內部現金流量和企業投資

范紅燕

摘要：在全球化趨勢不斷加劇的今天，我國的綜合實力有了極大的提升，另外在推動改革開放的過程中市場經濟在我國實現了快速的發展，大部分企業的投資水平也實現了較大的改觀，金融經濟學、宏觀經濟學以及企業的財務管理十分關注對企業投資水平的分析以及研究，但是與企業投資相關的各類影響因素比較的復雜，并且還存在一定的爭論，因此本文站在宏觀發展的角度，以內部現金流量為切入點，具體分析內部現金流量與企業投資之間的相關性。

關鍵詞：內部現金流量；企業投資

中圖分類號：F275.1 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2018）025-0221-01

一、引言

作為我國市場經濟中的重要組成部分，企業投資以及內部現金流量對提高我國的綜合經濟實力意義重大，同時企業自身的運作以及發展也離不開內部現金流量以及自身的投資，在對這兩者進行分析研究的過程之中，為了保證最終結果的可靠性以及合理性必須要積極的采取樣本公司分析的形式，了解企業融資能力以及不同性質企業運作的實質需求，積極的介紹不同的樣本數據以及具體的分析模型，立足于相關的分析情況對最終的統計檢驗結果進行界定，從而總結出相關的理論意義及經驗教訓。

二、樣本數據和模型說明

本文主要以樣本分析以及模型建立的形式為核心，深入分析在宏觀經濟形勢下我國經濟增長的具體速度，在不同時間區間中企業的外部融資的約束因素相對較多，同時在宏觀經濟條件之下企業內部現金流量對企業投資的影響比較明顯。在對不同樣本公司進行分析研究時，公司自身的資產規模以及主要的從業領域會直接影響最終的研究結論，因此為了能夠盡量避免這些不利因素所帶來的負面影響，本文針對性的選擇跨領域的公司樣本。

結合相關的實踐分析可以看出，不同學者在對內部現金流量和企業投資進行分析時，因為所占有的角度有所區別，因此最終所得出的結論相對較大。對于傳統的新古典綜合派企業投資理論來說，學者認為企業自身的投資水平的變量會直接影響企業的投資機會以及資金的使用者成本，大部分傳統的企業投資模型主要以不同時間段的投資支出以及后期的資產存量為核心，積極地了解資金的使用成本以及具體的投資機會。另外結合資本市場不完善假設理論的分析以及研究，企業可以積極的將內部現金流量與傳統企業的投資模型相結合，其中內部現金流量在整個是資本市場之中還存在許多的不足之處，該因素還會直接影響最終的投資決策。統計學意義之上內部現金流量的具體經濟刺激作用和意義相對比較顯著，在促進資本市場完善的過程之中，如果內部現金流存在不同程度的融資約束我，那么對于企業的投資率來說實際的影響程度差異較大。除此之外，在對不存在融資約束以及存在融資約束的企業進行分組核算的過程中，實際的內部現金流量的系數大小以及顯著性也有一定的差距。

在對不同的樣本數據進行進一步研究時，本文以回歸分析為主，在某一個具體的時間段內企業自身的固定資產以及長期投資的增加必然會產生一定的變化，企業的總資產也會受到許多不利因素的影響。從目前來看，大部分的企業主要以企業自身的運作情況來積極的衡量相應的投資機會，在整個金融市場運作的過程企業的市場價值與現有的資本存量之間還存在一定的相似度。另外現有的企業會計準則中所提出的方法能夠針對年度報告的形式進行估算，實際的經營活動所產生的現金流量還存在一定的區別，只能夠將利息支付列入現有的經營活動相之中，無法調整時間的財務費用。其次，在對不同的樣本時間序列進行分析時，本文所采取的樣本具有一定的混合性，大部分主要以橫截面數據以及時間序列數據為主，通過對混合樣本數據的分析以及研究來對綜合變量進行有效的解釋，同時還有許多的滯后變量，實際的回歸分析結果偏差較大。本篇文章研究所采取的回歸方程解釋變量并不存在一定的滯后變量，因此最終所帶來的偏差相對較少。

三、內部現金流量和企業投資分析

在通過樣本的數據對不同的方程進行回歸分析的過程中，首先需要考察總體樣本在內部現金以及也流量變量之后對企業投資所產生的各類影響。在現有的樣本區間之中，企業外部的融資行為開始呈現著較為明顯的市場化，其中綜合資產以及資產負債比例管理所帶來的各類風險問題越來越受到公眾關注，資金的供應方會結合融資企業的現實條件積極地了解具體的財務狀況，以企業投資為基礎的外部融資將會受到內部現金流量的負面影響，因此我國積極的立足于市場化改革的實質要求不斷的促進內部融資體制的有效改革。

其次，結合上文的相關分析可以看出，這樣的曲線之內我國的宏觀經濟發展，呈現著不斷下降的趨勢，同時根據現有的市場經濟運作規律分析可以得知，企業可以將自身的凈財富值不斷的降低，在衡量企業進財富值水平標準的過程之中，企業的內部現金流量將會受到資金供應方的關注以及分析，實際的現金流量會直接影響企業的投資，同時在宏觀經濟背景之下兩者之間的相關性越來越明顯。

在進行基本貸款利率調整以及技術改造的過程之中，實際的運作模式會產生一定的變化，新古典綜合派企業的投資模型會受到內部現金流量的影響，在引入內部現金流量之后，企業的投資模型都呈現著一定的區分，這一點代表利率水平的降低會直接影響企業的投資率，兩者共同促進的相關性與企業的現有投資理論還存在許多的矛盾。之所以會出現這一現象主要在于大部分的企業主要以中央銀行所提供的官方利率為主，難以真正的反映企業外部融資的實際成本，同時在整體的樣本區間之中會更加關注于金融的宏觀調控以及管理，除此之外，在現有的樣本區間之內，企業的投資率以及具體的利率變動體現著一種較為特殊的利率政策需求以及表現。

四、結語

內部現金流量與企業投資之間存在一定的聯系，其中企業以及其他的社會經濟組織必須要站在宏觀的角度，立足于這兩者的具體情況以及相關的工作，積極的分析以及考察不同的運作模式以及運作環境，更好的實現企業的穩定運作。