油服聯姻：分手的結局

油氣行業“靠天吃飯”的模式似乎已不可持續。今后的整合將聚焦兩個方面：近期聚焦補短板和優化產能；中長期整合需以提升技術供應能力、創造新的油氣項目解決方案為目的。

GE 6月29日發布消息，計劃撤出對美國油服公司貝克休斯的投資，將在未來2～3年退出貝克休斯股權，完成分手！

全球油服行業的發展自2014年油價下跌之后一直比較艱難。油服行業面對低迷形勢一直在積極“自救”，其中跨行業聯合是行業普遍嘗試的方式之一。這其中有一些著名的案例，GE并購貝克休斯就是其中之一，該并購案例與微軟與哈里伯頓的聯姻等一度被業界寄予厚望，企業家期望借助與高技術企業的聯合，實現油服企業作為油氣技術供應者的服務能力的進一步提升。

不過從實際運行情況看，油服企業與高技術企業的聯姻似乎還沒有取得實質性的效果，油服業績的改善依靠的是油價的些許回升。2017年油價較2016年有一定程度的回升。2018年第一季度的數據顯示，處于領頭羊地位的部分油服企業如哈里伯頓、斯倫貝謝、貝克休斯的業績開始有所改善，但主要依靠的是北美業務，北美之外的業務并沒有再多起色。這一現象說明，油服行業的發展依然面臨挑戰，整個油氣行業的發展還沒有完全走出低谷。油服行業作為服務商的集合，是油氣行業技術的提供者，其業績與表現可以視為行業發展的風向標。

GE與貝克休斯的“閃婚閃離”固然與GE公司內部管理高層調整以及發展思路變遷有關，但油氣行業的不景氣應該是其放棄貝克休斯的主要原因。一般情況下，企業剝離的都是非核心資產，判斷是否非核心的重要依據是業績。若油氣行業景氣指數攀升，油服業務全面飄紅，決策層怎能輕易放棄。雖然不能僅僅依靠GE剝離貝克休斯這一個案事件就得出油服行業前景不妙的結論，但至少有其代表性。因為這個案例發生在業界具有重大影響力的兩個企業身上。

就今后的發展趨勢看，油氣行業依靠油價大幅提升獲得發展動能的可能性越來越小，油氣行業“靠天吃飯”的模式似乎已經不可持續。在新一輪技術革命和綠色低碳發展浪潮下，新能源正在以高于化石能源的速度在發展，到一定規模的時候一定會對油氣價格形成制約，這一時刻不會太遙遠。據此判斷中長期全球油氣價格會保持在一個相對合理的水平。形勢的變化對油服行業的發展模式提出新的迫切要求。作為技術提供者，油服行業最不應該依賴或許就是油價，而是應對低油價的能力。

GE剝離貝克休斯事件一定程度上說明油服行業的整合發展之路還很漫長。今后油服行業的整合將繼續發生在油服企業之間、油服與企業之間。不能因為GE對油氣業務的剝離計劃以及哈貝并購被拒就否認這種趨勢。不過從短期看，油服行業與高技術企業的聯姻效果不一定明顯，但是這種趨勢或將還會持續下去，技術企業之間的相互跨界聯合符合相似者相融的法則，順應技術革命發展趨勢，體現行業的發展要求。油氣行業發展畢竟要突破美國一枝獨秀的局面，由北美走向全球，由陸地走向深海，由常規油氣走向非常規油氣，這些轉移需要以技術的不斷突破為前提，需要油服行業保持與時代同步的變革和發展。

立足油服行業的發展需求判斷，油服行業今后的整合將聚焦在兩個方面。近期聚焦補短板和優化產能方面，通過交易迅速獲取自身短缺技術以適應拓展市場的需要，通過短期的整合實現提升資產組合效率的目標。中長期看，整合則以提升技術供應能力，創造新的油氣項目解決方案為目的。