招商蛇口：結算雙璽項目 2017業績超預期

股市動態分析、南方匯金

本期股市動態30指數收于1125.57點，較上期上漲0.4%，同期上證指數上漲1.72%，創業板指上下跌3.226%。成立以來股市動態30指數上漲12.56%，同期上證指數上漲12.4%，創業板指下跌11.92%。成分股工商銀行、招商蛇口、中信證券等個股漲幅靠前，均勝電子、國軒高科、中國國航等漲幅靠后。

本期成分股重大事項及評論：

招商蛇口（001979）：招商蛇口是動態30指數設立以來就一直存在的成份股，近期漲幅明顯，這主要與公司公布的2017年業績超出市場預期有關。2017年公司實現凈利潤122億元，同比增長28%，而此前公布的2017年三季報公司凈利潤僅37億元，同比下降33.7%，全年業績的確認改變了投資者此前對公司業績不達標的擔憂。此前在招商蛇口召開的股東大會上公司管理層已經明確表示全年業績可以達到整體上市時102億元的業績承諾。公司2017年四季度單季結轉490億收入，同比增長83%，結轉規模較大的是高毛利的招商雙璽項目，這個項目毛利率超過70%,凈利潤率超過30%，是四季度業績大增的主要貢獻項目。

2017年招商蛇口累計實現簽約金額1127.8億元，同比增長52.5%，累計實現簽約面積570萬平米，超額完成了全年的銷售計劃。同時2017年公司新增建筑面積968.4萬平方米，拿地金額896億元。非市場化拿地方面，2017年先后通過國企資源承接模式獲取武鋼、昆鋼項目，產業新城模式獲取湖北蘄春項目、以及和深圳光明新區管委會簽署戰略合作協議。18年1月公司收購國企東風房地產80%股權，這是國企資源承接模式的進一步延伸。

招商蛇口自整體上市以來，積極轉型，在目前核心城市土地資源稀缺的大背景下，公司通過整合自有的存量優質土地資源，這些資源主要集中在前海和蛇口片區，是粵港澳大灣區的核心位置，同時通過存量轉型、集團注入、產業新城模式、郵輪母港再開發等渠道，資源獲取優勢明顯。

公司作為粵港澳大灣區的核心標的，目前估值仍不高，建議投資者長期保持關注。但近期要注意股價已經高于整體上市前增發給機構的價格，也高于大股東為了護盤掏出的30億元的增持價格，所以目前公司存在一定的減持壓力，這個壓力期間度過后，公司股價仍有上升的空間。

保利地產（600048）：公司發布2017年業績快報，2017年實現營業收入1450.3億，同比下降6.3%，實現歸母凈利潤156.8億，同比增長26.3%，超市場普遍預期。受項目結轉進度及營業稅改革的影響，2017年公司營收小幅度下降，但凈利潤同比卻實現大幅度增長，主要原因是房地產結轉項目毛利率抬升、結算項目權益比提高以及投資收益增加所致。

2017年保利地產銷售金額突破3000億，同比增長近五成。公司2017全年實現簽約銷售面積2242萬平米，同比增長40%，在龍頭央企中增速居首（中海+11%、華潤+23%、招商+21%）；銷售均價每平米13790元，同比小增5%，帶動銷售金額同比增47%至3092億元。公司當前可售資源超2萬億，2018年銷售金額預計超4000億，同比增速逾30%，為其未來業績持續高增長提供有力支撐。

保利地產是近期地產板塊中漲幅巨大的個股，保利地產自去年一直在30成分股中，目前估值仍然較低。

蘇寧云商（002024）：因出售阿里巴巴550萬股權獲得凈利潤32.5億元，公司上調2017年業績預告至41.2-42.2億元，同比增長485%-499%。2017年12月公司出售持有的阿里巴巴部分股權，獲得投資凈利潤約32.5億元，剔除該項投資收益影響，公司2017年凈利潤為8.7-9.7億元，目前公司仍持有阿里股權約2082萬股，按184.4美元的收盤價計算，未來還有望貢獻投資收益近140億元。

公司計劃將公司股票簡稱由"蘇寧云商"變更為"蘇寧易購"，同時公司擬將網站+APP渠道品牌"蘇寧易購"升級為公司名稱。自2013年由"蘇寧電器"變身為"蘇寧云商"后，線上電商+線下門店同步發展成效已現，此次更名為"蘇寧易購"預示著公司實現由"零售業務線上化"向"線上線下一體化"的蛻變，2018年蘇寧重點戰略為多品類+多渠道擴張，隨著線下易購服務站、蘇寧小店、蘇寧極物等全新業態鋪開，線上線下流量融合、線上技術能力反哺線下發展，易購將成為公司未來新零售領域發展的重要推力。

中青旅（600138）：據中青旅官網報道，2018年1月16日，光大集團與招商局集團共同簽署戰略合作協議，并擬在金融服務、健康及旅游等六大領域進行深度戰略合作，實現資源共享。會上李曉鵬特別指出，雙方可以從四個方面積極探索深度合作，其中包括了聯合開拓大健康、大旅游領域合作。光大集團新董事長李曉鵬兼任中國旅游協會副會長，并在過去3年半中曾任招商局集團總經理。本次在光大與招商局簽署戰略合作，顯示出集團對大力發展旅游版塊的強烈意愿。

股市動態30指數成分股本期表現