試析交叉貨幣掉期及會計處理

劉向坤

摘要：隨著企業全球業務的發展，各企業對匯率風險的關注和外幣債務的管理進一步加強，通過衍生金融工具來降低外匯風險成為一種有效的避險手段。本文首先介紹了貨幣掉期的定義、特點和風險，并通過對A公司境外人民幣交叉貨幣掉期的案例研究，重點對貨幣掉期的全業務鏈會計處理方式進行了探討。

關鍵詞：交叉貨幣掉期 會計處理

一、貨幣掉期概述

貨幣掉期（Currency Swap）又稱“交叉貨幣掉期”或“貨幣互換”，是指交易雙方達成協議，約定雙方交換相同期限、相同金額、不同幣種的本金，并同時按期交換按照約定匯率和利率水平計算的利息的一種業務。此定義包含以下內容。

（1）交易雙方達成一種協議。

（2）協議雙方定期向對方支付利息：①利息按照兩種貨幣的名義本金計算；②互換雙方利率可以是均為固定利率、均為浮動利率或一方固定利率而另一方浮動利率；③雙方所付利息款項為兩種不同貨幣；④支付于事先確定的一系列未來日期進行。

（3）雙方可約定互換初期沒有本金交換，而期末有本金交換。

具體情況見下頁圖1、圖2。

二、貨幣掉期的特點和風險

貨幣掉期不同于利率掉期和外匯掉期。利率掉期是相同貨幣債務間的調換，交易雙方兩筆貨幣相同、本金相同、期限相同的資金做固定利率和浮動利率的調換，而貨幣掉期則是不同貨幣債務間的調換。外匯掉期是指只在外匯市場進行交易的、不同貨幣本金之間的這一種交換，它只涉及即期和遠期不同貨幣本金之間的交換，主要用于短期融資，而貨幣掉期除本金互換外還涉及期間的利息交換，比外匯掉期的發生范圍更廣，可發生于各類金融市場，主要用于中長期融資。

（一）貨幣掉期的特點

貨幣掉期是通過利差來進行外匯風險管理的一項常用保值工具，通過把一種外匯計價的債務或資產轉換為以另一種外匯計價的債務或資產，實現控制匯率風險、降低籌資成本的目的，主要用來控制中長期匯率風險。

1.降低籌資成本

貨幣掉期一般是在原業務的基礎上，通過約定的匯率和不同貨幣市場上的利率差來進行外匯風險管理，讓交易雙方同時獲得收益，只涉及雙方的貨幣交易。例如，某企業的境外子公司需要進行境外融資，通過考察境外資本市場，發現直接在境外進行融資，相關資金成本較高，故其選擇與銀行進行人民幣貨幣掉期交易，首先在境內以人民幣融資，再通過人民幣兌外幣貨幣掉期交易收人民幣利息付外幣利息，其融資成本一般會低于直接在國外以外幣融資的成本，間接實現了外幣融資和降低了籌資成本。

2.避免匯率風險

本金是否互換可由交易雙方約定。本金交換時使用的匯率由雙方在協議中事先約定，企業通常在簽約日使用約定的即期匯率進行計算，到期日則使用遠期匯率。互換通過遠期合同使遠期互換匯率固定下來，從而避免了期末匯率變動帶來的匯率風險。

3.滿足互換雙方需求，靈活資產負債管理

企業通常選擇金融機構進行貨幣互換，通過貨幣掉期交易將一項資產或負債從一種貨幣轉換成另一種，有利于對資產和負債需求一致的企業和金融機構進行資產負債管理。

4.有助于企業打破資本市場進入壁壘

各國政府對于資本市場的法律法規和規章制度不太一致，有些國家的政策不允許外國企業進入當地資本市場，當涉及到外幣資產或債務時，企業可通過貨幣掉期交易間接進入當地市場，這樣既避開了政府政策阻礙，又滿足了自身外匯風險管理需要。

（二）貨幣掉期存在的風險

與此同時，貨幣掉期業務由于其自身業務特點，也存在著一定的風險。

1.轉讓較為困難

貨幣掉期通常是為滿足互換雙方的資產或負債需要而設計的，業務針對性和靈活性較強，很難有標準化的交易模式，多為場外交易，故轉讓較為困難。互換雙方簽訂貨幣互換交易協議后，一般不可撤銷或提前終止。

2.存在失去有利匯價的風險

貨幣掉期業務的特點在于通過鎖定遠期匯率來避免匯率波動風險，如遠期匯率不利，則可降低企業債務成本，但如果遠期匯率變化是有利的，則公司也失去了有利匯價的機會。

3.未實現匯兌損益的確認容易造成短期虛增利潤和利潤表波動較大的現象

企業會計準則規定，企業在資產負債表日應按照資產負債表日即期匯率對資產負債表中的應收、應付等外幣貨幣性項目進行調整，因匯率變動而導致的損益計入當期損益，等到該外幣貨幣性項目進行結算時，結算日即期匯率與上期資產負債表日之間匯率變動導致的損益計入當期損益。結算日之前將未實現的匯率變動所產生的匯兌損益計入當期損益，容易造成當匯率上升時高估企業的資產，當匯率下降時低估企業的負債，從而造成短期虛增本期利潤的現象，并且由于匯率的繼續變動，會導致各期利潤表波動較大。

4.存在違約風險

貨幣互換是按照雙方互相約定的合同進行交易，如合同一方違約或不履行合同，則另一方必然面臨因合同違約所帶來的匯率風險管理失敗。

三、貨幣掉期的賬務處理

進行貨幣掉期業務的企業應當根據外幣交易會計處理的基本要求和業務本身的特點分別設立“應收貨幣互換款”、“應付貨幣互換款”、“應收貨幣互換利息”、“應付貨幣互換利息”等賬戶來核算，通常應收類賬戶是外幣賬戶，期末需要根據即期匯率進行賬戶余額調整，應付類賬戶則是本位幣賬戶。

在期初本金互換日，按照即期匯率記錄互換的外幣本金業務；在資產負債表日時要遵循企業會計準則的要求，按照資產負債表日的即期匯率對應收、應付類外幣項目進行調整，匯率變動導致的損益計入當期損益；在到期日，按照協定互換匯率和即期匯率記錄互換的結果。

四、案例分析

A公司（香港）境外人民幣交叉貨幣掉期——人民幣固定利率轉美元固定利率。endprint

A公司（香港）于2014年6月6日在香港發行15億境外人民幣債券，期限為3年，利率為固定利率4.5%，每半年付息。A公司（香港）以人民幣為記賬本位幣，發行債券時將相關負債計入“應付債券”賬戶，并采用實際利率法，按攤余成本進行后續計量。

為控制匯率風險，節約籌資成本，擬與某銀行進行一筆貨幣掉期交易。

1.交易過程

（1）A公司（香港）與某銀行簽訂人民幣交叉貨幣掉期協議，約定2014年12月24日為本金互換日。在互換日：A公司（香港）將15億人民幣本金支付給銀行，銀行按協定的互換匯率6.2285（協議中規定的互換利率等于交易日即期匯率）向A公司（香港）支付相應的240，828，450美元本金。

（2）在付息日（每季度24日）A公司（香港）與銀行互換利息：銀行按固定利率4.50%（年率，A/360）向公司支付人民幣利息，A公司（香港）按約定的美元利率3.10%（年率，A/360）向銀行支付美元利息，同時將人民幣利息支付給債券持有人。

（3）在到期日（2017年6月24日）A公司（香港）與銀行再次互換本金：A公司（香港）從銀行處拿回15億人民幣本金，并按照協定的期末互換匯率6.2285（報告中期初互換利率等于期末互換利率）支付給銀行240，828，450美元。

2.賬務處理

（1）期初互換日（2014年12月24日）公司與銀行進行本金互換：公司將15億人民幣本金支付給銀行，銀行按協定的本金互換匯率6.2285（報告中協定互換利率等于交易日即期匯率）向公司支付相應的240，828，450美元。

①簽訂貨幣掉期協議，進行貨幣本金互換：

借：銀行存款——美元（$240，828，450） ￥1，500，000，000

貸：銀行存款 ￥1，500，000，000

②對貨幣互換協議進行會計確認：

借：應收貨幣互換款 ￥1，500，000，000

貸：應付貨幣互換款——美元（$240，828，450） ￥1，500，000，000

注：第一，如果交易日協定本金互換匯率≠即期匯率，則會產生貨幣互換損益，計入財務費用——貨幣互換損益；第二，如果交易日互換業務發生手續費支出，每季度付息時將手續費攤入財務費用——貨幣互換損益。

借：待攤費用——貨幣互換手續費

貸：銀行存款

（2）付息日（2015年3月24日）（每季度24日）公司與銀行利息互換（假設當日即期匯率為r1）：銀行按公司債固定利率4.50%（年率，A/360）向公司支付人民幣利息，公司按約定的美元利率3.10%（年率，A/360）向銀行支付美元利息，同時，公司將人民幣利息支付給債券持有人。

①確認并互換利息：

應付美元利息：240，828，450×3.10%

×90/360=1，866，420.4875（美元）

借：利息費用 $1，866，420.4875×r1

貸：應付貨幣互換利息——美元 $1，866，420.4875×r1

借：應付貨幣互換利息——美元 $1，866，420.4875×r1

貸：銀行存款 $1，866，420.4875×r1

應收人民幣利息：1，500，000，000

×4.50%×90/360=16，875，000（人民幣）

借：應收貨幣互換利息——人民幣 ￥16，875，000

貸：利息收入 ￥16，875，000

借：銀行存款 ￥16，875，000

貸：應收貨幣互換利息——人民幣 ￥16，875，000

②支付人民幣利息給債券持有人（每半年）：

借：財務費用

應付債券——債券溢價

貸：應付債券——應計利息

借：應付債券——應付利息

貸：銀行存款

（3）每月底和資產負債表日：應付貨幣互換款和應付貨幣互換利息為外幣賬戶，根據期末即期匯率對賬戶金額進行調整。

假設期末即期匯率為r2，按照期末匯率調整應付貨幣互換款賬面金額，確認匯率變動形成的損益。調整金額=$240，828，450×（r2-6.2285）

借：應付貨幣互換款——美元 $240，828，450×（r2-6.2285）

貸：財務費用——貨幣互換損益 $240，828，450×（r2-6.2285）

（4）到期日（2017年6月24日）公司與銀行進行最后一期利息互換和再次本金互換（假設2017年6月24日即期匯率為r&apos；）：銀行向公司支付15億人民幣本金，同時按約定的本金互換匯率6.2285將240，828，450美元本金歸還銀行。

①最后一期利息支付分錄見上文。

②按即期匯率r&apos；調整應收貨幣互換款賬面余額，確認貨幣互換損益。

調整金額=$240，828，450×（r&apos；-上期匯率）

借：應付貨幣互換款——美元 $240，828，450×（r&apos；-上期匯率）

貸：財務費用——貨幣互換損益 $240，828，450×（r&apos；-上期匯率）

③到期日記錄本金互換：

借：銀行存款 ￥1，500，000，000

貸：應收貨幣互換款——人民幣 ￥1，500，000，000

借：應付貨幣互換款——美元（$240，828，450） $240，828，450×r&apos；

貸：銀行存款 $240，828，450×r&apos；

（作者單位：中國電力科學研究院）endprint