養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金管理模式分析

【摘要】：隨著人口老齡化的發(fā)展，個(gè)人賬戶制度以其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，在各國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度中占據(jù)著越來(lái)越重要的地位。個(gè)人賬戶具有激勵(lì)性強(qiáng)、便攜性好等特征，可分為三種不同的管理模式：集中管理模式、分散管理模式、相對(duì)集中管理模式。我國(guó)現(xiàn)實(shí)管理模式為“個(gè)人繳費(fèi)、地方管理、中央負(fù)責(zé)”，仍有待完善。

【關(guān)鍵詞】：個(gè)人賬戶；管理模式；地方政府

一、養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶特征

個(gè)人賬戶制度著重強(qiáng)調(diào)了繳費(fèi)和待遇之間的精算平衡關(guān)系，其主要特征如下：

1、激勵(lì)性強(qiáng)。個(gè)人賬戶制度在資金積累和養(yǎng)老金給付之間建立起了直接的精算平衡關(guān)系，該激勵(lì)機(jī)制鼓勵(lì)了受益人多繳費(fèi)，所以在一定程度上可以遏制提前退休。

2、便攜性好。在個(gè)人賬戶制度下，受益人擁有自己的賬戶和明確的養(yǎng)老金權(quán)益，在跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨單位轉(zhuǎn)移個(gè)人賬戶基金時(shí)手續(xù)簡(jiǎn)單且不會(huì)造成攜帶性損失，受益人在退休時(shí)間和退休地點(diǎn)的選擇上更具有靈活性，這有利于促進(jìn)勞動(dòng)力的流動(dòng)性。

3、透明度高。受益人可以隨時(shí)查看個(gè)人賬戶情況，及時(shí)了解其基金積累情況，合理安排就業(yè)和退休計(jì)劃，還不容易受經(jīng)辦機(jī)構(gòu)的欺詐和管理不當(dāng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)影響。

4、促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展。個(gè)人賬戶基金為金融市場(chǎng)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源，是金融體系中的重要機(jī)構(gòu)投資者，影響金融市場(chǎng)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，推動(dòng)金融體系和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，促進(jìn)金融立法和金融監(jiān)管的完善。

5、管理成本高。個(gè)人賬戶制度要求為每個(gè)受益人建立一個(gè)專(zhuān)門(mén)的賬戶，其中包含大量的私人信息，這對(duì)管理、操作和技術(shù)等方面都有較高的要求。而且若由個(gè)人進(jìn)行賬戶基金的自主化投資，分散決策很可能造成交易成本顯著增加，擴(kuò)大基金面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)。

6、巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。由于個(gè)人賬戶基金有長(zhǎng)達(dá)30年左右的積累期，整個(gè)管理流程又存在大量的道德風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)，如何有效地控制各風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)，保證基金的保值增值成為了制度可持續(xù)運(yùn)行的關(guān)鍵。

二、養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金管理模式

（一）個(gè)人賬戶基金基本管理模式

1、集中管理模式

集中管理模式，是指所有繳費(fèi)者都向一個(gè)唯一的機(jī)構(gòu)繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)金，且由這個(gè)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)統(tǒng)一管理養(yǎng)老基金，最后由這個(gè)機(jī)構(gòu)向繳費(fèi)者發(fā)放養(yǎng)老金。這個(gè)機(jī)構(gòu)一般是政府機(jī)構(gòu)，也可以是非政府機(jī)構(gòu)，但這個(gè)機(jī)構(gòu)通過(guò)下設(shè)各種附屬或分支機(jī)構(gòu)包攬?zhí)囟ㄖ贫认吗B(yǎng)老基金的費(fèi)用征收、養(yǎng)老基金管理和養(yǎng)老金發(fā)放的所有業(yè)務(wù)，或者有時(shí)各類(lèi)業(yè)務(wù)可以交由不同機(jī)構(gòu)管理，但這些機(jī)構(gòu)間不存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，而是各自壟斷特定的業(yè)務(wù)范圍。

2、分散管理模式

分散管理模式，是指養(yǎng)老基金的繳費(fèi)者自主選擇把養(yǎng)老金交給一個(gè)或者幾個(gè)基金管理機(jī)構(gòu)，這些互相競(jìng)爭(zhēng)的基金管理機(jī)構(gòu)運(yùn)用養(yǎng)老基金進(jìn)行市場(chǎng)化投資，以確保基金的保值增值，并向各自成員發(fā)放養(yǎng)老金。拉美國(guó)家的私營(yíng)養(yǎng)老金和西方發(fā)達(dá)國(guó)家的職業(yè)養(yǎng)老金大多采用這種管理模式。

3、相對(duì)集中管理模式

相對(duì)集中管理模式是一種折中的方案，主要表現(xiàn)為建立一個(gè)代表成員利益的機(jī)構(gòu)，可以是政府機(jī)構(gòu)也可以是政府成立的非政府機(jī)構(gòu)，再由這個(gè)機(jī)構(gòu)把基金管理的一部分業(yè)務(wù)，主要是投資管理方面的業(yè)務(wù)通過(guò)委托代理的方式交由其他一些相互競(jìng)爭(zhēng)的投資管理機(jī)構(gòu)去管理，以實(shí)現(xiàn)保值增值，另一部分業(yè)務(wù)交給自己的下屬機(jī)構(gòu)去管理。在投資管理方面，代表成員利益的機(jī)構(gòu)一般只制定大致的方針政策，比如如何選擇投資管理機(jī)構(gòu)、約束投資管理機(jī)構(gòu)等等，而把具體實(shí)施工作交給其他專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，利用他們對(duì)市場(chǎng)的敏銳度，實(shí)現(xiàn)基金保值增值。

（二）我國(guó)現(xiàn)實(shí)管理模式：“個(gè)人繳費(fèi)、地方管理、中央負(fù)責(zé)”

當(dāng)前對(duì)個(gè)人賬戶的投資與管理，采用的是一種“個(gè)人繳費(fèi)、地方管理、中央負(fù)責(zé)”的模式。這種模式存在一定的問(wèn)題。

首先，繳費(fèi)個(gè)人無(wú)法具體參與到養(yǎng)老基金的管理工作中，致使參保人無(wú)法對(duì)制度長(zhǎng)期信任。我國(guó)個(gè)人賬戶實(shí)行積累制，隨著市場(chǎng)化體制的不斷完善，要使這一制度得到長(zhǎng)久穩(wěn)定發(fā)展，除了需要政府必要的強(qiáng)制措施保證，還應(yīng)該把該制度建立在參保人不斷增強(qiáng)的長(zhǎng)期信心基礎(chǔ)上。從實(shí)際情況來(lái)看，參保人員對(duì)個(gè)人賬戶的知情權(quán)、轉(zhuǎn)移權(quán)、處置權(quán)、繼承權(quán)、收益權(quán)等一系列權(quán)利并沒(méi)得到切實(shí)保障。其次，地方管理養(yǎng)老金使得養(yǎng)老基金運(yùn)營(yíng)無(wú)效率。地方政府首先應(yīng)該保證資金的安全運(yùn)營(yíng)，還要對(duì)養(yǎng)老基金的保值增值負(fù)責(zé)。現(xiàn)在地方社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)大部分都是參考存款利率來(lái)確定基金的收益率，而不能使參保人充分享受我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)成果。“地方管理而無(wú)責(zé)任”無(wú)法形成對(duì)資金使用的有效監(jiān)督，無(wú)責(zé)任壓力的管理模式往往增加了管理成本，降低了運(yùn)營(yíng)效率。第三，中央負(fù)責(zé)而無(wú)法有效實(shí)行控制，致使?jié)撛谪?cái)政負(fù)擔(dān)加重。現(xiàn)階段我國(guó)中央政府還是扮演著潛在的風(fēng)險(xiǎn)兜底人的角色，地方政府無(wú)需承擔(dān)因地方社保可能在將來(lái)破產(chǎn)而產(chǎn)生的損失。如果沒(méi)有來(lái)自中央的強(qiáng)制性投資規(guī)則約束和在微觀層面的管制，地方政府更是沒(méi)有動(dòng)力去積極地運(yùn)作養(yǎng)老基金。正是基于這一方面的認(rèn)識(shí)，從維護(hù)資金安全角度出發(fā)，中央政府出臺(tái)了非常嚴(yán)厲的投資約束政策。如果積累資金無(wú)法實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的投資，無(wú)從實(shí)現(xiàn)保值增值，就會(huì)產(chǎn)生更大的潛在養(yǎng)老保障負(fù)擔(dān)，這最終都會(huì)轉(zhuǎn)化成為中央政府潛在的財(cái)政負(fù)擔(dān)。

可見(jiàn)，“個(gè)人繳費(fèi)、地方管理、中央負(fù)責(zé)”的個(gè)人賬戶管理模式，既無(wú)法保證資金安全運(yùn)營(yíng)，也無(wú)法實(shí)現(xiàn)資金獲得有效收益，更不能確立參保人對(duì)制度的長(zhǎng)期信賴(lài)。事實(shí)上，這種管理模式不僅產(chǎn)生了安全性、收益性、持續(xù)性等體制內(nèi)問(wèn)題，還造成了勞動(dòng)市場(chǎng)分割、扭曲勞動(dòng)力配置等其他體制外問(wèn)題。

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