政府引導基金投、融資的思考

盧天軍

摘要：采用政府引導基金投、融資是利用市場經濟手段促進相關產業和企業發展的一種新模式，能夠很好地保證政府資金的利用率，發揮好政府資金的帶動作用，使得社會資本更多的往政府支持的產業和方向投入，從而為經濟持續發展提供動力。但是，目前存在政府引導基金種類繁多，設立形式不同，管理方式各異，市場監督管理機制缺乏，對市場經濟而言有較大的風險，相關部門需要盡快擬定相關的法律法規，以規范政府引導基金投、融資，使其健康發展。

關鍵詞：政府引導基金投、融資；種類繁多；健康發展

一、政府引導基金投、融資的現狀

（一）政府引導基金投、融資的作用

首先，政府引導基金投、融資是市場經濟體制下政府促進產業和企業發展的有力舉措。出于促進產業結構升級轉型、保證實體經濟發展的目的，政府引導基金投、融資能夠用政府引導提高項目信譽或者給社會資本讓利，這能夠更好地吸收社會資本投資并影響社會資本的投資領域，有效的補充一些領域的投、融資不足，充分體現政府的帶動作用。其次，政府引導基金投、融資能夠促使政府職能的加強，使得政府資金更加有效地使用。同政府提供補貼等普通的政府資金投入比較，政府引導基金投、融資的市場化、專業化管理讓資金的分配發生了從直接到間接、分散到集中、無償到有償的變化，能夠很好地提高政府資金的利用水平。

（二）政府引導基金投、融資的特點

第一發展前景較好，形式各異，比較活躍，逐步的從省級拓展到了市級區級，各級地方政府積極響應上級政策，根據自身情況和發展規劃衍生出各形各式的引導基金；第二市場化、專業化的政策指導，市場發揮出自我選擇和監督管理的作用，相關政策針對性較強，比較注重政策的引導和關鍵作用；第三政府引導基金投、融資在不同的地區發展水平不一，東部發達地區的基金水平明顯高于西部落后地區，市場化的水平也較高，不過雖然中西部較東部發展滯后，但是發展態勢較好。

二、政府引導基金投、融資存在的主要問題

政府引導基金投、融資是政府利用市場化手段達到政府計劃的一種方法，它是一種政府的手段，但是又需要進行市場化的運作。這是存在一定的矛盾的，導致基金發展過程中出現了不少問題，要是不能有效解決，很有可能會阻礙其發展，影響它的作用。

（一）政府引導基金投、融資的性質問題需要解決

政府引導基金投、融資一般會有兩種性質：其一政府利用引導基金是非盈利性質的，目的是用政府資金帶動社會投資，促進投資，加快產業發展，發揮其引導社會資金投資領域的作用；其二政府引導基金投、融資的社會資本投資目的是盈利，它的目的是為企業帶來利益。政府資本和社會資本的投資目的是不同的，政府控制可能會導致社會資本不能獲得資源、不能有效盈利，或者監管上出現問題，帶來一系列風險。

（二）政府引導基金投、融資利用率不高

當前我國各級地方政府創立了種類繁多的引導基金，甚至有的地方有許多種引導基金，但是并不是所有的引導基金都能得到有效利用。一些地方政府對引導基金的作用目標并不明確，也沒有系統化的論證設計，或者沒有統籌規劃。這導致雖然設立了政府引導基金，引導基金卻沒有被利用起來，并且也無法吸引到社會資本的投資，根本無法達到引導基金設立的初衷。比如說，某些地區相對落后根本不符合資金投資的條件也沒有相關的產業，地方政府創立了引導基金，這樣是很難吸引到社會資本的，因為盈利太難；相反，有些地方產業發展比較先進，社會資本也愿意進行投資，但是政府創立的引導基金過多，并且互相重復，比較混亂，勢必影響其作用的發揮。

（三）政府引導基金投、融資的相關體系不成熟

現在政府引導基金投、融資主要關注的方向是相關合作單位的選擇、投資和融資上，而對引導基金如何運作卻著力不夠，政府也就不能有效地對運作中的政府引導基金進行科學合理的管理和評價。因此產生了不少問題：第一思想上存在誤差，一些地區本身實力不夠，當地企業不具備投資項目的能力，地方政府卻堅持選擇本地企業，導致優秀的外來企業無法參與項目，影響項目的實際效果；第二投資收效并不符合預期，監管機構的制約導致引導基金不能完全的發揮引導投資的作用；第三資金布局不合理，有的好項目卻沒有足夠的資金支持，有的項目卻有大量的資金閑置；第四在管理上存在漏洞使項目背后存在一定的利益鏈條。所以，怎樣協調政府和基金管理機構的關系，建立健全科學合理的評價和監管體系，保證政府引導基金的良好發展，是一個急需解決的問題。

（四）行業內高素質人才不足

引導基金的運作能否成功與相關從業人員的專業素質是分不開的。政府引導基金與普通的基金相比較，其對政策的要求更高，也更注意資金的安全性，因此對從業人員的管理能力和專業能力提出很高的要求。目前在國內，排名比較靠前的幾十基金管理機構中，能夠較好的開展政府引導基金運營的還很少，這與政府引導基金方面的專業人才不足有很大的關系，人才遠遠跟不上市場的需求。這種人才不足的情況已經對我國的政府引導基金運作產生了很大的限制，政府引導基金的運作也存在不少風險。

三、促進政府引導基金投、融資發展的一些建議

（一）合理規劃政府引導基金

雖然政府引導基金投、融資具有雙重性質，但是并不是不可調和的，科學合理的規劃可以做到不同目標的共同實現：首先要對創立引導基金的目的和作用對象準確定位，以領域和行業的眼光來給基金定性；其次要優化基金結構做到科學合理，建立健全風險管控的監管體系，給社會投資以更多的投資收益，爭取引導政府資金和社會資金進入目前投資較少的行業，以平湖各行業之間的投資不均；最后也要充分發揮市場化管理的作用，吸納優秀的內容，不單單是政府進行管理，讓市場化管理真正落到實處，這樣才能兩相結合互相補充。只有在根本上對引導基金進行合理的定位，方可真正做好政府引導基金的利用。

（二）加強合作，共同推動項目發展

首先是加強與相關部門、單位的合作。充分的統籌規劃，做好與財政、科技、經濟等相關部門和單位的合作，建立多部門聯合的產業發展支撐協調工作模式，保證政府資金的持續穩定，也可以減少在同一產業內重復設立引導基金的情況發生，缺乏規劃的投資會形成資金的閑置浪費。然后是爭取能夠與國家引導基金合作。做好與國家投資方向有關的政府引導基金投資合作，形成聯合。并且，也可以參與行業領頭企業設立的基金項目，把產業做大做強，促進相關產業快速發展。

（三）培養專業人才，提高管理水平

政府在選擇引導基金管理機構時，一定要選擇具有高素質高水平的管理人員的機構。管理人員要有扎實的專業技術、求真務實的工作態度、豐富的業務工作經歷，并且管理人員也要穩定，不能經常替換。國內行業相關的企業、機構應當積極培養政府引導基金方面的人才，學習國際上先進的管理模式，儲備一批能夠勝任工作的杰出人才，做好管理工作，實行優勝劣汰。

（四）做好政府引導基金投、融資風險管控

一是對于基金投資做好預控，嚴格控制投資的領域，避免投資嚴重不均的情況發生。做到合理利用資金，避免閑置浪費。二是不同的投資主體應該簽訂合同，約定好收益劃分和虧損分擔的方式，目標是利弊均分，公平公正。合同中要詳盡描述如果虧損各方需負的責任，政府可以適當的讓利，保證出資人的利益，減少基金運行的風險。三是要使用好運行監測系統，及時掌握基金投資各種信息，方便相關人員能夠簡潔明了的了解資金投資的來龍去脈，如果發現風險出現的特征，要及時進行檢查整改，并采取相應的約束措施。

政府引導基金通常以成立合伙企業形式投入，往往在以一定的比例撬動社會資本，在合伙企業中以Lp身份監管，但具體項目投、融資和營運由GP操作，在投資決策中，由于專業性缺乏和執行權力受限，存在選擇、投資和后續監管的風險。

總之，政府引導基金投、融資要取長補短，也要按照我國經濟、社會背景，以及不同地域經濟的特點，設計中國特色的政府引導基金。我國的政府引導基金正處于蓬勃的發展階段，期間出現各種問題也是在所難免，隨著相關法律制度、政策指南、操作實務等文件逐步出臺，政府引導基金的發展基礎將進一步夯實，真正幫助我國產業健康發展。

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