基于貨幣形式變革對我國央行數字貨幣的可行性分析

張曦文

摘 要：自數字貨幣誕生以來，各國紛紛開展發行數字貨幣的研究，我國自2014年起也開始了央行發行數字貨幣的研究。本文分析我國央行發行數字貨幣在現階段存在制度設計、監管力度、技術突破等方面的問題。但同時，我國央行發行數字貨幣具有提高交易安全性，優化監管、檢測體系，擴展金融市場覆蓋面和提高我國國際地位的優勢。因此，經過分析后，本文對我國央行發行數字貨幣提出了關于商業銀行定位、保證去中心化程度、擴大推廣和降低對國際硬通貨的依賴的建議。

關鍵詞：數字貨幣；區塊鏈；央行

近幾年，數字貨幣的發展成為趨勢，在國際上引起了廣泛的關注，許多國家都在積極進行發行數字貨幣的探索。2015年初，美聯儲明確公布更新貨幣發行系統的意圖。2016年，英國央行宣布RScoin已經發布了相關的源代碼，并且進入了初步的測試。2016年5月25日，日本國會通過了《資金結算法》的修正案，將虛擬貨幣納入法律規則的體系中。同年，加拿大央行透露正在進行一項基于區塊鏈技術的電子貨幣實驗。自2014年起，我國央行開始了對數字貨幣的研究。2016年1月20日，中國人民銀行發布消息稱，中國將早日推出央行發行的數字貨幣。目前，央行推動的基于區塊鏈的數字票據平臺已經測試成功，預示著我國離真正的社會化數字貨幣邁近了一步。

從遠古時期，人們為了方便進行物物交換，用約定的物品充當一般等價物；但其缺點在于價值量不高，不同地區貨幣的形式不統一，阻礙了貿易發展。為了提高貨幣穩定性，人們用貝類及貴金屬作為稱量貨幣，貨幣史進入金屬貨幣時期；針對金屬貨幣不便于攜帶和流通的特點，紙幣開始出現。各國目前以國家信用為擔保，發行法定紙幣，其優點在于利用國家強制力保證實施，便于攜帶和統一、成本低；但缺點在于偽造技術要求低，易破損、易丟失。隨著信息技術發展，電子貨幣誕生。其最大的優點在于交易便捷，但也存在著網絡監管的隱患，且依賴于第三方平臺。如今，數字貨幣應運而生，人們期待相較于電子貨幣，數字貨幣能夠試圖解決電子貨幣存在的問題。

在電子信息技術和網絡技術的發展下，自數字貨幣出現以來，已有比特幣、萊特幣、以太幣等多個數字貨幣種類。但由于其不受央行和金融機構控制，現有的數字貨幣一定程度上損害了國家的利益，因此，許多國家法律對比特幣等數字貨幣進行打擊。然而，不可否認的是，數字貨幣作為新興的貨幣形式，順應了時代發展潮流，正確地利用數字貨幣或將有利于貨幣經濟及社會的發展。

本文旨在在我國央行數字貨幣發行前，針對數字貨幣的現狀、優劣及未來發展進行分析，并提出對發行數字貨幣的建議。本文將在第一部分介紹我國央行發行數字貨幣的背景，在第二部分研究我國央行發行數字貨幣進程中仍存在的問題，第三部分研究發行數字貨幣的優勢，第四部分針對問題提出對我國數字貨幣下一步發展的建議。

一、央行發行數字貨幣的背景

如今，電子貨幣大行其道，但目前電子貨幣在其運行過程中存在著一些問題。在我國，以支付寶、微信等為代表的第三方支付平臺帶動了電子貨幣的發展。電子貨幣憑借其轉賬結算、儲蓄、兌現、消費貸款等功能，給人們帶來便捷服務，但始終存在著不可抗拒的問題：由于電子貨幣的發展與政府的監管存在矛盾，導致技術的發展與電子貨幣的信用難以兼顧；此外，電子貨幣的不記名、無國界和瞬間轉移的特性為洗錢、販毒等違法犯罪行為創造了可乘之機；而且電子貨幣結算中所涉及到的個人信息威脅了使用者的信息安全。

而現有的以比特幣為代表的數字貨幣盡管在被認可的領域發揮著貨幣的職能，且具有完全去中心化、匿名免監管、高度的健壯性和山寨可能性低的優勢。然而其價值波動過大，無法被廣泛接受；且比特幣等數字貨幣不是由中央機關發行的，不滿足作為法定貨幣的條件，只能作為算法貨幣；其不受監管當局的管控，容易被作為經濟犯罪的渠道。

面對電子貨幣和比特幣等數字貨幣的問題，我國央行計劃發行的數字貨幣應運而生。首先，我國現階段致力于推行人民幣國際化，如果把發行數字貨幣與推行人民幣國際化相結合，將成為我國獲得金融紅利的強大支撐，更好地推動人民幣國際化的發展，增強我國貨幣的國際影響力；其次，自2000年以來，我國貨幣發行量由13萬億上升到150萬億，但流通中的現鈔數量所占的比例越來越少，貨幣的無紙化和數字化已然成為大趨勢，由此可見，發行數字貨幣符合時代發展潮流；此外，交易市場存在信息不對稱的問題，這一弊端助長了許多經濟犯罪。而我國央行發行的數字貨幣便于央行監管，可以對信息不對稱所造成的非法套取等違法犯罪行為進行打擊。因此，在這樣的大背景下，我國央行發行數字貨幣這一舉措是保持貨幣體系健康發展的必要措施。

二、我國央行發行數字貨幣亟待解決的問題

近日，央行推動的基于區塊鏈的數字貨幣已經在票據交易平臺測試成功。然而，盡管在發行數字貨幣方面取得了新的成就，但是在技術層面以及實施層面還存在一些關鍵問題。

第一，數字貨幣突破三方模式的設計與傳統央行-商業銀行的二元結構之間的矛盾。現在人們所使用的電子貨幣交易，實際上是消費者通過第三方交易平臺，將銀行賬戶中的余額轉移，從而完成交易。而不同于電子貨幣的是，數字貨幣使用區塊鏈技術，它是一種特定分布式存取數據的技術，通過網絡中的節點完成交易，也就是說，消費者的貨幣是一個來源于實體賬戶的數字，或者是記于名下的一串由特定密碼學和共識算法驗證的數字。它的交易過程不再需要中介，而進行一種點對點的轉賬、支付和交易。那么，這種交易方式一定程度上沖擊了現有的銀行、個人、商家三方模式。如果我國央行試圖保留央行-商業銀行的二元結構，就有可能會影響到交易的獨立性。

第二，共識機制和去中心化與央行發行貨幣的主體地位之間的矛盾。區塊鏈技術采用基于協商一致的規范和協議，使得整個系統中的節點能夠自由安全的交換數據，用算法證明機制保證信任。根據比特幣的發展經驗，只有在保證去中心化的前提下，建立起共識機制，才能發揮區塊鏈技術中的智能化信任，從而有效地維護系統的安全。然而，我國央行作為發行主體，就可能會對共識機制產生人為的影響，那么系統的真實性、安全性將受到挑戰。endprint

第三，發行數字貨幣與貨幣創造之間的矛盾。銀行主要通過將短期存款轉化為中長期貸款來發揮貨幣創造的功能，因此，大量的流動性資金是支撐銀行發揮這一功能的關鍵因素。那么，由我國央行發行的法定數字貨幣的出現勢必將減少銀行中滾動資金的來源，收縮信貸規模，從而缺失銀行對實體經濟的信貸支持，加劇了資金的不穩定性，加速經濟的衰退。

第四，保護個人隱私與打擊違法犯罪之間的矛盾。在區塊鏈技術下，由于各個節點之間的交換遵循固定的算法，其數據交互是無需信任的，因此交易雙方無需通過公開身份的方式獲得信任，那么人們的個人隱私將能夠獲得極大的保護。但如果數字貨幣作為法定貨幣存在的話，必然需要接受監管當局的監管。那么，二者之間便存在一個矛盾，如何尋求個人隱私與監管范圍之間的平衡點，將成為一大難題。

第五，區塊鏈技術占用大量資源。目前，我國票據市場已經使用區塊鏈技術并成功試運行，但是區塊鏈所占用的計算資源和存儲資源還是太多，無法應對現在社會的交易規模。所以，我國要想在全社會推廣使用數字貨幣，還需要在區塊鏈技術的基礎上進行技術改進。

三、央行發行數字貨幣的優勢

盡管發行數字貨幣在現階段仍然存在技術和監管上的問題，但數字貨幣作為新興的貨形式，在今后的經濟社會發展中，有著不可替代的優越性。

第一，信息不可篡改能解決現有的金融交易安全問題。當信息經過驗證并被添加到區塊鏈中后，就會被永久的存儲起來。除非能夠同時控制系統中超過51%的節點，否則對單個節點的修改是無效的，因此數字貨幣在防篡改方面，對此類經濟犯罪能夠起到防范作用。例如，中國農業銀行曾爆出“票據案”，其員工非法套取巨額票據，并回購資金，造成了巨額的資金缺口。近日，數字貨幣在我國票據市場試運行的成功，將憑借其防篡改的功能，為抵制這一違法行為提供保障。

第二，發行數字貨幣有利于央行出臺更為準確的貨幣政策。發行數字貨幣以后，我國央行將能夠根據交易信息構建大數據系統。央行通過對大數據的分析，能夠更好地監測貨幣指標，那么，這一信息優勢將提高貨幣政策的針對性、準確性和有效性。

第三，有利于加強對數字貨幣交易的監管。目前，以比特幣為代表的數字貨幣具有匿名、無監管的特性，交易方無需公開個人身份即可交易。不法分子利用這一監管盲區，進行洗錢、投機的犯罪活動。由我國央行發行的數字貨幣推廣以后，監管當局可以記錄每筆交易信息，追蹤每筆資金流向，建立起健全的監測體系，從而減少經濟犯罪。

第四，有利于更多個體參與金融市場。數字貨幣取代紙幣現金后，將更方便地接入金融市場的業務中，更多地參與金融資產互換，有利于人們增加金融資產的持有數量，提高生息資產的比例，并且擴大金融服務的覆蓋范圍，擴大使用金融服務的用戶群體，推動普惠金融的發展。

第五，有利于提升我國在國際貨幣體系中的地位。我國央行發行數字貨幣后，將填補互聯網線上金融領域的空缺，推動互聯網金融的發展。而我國發行的數字貨幣運用到跨境支付中后，將大大提高我國在世界上的金融力量，并助力人民幣國際化，享受到整體世界金融市場的紅利，甚至將改組現在的國際貨幣體系。

四、對發行數字貨幣提出的建議

為了更好地發揮出我國發行數字貨幣的優勢，同時盡量避免發行數字貨幣存在的問題，本文提出以下幾條建議：

第一，讓商業銀行承擔流通參與者的責任。為了不影響數字貨幣去中心化的特點，商業銀行勢必不能作為主體發布者。針對我國央行試圖保留央行-商業銀行的二元結構的思路，將來商業銀行應當發揮參與流通的作用。商業銀行可以通過設計、發行數字貨幣理財產品，繼續發揮金融服務職能。同時，商業銀行可以向我國央行提交貨幣需求申請，控制市場部分數字貨幣量，即數字貨幣從發行庫轉到銀行庫。那么商業銀行便可以憑借自己廣泛分布的優勢，發揮輔助數字貨幣流通的作用。

第二，用新技術保證發行系統的安全性，同時保證去中心化。區塊鏈技術雖然具有較好的安全性，但在社會全面使用依然是不現實的，因此，需要繼續探索新的技術來實現數字貨幣的發行與普及。發行數字貨幣需要保證在我國央行作為發行主體的前提下，同時實現去中心化和共識機制。因為只有這樣才能保證央行的數字貨幣系統不易受到第三方的攻擊，保證貨幣制度的安全與穩定。在當今世界金融形勢下，我國需要盡快發行數字貨幣，爭奪互聯網空間的金融話語權，實現收益的最大化，提升我國貨幣國際地位。因此，我國央行在數字貨幣體系中應當擔任核心開發者的角色，做到發行規則和總賬簿的完全透明化，提高去中心化程度，增強數字貨幣的活力。

第三，提升數字貨幣的推廣度。目前第三方支付尚沒有實現完全的覆蓋，我國的廣大農村居民并沒有享受到電子貨幣的紅利，這就為數字貨幣的推廣提出了更高的要求，因為，將來數字貨幣要作為基礎貨幣的一部分發行，如果使用人數不夠多，便失去了發行的意義。針對這一構想，我國央行可以建立起離線交易系統，降低網絡對數字貨幣流通的限制程度，讓數字貨幣的可操作性更高，從而保證數字貨幣的全覆蓋，讓農村居民也能接受數字貨幣及相關的金融服務。

第四，降低對美元收支的依賴。發行數字貨幣的優勢之一就是提高我國在國際貨幣體系中的地位，那么就需要我國利用數字貨幣的發行，減少對國際硬通貨，尤其是美元的依賴。未來，預期由我國央行發行的數字貨幣可能能夠成為取代美元的重要工具，在推動我國貨幣國際化的進程中發揮不可替代的作用。

五、結束語

我國央行發行數字貨幣的研究已經取得了可喜的突破，在票據市場上試運行的成功預示著我國央行發行數字貨幣的發展可期。筆者建議，在未來我國央行發行數字貨幣的探索中，需要給予商業銀行一個妥善的定位，讓其參與進貨幣流通的過程中；需要研發出保障去中心化程度的，同時保障央行發行主體地位的新技術，彌補目前區塊鏈技術存在的問題。此外，我國央行還需要保證未來法定數字貨幣的覆蓋廣度，讓廣大農村居民適應并接受數字貨幣的服務。在面對國際競爭的背景下，我國央行發行的數字貨幣需要保證本幣的獨立性，減少對美元等硬通貨的依賴。未來，我國央行發行的數字貨幣有望在國際貨幣體系中發揮重要的作用，我國的貨幣制度將可能發生巨大的變革。

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