募資渠道驅(qū)動組織形式：以Sanergy為例

弱勢人口常欠缺基本生活必需的產(chǎn)品與服務(wù)，如何提供平價(jià)解決方案，是近十年全球矚目的議題，不僅國際高峰會議納入論壇，歐美名校也開了相關(guān)課程。譬如，針對全球二十億欠缺正規(guī)金融服務(wù)的人口，如何強(qiáng)化渠道，是2016年杭州G20峰會的主題之一。

為金字塔底部人口設(shè)計(jì)產(chǎn)品，須形成低成本結(jié)構(gòu)、新定價(jià)模式及新經(jīng)銷渠道，才能成功。此處成敗關(guān)鍵在于創(chuàng)新，無論產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)單位的組織形式、融資渠道等皆然。

組織形式方面，傳統(tǒng)分法是除政府外，分成營利與非營利兩類。融資渠道方面，傳統(tǒng)上營利組織以發(fā)行股權(quán)向投資人募資，而非營利組織以捐贈項(xiàng)目向慈善基金會募資。因此，當(dāng)一間組織同時(shí)有營利及非營利兩部分時(shí)，不僅組織形式創(chuàng)新，成為混合型，且融資渠道也超越既定模式，可同時(shí)向投資人及捐贈者兩種來源募集。

現(xiàn)實(shí)世界里，一間組織采用混合式結(jié)構(gòu)，常出于募資渠道的考慮，而其用以解決社會問題的模型則為此處樞紐。生能潔（Sanergy）正是一間這樣的組織，它針對全球衛(wèi)生危機(jī)，發(fā)展出一套嶄新的商業(yè)模型，涉及整個(gè)衛(wèi)生價(jià)值鏈。組織下的新生活倡議（Fresh Life Initiative），系非營利單位，肩負(fù)其為窮人解決衛(wèi)生問題的社會使命。組織下的生能潔有限公司（Sanergy Limited），系營利單位，以其商業(yè)盈余來維持模型的整體財(cái)務(wù)可持續(xù)性。

這間組織源于美國麻省理工學(xué)院商學(xué)MBA項(xiàng)目的一門課——發(fā)展創(chuàng)業(yè)。修課學(xué)生須挑選一個(gè)全球十億人口以上面對的社會問題，發(fā)展商業(yè)解決方案。戴維·奧爾巴哈等三人小組挑選了全球衛(wèi)生危機(jī)：世界上有25億人口欠缺基本的衛(wèi)生設(shè)施，仍須依賴糞坑及便桶，而排泄物最后流入河川，污染水源，破壞生態(tài)。欠缺衛(wèi)生設(shè)施是全球疾病的第二大肇因，它會引起腹瀉，導(dǎo)致每年全球160萬兒童死亡、2%的GDP損失。

三人小組挑選這個(gè)議題，與奧爾巴哈的親身經(jīng)歷有關(guān)。大學(xué)畢業(yè)后，他以志愿者身份到中國湖南教英文，對當(dāng)?shù)剞r(nóng)村的糞坑文化印象深刻。不過，以全球情況看，欠缺廁所引起的公共衛(wèi)生問題，以人口密集、排泄物四溢的都市貧民區(qū)最為嚴(yán)重。

為都市貧民區(qū)開發(fā)廁所，不只廁所本身須具有平價(jià)、易搭建、易清洗等要素，還須解決四個(gè)挑戰(zhàn)。第一，貧民區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施不足，欠缺地下穢物處理系統(tǒng)，廁所排泄物問題如何解決？第二，排泄物的收集與處理耗資龐大，財(cái)務(wù)可持續(xù)性問題如何解決？第三，在獲取廁所訂單方面，通路問題如何解決？第四，在促銷商品、改變民眾衛(wèi)生行為方面，推廣及教育問題如何解決？

三人小組提出極富創(chuàng)意的整合式衛(wèi)生模型，替生態(tài)系統(tǒng)維持細(xì)致的平衡，其范圍涵蓋衛(wèi)生價(jià)值鏈，且善用人類排泄物，將其轉(zhuǎn)化為有利資產(chǎn)，以創(chuàng)造價(jià)值。

更具體地，整合模型有“建、營、扶、集、變”五個(gè)要素。“建”是建造，所有廁所都依標(biāo)準(zhǔn)規(guī)格、以當(dāng)?shù)夭牧辖ㄔ臁浴靶律睢睘槊驗(yàn)樗蓛羟逍拢瑤Ыo使用者全新的如廁經(jīng)驗(yàn)，甚至嶄新的人生。廁所外表通體純藍(lán)，上以黃漆標(biāo)示“新生活”，一只只座落在貧民區(qū)的巷道。廁所里有混凝土鋪地、塑料蹲式馬桶，外加洗手臺、肥皂及鏡子。蹲式馬桶里放置了可密封式集裝桶，在填滿排泄物后取出密封，再換上一只新集裝桶。

“營”是專營，廁所運(yùn)營仿效麥當(dāng)勞的專營權(quán)模式，由個(gè)體戶出資購買，以使用者收費(fèi)的方式經(jīng)營。每只新生活廁所售價(jià)450美元，客戶如廁一次費(fèi)用五分美元。倘一間廁所每天有50人次使用，專營者一年有900美元收益，扣掉原始投資后，還賺了一個(gè)資本額。

“扶”是扶持，生能潔會幫助個(gè)體戶解決資金問題，且提供經(jīng)營與推銷培訓(xùn)。例如，生能潔與知名的眾籌網(wǎng)站Kiva結(jié)盟，而個(gè)體戶可透過該網(wǎng)站獲得認(rèn)購專營權(quán)的資本。

“集”是集中，排泄物由廁所各自收集，但由公司運(yùn)到處理中心統(tǒng)一處理。

“變”是轉(zhuǎn)變，排泄物會轉(zhuǎn)化成有機(jī)肥料、蛋白質(zhì)飼料、生質(zhì)能源等三種副產(chǎn)品，在當(dāng)?shù)厥袌龀鍪郏浍@利則用以支持整體模型的運(yùn)作。

整合模型下，資本密集部分涉及排泄物的統(tǒng)一收集、處理與轉(zhuǎn)化，而這關(guān)乎基礎(chǔ)設(shè)施及加工系統(tǒng)的投資，但同時(shí)蘊(yùn)含了市場盈利的契機(jī)。因此，這模型本身就凸顯，生能潔組織應(yīng)有兩種融資渠道，向投資人募集是一個(gè)渠道，而向慈善基金會募集則是另一個(gè)渠道。

更具體地，整合模型下的營利部分，須從投資人獲取資金挹注，以確保模型的財(cái)務(wù)可持續(xù)性。整合模型下的非營利部分，可從慈善組織獲取捐贈與贊助，以惠及全球最需要衛(wèi)生設(shè)施的窮人，達(dá)成增長健康與保護(hù)環(huán)境的目標(biāo)。

換言之，生能潔組織透過其營利與非營利兩部分，形成一個(gè)交叉貼補(bǔ)機(jī)制。新生活倡議是使命導(dǎo)向單元，以強(qiáng)化公共衛(wèi)生為宗旨，其具體工作包括廁所的制造、營銷、品牌建立、專營者培訓(xùn)與小區(qū)關(guān)系深化等。生能潔有限公司是潛在的獲利單位，以利潤貼補(bǔ)新生活倡議，其具體工作包括排泄物收集、轉(zhuǎn)化、研發(fā)及三種副產(chǎn)品的銷售等。

2009年三人在學(xué)校相遇，2011年開發(fā)出生能潔模式雛型。他們參加校方及綠色回響等商業(yè)計(jì)劃競賽，以獲獎(jiǎng)獎(jiǎng)金做為基金，啟動了創(chuàng)業(yè)流程。最初生能潔以非營利組織注冊，但在融資瓶頸顯露后，就改為混合形式，此后資金取得逐漸順?biāo)臁?/p>

非營利的新生活倡議，迄今已獲多筆捐贈及贊助，來源有蓋茨基金會及美國政府國際開發(fā)署等。營利的生能潔有限公司，迄今已展開三輪股權(quán)融資，而挹資者都是所謂的“藍(lán)籌基金”，

如聰明人基金、E leos社會創(chuàng)投、Novastar創(chuàng)投等。藍(lán)籌投資人有品牌效應(yīng)，且可提高生能潔的媒體可見度。另外，他們還會引入專家知識、協(xié)助資源對接、提供管理指引、連接人脈關(guān)系等，對生能潔的發(fā)展前景極為有利。

實(shí)際運(yùn)營上，生能潔采用深耕戰(zhàn)略，集中全力在肯尼亞內(nèi)羅畢發(fā)展，擬在當(dāng)?shù)孬@得高覆蓋

率后，再向其他新興國家拓展。選擇這種戰(zhàn)略，與公共衛(wèi)生要求的普及健康效果有關(guān)，而選擇肯尼亞，則涉及專營權(quán)的推展及有機(jī)肥料市場的需求。

Sanergy系由衛(wèi)生（sanitation）與能源（energy）兩字合并而成，反映其商業(yè)模型的創(chuàng)新，也凸顯其組織形式及融資渠道的特質(zhì)。目前生能潔營利事業(yè)方面，肥料及飼料須擴(kuò)廠生產(chǎn)，而生質(zhì)能源正與美國通用電器合作開發(fā)。擴(kuò)廠及研發(fā)都需資金挹注，但在前幾輪成功募資案后，資本市場應(yīng)會繼續(xù)支持。

（作者是上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院全職教授、美國賓夕法尼亞大學(xué)博士，專業(yè)領(lǐng)域?yàn)榻鹑趥惱韺W(xué)、可持續(xù)性及責(zé)任型投資、綠色金融、微型金融、企業(yè)社會責(zé)任等。）