2018年：貨幣緊縮和技術(shù)顛覆下的變革之年

充滿著各種不確定性的2017年終于結(jié)束，全球各大重要政治和經(jīng)濟事件皆已塵埃落定。總體而言2017年并未發(fā)生波及全球經(jīng)濟的系統(tǒng)性事件，甚至可以說是相對平穩(wěn)的一年，曾經(jīng)風聲鶴唳的歐元區(qū)主要國家的大選并未出現(xiàn)意外結(jié)果，英國脫歐談判僵局、加泰羅尼亞獨立等風險事件最終都并未在短期內(nèi)帶來惡性后果。全球經(jīng)濟在2017年的增長速度已將近達到十年以來的最佳水平（僅略低于2011年的全球GDP增速），全球GDP增速從2016年的3.1%上升至3.8%不斷有不同地區(qū)和國家的股票市場屢創(chuàng)新高。目前全球股票的市盈率為17.8倍，在長期平均值（18倍）的水平線上，因此從長期水平來看，目前全球股市走勢穩(wěn)健，在未來一段時間內(nèi)出現(xiàn)大的跌幅的概率較小。那2017年全球經(jīng)濟總體平穩(wěn)的態(tài)勢是否會延續(xù)至2018年呢？

進入2018年，對于全球經(jīng)濟會產(chǎn)生重大影響的幾大因素不會發(fā)生負面變化，這些因素包括貨幣政策、政府支冉、信貸危機等，其中貨幣政策只要不出現(xiàn)過度收緊就不會影響目前的經(jīng)濟發(fā)展趨勢，而從2017年各國央行對貨幣政策的態(tài)度來看，2018年將延續(xù)穩(wěn)步收緊的節(jié)奏，其中美國預(yù)計加息不會超過兩次，澳大利亞預(yù)計加息一次，歐元區(qū)和日本預(yù)計加息無望，英國在2017年11月啟動10年來首次加息后恐仍將面對脫歐淡判沖擊而舉步維艱，因此加息前景并不樂觀。與此同時，美國和歐元區(qū)將會緩步退出量化寬松政策，而日本將繼續(xù)實施目前的量化寬松政策。

從各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展角度來看，美國將受益于供不應(yīng)求的勞動力市場和穩(wěn)健上揚的企業(yè)盈利能力而保持目前的GDP2.2%的增速；中國經(jīng)濟政策延續(xù)性已在十九大會議上得到確認，在持續(xù)去杠桿的政策下，流動性仍將保持穩(wěn)定，因此不出意料的話，中國經(jīng)濟將有序放緩，確保“高質(zhì)量”的經(jīng)濟增長；歐元區(qū)經(jīng)濟增長則將受到強勢歐元和脫歐談判的影響而放緩腳步，目前的2.2%經(jīng)濟增長率或?qū)⒌?.8%甚至更低，與全球其他地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展情況相比，歐元區(qū)或?qū)⒍冗^艱難的一年；與之相反的是，印度和南美阿根廷、巴西等新興國家在2017年年內(nèi)強勁的經(jīng)濟表現(xiàn)將有望延續(xù)至2018年，為全球經(jīng)濟發(fā)展注入一股有生力量。綜上，預(yù)計2018年的全球增長率將與2017年持平，變化區(qū)間在3.6%～4%之間，全球經(jīng)濟穩(wěn)健走勢將得以延續(xù)。

與傳統(tǒng)行業(yè)不同，科技行業(yè)相信會在2017年的出眾表現(xiàn)后，在2018年大放異彩。這也將從投資角度為2018年的股票投資策略定下基調(diào)。在2017年的世界十大市值最高的上市企業(yè)中，科技類企業(yè)占據(jù)七席，這些科技類企業(yè)中包括了五家美國企業(yè)【蘋果、字母表（谷歌母公司）、微軟、臉書和亞馬遜】和兩家中國企業(yè)（阿里巴巴和騰訊），這也很好地詮釋了目前中美在全球科技領(lǐng)域的領(lǐng)先地位和市場占比。2018年科技行業(yè)領(lǐng)先傳統(tǒng)行業(yè)的格局不會受到任何影響，而以下兩類股票將在2018年備受青睞：

數(shù)據(jù)開發(fā)、分析和處理：隨著全球城鎮(zhèn)化的發(fā)展進度，有機構(gòu)預(yù)測，全球數(shù)字宇宙（Digital Universe）在2010～2020年期間將增長5 0倍。全球互聯(lián)網(wǎng)普及率將從2015年的44%上升至2025年的66%左有，新興市場強勁的數(shù)據(jù)增長是其中一個關(guān)鍵推動因素。從投資角度來看，該主題可帶來穩(wěn)固的長期增長機會，因為應(yīng)對數(shù)據(jù)激增需要大量投資。投資者可以通過投資數(shù)據(jù)開發(fā)公司或數(shù)據(jù)基礎(chǔ)沒施公司來參與其中。

智能移動：智能移動可分為智能動力系統(tǒng)、智能技術(shù)（例：自動駕駛技術(shù)）和智能應(yīng)用（例：共享叫車）等子類。城鎮(zhèn)化將是推動技術(shù)發(fā)展的主要動因，而老齡化也是利好因素。人工智能、使用安全、提高能效和減少排放等技術(shù)的不斷更迭將重塑用戶體驗和個人消費者行為，因此將成為極佳的投資題材。

從宏觀經(jīng)濟角度而言，2018年或許將是缺乏亮點、無驚無險的一年，但從行業(yè)角度而言，科技行業(yè)將掀開更恢弘的歷史篇章并從根本上改變?nèi)虻慕?jīng)濟結(jié)構(gòu)和人類的生活方式，科技革命對全球經(jīng)濟的影響將變得比以往任何時候都來得徹底和深遠并將成為2018年最值得期待的研究主題。

巴基斯坦

中巴貿(mào)易將用人民幣結(jié)算

巴基斯坦國家銀行（央行）1月2日晚發(fā)表聲明，批準貿(mào)易商在與中國的雙邊貿(mào)易中使用人民幣作為結(jié)算貨幣，并表示此舉將促進雙邊貿(mào)易增長，符合中巴兩國長遠利益。

巴央行聲明表示，巴中兩國的公共和私營企業(yè)在雙邊貿(mào)易和投資活動中可以自由選擇使用人民幣，巴基斯坦國家銀行已經(jīng)制定了相關(guān)法規(guī)以促進人民幣在貿(mào)易和投資中的使用。同時，考慮到最近本地區(qū)和全球經(jīng)濟的發(fā)展，特別是在中巴經(jīng)濟走廊與中國的貿(mào)易和投資規(guī)模不斷擴大的情況下，巴基斯坦國家銀行預(yù)計，以人民幣作為結(jié)算貨幣將促使對華貿(mào)易大幅增長，這符合兩國長遠利益。

巴基斯坦統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，巴基斯坦從中國的進口額從去年的121.1億美元躍升至141.3億美元，其出口額從15億美元增至l7億美元；巴基斯坦與中國的雙邊貿(mào)易逆差則從2012/13年度的40億美元擴大到2016/17財年的120億美元。

有經(jīng)濟學家表示，在雙邊貿(mào)易中以人民幣作為結(jié)算貨幣將減輕中國的外匯儲備負擔。

在以人民幣進行交易結(jié)算方面，中國與巴基斯坦白6年前便開始做m相關(guān)努力。

2011年12月，中國人民銀行與巴基斯坦國家銀行簽署規(guī)模為100億元人民幣和1400億盧比的雙邊本幣互換協(xié)議，并在2014年12月續(xù)簽該協(xié)議，旨在促進兩國關(guān)于本幣的雙邊貿(mào)易和投資。

2017年12月20日，負責監(jiān)督履行中巴經(jīng)濟走廊計劃的巴基斯坦內(nèi)政部長伊克巴爾（Ashan Iqbal）首次透露中國正在尋求以人民幣結(jié)算雙邊貿(mào)易，他在媒體吹風會上表示巴基斯坦正在考慮中國提出的一項以人民幣取代美元結(jié)算巴中雙邊貿(mào)易的計劃。

（王琳）

委內(nèi)瑞拉

債務(wù)再違約

委內(nèi)瑞拉再度出債務(wù)違約，國內(nèi)80%的煉油廠停工，擁有世界最大石油儲量卻陷入“油荒”窘境。

國際評級機構(gòu)標準普爾1月2日表示，委內(nèi)瑞拉未能在寬限的30天內(nèi)償還3500頁美元的債務(wù)利息，加劇了投資者對該國能否如期償還2018年到期的90億美元債務(wù)的擔憂。標普將這些債券的發(fā)行評級從CC級下調(diào)至D級，并確認該國長期外幣主權(quán)信用評級保持在SD級不變，短期外幣主權(quán)信用評級保持在D級不變。標普公司表示，未來3個月內(nèi)，該政府仍有50%的概率會再次違約。

D級（Default）即違約，是指未能按期償還債務(wù)；SD級（Selective Default）即選擇性違約，是指有選擇地在某些債務(wù)上違約。

《華爾街日報》援引投資公司Caracas Capital Markets的數(shù)據(jù)稱，當前委內(nèi)瑞拉政府和國有石油公司未如期償還款項達12.8億美元。

委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅去年11月曾承諾償還到期的11億美元債務(wù)，并沒立委員會試圖對債務(wù)進行再融資和重組來化解當前的經(jīng)濟危機和混亂局勢。但美國施加的金融制裁阻礙了大多數(shù)外國投資者與該國政府之間的經(jīng)濟往來，令重組之路困難重重。

再度債務(wù)違約的同時，全球石油儲量第一的委內(nèi)瑞拉又陷入“油荒”窘境。

委內(nèi)瑞拉石油工人聯(lián)合會執(zhí)行秘書Iv dn Freites近日在電視新聞發(fā)布會上表示，委內(nèi)瑞拉已經(jīng)沒有油了，經(jīng)營管理不善導(dǎo)致國內(nèi)80%的煉油廠停工，正常運作的Amu ay和Card on兩家煉油廠每天生產(chǎn)的4萬桶石油對于國內(nèi)20多萬桶的石油需求量來說只是杯水車薪。

（綜合報道）