盛山資產李晶：技術型早期投資人

“過去一年最大的感受是項目非常難投，好一點的項目價格都非常高，一些風口都被占住了，沒有機會下手，在這個情況下要抓到一個比較好的標的，其實沒有那么容易，要從更早的時候布局才有機會。”盛山資產合伙人李晶在近期接受《陸家嘴》采訪時說道。

自從1999年從事風險投資以來，李晶目睹了互聯網泡沫的破滅、IPO的停發、新三板的出現等一系列對風險投資行業影響巨大的事件，同時，在行業的波動中，他也抓到了一些機遇，投資了分眾傳媒、G7匯通天下和聚寬量化等明星企業，這些項目為他帶來了幾十倍的回報。

李晶歷任上海物聯網基金合伙人，上海創業投資有限公司資本運作部總經理、基金管理部總經理，負責上海創業投資引導基金，管理約60億規模，投資約50多家基金。

今年年初，李品加入了盛山資產擔任合伙人，主管人工智能、智能制造領域的投資。他表示，盛山資產在看天使與早期項目時，出手快、敢押注，看到比較好的人、賽道就會投資，業界的名望在天使和早期項目領域便建立起來，但對中后期的項目，團隊會非常謹慎、反復論證，對于市場追逐的熱點，不會輕易下手。

投資的廣度與深度

經濟學和數理統計專業出身的李晶秉承著一貫的清晰思路與嚴謹思維，畢業后從事了近20年的投資工作，喜歡看硬科技的項目，如今的他依舊保持著年輕的活力與熱情。

投資人的關注點各有不同，或專注在單一領域贏得屬于自己的桂冠，或用全局的眼光看待整個生態圈，而李晶就屬于后者。李晶說： “投資這件事傳統意義上要非常專注，對一個行業有非常深的理解，但是這個世界變得太快，我們不可能在單一的行業、細分領域里面超過那個創業者，尤其在硬科技領域，我們不可能比創業者懂得更多。”

李晶認為，作為投資人，雖然在技術上不如創業者有深度，但必須第一時間感知到技術的波動、迭代，并理解事物背后的原理，要擅長尋找相關的專業人士咨詢和學習。在項目過程中，也會通過項目的比較和項目行業競爭對手的比較來學習行業的技術發展，進而遍歷行業內所有的技術類型。”

為了堆積起投資的廣度與深度，在李品看來，就需要足夠的勤奮，一年跑100個項目也只是他心中的合格線， “勤奮一定是會有成績的，不僅指體力的勤奮，更重要的是腦力的勤奮，需要琢磨投資的項目，把不同的邏輯體系、不同的框架建立起來，不再用原來傳統的思維方式。”

在投資圈，早期項目的成功往往被認為帶有很大的運氣成分，但李晶認為，所謂的運氣就是概率，不同項目考察數量，同一概率的情況下跑出來的成績肯定是會有差異的，換句話說，考察的項目越多，越容易發掘到好的項目。

人工智能行業處在1.0

麥肯錫在《中國人工智能的未來之路》報告提出，人工智能變革不僅發生在理論前沿，被視為未來超級智能系統的先鋒一一各類應用機器學習技術的分析工具也已現身市場。人工智能領域的全球風投也從2012年的5.89億美元猛增至2016年的50多億美元，麥肯錫預計，至2025年人工智能應用市場總值將達到1270億美元。

作為人工智能專家，李晶認為目前人工智能在整個生產生活領域中的深入程度還是比較低的，目前行業仍處在1.O階段。“盡管我們在各個場合看到刷臉、語音識別、翻譯等各種應用，但這都是比較初級的階段，整個滲透率估計只有2%到3%。”

目前整個人工智能行業正經歷著一輪投融資的熱潮，市場上項目越來越多，估值也越來越貴，但在商業化的道路上似乎沒有這么快，甚至有人發出泡沫的警示。

面對這一聲音，李晶解釋道：“一個行業的成熟一定是通過泡沫催熟的，大量的資本和大量的人力集聚到行業以后，它的發展速度比歷史上任何一個階段都要快。人工智能還在第一波高潮走向峰值的時候，它的技術成熟度還沒有完全達到商業化的程度，但是概念和大家的熱情先行了，這個時候一定會有一些泡沫。”

李晶認為人工智能將在下一個5到10年真正成熟，屆時在2.0時代人工智能會明顯地進入我們的生活，滲透率也會達到15%到20010。他的展望非常樂觀：“不出五年時間，我們整個軟件系統會被人工智能改造，原來的模式化、流程化、預先設定的處理方法全部會變成人工智能機器學習的思路，這對我們的生活方式和思維方式的影響巨大。”

不久前高通與百度宣布合作，聯手爭奪AI關鍵窗口期，行業集中度也在不斷提升。在被問到面對巨頭的強強聯手，新興的創業團隊是否還有機會時，李晶分析道，行業巨頭擁有大量的數據，也吸引了優秀的人才，創業公司很難跑過大公司，但人工智能行業也有特殊的屬性，以算法為核心，那些算法可能不需要依靠太多的人力物力，也不需要特別多的數據，在這方面小公司的創造會更多。

至于人工智能的智慧未來是否會超越人類，李晶用AlphaGo的例子解釋道，人一直去試圖理解機器下棋的含義是什么，去解釋那步棋是什么意思，但其實機器從來不思考這個問題，它不思考什么叫意義，意義這件事情其實是人給到自己的，但機器不需要這種意義，或者機器的意義是給機器用的，不是給人用的，所以未來在我們的有生之年一定會遇到以人工智能為核心的智能時代，人的智慧將遠遠低于機器。

熱愛+堅持，會有好結果

淡到印象最深刻的投資案例時，李晶想起了G7匯通天下創始人翟學魂。李晶見到翟學魂前，早已聽說了翟學魂在物流界的名氣，當時翟學魂創業并不成功，但在圈內的口碑非常好，李晶認為當時翟學魂創業項目不成功的原因在于他是一名理想主義者，用很多知識分子的思路去做物流行業，然而物流行業充滿草根文化，要是想站穩腳跟必須去接近草根，知道他們是怎么想的。

而最近的一次創業，翟學魂選擇做物流信息化，李晶覺得當時時點合適，與互聯網也能很好地結合，于是在2013年投資，目前賬面估值已經達到數十倍。

李晶希望年輕的創業者們能夠在創業初期多學習一些相關的法律、會計和公司管理知識， “我個人覺得這個跟技術跟市場同樣重要，在一個法律框架內，了解這些東西能夠幫助他們將來走得更好，更好地擺放好創業者自己作為股東的身份、作為總經理的身份、作為員工的身份，以及和其他股東、董事甚至交易對手之間的關系。”

談到自己的心得體會時，李品講道：“在這個行業里，第一是熱愛，第二是要堅持。先要熱愛這個行業，熱愛被投的企業，熱愛技術和人才，然后你才會持之以恒地傾注熱情，再把這種熱愛一直堅持下去，最終一定會有好的結果。”

在2018年到來之際，盛山資產也將關注消費升級趨勢下的醫療大健康和智能大數據領域的投資機會，李品認為，隨著供給側改革上游的利潤提升，2018年會向中游拓展，所以非常看好整個消費市場。“2018年的整個思路，除了看人工智能領域以外，基本上以消費升級為核心，特別關注二到四線城市的互聯網紅利和OMO（online merge offline）機會，尋找優秀的能變革的企業。”他說， “中國是全球唯一從一線城市到六線城市都有縱深的市場，以往市場的縱深都是通過跨國來實現，現在中國自身經濟體里面就有這樣的縱深的統一市場。”