東芝加速轉(zhuǎn)型汽車電子

黃耀鵬

東芝此前的重心是白電和消費(fèi)電子業(yè)，工程機(jī)械和汽車制造業(yè)并不賺錢。當(dāng)前兩者受到中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手崛起影響而日薄西山之后，東芝突然發(fā)現(xiàn)自己立身安命之本，已經(jīng)遷移到給汽車產(chǎn)業(yè)做配套上來。

在芯片企業(yè)一窩蜂地跑步進(jìn)入汽車行業(yè)之際，東芝公司雖然提早布局，但并未成為芯片業(yè)轉(zhuǎn)向的既得利益者。在眾多汽車零部件公司中，東芝從未晉升一級(jí)供應(yīng)商。現(xiàn)在它有一樁棘手的售賣生意要處理，如果出售失敗，可能導(dǎo)致東芝被摘牌。糟糕的是，它推進(jìn)此事的時(shí)間已被耽誤半年。

這就是賣掉最賺錢的存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)。

近年來芯片企業(yè)的排名榜上，東芝從未排到前五之列。不過，東芝存儲(chǔ)業(yè)務(wù)部門是其最賺錢的部門，無論相對(duì)于半導(dǎo)體事業(yè)群而言還是相對(duì)于整個(gè)公司。2016年第三季度閃存市場(chǎng)，三星以27.44億美元營(yíng)收居首，東芝以20.27億美元營(yíng)收、市場(chǎng)份額19.8%緊隨其后。現(xiàn)在，這筆賺錢業(yè)務(wù)要和不斷沉淪的東芝說拜拜了。

直接導(dǎo)火索莫過于東芝在美子公司西屋電氣的破產(chǎn)。這家核電公司在全球“去核電”的潮流中再也挨不過去了。惟一大肆擴(kuò)張的核電市場(chǎng)是中國(guó)，西屋又被排除在外。西屋破產(chǎn)致使東芝要承擔(dān)90億美元以上的壞賬。而東芝去年的整體虧損又高達(dá)84億美元，這是東芝142年歷史上業(yè)績(jī)最差的一年?？芍^船破又遇頂頭風(fēng)。

和日本昔日其他白電巨頭一樣，東芝這兩年一直過著借貸和變賣家產(chǎn)的日子。東芝醫(yī)療去年以60億美元出售給佳能。而債權(quán)銀行的催債通告，迫使東芝必須賣掉一直下金蛋的鵝。

東芝在汽車業(yè)的位置

此舉并不像看上去那樣短視。在目前的日企供應(yīng)商序列中，電裝、愛信、矢崎和住友電工是大型一級(jí)供應(yīng)商，東芝一直充當(dāng)一級(jí)供應(yīng)商的供應(yīng)商。雖然東芝在直噴式發(fā)動(dòng)機(jī)、傳動(dòng)系統(tǒng)和電子轉(zhuǎn)向加大了投資力度，透露出強(qiáng)化供應(yīng)體系內(nèi)地位的想法，但迄今為止并未見效。至少在動(dòng)力總成領(lǐng)域，東芝的產(chǎn)品仍然處于無足輕重的地位。

但在汽車電子行業(yè)中，東芝研發(fā)的ADAS（輔助駕駛）系統(tǒng)、主被動(dòng)安全系統(tǒng)、電子娛樂系統(tǒng)都頗具競(jìng)爭(zhēng)力。

在電子娛樂系統(tǒng)中，東芝憑借在消費(fèi)電子業(yè)中強(qiáng)大影響力的慣性，穩(wěn)固地占據(jù)第二號(hào)供應(yīng)商的地位。車載音響、免提電話和儀表臺(tái)產(chǎn)品上，東芝的大客戶遍及所有日本整車企業(yè)。不過，在這些領(lǐng)域東芝并未能爭(zhēng)取到太多的海外客戶。海外市場(chǎng)表現(xiàn)乏善可陳，被認(rèn)為是東芝汽車業(yè)務(wù)規(guī)模無法快速擴(kuò)張的原因。

如果產(chǎn)品下延到芯片和元器件層面，東芝仍然擁有統(tǒng)治力的表現(xiàn)。東芝的車載芯片，東芝龐大的產(chǎn)品序列中，包括圖形識(shí)別處理器、車載顯示控制器專用芯片、音響IC、各類功放和橋接芯片……幾乎覆蓋了所有車載芯片的需求。而用于汽車信息、導(dǎo)航和娛樂系統(tǒng)的存儲(chǔ)器，只占車載芯片的一小部分。因此，即便賣掉存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)，也不會(huì)影響東芝加速向汽車業(yè)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略。

競(jìng)購(gòu)大戲

不過，東芝一開始只打算賣掉存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)的20%。但西屋留下的坑實(shí)在太大，只好將股份轉(zhuǎn)讓比例擴(kuò)大到50%。合作伙伴兼對(duì)手的美國(guó)西部數(shù)據(jù)公司（WD）報(bào)價(jià)180億美元，并無太大競(jìng)爭(zhēng)力。因?yàn)槊绹?guó)博通公司（Broadcom）報(bào)價(jià)230億，而鴻海集團(tuán)（富士康）則報(bào)價(jià)高達(dá)270億美元。

西數(shù)公司憤怒地回應(yīng)稱，它有權(quán)否決任何涉及東芝的交易。原因在于，閃迪與東芝組建合資公司多年，雙方協(xié)議中包括，未經(jīng)對(duì)方允許不得剝離存儲(chǔ)業(yè)務(wù)的條款。西數(shù)2016年收購(gòu)閃迪后，繼承了閃迪的一切權(quán)益。

為此，西數(shù)入稟舊金山國(guó)際仲裁法院，要求東芝履行合同義務(wù)，同時(shí)要求先于西數(shù)進(jìn)行“排他性”談判。而東芝則發(fā)表聲明，警告西數(shù)不得阻撓東芝出售業(yè)務(wù)。

對(duì)于任何制造業(yè)大國(guó)，芯片企業(yè)都屬于戰(zhàn)略資產(chǎn)。因此，日本政府迅速介入，其根本目的，就是排除富士康，當(dāng)然要以“合法”方式，而非出具一紙授人以柄的行政禁瓜。

日本通產(chǎn)省支持的產(chǎn)業(yè)革新機(jī)構(gòu)（INCJ）和日本發(fā)展銀行（JDBJ），聯(lián)合韓國(guó)海力士、美國(guó)私募KKR和美國(guó)本恩資本（Bain Capital）組成財(cái)團(tuán)競(jìng)購(gòu)東芝。有消息稱，西數(shù)有意加入這一方，但未獲證實(shí)。而富士康牽頭的另一競(jìng)購(gòu)方，聯(lián)合了戴爾、金士頓，甚至包含亞馬遜和蘋果。

在投標(biāo)前夕，美國(guó)博通公司贏得了日本瑞穗金融集團(tuán)、三井住友金融集團(tuán)、三菱日聯(lián)金融集團(tuán)和美國(guó)銀湖資本的支持?，F(xiàn)在眾多競(jìng)購(gòu)方均得到大財(cái)團(tuán)支持，其中產(chǎn)業(yè)革新機(jī)構(gòu)則有日本政府背書，但報(bào)價(jià)最低。而且，韓國(guó)海力士此前不要求表決權(quán)，但據(jù)稱海力士要求重新談判股權(quán)分配問題。因此，這一臨時(shí)組建的財(cái)團(tuán)，存在變數(shù)（取決于西數(shù)的態(tài)度）和紛爭(zhēng)。

截至發(fā)稿時(shí)，西數(shù)的態(tài)度已經(jīng)出現(xiàn)軟化，不再尋求法律解決，而選擇提高報(bào)價(jià)，基本上“匹配”了富士康的出價(jià)。加上閃迪簽訂的合約，西數(shù)已經(jīng)占據(jù)了上風(fēng)。明年3月是日本傳統(tǒng)財(cái)年的結(jié)尾，如果屆時(shí)還不能償還銀行貸款的話，東芝可能面臨整體摘牌的命運(yùn)。東芝必須避免整體沉沒，因此，交易一定最遲要在今年年底前達(dá)成，因?yàn)檫€要留出各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的時(shí)間。

法律戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)被消除后，留給東芝的時(shí)間也不多了。

東芝的轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)

有分析人士指出，東芝在兜售子產(chǎn)業(yè)的歷史上有劣跡。此前東芝與中國(guó)創(chuàng)維合作白電業(yè)務(wù)，后者曾持有東芝5%股權(quán)，但東芝迅速將白電業(yè)務(wù)出售給美的，讓創(chuàng)維損失慘重。

現(xiàn)在，西數(shù)可能面臨當(dāng)年創(chuàng)維的困境，競(jìng)購(gòu)本身仍然留有懸念。不過，東芝追求芯片業(yè)瘦身的想法是堅(jiān)定的，財(cái)務(wù)壓力只是給加速轉(zhuǎn)向汽車業(yè)提供了契機(jī)。日企在連續(xù)錯(cuò)過互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇后，很多老牌消費(fèi)型制造企業(yè)已經(jīng)倒下。仍然存活的，一部分是初級(jí)產(chǎn)品供貨商，另一部分競(jìng)爭(zhēng)力未收到廉價(jià)品的削弱——比如受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)還能繼續(xù)保持?jǐn)U張的日本汽車制造業(yè)。

東芝此前的重心是白電和消費(fèi)電子業(yè)，工程機(jī)械和汽車制造業(yè)并不賺錢。當(dāng)前兩者受到中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手崛起影響而日薄西山之后，東芝突然發(fā)現(xiàn)自己立身安命之本，已經(jīng)遷移到給汽車產(chǎn)業(yè)做配套上來。為此，東芝不斷將資產(chǎn)向汽車業(yè)轉(zhuǎn)移。重點(diǎn)是新能源和東芝的老本行——汽車電子。

今年上半年，東芝與本田以51：49的股權(quán)比例成立合資公司，專注于HEV.PHEV、EV車型制造。這是東芝在新能源汽車上的最新嘗試。在賣掉存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)后，東芝將繼續(xù)與其最大客戶——日產(chǎn)合作，后者的采購(gòu)訂單占到東芝子公司HAS（Hitachi Automotive System）業(yè)務(wù)量的1/3。有趣的是，日產(chǎn)的汽車存儲(chǔ)芯片則由海力士和美光提供。所以，東芝此舉，基本上不影響向汽車業(yè)的轉(zhuǎn)型。endprint