“合資十入股”，領克成大贏家

張敏

隨著技術的全面打通，吉利和沃爾沃共同打造的全新品牌領克有望首先受益。

盡管已隔10年，人們仍清楚地記得民營車企吉利收購沃爾沃時的情景。這次，又是吉利在海外收購的大潮中投下一顆石子。日前，吉利控股集團宣布，吉利控股與沃爾沃汽車簽訂備忘錄，雙方將成立合資公司，各占50%股比，通過相互授權的方式，實現整車架構技術、高效清潔動力總成等領域的前沿技術共享與零部件聯合采購。

公告還顯示，吉利汽車控股有限公司（HN0175）、沃爾沃汽車集團、吉利控股已簽訂備忘錄，沃爾沃將入股吉利旗下高端汽車品牌領克（LYNN&CO）。根據備忘錄，吉利汽車（HK0175）將擁有領克汽車50%的股份，沃爾沃汽車和吉利控股將擁有另外50%的股份。最終協議將在近期正式簽署。

吉利控股集團董事長李書福表示：“通過共同開發、共享前沿技術和聯合采購，公司旗下各品牌將在保持獨特定位和差異化配置的前提下更好地實現規模效應，并按照各自的標準和特色滿足不同細分市場用戶的需求。”

業界認為，這兩項協議的簽署使得沃爾沃汽車和吉利汽車之間的合作愈發緊密，吉利控股集團內部的協同合作正在進入_個全新的階段。

領克晉級“合資品牌”

吉利與沃爾沃的此次合作別具深意。吉利控股不但與沃爾沃將合資成立技術合資公司，同時沃爾沃入股領克，這意味著吉利與沃爾沃在技術和資本方面達成雙重深度合作。

吉利汽車（0175.HK）公告顯示，合資公司的資產主要有三部分：負責領克02車型和領克03車型的張家口工廠的100%股權；領克汽車銷售公司的100%股權，其主營業務為領克汽車在中國的銷售和服務；以及開發領克01、02、03車型技術的寧波吉利汽車研究開發有限公司。

不過，吊詭的是，該消息公布后，吉利汽車（0175.HK）股價并未如預期般上揚，反而一度跌超5%。有機構分析認為，市場短期對合資消息有負面反應，基于領克品牌對吉利盈利貢獻將低于預期。對此，吉利汽車表示：“合資公司成立后，領克內涵高于之前，上市公司可分得利潤，會比以前方案更多。”

姑且將吉利官方的回應視為理想預期，理論上也的確如此。隨著技術的全面打通，吉利和沃爾沃共同打造的全新品牌領克有望首先受益。除了基于投資和財務方面的考慮，沃爾沃對于領克的品牌背書當然也是此次合作的考慮之_。

去年10月才成立的全新品牌領克，定位于歐洲技術、歐洲設計、全球制造、全球銷售的高端汽車品牌，意在與大眾、通用、豐田等主流合資品牌展開競爭。但作為一個新生自主高端品牌，領克品牌影響力還相當有限。而沃爾沃入股領克后，領克從自主高端品牌躋身為有豪華品牌沃爾沃基因的合資品牌，這相對于奇瑞汽車旗下的觀致和長城汽車旗下的WEY而言，顯然更容易快速被國內消費者接受。

同時，作為一個全球化的品牌，未來領克將同時兼顧進入歐美發達市場的任務，志在實現2020年全球銷量接近五六十萬輛目標。吉利汽車CEO安聰慧曾表示，領克品牌計劃2020年之前進駐歐洲、美國市場。由此推測，領克或將借助沃爾沃的渠道出口至海外市場，實現對海外市場的布局，并提升品牌影響力。

沃爾沃入股領克汽車，意味著未來領克品牌的發展必將受益于沃爾沃的技術優勢。吉利控股副總裁楊學良表示，雖然理論上此前領克也在應用沃爾沃的技術，但“合資+入股”后，領克對于技術的應用和共享會變得更加順暢。“沃爾沃非常看好領克品牌，實現入股后，不僅能為領克品牌帶來強大的背書，也能從領克發展中受益。”

深化技術合作可否共贏？

毋庸置疑，經過7年的合作，吉利與沃爾沃各自有收獲。吉利從沃爾沃身上汲取了大量先進的理念、技術和流程，成功邁入“精品車3.0時代”的強勁增長期。

同時，吉利也幫助沃爾沃重返主流之路。自2010年被吉利控股集團并購以來，沃爾沃汽車實現了戰略轉型和快速發展。

在技術融合上，吉利與沃爾沃共同打造的兩個平臺SPA和CMA，也已見雛形。吉利汽車位于歐洲研發中心的“CEVT”正是吉利與沃爾沃早期深度合作的重要產物之一。此前，沃爾沃汽車和吉利已在CMA中級車基礎模塊架構實現了技術共享。領克汽車以及沃爾沃汽車即將發布的40系汽車都出自于這一平臺。二者將在此架構的基礎上，各自開發符合自身品牌定位的產品。

根據許可協議，共享技術涉及到的知識產權仍屬于開發方，但沃爾沃汽車、吉利汽車、領克汽車都有權使用這些技術。成本分攤協議中也表明，未來各方可實現模塊化平臺及其他技術的共同開發和共享。這意味著，當平臺共享越來越廣泛后，吉利和沃爾沃雙方的成本都將大幅下降。隨著市場定位愈發清晰，合資后的產品序列將大幅提升市場競爭力。

值得注意的是，技術合資公司也涵蓋未來電動汽車零部件的開發，比如蓄電池、電動機、電池充電系統等。

這與沃爾沃全面電動化的戰略緊密相關。要知道，中國目前已是沃爾沃在全球最大的市場，也是最大的新能源汽車市場。重視中國市場的聲音，根據中國市場的需求研發產品，加快車型投放市場的節奏，在壓力和動力之間找到一個平衡點，對沃爾沃品牌而言，都是迫切需要解決的問題。

分析認為，沃爾沃入股領克后，財務報表上將直接多一個銷量和利潤來源，將為沃爾沃下一步的發展提供更多支撐，同時也為沃爾沃今后的獨立上市埋下伏筆。endprint