2018年3月熱門經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀點(diǎn)

連平

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

關(guān)鍵詞：美元貶值 特朗普

熱度指數(shù)：85

在2020年之前，美元指數(shù)應(yīng)該會(huì)有三種可能性。一是特朗普經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革包括減稅和基建等舉措落地困難，經(jīng)濟(jì)增長無力達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，貨幣政策正常化步伐則明顯放緩，美元指數(shù)很可能在經(jīng)歷一個(gè)波動(dòng)階段之后步入下行周期。如果特朗普因通俄門等政治事件發(fā)生執(zhí)政危機(jī)，則這種可能性會(huì)更大。二是美國上述結(jié)構(gòu)性改革計(jì)劃得到順利實(shí)施，經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到預(yù)期水平，貨幣政策正常化穩(wěn)步推進(jìn)，美元指數(shù)可能會(huì)在短期震蕩后延續(xù)上行周期，美元很可能階段性重新走強(qiáng)。當(dāng)然，特朗普?qǐng)?zhí)政危機(jī)一旦發(fā)生，這種可能性大概率會(huì)夭折。三是未來一個(gè)階段美歐經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱互現(xiàn)，貨幣政策同步進(jìn)入正常化，美元指數(shù)遂進(jìn)入震蕩期。從目前走勢(shì)來看，第二種可能性成為現(xiàn)實(shí)的幾率依然存在。

魯政委

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

關(guān)鍵詞：消費(fèi)升級(jí) 中美對(duì)比

熱度指數(shù)：81

在借鑒美國經(jīng)驗(yàn)之前，要先厘清現(xiàn)在的中國相當(dāng)于美國的哪個(gè)歷史階段。2016年中國的人均GDP為1.2萬美元，大約相當(dāng)于美國1941年的水平。從非耐用品消費(fèi)支出占比看，2016年中國為37.1%，相當(dāng)于美國1964年的水平。實(shí)際上，中國的居民非耐用品消費(fèi)占比不僅在2016年這一具體時(shí)點(diǎn)上與美國在1964年的占比相同，而且其從2013年至2016年的演變軌跡也和美國1961年至1964年的軌跡高度吻合。類似地，我們發(fā)現(xiàn)2016年上海的非耐用品消費(fèi)占比30.1%，非常接近美國1983年時(shí)的水平（29.7%），同時(shí)上海2013～2016年的非耐用品消費(fèi)占比走勢(shì)與美國1980～1983年時(shí)的走勢(shì)基本一致。由此推測(cè)，居民消費(fèi)的升級(jí)規(guī)律可能具有一定的普適性，美國的歷史經(jīng)驗(yàn)可能在一定程度上適用于未來的中國。

彭文生

光大證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

關(guān)鍵詞：金融視角 貿(mào)易摩擦

熱度指數(shù)：81

金融的視角，認(rèn)為貿(mào)易差額實(shí)際上是一個(gè)國家對(duì)外凈資產(chǎn)的變動(dòng)，即貿(mào)易差額=對(duì)外凈資產(chǎn)變動(dòng)。假設(shè)一個(gè)國家要累積對(duì)外資產(chǎn)，凈資產(chǎn)增加的唯一來源就是貿(mào)易順差，對(duì)外負(fù)債就是貿(mào)易逆差。換言之，美國之所以有貿(mào)易逆差，是因?yàn)槊绹慕鹑谑袌?chǎng)發(fā)達(dá)，其他國家爭(zhēng)相購買美元資產(chǎn)。美國擁有全球最大的、最有廣度的、最有深度的金融市場(chǎng)，其他國家累積對(duì)外資產(chǎn)，美國資產(chǎn)必然是主要的選擇。而美元資產(chǎn)并不是免費(fèi)的，而是用商品去交換，這必然體現(xiàn)為美國的貿(mào)易逆差。美國金融市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模大，與“科技創(chuàng)新、技術(shù)進(jìn)步”也存在很大的關(guān)系。美國同時(shí)還是全球科技創(chuàng)新的領(lǐng)頭羊，儲(chǔ)備貨幣疊加科技創(chuàng)新，使得任何國家都無法與美國金融市場(chǎng)的廣度和深度相比。

張明

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

關(guān)鍵詞：貿(mào)易反制 貿(mào)易逆差

熱度指數(shù)：77

貿(mào)易反制為國際慣例，多領(lǐng)域可供中國選擇。綜合中國對(duì)美分行業(yè)貿(mào)易逆差規(guī)模、中國分行業(yè)進(jìn)口美國產(chǎn)品規(guī)模、中國分行業(yè)進(jìn)口美國產(chǎn)品值占美國該領(lǐng)域出口值比重及中美各產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品關(guān)聯(lián)度等四個(gè)維度，我們認(rèn)為中國在農(nóng)產(chǎn)品與飛機(jī)等領(lǐng)域進(jìn)行貿(mào)易反制能夠顯著增加美國進(jìn)行貿(mào)易戰(zhàn)的成本，另外中國還可以選擇在汽車、廢舊材料、石油、天然氣、礦產(chǎn)品、林木產(chǎn)品、塑料、皮革及冷凍肉等領(lǐng)域進(jìn)行貿(mào)易反制。除制造業(yè)外，旅游等服務(wù)貿(mào)易也可以作為備選的貿(mào)易反制領(lǐng)域。

美國擅于在投資、匯率、技術(shù)等貿(mào)易之外的領(lǐng)域采取多樣化手段對(duì)目標(biāo)對(duì)手進(jìn)行多維打擊。美國極有可能在投資、人才流動(dòng)、多邊談判等領(lǐng)域?qū)χ袊扇∪娑糁剖侄巍?/p>