創業者標簽
——論天使投資的識人法則

文/本刊記者 馮珊珊

天使投資，最重要是看人。創業者是廚師，資本、人力、資源是食料，有食料不見得炒出來的菜就好吃。油到什么程度才加花椒，到什么時候放菜、放肉、放鹽，廚師的火候和顛勺兒的能力才是最重要的。

今天的資本，都應該以人為本。但是，對人的認識，卻是一件偏藝術的事情。千人千面，從觀察者的角度，每個人的閱歷不一樣，觀察的角度就會不一樣，判斷的結果自然也會有很大的出入；從被觀察者的角度，生活中一些瑣碎的事情就可能左右一個人當天的表現，呈現不同的狀態。

成功的路徑都是相似的，失敗的地雷都千奇百怪。通過觀察優秀資本的看人邏輯，或許能夠從另一角度得出他們能夠獲取回報以及贏得尊重的原因。

互聯網時代，創新在加速，創業的本質正在發生變化。創業者可利用的基礎設施工具越來越多，數據的存儲、資源的開源、到達用戶渠道增多速度變快等等。這意味著創業者付出的代價會更低一些，做出有影響力的產品需要的人手越來越少，給予創業者的杠桿會越來越大。在移動互聯網的規模效應下，優秀企業的崛起時間越來越短。這也導致競爭越來越激烈。國內互聯網及移動互聯網已經進入了一種“寡頭壟斷”的模式。很多小的創業團隊如果不在很短的時間內找到自己的營銷點并在產品與技術上爆發，往往輕易地便會被巨頭擠掉。所以當下的創業環境說對于創業者的素質要求得非常高。

正如投資人朱波所說：“如果一個民族不鼓勵20歲左右的年輕人用顛覆性思維創業，更無法指望五六十歲的人去做顛覆性創業。”微軟、蘋果、Facebook、谷歌，每一個成為時代標志的公司都是創始人在20～25歲之間創立的。

年輕人一個最大的優點就是輸得起。即使這次失敗了，未來還有機會。

九合創投創始人王嘯就偏愛投資年輕的創業者。他認為，年輕人是最應該冒險的群體，因為年輕人對于新細分領域的敏感度和創業方向容錯性會更強，連續創業的成功概率也會更高，他們所付出的代價無非就是吃、住的費用，在北京一個月開銷3000元人民幣足矣。

對另一些“老”投資人來說，做投資，最怕的就是不了解年輕人在想什么，讓一個70后去想現在的90后要什么東西，確實是挺難的一件事情。“他們是真正地了解現在年輕人想要什么。”用耀途資本合伙人楊光的話來說，就是投真正理解用戶的創業者。這個現象在文化娛樂行業尤為明顯，當很多70后還在看優酷、土豆，整個90后、95后已經在B站的實時彈幕里鬧翻了天。

“我現在投的一些文化娛樂行業的創業者，大部分都是85后，因為他要理解用戶群，否則很難做出一個好的產品來吸引客戶。我們投了一個項目的創始人是動漫重度愛好者，與騰訊文學合作，做一些周邊產品和衍生品去提升這些IP的價值。為了理解用戶，每一部很好的動漫出來以后他都要去看，很爛也要去看，他必須理解現在的用戶喜歡看什么，這樣才能做出好產品。”耀途資本合伙人楊光說。

當然，年輕創業者的問題也比比皆是。從王凱歆17歲就當上了神奇百貨創始人到跌落神壇，從“狂橫拽”到“認慫”的超級課程表余佳文，從靠著“泡否”一炮而紅的馬佳佳到被網友譏諷為“創業全靠嘴”的PPT女神經，從美女CEO到被資本踢出局的空空狐創始人余小丹……這些都是鮮活的案例。

有人曾總結過年輕創業者失敗的五個大坑：1、潮流坑，只是一味追趕潮流、風口，往往難以一次性押注正確市場方向；2、心理坑，抗風險能力較弱，工作經驗少，對市場的需求也沒有特別深度的理解。另外，90后多數生活在一個物質相對豐富的家庭，抵抗挫折的心理與能力還不夠成熟；3、掌聲坑，太快到來的勝利，往往滋長盲目自大的情緒，且自我表現欲過強，這就很容易導致個體與公司之間的關注失衡；4、資本坑，風險投資的迫切心理，往往會濃縮一個項目從嬰兒期、幼兒期、少年期發展到青年期的歷時，而揠苗助長的結果也是顯而易見的；5、意志坑，他們出于興趣創業，當一個項目進入瓶頸期，他們可能就轉身至下一個興趣點。馬上著手，馬上放棄，如此循環往復，讓人看不到他們的執著。

AA投資創始合伙人成妙綺認為，創業是有黃金階段的。年齡過大或過小，在創業的時候面臨的挑戰都很大。AA投資最喜歡投資的CEO年齡在30-35歲之間，往上可以加5歲（尤其是To B的業務），往下可以減5歲（尤其是To C的業務）。

成妙綺認為，一方面心態的成熟、經驗、人脈資源和行業積累都需要時間和歷練，太年輕的人無法獲得足夠的積累。另一方面人的精力和體力、沖勁和干勁以及學習能力等因素都將隨著年齡的提高而降低。隨著年齡的增長，思維更容易固化而固步自封，反思能力降低，這是客觀規律。

成妙綺對大齡To C業務創業者的兩點建議：1）永遠不要從自身的喜好、角度去考慮產品，因為你自己不是典型用戶，相反，我們都是典型的“非目標用戶”；2）團隊中做產品、運營等與用戶直接對接功能的負責人一定是熟知用戶需求的年輕人。

京北投資創始人羅明雄的一條投資原則是：45歲以上創始人不投。“如果混到45歲，自己都掏不出幾百萬給自己來個天使投資，說明已經不是那么優秀了；而且如果45歲的你，再創業還需要找我們這樣陌生的機構來融資幾十萬幾百萬，說明他的人脈圈也太low了。”

在紐約超級天使戴維·羅斯看來，很多人認為所有創業者都是年輕人，尤其是在高科技領域。這通常是正確的，但也有無數的例外，而且本質上創業者的質量與其年齡毫無關系。

戴維·羅斯認識的創業者年齡范圍從15歲到90歲。對于投資非常年輕的創業者，他有四條提示：1、項目本身要有意義，這意味著我會按照同樣的方式去審查和評判14歲的創始人和35歲的創始人。2、未成年的創業者或相關人員，無法簽署有法律效力的協議，這就意味著我需要一位承擔責任的成人代表年輕的創業者來設計和簽署一些文件，我需要保證協議能強制執行。3、通常，在投資創業者時，我希望他們能夠全天候24*7投入工作，為了公司的成功不怕流血、不怕流汗、不怕流淚地全身心投入。如果年輕人想要在大聯盟里參加比賽，沒問題，但他們不應該指望因為自己的年齡而獲得任何優待。4、完成學業。我堅持要求創業者要給我一個完成高中和大學學業的計劃（并且是一份書面承諾），不管其公司是成功還是失敗。

馬云對創業者的建議是：如果你不到20歲，我希望你把書讀好。如果你已經進了大學，30歲之前最好找到一個好的老板跟他學習怎么做，一個好老板比一個好公司重要得多。

如果你想創業，30歲到40歲之間是合適的。20歲左右，完善你的知識結構，20到30歲要學的是體驗。體驗災難、苦難、錯誤、折磨。智商是可以讀書讀出來的，情商則是倒霉倒出來的。智商和情商有些基礎以后，再選擇自己去創業。40歲之前，要憑自己的智商和情商組建一支優秀的團隊，一個人是做不了事情的。40歲到50歲，請花時間做好自己，別東想西想，做好自己最喜歡、最能做的事情。50歲到60歲你要把時間花在年輕人身上，他們將成為你的希望。60歲以后，把時間花在沙灘上，老婆孩子身上，別多想工作了。

標簽1：輟學創業

無論是福布斯富豪榜，還是中國胡潤富豪榜，榜單上總有那么幾位有著相似的人生經歷：他們或沒有上過大學，或中途從大學輟學……微軟創始人比爾·蓋茨、蘋果公司創始人喬布斯、Facebook創始人扎克伯格……不少成功的互聯網公司都是創始人輟學創業的項目。

盡管不少企業大佬通過輟學創業奠定了今天的輝煌，但他們本身都非常推崇大學教育。盡管早年曾從哈佛輟學，比爾·蓋茨卻稱，輟學已經成為一種“危險的傳染病”。對于大多數人來說，輟學都不是個好主意。

在美國，PayPal聯合創始人彼得·泰爾（Peter Thiel）的泰爾基金會（Thiel Foundation）旨在幫助一小批極具創新精神的年輕人獲得更好的學習和發展機會。目前，泰爾基金會已經成功資助了眾多20歲以下科技創業者，這些年輕人將每人獲得10萬美元資助并放棄高等教育以專注創業。

泰爾認為如今的傳統高等教育存在泡沫，比起一紙大學文憑，這些年輕人的“求知欲、勇氣和決心”更有助于他們取得成功。但作為優秀輟學生的代表，微軟創始人比爾·蓋茨在其博客中誠懇地提醒年輕人：“雖然我從大學輟學，而且幸運地在軟件行業追求事業，但拿到學位是一條更加穩妥的通往成功的道路。”

另外，美國大學生和中國大學生有還是有很明顯的區別的，由于國內教育體系的問題，國內不少大學生畢業的時候，在社會經驗和閱歷上仍然象一張白紙。雖然現在大城市的學生社會實踐意識已經很大大增強，但是和美國相比，國內學生在挫折教育、領導力、溝通和演講能力、搜索信息解決問題的能力等方面仍然有顯著差距。

戴維·羅斯談到，他認識一些學生（賓夕法尼亞大學和耶魯大學）在暑假期間創立自己的公司，并獲得了數量不多的天使投資，可以讓他們一邊完成學業，一邊維持公司生存。有些學校實際上有一些給予學生創業公司津貼或投資的官方扶助項目，前提是這些創業的學生不離開學校。美國領先的早期風險投資基金之一的第一輪資本，已經建立了一個宿舍基金網絡——一些由大學學生運營的種子基金，專門發掘和投資大學生。

盡管早年曾從哈佛輟學，比爾·蓋茨卻稱，輟學已經成為一種“危險的傳染病”。對于大多數人來說，輟學都不是個好主意。

曾經的經驗是財富也可能是包袱。創業者過去的成功經驗代表著一段時間的總結，但會陷入思維定勢和路徑依賴。

這里的問題是兩者的權衡，一方面是全職、一心一意、自己真金白銀投入資金、創業公司要么生要么死的承諾（如果創始人的主要關注點在其他地方，要獲得成功非常困難），另一方面領先的投資人強烈認為（盡管不是一致認同），大學教育是一件好事，如果創始人能夠理解教育所能帶來的價值，長期來說對他（以及公司）是非常有好處的。

需要注意的是，那些輟學創業的都不是為了創業而輟學，而是創業太成功了不上學也罷。

標簽2：連續創業者

正如在《超級天使》一書中指出的：創立一家公司不容易，而且不幸的是，除了親自參與沒有其他方式可以學習如何創業。沒有書本、學校、輔導或師徒模式能夠取代親自實踐獲得的經驗。

有一些研究已經證實，過去的創業成功與未來的創業成功之間，存在正相關關系，但這些研究同時也證實，過去的創業失敗與未來的成功之間沒有關系。因此，對于投資人來說，傾向于選擇有經驗的創業者是符合邏輯的，因為這能提高他們獲得收益的機會。

另外，從一個純粹實際的角度來看，創業新手需要大量的支持、輔導和無微不至的關懷，這是雙方同意建立合作關系時，彼此心照不宣的。但這些事情需要花時間，而時間對成功人士來說又是最為稀缺的東西。

曾經的經驗是財富也可能是包袱。創業者過去的成功經驗代表著一段時間的總結，但會陷入思維定勢和路徑依賴。

比如資深創業者龔海燕。10年前，龔海燕創辦世紀佳緣的緣由是自己找不到對象，通過世紀佳緣，不僅她自己找到了幸福，也讓千萬世紀佳緣會員有情人終成眷屬。

10年后，當龔海燕再用這種思維路徑去思考下一個創業方向時，她想到了自己在英語上的痛點——口語不行，決定再次從自己的痛點著手創業進入外語培訓市場。但這種從解決“自我需求”出發的二次創業失敗了。

耀途資本合伙人楊光認為，要投背景、經歷和創業項目相符的團隊。“在評判項目的時候，要參考他們的背景和經歷是不是和創業項目相符合。很多時候創業者跟你描述了一個非常好的方向，你覺得方向和人都不錯，雖然他之前沒做過這行，但是你覺得這事有可能成，確實過去也有很多人轉型成功，但是從大概率上來講，尤其現在市場競爭非常激烈，背景和經歷跟創業項目不相關的人，成功率很低。”

“背景和經歷與創業項目相符，這不是一個充分或者必要條件，不是說不相符的人就不投，但相符絕對是一個加分項目。”

標簽3：精英和屌絲

楊光認為，未來五到十年是精英創業的時代，屌絲創業的時代已經過了。最早當移動互聯網起來的時候，有些人做移動互聯網工具也能賺錢，現在這個時代完全不一樣了。

“因為中國的大部分創新其實不是從0到1，是從1到N的創新。從1到N的創新不需要很多原創性，你看到了機會，其他人也看到了。要把事情做大，對創業者的要求是很高的，需要執行力、資源整合能力、人脈，包括對行業的理解，才有可能在激烈競爭的市場里面殺出來。”

海康威視天使投資人龔虹嘉則認為，草根、個性偏執的人反而能成功。因為這些人受到的誘惑少，他們能夠專注在一些事情上。另外，他們沒有習得的路徑，可以不受常規束縛，去走那些不是路的路。對比起來，職業經理人或名校高材生因為有路徑依賴，很難創造奇跡。

“很多創業者是技術背景，他們沒有耀眼的身世，但通常個性偏執，自認為有本事，一旦認為對的事情，就只認死理。在跟這些創業伙伴一起的時候，要充分容忍他們，讓他們自己去干。即使有意見不合，也不急于改變，而是通過一些事例，慢慢去影響他們。”

標簽4：技術男與銷售達人

對創業公司而言，產品與市場匹配也是非常重要的概念，一款完全脫離市場的產品，是很難走下去的。但是，技術跟商業的結合，需要靠經驗來積累。當你有好技術的時候，要找到非常精準的用戶去推廣產品，這種團隊成功的概率，要比剛開始創業就過于迷信技術、輕視商業化的團隊要高得多。

耀途資本合伙人楊光是技術背景出身，之前非常喜歡投一些技術團隊。他有一個很慘痛的案例，創始人是一個非常牛的技術人才，但商業問題非常欠缺，不管是搭建團隊、營銷、PR等，也沒有找到一位非常好的聯合創始人。作為投資人，很難去影響他。

“技術跟商業化必須要綁定得非常好。如果創始人本身技術非常強，但是商業感覺不太好的話，要看他有沒有做商業化的聯合創始人，如果有人互補那還有戲，否則三思要不要投。”

比如，有一些創始人過于追求技術的優越性，沒有考慮市場，很多時候技術過于領先市場的時候，很多優越性是沒有辦法得到市場驗證。而且，他可能找不到市場定位，沒有跟用戶真正溝通，感受不到用戶的痛苦，沒法組建好的營銷團隊。

昆侖萬維集團創辦人兼董事長周亞輝觀察發現：規模在一億美金公司的創始人，絕大多數都是BD和銷售。他們要圍繞著阿里、騰訊、百度、小米、美團這些大公司生態鏈去做創業，在這個行業有足夠的人脈、情商能夠搞定關系。

他認為，未來只有投資頂級的科學家，才能投到百億美金的公司。因為百億美金的公司一定是對原有行業的核心蛋糕是重新瓜分或者重新再造，一定去再造原有的價值鏈條，它的價值鏈條是在價值鏈里面居于不可替代的位置。百億美金的公司如果只是從商業的角度去考慮投資與否是根本投不出來的。

“我認為投百億美金的公司最重要的是要跟科學家做朋友。在今天這個社會科學家的價值被極大地低估了，這是一個商人當道的社會，推動歷史往前走的，除了商人以外，還有非常重要的思想源泉是科學家。”