私募股權(quán)投資基金資金來源渠道分析

左靜璇

摘要：現(xiàn)如今，隨著社會的不斷發(fā)展和進(jìn)步，十分有必要分析私募股權(quán)投資基金資金來源渠道，以此來建立健全投資基金體系。然而，在基金的運行過程中，卻往往會引發(fā)一系列的投資風(fēng)險。我國當(dāng)前的私募股權(quán)投資基金正處于發(fā)展階段，并且基金市場也處在起步期，但是站在整體的角度來看，私募基金的來源形式仍然過于單一。所以，應(yīng)該采用多樣化的方法來優(yōu)化私募股權(quán)投資基金資金來源渠道。基于此，文中重點分析了私募股權(quán)投資基金資金來源渠道，并構(gòu)建出了合理有效的優(yōu)化策略。

關(guān)鍵詞：私募股權(quán)；投資基金；來源渠道；分析

對于現(xiàn)如今的市場結(jié)構(gòu)來說，其基金層次尚處在初級階段。要想優(yōu)化私募股權(quán)的體系結(jié)構(gòu)，就應(yīng)該在分析資金結(jié)構(gòu)的過程中與資金的來源相結(jié)合對其政府財政力量展開多層次化的分析，以此來保證其資金來源渠道能夠?qū)崿F(xiàn)全方位拓展，另外，在分析資金體系的過程中，還應(yīng)該利用各個層次的基金層次，進(jìn)而有助于私募股權(quán)投資基金充分發(fā)揮出自身的作用。

一、既存PE資金來源渠道

1.PE資金融資主體

就PE資金融資而言，應(yīng)該根據(jù)資金的整體融資方向來進(jìn)行投資或者是分析集資來源。其中，社會特定性資金和募集資金是兩種常用的融資方式。另外，在控制不特定資金的體系時，資金風(fēng)險的防范方式也會在整體識別資金風(fēng)險的過程中發(fā)生相應(yīng)的改變。一般來講，個人募集資金在分析資金信息時，風(fēng)險識別層次主要包含銀行、保險公司、證券公司、信托公司、養(yǎng)老基金與捐助基金等方面，他們將相應(yīng)比例的資金投入到基金管理機(jī)構(gòu)所管理的不同規(guī)模與目標(biāo)的PE中。在進(jìn)行選擇性結(jié)構(gòu)資金的投資時，應(yīng)該根據(jù)不同的資金投放模式來管理基金。與此同時，在分析數(shù)據(jù)來源的體系時，某些PE資金的來源結(jié)構(gòu)是由海外資金組成的。此外，在控制企業(yè)資金所占比例時，由于其投資范圍受到了限制，因此，要想降低資金占用率，就應(yīng)該在控制PE結(jié)構(gòu)體系時，結(jié)合PE資金的控制結(jié)構(gòu)體系來全面分析投資效益；就投資資金的流動性而言，應(yīng)該按照投資的變化情況提供本土投資占比的信息咨詢服務(wù)。其中，實力較強的機(jī)構(gòu)，也可能獲取到一些大型國有企業(yè)的資金支持，從而有利于提升PE資金的融入水平。還有一點就是，隨著資金投入的不斷進(jìn)行，資金融入的比例也會存在較大的差異，因此，在控制多層次信息的過程中，私募股權(quán)信息結(jié)構(gòu)會變得越來越清晰。而且在控制資金來源渠道的過程中，還會拓展融資方式和渠道。

2.PE融資方式

立足于融資結(jié)構(gòu)體系的角度可以看出，在進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的融資時，應(yīng)該通過各個結(jié)構(gòu)層次來全面管理資金。由于PE融資需要較長的時間，通常情況下，全面性投資的時間在5到7年左右。因此，在進(jìn)行融投資時，應(yīng)該通過地域結(jié)構(gòu)的融合來擔(dān)保機(jī)構(gòu)投資者的信息。另外，在資金保障的過程中，一定要由專業(yè)人士負(fù)責(zé)將資金同當(dāng)?shù)貙嶋H信息進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，從而能夠為社保基金分層控制工作的全面落實打下良好的基礎(chǔ)。基于此，民營企業(yè)的資金可能存在一定的選擇性。在海外投資機(jī)構(gòu)的PE值也可以在不同的企業(yè)資金的投入過程中呈現(xiàn)出相應(yīng)的變化規(guī)律。因此，在不同的信息端，還可能改善其結(jié)構(gòu)層次的變化模式。就PE信息融資方式而言，資金的充裕度也會越來越明顯。在準(zhǔn)備多層次的資金時，資金信息結(jié)構(gòu)鏈也會越來越清晰。所以，按照國家有關(guān)管理機(jī)構(gòu)的信息要求，在確保結(jié)構(gòu)資本市場發(fā)展的基礎(chǔ)上，應(yīng)該探討外資地融入方式。鑒于此，在既存資金地融入鏈中，私募股權(quán)的形式也會出現(xiàn)變化。所以，在融資結(jié)構(gòu)層面，PE端的信息融入方式也會有所不同。由此可見，在分析私募股權(quán)的過程中，能夠初步改變基金資金的控制方式，進(jìn)而大大地提升了基金融資效率。

二、私募股權(quán)投資基金在PE資金的融資方案

1.國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者融資方式

從我國主體股權(quán)的變化情況可以看出，在進(jìn)行投資時，應(yīng)該明確資金的投入效果。所以，就國家而言，在社保涉足資金方面需要采取信息咨詢的手段，以此來達(dá)到全面減少資金風(fēng)險的目的，并運用基礎(chǔ)的項目來控制商業(yè)銀行的信息結(jié)構(gòu)層次和社保項目[1]。為此，通過古錢投資基金的貨幣流通情況可以了解到，在分析經(jīng)濟(jì)比的融資時，應(yīng)該采用PE資金的變化融入形式來提升儲蓄存款效率。另外，在增加個人收入和經(jīng)濟(jì)增長的前提下，還要按照PE 投資形式來改變資金變化和周轉(zhuǎn)形式。而且在防范風(fēng)險的過程中，還應(yīng)該針對整體規(guī)模來分析個體投資的信息資格。基于此，就投資和融資的體系層面而言，可以采取投資手段對機(jī)制角度的信息加以控制，然而，長此以往，必然會降低其信息投資的回報率。除此之外，既存的PE體系仍然未得到建立健全，應(yīng)用的過程中難以做到真正符合當(dāng)代社會的投資和融資需求。因此，要想有效解決此問題，就一定要優(yōu)化和創(chuàng)新私募股權(quán)的變化模式，并增加資金募集的途徑，進(jìn)而為后續(xù)有關(guān)工作的開展奠定堅實的基礎(chǔ)。在此種情況下，集中性的資金管控效果也會越來越好，并且在綜合性體系的應(yīng)用過程中，還會減少私募投資的風(fēng)險。

2.多層面的融資手段

2.1保險公司

通過有關(guān)文件以及融資體系可知，在獲取私募債券信息時，保險公司在其下屬的資產(chǎn)管理公司中設(shè)立了專門的機(jī)構(gòu)，并且還在市場結(jié)構(gòu)層面中實施了多層面的政策資金的募集。因此，在整體募集自身資金的過程中，Pre—IPO投資信息會變得越來越清晰。另外，在進(jìn)行專門性投資時，應(yīng)該與信托公司和投資項目相結(jié)合來綜合分析和控制信息。為此，信托公司可以采用集合資金信托方案來設(shè)立私募股權(quán)投資基金。目前，銀監(jiān)會已經(jīng)下達(dá)了《關(guān)于支持信托公司創(chuàng)新發(fā)展有關(guān)問題的通知》，對信托公司從事的PE信息的認(rèn)證情況進(jìn)行行業(yè)信息的規(guī)范，而且隨著信托方式的不斷變化，PE資金的募集方式也會出現(xiàn)變化。由此可見，信托方式已經(jīng)轉(zhuǎn)化成了一種PE資金募集的有效手段。除此之外，在綜合認(rèn)證證券公司的信息時，直接性股權(quán)的募資和投資信息也會更加明確[2]。證券公司在確保凈資本不高于自有資金15%的基礎(chǔ)上設(shè)立直接投資專業(yè)子公司，以此來提高資金投資效率。還有一點就是，在分析業(yè)務(wù)信息投資的過程中，上市公司的信息基準(zhǔn)率也在逐漸發(fā)生改變，從而使自身資產(chǎn)在PE資金的控制過程中也獲取到了較好的信息分布控制。

2.2商業(yè)銀行

通過我國商業(yè)銀行的信息機(jī)制可以看出，在經(jīng)營控制過程中，其資金募集方式也在逐漸發(fā)生改變。不管是監(jiān)管層還是商業(yè)銀行均十分重視我國資本市場的可持續(xù)發(fā)展，另外，在各個監(jiān)管層面，操作流程和信息變化層次也開始防范風(fēng)險。所以，就信息儲備層面而言，在市場中進(jìn)行積極準(zhǔn)備時，應(yīng)該通過資金的不同來源渠道來明確信息資源機(jī)制。在基于監(jiān)管層的層系管理的前提下，對市場投以積極態(tài)度。此外，在各個信息操作方面，還會逐步確定防范風(fēng)險的措施。以此來提高其在監(jiān)管層系中的市場競爭實力。特別是在商業(yè)控制過程中，可以使得國企的剩余資金在PE客戶端的信息實現(xiàn)滯留。基于此，在拓展市場投資渠道時，投資途徑和信息服務(wù)的類型也在信息的變化中展開了信息投資控制分析；在包含PE客戶端的層面體系中，企業(yè)資金社會資源分配率也得到了相應(yīng)的提升；在社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中，PE資金的利用率也在資金的主體形式中出現(xiàn)了多層次的信息變化，從而優(yōu)化了財政結(jié)構(gòu)體系。

2.3 質(zhì)押融資渠道的拓展

在進(jìn)行專利質(zhì)押融資時，也存在著較多的風(fēng)險。要想最大限度地減少風(fēng)險，就應(yīng)該在融資的同時，建立健全融資體系，增加融資途徑。企業(yè)應(yīng)該構(gòu)建自己的信用機(jī)制，提高企業(yè)技術(shù)水平、市場占有以及運營能力的公開性，樹立良好的信譽，以此來解決中小企業(yè)融資市場信息缺乏對稱性的問題。而且企業(yè)金融體系的創(chuàng)新還需要以金融法律法規(guī)的創(chuàng)新為依托[3]。與此同時，企業(yè)、銀行和當(dāng)?shù)卣块T需要承擔(dān)的風(fēng)險也會越來越少。由此可見，有必要建立健全風(fēng)險投資體系，以此來促進(jìn)我國風(fēng)險投資基金的發(fā)展。另外，還應(yīng)該加強構(gòu)建風(fēng)險投資退出體系，維護(hù)投資人員的權(quán)益。這樣，投資人員就能夠及時收回資本，并獲取資本增值收益。除此之外，中小企業(yè)在進(jìn)行質(zhì)押融資時，應(yīng)該創(chuàng)新融資手段，探究、拓寬新的融資渠道。其中，保證融資雙方信息的對稱性是實現(xiàn)順利融資的先決條件。然而，運用先進(jìn)的科技網(wǎng)絡(luò)就能夠?qū)崿F(xiàn)此首要條件。企業(yè)與銀行可以基于網(wǎng)絡(luò)平臺來公開本身的信息，從而確保雙方的順利合作。還有一點就是，需要建立健全專利估值、質(zhì)押、流轉(zhuǎn)機(jī)制，讓專利質(zhì)押融資服務(wù)朝向普遍化、常態(tài)化與規(guī)模化發(fā)展，鼓勵銀行和投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投貸聯(lián)動，主動探究專利許可收益權(quán)質(zhì)押融資模式，大力支持滿足要求的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者辦理專利質(zhì)押貸款。

結(jié)束語：

綜上所述，分析私募股權(quán)投資基金資金來源渠道至關(guān)重要，它可以有效提高基金投資效率。另外，在分析資金來源的過程中，首先應(yīng)該結(jié)合其私募股權(quán)投資計劃來控制投資的綜合體制，并以PE融資形式來確保融資效果和融資方案的可行性。最后，通過質(zhì)押融資和不同的基金項目來拓展股權(quán)投資資金的渠道，以此來防范融資、投資中的各種風(fēng)險。

參考文獻(xiàn)：

[1]張紅.試析如何拓寬私募股權(quán)投資基金資金來源渠道[J].中國國際財經(jīng)（中英文），2017（9）：222-223.

[2]鐘菲.私募股權(quán)投資基金在我國房地產(chǎn)領(lǐng)域的投資策略研究[D].浙江工商大學(xué)，2017.

[3]馬翊航.私募股權(quán)投資基金資金來源研究分析[J].企業(yè)導(dǎo)報，2016（9）：238-240.