2017中國海外并購市場(chǎng)調(diào)整期

普華永道11月23日發(fā)布的報(bào)告顯示，2017年前三季度，中國內(nèi)地企業(yè)海外并購交易達(dá)572宗，金額977億美元，接近2014年及2015全年的總和。但同比2016年前三季度，則分別下降14.8%和38.9%。相較2016年的爆發(fā)式增長，2017年前三季度，內(nèi)地企業(yè)海外并購回歸理性增長。

普華永道中國本土客戶及海外購并服務(wù)主管合伙人李明分析道：“近一年來，隨著國內(nèi)監(jiān)管政策的引導(dǎo)和規(guī)范，以及受到海外審查和全球宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的影響，海外并購較2016年有所回落，但基于企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的海外并購仍保持穩(wěn)定，并受到市場(chǎng)歡迎和政府鼓勵(lì)。”

在中國企業(yè)走向海外過程中，民營企業(yè)始終呈現(xiàn)更積極的態(tài)勢(shì)，在2017年前三季度的交易達(dá)359宗，接近國有企業(yè)的5倍，在總共572宗交易中占63%，這一比例與去年基本持平。與此同時(shí)，由財(cái)務(wù)投資者主導(dǎo)的海外并購占總交易數(shù)量比率逐年升高，在2017年前三季度已經(jīng)達(dá)到了歷史上最高的 24%，共有135宗，顯示財(cái)務(wù)投資者在海外并購交易中愈發(fā)活躍。

由于產(chǎn)業(yè)升級(jí)和企業(yè)增長的需求，上市公司持續(xù)成為中國內(nèi)地企業(yè)海外并購活動(dòng)的主力軍。2017年前三季度，上市公司海外并購交易數(shù)量占比超過58%。由于海外上市公司相比內(nèi)地上市公司具有外匯融資優(yōu)勢(shì)，海外上市企業(yè)交易數(shù)量占上市公司海外并購交易總數(shù)的39%，較去年同期的25%進(jìn)一步上升。

就行業(yè)而言，能源電力和物流行業(yè)集中了大額并購交易，而隨著工業(yè)4.0概念的普及，與先進(jìn)制造業(yè)相關(guān)的并購交易數(shù)量和金額雙雙增長，在前三季度的大額海外并購交易中，工業(yè)類交易表現(xiàn)活躍，成為國有企業(yè)和民營企業(yè)的共同目標(biāo)。11月20日工信部發(fā)布了《十六部門關(guān)于印發(fā)發(fā)揮民間投資作用推進(jìn)實(shí)施制造強(qiáng)國戰(zhàn)略指導(dǎo)意見的通知》，鼓勵(lì)支持制造業(yè)民營企業(yè)提升創(chuàng)新發(fā)展能力，預(yù)計(jì)推進(jìn)工業(yè)4.0的并購熱潮還將持續(xù)。

在中國企業(yè)海外并購回歸理性的節(jié)奏下，國內(nèi)外稅收環(huán)境也正在發(fā)生變化。政策方面，2017年10月，國家稅務(wù)總局發(fā)布了《“走出去”稅收指引》，從稅收政策、稅收協(xié)定、管理規(guī)定及服務(wù)舉措四個(gè)方面，詳細(xì)列舉了企業(yè)“走出去”涉及的90個(gè)事項(xiàng)。

此外，2017年11月3日，國家發(fā)改委發(fā)布了《企業(yè)境外投資管理辦法（征求意見稿）》，其中關(guān)鍵變化包括：將境內(nèi)企業(yè)和自然人通過其控制的境外企業(yè)開展的境外投資納入監(jiān)管、取消“小路條”制度等。

普華永道亞太區(qū)國際稅務(wù)服務(wù)主管合伙人莊樹清表示：“海外并購相關(guān)法規(guī)和政策逐步明晰和細(xì)化，將為企業(yè)‘走出去提供法律法規(guī)方面的指引與幫助，有效規(guī)避境外投資稅收風(fēng)險(xiǎn)，提高‘走出去納稅人參與國際競(jìng)爭的能力，為促進(jìn)我國對(duì)外開放和國際經(jīng)濟(jì)合作做出積極貢獻(xiàn)。我國企業(yè)‘走出去的步伐將明顯加快，對(duì)外投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，質(zhì)量和水平日益提高。”

李明總結(jié)道：“2017年對(duì)于中國海外并購市場(chǎng)，是一個(gè)很好的調(diào)整期。隨著供給側(cè)改革進(jìn)一步深入、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)及‘一帶一路政策的戰(zhàn)略指引，順應(yīng)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的需求，海外并購在未來幾年將呈活躍態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)2018年起，中國的跨境并購市場(chǎng)將會(huì)變得更加合理和有序，并在2020年前迎來新的高峰。”