淺析或有事項信息披露中面臨的主要問題及應對策略

楊露

摘 要：不論是對于利益相關者的權益保護還是對于我國資本市場的健康發展，或有事項信息披露都具有非常重要的意義。本文以我國上市公司或有事項信息披露問題為研究對象，分析了我國上市公司在或有事項信息披露中面臨的問題以及相應的應對策略，以期能為上市公司利益相關者的權益保護和我國資本市場的健康發展提供一定的借鑒。

關鍵詞：信息披露；或有事項；監督機制；或有負債；違法成本

一、引言

對于上市公司而言，中小投資者和相關監管部門僅能依據上市公司的對外披露的信息了解上市公司的經營情況，并依此作出相關的決策。不論是對于上市公司的利益相關者，還是對于我國資本市場的發展而言，信息披露都具有非常重要的作用。而或有事項信息作為影響企業未來一定時期發展的重要影響因素，其披露的公允與否，將直接影響到上市公司對外披露信息的質量。由于或有信息具有較強的隱蔽性，上市公司或有信息披露的充實與否往往在上市公司報出財務報表一定時期之后才能發現，為此，研究或有事項信息披露中面臨的主要問題，并針對這些問題提出相應的應對策略，對于我國資本市場的發展具有重要的意義。

二、或有事項信息披露面臨的主要問題

或有事項信息具有較強隱蔽性，并且在判斷一個事項是否屬于或有事項時也需要上市公司相關負責人一定的職業判斷，同時，這些或有事項向外披露之后，也會給上市公司帶來一定的影響，或有資產信息的披露明顯對于上市公司具有利好作用，但是或有負債信息的披露顯然對于上市公司不利，再加上外部監督機制的不健全以及或有事項信息披露不實的成本較低，導致我國上市公司不夠重視或有事項信息的披露問題。具體而言，或有事項信息披露中主要存在信息披露監督機制不健全、或有負債信息披露不規范情況普遍以及或有事項信息披露不實的成本較低等問題。

1.或有事項信息披露監督機制不健全

雖然不管是我國的《公司法》還是其他規范上市公司信息披露的法律法規都要求上市公司披露或有事項信息，但是，這些法律法規中的規定卻并不具體，在實務中缺乏可操作性，相關監督部門也很難依據這些法律法規制定相應的監督機制監督企業或有事項信息的披露問題。同時，由于在過去很長時期內，與其他信息的披露相比，或有事項的披露顯得并沒有那么重要，監管部門在建立相應的監督管理機制時也很少關注到或有事項信息的披露監督管理問題，因此，長期以來，我國都缺乏健全的或有事項信息披露監督管理機制，而這也正是或有事項信息披露中面臨的問題之一。

2.或有負債信息披露不規范情況普遍

由于或有負債的披露會給上市公司帶來一定的影響，甚至會對上市公司的股票價格產生較大的影響，或有負債的數額越大，對上市公司的負面影響也會越顯著，這也是為什么與或有資產不同的是，對于或有負債，上市公司更傾向于不對外披露。一般情況下，除非相關的或有負債信息已經在其他渠道被公眾知曉或者相關的或有負債信息已經無法隱藏時，企業才會向外披露。因此，與企業積極主動的公布或有資產相比，企業并不積極主動的公布或有負債，即使需要向外披露或有負債，企業披露的信息也可能并不公允，在披露的過程中會盡量降低相關或有負債可能造成的影響。

3.或有事項信息披露不實的成本較低

上市公司或有信息披露不實，包括上市公司或有負債信息披露不規范，與上市公司或有事項信息披露不實的成本較低也有著直接的關系。依據當前的法律法規，即使上市公司披露了不實的或有事項信息，所遭受到的處罰也并不嚴重，而且在很多情況下，上市公司或有信息披露不實的情況還很難被發現，因此，對于上市公司而言，在有或有事項信息需要披露時，就會充分的考慮或有事項信息的披露可能會對上市公司產生的影響，以及，或有事項信息不披露而遭受的處罰的大小，并且從這兩者中選擇成本最小的方案。因此，或有事項信息披露不實的成本較低依然是我國或有信息披露中不得不面對的重要問題。

三、或有事項信息披露問題的應對策略

或有事項信息披露中存在的或有事項信息披露監督機制不健全導致政府部門及其他機構很難對上市公司或有事項的披露情況進行及時的監督，或有負債信息披露不規范情況也很難被及時的發現，同時，或有事項信息披露不實的成本較低進一步擴大了或有事項信息披露的問題，為此，應當從完善或有事項信息披露監督機制、規范或有負債信息披露機制以及加大或有事項信息披露不實的處罰力度等三個方面入手，規范我國上市公司或有事項信息的披露問題，提升上市公司信息披露的質量，保護投資者及其他利益相關者的權益，推動我國資本市場的健康發展。

1.完善或有事項信息披露監督機制

完善或有事項信息披露監督機制，需要建立一套從法律法規到具體監督管理部門的執行的監督機制，才能有效的監督上市公司或有事項的披露問題。在法律法規的完善方面，一方面應當進一步完善我國的《公司法》以及《證券法》等法律法規，通過法律法規的形式明確上市公司需要披露的或有信息，另一方面，相關的行政管理部門應當依據頒布的法律法規，針對證券市場的發展情況，制定相應的具體的執行條例；在具體的監督執行方面，應當在現有的信息披露監督機制中，依據新修法律法規和執行條例，建立相應的監督指標，完善或有事項信息披露的監督機制。

2.規范或有負債信息披露機制

或有負債會給上市公司的股票價格產生一定的影響，直接導致上市公司在披露或有負債時存在不規范的情況，但是，并不能因為或有負債可能會給上市公司產生一定的負面影響就選擇不對外披露，因為這并不利于中小投資者以及其他利益相關者的合法權益的保護。因此，為了保護中小投資者以及其他利益相關者的合法權益，應當對上市公司或有負債的信息披露機制進行規范，要求企業積極主動的公布或有負債信息，并且規范或有負債信息的披露機制，盡量做到客觀、公允的披露或有負債信息。

3.加大或有事項信息披露不實的處罰力度

加大或有事項信息披露不實的處罰力度，增加上市公司或有事項信息披露不實的成本，從而迫使上市公司客觀公允的披露或有事項信息。對于影響較大的或有事項信息，在處罰的過程中，除了行政處罰之外，甚至還可以增加刑事處罰，以增加上市公司或有事項信息披露不實的處罰力度。在加大或有事項信息披露不實處罰力度的過程中，應當針對或有事項可能給上市公司的影響確定相應的處罰力度，同時，應當配合完善的監督機制，做到積極監督，及時發現，及時處罰，不給上市公司的舞弊留下空間，減少上市公司尋租的空間，迫使上市公司及時、客觀、公允的披露或有事項信息。

四、結語

研究表明，我國上市公司或有事項信息披露主要面臨或有事項信息披露監督機制不健全、或有負債信息披露不規范情況普遍、或有事項信息披露不實的成本較低等問題，這些問題的存在導致公司的外部投資者以及監管部門無法獲得較為有效的或有事項信息，嚴重阻礙了我國資本市場的發展，對于投資者及其他利益相關者的利益保護也產生了一定的負面影響，為此，應當通過完善或有事項信息的監督機制、規范或有負債信息披露機制、加大或有事項信息披露不實的處罰力度等幾項措施進行完善。

參考文獻：

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