shè)創(chuàng)業(yè)板、上海開設(shè)股指期貨、滬港通開通等都是形成多層次資本市場的重要推動力。

三、我國證券金融發(fā)展方向

（一）法律將完善

在我國證券金融發(fā)展的過程中，改革在逐漸的深入，相關(guān)的法律法規(guī)也在逐步完善，不過，就目前我國的證券市場基本情況來看，還沒有落實證券金融法律。所以在我國證券金融未來發(fā)展的過程之中，相關(guān)的部門以及工作人員必須要將注意力轉(zhuǎn)移到建設(shè)完整的法律法規(guī)體系之上，進一步的完善法律法規(guī)以促使證券金融市場走向平等化。相關(guān)的部門與工作人員也需要意識到使用法律法規(guī)來對我國的證券金融市場進行系統(tǒng)的約束已經(jīng)成為我國未來經(jīng)濟發(fā)展的必經(jīng)之路。除此之外，還需要進一步完善證券金融市場退出機制，切實管理一些難以正常經(jīng)營下去的上市公司，使得它們在激烈的近市場競爭之中被順利淘汰，從而將所有優(yōu)質(zhì)的上市公司集中起來不斷提升上市公司質(zhì)量以及證券金融品質(zhì)。

（二）管理機制將完善

在我國證券金融發(fā)展歷程中，股份制改改革持續(xù)得到深化，與此同時，我國證券金融的市場規(guī)模正在逐漸擴大，不過在擴大規(guī)模的過程之中，證券市場也逐漸顯露了一些弊端，其中最為突出的問題就是政權(quán)管理比較混亂，出現(xiàn)這個問題的主要原因是因為相關(guān)的監(jiān)管部門沒有制定預(yù)防措施來制止證券市場違法行為的發(fā)生。所以要想使得我國證券市場獲得良好的未來發(fā)展趨勢，那么優(yōu)化證券金融管理機制已經(jīng)刻不容緩，這也逐漸為證券金融發(fā)展的主要內(nèi)容，但是要想制定科學(xué)的管理機制，首先就需要相關(guān)政府和相關(guān)部門進行密切的行政監(jiān)督管理，之后在行政監(jiān)督管理的基礎(chǔ)之上做出最為民主科學(xué)的監(jiān)管決策。

（三）金融市場規(guī)模擴大

依據(jù)現(xiàn)在的情況來看，在社會總體融資之中，我國金融證券所占比例大約為百分之十，但是在發(fā)達(dá)國家，金融證券在社會整體融資之中占據(jù)的比例已經(jīng)超過了百分之五十，這些數(shù)據(jù)說明我國證券金融與發(fā)達(dá)國家相比還存在著一定的差距，但這也表明我國證券金融在未來還有很大的發(fā)展空間。所以，在我國金融市場發(fā)展的歷程中，如果銀行金融機構(gòu)受到的限制過多或者是融資逐漸飽和，那么證券市場所帶來的融資渠道將更便利于上市公司的發(fā)展，這也表明未來我國證券金融會朝著更加快速、更加全面的方向前進。此外，在受到市場發(fā)展的影響之下，證券金融機構(gòu)也會做出相應(yīng)的結(jié)構(gòu)調(diào)整以及發(fā)展規(guī)模提升，但是不管是進行結(jié)構(gòu)調(diào)整還是提升發(fā)展規(guī)模都會直接促進金融市場獲得更加快速的發(fā)展。

（四）股權(quán)結(jié)構(gòu)更加合理

在我國經(jīng)濟長期發(fā)展的歷程之中，國有制經(jīng)濟體制是我國經(jīng)濟體制的主體。在國有制經(jīng)濟體制環(huán)境之下，企業(yè)屬于國家，隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，國有股以及法人股人仍然是在市場經(jīng)濟中占據(jù)著較大的比例，這也就表明在企業(yè)經(jīng)營管理中，政府會較大程度地對企業(yè)意愿進行干預(yù)，政府掌握了較多的管理權(quán)，從而使得中小股東難以得到實質(zhì)性權(quán)益保障。所以在證券金融市場中，迫切需要調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)來進一步促進證券金融的蓬勃發(fā)展。

四、結(jié)語

總而言之，我國市場經(jīng)濟的未來發(fā)展將會在很大程度上影響著證券金融的未來發(fā)展。就目前的情況來看，我國整體經(jīng)濟已經(jīng)得到了急速發(fā)展，雖然在證券金融發(fā)展的過程之中遇到了諸多的問題，但是我國已然出臺了相應(yīng)的法律法規(guī)及政策來對這些問題加以解決。可以預(yù)見在解決了這些難題之后，我國市場經(jīng)濟之下的證券金融將會穩(wěn)步提升。所以在逐漸開放以及多元化的經(jīng)濟發(fā)展路途中，證券金融的未來發(fā)展無疑是值得所有國人期待的。

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