我國商業銀行投資銀行業務發展策略分析
——以中國建設銀行為例

一、引言

早在2001年我國人民銀行就發布相關規定，商業銀行經過批準可從事投資銀行等中間業務。而2003年全國人大常委會修改的《商業銀行法》為商業銀行開展投資銀行業務提供了法律空間。可見，我國商業銀行開展投資銀行業務在法律層面出現了松動，允許商業銀行開展投資銀行業務，將促進商業銀行更好的發展轉型、參與國際競爭。

二、文獻回顧

國內外研究成果發現，商業銀行可以發展投資銀行業務，這并不與傳統業務相沖突。Derek F.Channon(2003)的研究結果表明，強化銀行監管將會加大商業銀行傳統業務與投資銀行業務的壁壘，為此有關機構應放松對商業銀行業務發展的管制。而學者Moshirian(2004)的研究成果發現，商業銀行開展不同類別的經營服務，將有助于提高商業銀行的國際競爭力。我國學者趙進(2006)也認為，商業銀行也可以開展投資銀行業務，并且商業銀行需要建立以投資銀行業務為核心的運行保障平臺，開展差異化、有特色的投資銀行業務。學者王雪(2002)則以中國農業銀行為個體案例，系統分析了中國農業銀行投資銀行業務的發展歷程，提出了優化投資銀行業務的發展策略。李曉龍(2006)則站在省分行的角度，以中國工商銀行古林省分行為例，分析省分行發展投資銀行業務的政策、措施、現狀、策略。這些前人的研究成果為本文提供了理論基礎。

三、商業銀行開展投資銀行業務的現狀及存在的主要問題

1、我國商業銀行投資銀行業務發展現狀

我國投資銀行業務起步于20世紀末期。1995年中國建設銀行在香港設立了投資銀行子公司——中國國際金融公司；1998年中國工商銀行和香港的東亞銀行聯合收購并建立了工商東亞公司；2002年中國銀行在香港建立了投資銀行公司——中銀國際證券公司；2009年中國農業銀行在香港注冊“農銀國際”投資銀行子公司。隨后其他股份制商業銀行也設立了從事投資銀行業務的部門。

據中國銀監會2011年年報中統計，我國銀行業金融機構2011年的收入構成為：利息凈收入比重為66.2%，投資收益所占比重為18.5%，手續費及傭金收入占比為14%，其他占1.3%；而2010年的收入構成為：利息凈收入比重為66%，投資收益所占比重為21%，手續費及傭金收入占比為12%，其他占1%。可見我國主要商業銀行的投資銀行業務規模逐年增加，但是在手續費及傭金收入中的占比仍然較低，存在較大的提升空間。

2、中國建設銀行投資銀行業務發展現狀

根據中國建設銀行公開的歷年年報，其投資銀行業務收入情況見表1。

表1 中國建設銀行投資銀行業務收入情況

從表1可以看出，中國建設銀行在2007-2015年間，投資銀行業務收入、手續費及傭金收入都持續增長，但是投資銀行業務占手續費及傭金收入的比重卻略有下降，最低值出現在2010、2011年，可能是國際金融危機帶來我國資本市場投資銀行業務的下降。

3、開展投資銀行業務中存在的主要問題

商業銀行投資銀行業務產品內容相近。我國商業銀行開展的投資銀行業務主要集中在并購、重組、財務咨詢、項目融資、ABS等產品上，其產品差異小，流程、規格和標準基本相似，產品的替代性非常強，沒有各自的特色。

風險理念不匹配。商業銀行還處在傳統銀行業務的風險控制認識之內，完全沒有意識到投資銀行業務蘊含的法律風險、市場風險、操作風險等風險的隱蔽性、復雜性。同時商業銀行在投資銀行業務中風險識別、風險評估能力明顯不足，如果沒有新的實際操作突破和重大的進展，那么投資銀行業務將暴發重大風險，影響商業銀行整體的穩定和發展，最終使投資銀行業務的發展受到束縛。

高精尖人才嚴重不足。投資銀行業務涉及法律、金融、財務、會計等實務，范圍廣泛，屬于知識密集型業務，該業務要求從業人員具有非常強的政策運用能力、法律能力、財務管理能力等，特別需耍復合型的專業人才，而我國商業銀行相關的高精尖人才相對較少，將影響開發投資銀行業務、產品的特色及差異化。

4、中國建設銀行投資銀行業務發展SWOT分析

表2 中國建設銀行投資銀行業務SWOT分析

中國建設銀行投行業務制定的總體戰略為成長型戰略，多元化將成為其戰略選擇。戰略路徑是構建多元化的業務聯動平臺。中國建設銀行的投資銀行業務規模在逐年增加，但是在手續費及傭金收入中的占比仍然偏低，存在較大的提升空間。

四、商業銀行優化投資銀行業務的發展策略

我國商業銀行正面對激烈的市場競爭，市場利率的市場化帶來的利差收入逐級縮小，商業銀行利潤下滑的背景，以及互聯網金融的迅猛加入倒逼商業銀行拓展新的利潤增長點，因而商業銀行必須優化自己的投資銀行業務，發展以下策略：

1、以客戶為中心，差異化發展策略

充分認識發展投資銀行業務的重要性，在商業銀行發展轉型過程中具有戰略地位，產品開發時應當堅持以客戶需求為中心，以服務客戶為宗旨，以互聯網科技為支持，通過成立專門的投資銀行業務研究團隊，分析市場的發展趨勢，充分挖掘客戶的潛在需求，實行差異化發展策略。

2、堅持金融創新，提高產品特色

創新是投資銀行的生命力，商業銀行應該始終遵循“價值發現——為客戶創造價值——為客戶持續創造價值”的服務鏈條，不斷在投資銀行產品、服務方式、制度和機制等方面進行全方位的創新與探索。通過金融創新主動引導、激發客戶的潛在需求，幫助客戶發現價值，并持續創造價值。

3、強化風險管理，注重風控實施

強化投資銀行風險意識，分析投資銀行業務蘊含的法律風險、市場風險、操作風險等風險。同時商業銀行提升在投資銀行業務中風險識別、風險評估能力，組建了風險控制委員會、項目決策委員會，從投資銀行產品的創新、研發、設計到項目的選擇、審批、實施及后續跟蹤，建立了一套完善的投資銀行風險控制流程及制度。

4、優化投行業務隊伍建設，建立人才培養體系

在國內外吸納一批具有熟悉法律、金融、財務、會計等投行業務經驗的高精尖專業人士，著重培養商業銀行自己的人才隊伍，朝向滿足投資銀行業務的業務需要，建立相關的人才培養體系。

(中國建設銀行股份有限公司貴州省分行投資銀行部，貴州 貴陽 550000)

[1] 趙進.國內商業銀行開展投資銀行業務的模式及策略[J].金融理論與實踐，2006(2).

[2] 王雪.我國商業銀行開展投資銀行業務研究[D].北京航空航天大學，2002年碩士學位論文.

[3] 李曉龍.中國工商銀行吉林分行幵展投資銀行業務的問題及對策[D].吉林大學，2006年碩士學位論文.

[4] Saunders，Anthony and Ingo Walter.Universal Banking in the United State[M].New York：Oxford University Press，1994.

[5] White Eugene N.Before the Glass-Stegall Act：An Analysis of the Investment Banking Activities of National Banks[J].Explorations in Economic History，Janury 1986：33-55.