宏觀經濟發展對保險業的影響研究

尤朝惠

【摘 要】 保險業作為金融體系的三大支柱之一，越來越容易受到宏觀經濟的影響。在經濟周期的“傳感帶”上，如何不被經濟周期牽著鼻子走，而是能主動地利用經濟周期帶來的發展機會，同時又盡量避免經濟波動造成過大的影響，成為保險業所面臨的一大難題。本文在分析宏觀經濟發展對保險業的積極影響和消極影響后，對保險業的健康發展提出了相關建議。

【關鍵詞】 宏觀經濟 保險業 資本影響

一、宏觀經濟發展對保險業的影響

（一）宏觀經濟發展對保險業的積極影響

從保險周期和其他經濟周期的關系來看，國內的保險周期呈現一種順周期性，這說明我國的保險周期波動容易受到宏觀經濟的影響。

首先，國民經濟回升的趨勢身份明顯，保險業的良好基礎離不開經濟的發展，這為保險業繼續平穩發展提供了條件。

不斷實施新的宏觀經濟政策，也為保險業的發展營造了不錯的政策環境。中央提出將繼續保持宏觀經濟政策的穩定性和連續增長性。在積極的財政政策影響下，一些基礎設施的投資建設，不僅為保險資產的配置提供了渠道，也帶動了大量的保險需求。在適度的貨幣政策推動下，低利率環境有利于降低壽險保單的成本，壽險產品也因此變得更有吸引力。

對于民生建設的推進，更是為保險與發展提供了難得的機遇。2009年上半年，國家出臺了對醫療改革的相關建議和近期的重點實施方案，提出開展新型農村社會養老方面的保險試點，在上海開展個人稅收保險試點。隨著不斷推進社會保障體系建設的發展，保險業在參與基本的社會保障服務、醫療機構改革、投資管理等方面，發揮著越來越大的作用。

（二）宏觀經濟發展對保險業的不利影響

在看到經濟發展對保險業的優勢時，同時也應看到國內外經濟形勢的復雜性，國際金融危機的嚴重性、經濟復蘇過程的曲折程度都超過了人們的預期，宏觀調控面臨著許多的問題，保險業的發展也面臨著巨大挑戰。

在國內，我國的實體經濟走勢和金融市場的變化都會給保險需求、資產配置帶來許多的不確定性。假如國內的汽車銷售增幅下降、資產投資增速降低、出口稅力度減弱等情況，都會直接影響到相關領域的需求。如果調整利率水平，就會對保險產品需求產生復雜的影響，同時也會對保險資產配置的能力提出更高的要求。在匯率形成機制改革之后，人民幣匯率的波動增大，保險公司所持有的外幣資產就會受到匯率風波的影響。資本市場震蕩，不僅增加了資產負債匹配難度，也給提高投資收益和防范投資風險帶來了很大的壓力。

從國際上來看，世界經濟正在逐步繁榮，但是沒有牢固的基礎，存在很大的不確定性。國際金融危機的深層次影響還在，歐洲主權債務危機產生的影響應當引起重視，世界經濟的結構性和系統性風險的問題仍然很突出。世界經濟和國際金融市場的動蕩性會影響到我國經濟的正常運行，也可能通過外資保險公司在我國的分支機構，以及我國的保險公司在外的投資，對保險承保業務、投資業務產生影響。

（三）宏觀經濟對我國保險業的綜合影響

近些年來，國內許多的金融保險業已經有了長遠的發展目標，許多金融保險企業都希望能成立跨國金融保險集團，但是在金融危機爆發以后，一些國際知名的金融集團開始解散，例如花旗集團拆分為花期公司和花旗控股兩家公司；同時，這些集團的市值出現大幅下降，花旗的市值相比于危機之前縮水90%以上，這導致金融集團的經營模式和管理模式遭受許多的質疑和挑戰。對這些遭受危機的國際金融保險集團的運營模式進行深層次研究后，發現有許多可以借鑒的經驗教訓，這對于中國未來構建更強大的金融保險集團、構建符合中國經濟金融發展需要的保險集團、正確的推進綜合經營的進程、促進我國保險業又好又快的發展有著很好的建設意義。

金融危機會通過改變消費者的風險意識以及金融市場的環境，使得市場競爭格局變為強者更強、弱者淘汰的方向發展。一方面，金融危機能夠增強中國保險消費者投保的意識，會引導他們主動規避規模較小、市場競爭力較弱、海外關聯度過高、管理水平不佳的中小型保險企業，有的甚至要求退回保費，再去選擇規模大、管理嚴格、競爭力較強的大型企業；另一方面，金融市場環境有著一定的動蕩性、較高的不確定性，中小型保險公司由于自身缺乏人才、資本有限、風險管控體系不夠完善等因素，整體的適應性不強，難以抵御金融危機的沖擊，而大型的保險公司相比之下有了更大的優勢，能夠較好的化解金融危機帶來的風險和不利影響。

除此之外，最新數據表明，全球并購時機逐步明晰，而大型的保險企業并購成功的可能性和條件都遠遠優于小型的保險企業。

二、針對宏觀經濟對保險業的影響應采取的措施

（一）針對周期性經濟變化提前布局投資

對于保險公司來說，相比于承保業務，資金運用更容易受到宏觀經濟因素的影響，尤其容易受到資本市場的影響。資本與貨幣市場的主要變量都對保險公司的資產有著重要影響，如匯率、利率、股價等。當宏觀經濟呈現周期性波動時，保險公司的資產項目會出現強順周期性。

順周期性也導致國內的保險業出現“投資依靠投機”現象，過度依賴資本市場的運轉情況決定自己的盈虧狀態。很大一部分的保險公司只顧眼前，過于以來對當下行情的判斷力和對時機的把握，甚至有一些有著快進快出的散戶心態。在2008年時，這種心態給保險業帶來了很大打擊，當年的股市大幅下降，保險業的投資收益率降到了不足2%，保險業的地位瞬間沒落。

會計制度要求保險公司在可供出售類和交易類的資產按照公允價值計價，也在一定程度上加劇了保險公司的順周期性。保監局報告指出，公允價值能在一定程度上及時反映出因市場變化而出現的盈虧問題，但是該數據的運用具有順周期性，這在一定程度上增加了保險公司的負債、資本的流動性。特別是市場的流動性不充足時，公允價值會放大資本的周期性波動。

中國人壽公司董事長表示，保險公司必須進行投資，必須對當下的經濟周期以及未來的經濟趨勢做出判斷，如果只關注眼前的行情，就無法真正的做好投資。他認為，在保險行業中，加深對利率風險的認識和分析十分重要，特別是新會計制度實行以后，國債收益率曲線的變化能直接決定傳統保險產品的當期情況，而固定收益產品又是保險公司的投資組合的主要配置。因此，在周期的變化過程中，認清利率變化對于下一步了解金融市場的走向，防范保險經營風險有著重要的意義。endprint

（二）利用經濟周期開展承保業務

在承保業務上，保險公司也有著順周期性的特點。保監局報告指出，在經濟建設階段，保險公司往往會采取積極發展的策略，一旦經濟不景氣，保險公司則會采取保守的市場策略，這也會導致業務量減少甚至倒退。保險公司如何利用好經濟周期發展承保業務，需要認真的考慮。保險業也存在著“彎道加速”現象，當經濟周期出現轉折時，保險公司如果可以準確判斷出這個轉擇點，提前做好加速準備，就能在恰當的時機超越同行。

“保險公司要抓住彎道加速的機會，才能實現轉型。”王梓木表示，目前我國的財險公司應當注意兩個轉變點，即從簡單的規模擴張轉向質量效益型、從過分依賴投資轉向追求承保利潤。不過，要想實現成功的彎道加速需要人才，對保險公司的各項要求也很高。財險公司的正確發展方向應當是實施差異化競爭，加強對風險的把控，追求承保利潤，同時采取相對謹慎的投資策略。作為保險監管者，在尋求順周期的規律時，要探索逆周期監管政策，建立行業逆周期機制，防止順周期行為造成經濟波動。

保險業要適應宏觀經濟的運行和國際金融環境的新形勢，保監會正在研究宏觀的監管政策，探索一種能準確判斷保險業內部風險評估、公允價值估量、提取準備金、資本緩沖、償付能力標準和薪酬規劃方面的順周期問題，逐步建立起保險業的逆周期監管制度。

通過保持監管政策的穩定性和可持續發展性，培育保險公司的成熟度和發展理念，將是降低保險業的波動幅度、促進保險業穩健發展的重要途徑。

三、總結

盡管金融危機對中國保險業的直接影響比較小，但其引發的金融市場變動、全球經濟衰退、股市形勢下降、貨幣利率大幅走低以及缺失社會公眾信心等，對金融市場運行和投資者的心理承受力都產生了很大的間接影響。

受國際金融危機的沖擊影響，中國的經濟金融運行有了更大的壓力，這直接影響到我國國民對保險的需求。首先，金融危機由國際擴展到國內，由發達國家擴散到發展中國家和新興工業化國家，由金融領域擴散到實體經濟，這導致我國的經濟增速緩慢，增加了失業率，國民收入降低和收入預期有所降低；同時，全球金融市場受到金融危機的影響開始動蕩，中國貨幣市場的利率持續下行，股市劇烈震蕩，保險業資產價值也逐漸走低，對投資業績十分敏感的保險產品的市場需求也有所降低，而保險需求對保險業的發展有著決定性作用。

由此可見宏觀經濟對保險業有著顯著地影響，當宏觀經濟變動時，我們一定要及時采取有效措施維持經濟的穩定發展，這樣國家的經濟水平才能平穩發展，一個穩定的經濟環境才能為保險業的發展提供良好基礎。做好對經濟因素的分析，并結合保險業的實際情況認真落實到方案里，才能真正促進保險業的蓬勃發展。

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