2018年：貨幣緊縮和技術(shù)顛覆下的變革之年

充滿著各種不確定性的2017年終于結(jié)束，全球各大重要政治和經(jīng)濟(jì)事件皆已塵埃落定。總體而言2017年并未發(fā)生波及全球經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性事件，甚至可以說是相對(duì)平穩(wěn)的一年，曾經(jīng)風(fēng)聲鶴唳的歐元區(qū)主要國家的大選并未出現(xiàn)意外結(jié)果，英國脫歐談判僵局、加泰羅尼亞獨(dú)立等風(fēng)險(xiǎn)事件最終都并未在短期內(nèi)帶來惡性后果。全球經(jīng)濟(jì)在2017年的增長速度已將近達(dá)到十年以來的最佳水平（僅略低于2011年的全球GDP增速），全球GDP增速從2016年的3.1%上升至3.8%不斷有不同地區(qū)和國家的股票市場屢創(chuàng)新高。目前全球股票的市盈率為17.8倍，在長期平均值（18倍）的水平線上，因此從長期水平來看，目前全球股市走勢穩(wěn)健，在未來一段時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)大的跌幅的概率較小。那2017年全球經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)的態(tài)勢是否會(huì)延續(xù)至2018年呢？

進(jìn)入2018年，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生重大影響的幾大因素不會(huì)發(fā)生負(fù)面變化，這些因素包括貨幣政策、政府支冉、信貸危機(jī)等，其中貨幣政策只要不出現(xiàn)過度收緊就不會(huì)影響目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，而從2017年各國央行對(duì)貨幣政策的態(tài)度來看，2018年將延續(xù)穩(wěn)步收緊的節(jié)奏，其中美國預(yù)計(jì)加息不會(huì)超過兩次，澳大利亞預(yù)計(jì)加息一次，歐元區(qū)和日本預(yù)計(jì)加息無望，英國在2017年11月啟動(dòng)10年來首次加息后恐仍將面對(duì)脫歐淡判沖擊而舉步維艱，因此加息前景并不樂觀。與此同時(shí)，美國和歐元區(qū)將會(huì)緩步退出量化寬松政策，而日本將繼續(xù)實(shí)施目前的量化寬松政策。

從各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度來看，美國將受益于供不應(yīng)求的勞動(dòng)力市場和穩(wěn)健上揚(yáng)的企業(yè)盈利能力而保持目前的GDP2.2%的增速；中國經(jīng)濟(jì)政策延續(xù)性已在十九大會(huì)議上得到確認(rèn)，在持續(xù)去杠桿的政策下，流動(dòng)性仍將保持穩(wěn)定，因此不出意料的話，中國經(jīng)濟(jì)將有序放緩，確保“高質(zhì)量”的經(jīng)濟(jì)增長；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長則將受到強(qiáng)勢歐元和脫歐談判的影響而放緩腳步，目前的2.2%經(jīng)濟(jì)增長率或?qū)⒌?.8%甚至更低，與全球其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況相比，歐元區(qū)或?qū)⒍冗^艱難的一年；與之相反的是，印度和南美阿根廷、巴西等新興國家在2017年年內(nèi)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將有望延續(xù)至2018年，為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入一股有生力量。綜上，預(yù)計(jì)2018年的全球增長率將與2017年持平，變化區(qū)間在3.6%～4%之間，全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健走勢將得以延續(xù)。

與傳統(tǒng)行業(yè)不同，科技行業(yè)相信會(huì)在2017年的出眾表現(xiàn)后，在2018年大放異彩。這也將從投資角度為2018年的股票投資策略定下基調(diào)。在2017年的世界十大市值最高的上市企業(yè)中，科技類企業(yè)占據(jù)七席，這些科技類企業(yè)中包括了五家美國企業(yè)【蘋果、字母表（谷歌母公司）、微軟、臉書和亞馬遜】和兩家中國企業(yè)（阿里巴巴和騰訊），這也很好地詮釋了目前中美在全球科技領(lǐng)域的領(lǐng)先地位和市場占比。2018年科技行業(yè)領(lǐng)先傳統(tǒng)行業(yè)的格局不會(huì)受到任何影響，而以下兩類股票將在2018年備受青睞：

數(shù)據(jù)開發(fā)、分析和處理：隨著全球城鎮(zhèn)化的發(fā)展進(jìn)度，有機(jī)構(gòu)預(yù)測，全球數(shù)字宇宙（Digital Universe）在2010～2020年期間將增長5 0倍。全球互聯(lián)網(wǎng)普及率將從2015年的44%上升至2025年的66%左有，新興市場強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)增長是其中一個(gè)關(guān)鍵推動(dòng)因素。從投資角度來看，該主題可帶來穩(wěn)固的長期增長機(jī)會(huì)，因?yàn)閼?yīng)對(duì)數(shù)據(jù)激增需要大量投資。投資者可以通過投資數(shù)據(jù)開發(fā)公司或數(shù)據(jù)基礎(chǔ)沒施公司來參與其中。

智能移動(dòng)：智能移動(dòng)可分為智能動(dòng)力系統(tǒng)、智能技術(shù)（例：自動(dòng)駕駛技術(shù)）和智能應(yīng)用（例：共享叫車）等子類。城鎮(zhèn)化將是推動(dòng)技術(shù)發(fā)展的主要?jiǎng)右颍淆g化也是利好因素。人工智能、使用安全、提高能效和減少排放等技術(shù)的不斷更迭將重塑用戶體驗(yàn)和個(gè)人消費(fèi)者行為，因此將成為極佳的投資題材。

從宏觀經(jīng)濟(jì)角度而言，2018年或許將是缺乏亮點(diǎn)、無驚無險(xiǎn)的一年，但從行業(yè)角度而言，科技行業(yè)將掀開更恢弘的歷史篇章并從根本上改變?nèi)虻慕?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和人類的生活方式，科技革命對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響將變得比以往任何時(shí)候都來得徹底和深遠(yuǎn)并將成為2018年最值得期待的研究主題。

巴基斯坦

中巴貿(mào)易將用人民幣結(jié)算

巴基斯坦國家銀行（央行）1月2日晚發(fā)表聲明，批準(zhǔn)貿(mào)易商在與中國的雙邊貿(mào)易中使用人民幣作為結(jié)算貨幣，并表示此舉將促進(jìn)雙邊貿(mào)易增長，符合中巴兩國長遠(yuǎn)利益。

巴央行聲明表示，巴中兩國的公共和私營企業(yè)在雙邊貿(mào)易和投資活動(dòng)中可以自由選擇使用人民幣，巴基斯坦國家銀行已經(jīng)制定了相關(guān)法規(guī)以促進(jìn)人民幣在貿(mào)易和投資中的使用。同時(shí)，考慮到最近本地區(qū)和全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，特別是在中巴經(jīng)濟(jì)走廊與中國的貿(mào)易和投資規(guī)模不斷擴(kuò)大的情況下，巴基斯坦國家銀行預(yù)計(jì)，以人民幣作為結(jié)算貨幣將促使對(duì)華貿(mào)易大幅增長，這符合兩國長遠(yuǎn)利益。

巴基斯坦統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，巴基斯坦從中國的進(jìn)口額從去年的121.1億美元躍升至141.3億美元，其出口額從15億美元增至l7億美元；巴基斯坦與中國的雙邊貿(mào)易逆差則從2012/13年度的40億美元擴(kuò)大到2016/17財(cái)年的120億美元。

有經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，在雙邊貿(mào)易中以人民幣作為結(jié)算貨幣將減輕中國的外匯儲(chǔ)備負(fù)擔(dān)。

在以人民幣進(jìn)行交易結(jié)算方面，中國與巴基斯坦白6年前便開始做m相關(guān)努力。

2011年12月，中國人民銀行與巴基斯坦國家銀行簽署規(guī)模為100億元人民幣和1400億盧比的雙邊本幣互換協(xié)議，并在2014年12月續(xù)簽該協(xié)議，旨在促進(jìn)兩國關(guān)于本幣的雙邊貿(mào)易和投資。

2017年12月20日，負(fù)責(zé)監(jiān)督履行中巴經(jīng)濟(jì)走廊計(jì)劃的巴基斯坦內(nèi)政部長伊克巴爾（Ashan Iqbal）首次透露中國正在尋求以人民幣結(jié)算雙邊貿(mào)易，他在媒體吹風(fēng)會(huì)上表示巴基斯坦正在考慮中國提出的一項(xiàng)以人民幣取代美元結(jié)算巴中雙邊貿(mào)易的計(jì)劃。

（王琳）

委內(nèi)瑞拉

債務(wù)再違約

委內(nèi)瑞拉再度出債務(wù)違約，國內(nèi)80%的煉油廠停工，擁有世界最大石油儲(chǔ)量卻陷入“油荒”窘境。

國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾1月2日表示，委內(nèi)瑞拉未能在寬限的30天內(nèi)償還3500頁美元的債務(wù)利息，加劇了投資者對(duì)該國能否如期償還2018年到期的90億美元債務(wù)的擔(dān)憂。標(biāo)普將這些債券的發(fā)行評(píng)級(jí)從CC級(jí)下調(diào)至D級(jí)，并確認(rèn)該國長期外幣主權(quán)信用評(píng)級(jí)保持在SD級(jí)不變，短期外幣主權(quán)信用評(píng)級(jí)保持在D級(jí)不變。標(biāo)普公司表示，未來3個(gè)月內(nèi)，該政府仍有50%的概率會(huì)再次違約。

D級(jí)（Default）即違約，是指未能按期償還債務(wù)；SD級(jí)（Selective Default）即選擇性違約，是指有選擇地在某些債務(wù)上違約。

《華爾街日?qǐng)?bào)》援引投資公司Caracas Capital Markets的數(shù)據(jù)稱，當(dāng)前委內(nèi)瑞拉政府和國有石油公司未如期償還款項(xiàng)達(dá)12.8億美元。

委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅去年11月曾承諾償還到期的11億美元債務(wù)，并沒立委員會(huì)試圖對(duì)債務(wù)進(jìn)行再融資和重組來化解當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和混亂局勢。但美國施加的金融制裁阻礙了大多數(shù)外國投資者與該國政府之間的經(jīng)濟(jì)往來，令重組之路困難重重。

再度債務(wù)違約的同時(shí)，全球石油儲(chǔ)量第一的委內(nèi)瑞拉又陷入“油荒”窘境。

委內(nèi)瑞拉石油工人聯(lián)合會(huì)執(zhí)行秘書Iv dn Freites近日在電視新聞發(fā)布會(huì)上表示，委內(nèi)瑞拉已經(jīng)沒有油了，經(jīng)營管理不善導(dǎo)致國內(nèi)80%的煉油廠停工，正常運(yùn)作的Amu ay和Card on兩家煉油廠每天生產(chǎn)的4萬桶石油對(duì)于國內(nèi)20多萬桶的石油需求量來說只是杯水車薪。

（綜合報(bào)道）