觀潮 Economic Review

? 新經濟應多點融合發展新思維

（《國際金融報》2018-03-12）

2016年起，滴滴率先與合作出租車企業進行探索，目前，一套較為成熟的融合發展模式在惠州出現，被媒體稱為網約車與出租車融合發展的“惠州模式”。所謂的“惠州模式”并不復雜。融合派單的思路，就是在網約車快速發展、用戶需求不斷增長的情況下，利用網約車的流量優勢反哺出租車行業。具體做法是，在出租車原有訂單基礎上，增加快車訂單作為收入來源，使出租車司機的訂單密度更高，平均每小時收入更高，最終提高司機的總收入。對于出租車公司而言，融合派單推出后，帶動公司的出租車出租率回升，可以幫助企業盤活現有資源，增加企業收入。假如我們將這種融合發展的“惠州模式”置于新經濟時代的大背景下，其價值更為凸顯，即新舊產業并非零和博弈，新經濟應多點融合發展新思維。

? 如何理解“一行兩會”監管架構

（《證券時報》2018-03-14）

銀監與保監的合并，首先反映的就是綜合經營的趨勢。這些年來，銀行與保險深度合作、融合發展的特征明顯，為了避免監管套利泛濫，實行綜合監管勢在必行。而證監部門之所以未納入此次合并范圍，可能因為證券與銀行、保險之間的交叉融合程度低些，也可能因為在目前階段，證券市場的發展與穩定有一定的特殊性。證券市場穩定，不僅涉及證券經營機構的監管，還涉及對大量上市公司監管，直接涉及數千萬投資者利益。證券市場還有信號靈敏的特點，行業是否健康經常表現為市場價格波動，而目前證券市場又處于市場化改革的重要時期，所以，單獨保留證券監管機構是合理選擇。

? 警惕高送轉背后的“套路”

（中國證券報·中證網2018-03-14）

今年以來，在高壓監管態勢下，市場對高送轉現象的反應已逐漸趨于理性，但仍有部分公司借此題材進行炒作，其中偏離基本面、與成長性嚴重不匹配的高送轉仍然屢見不鮮。這不僅扭曲價值投資理念，也容易滋生內幕交易、利益輸送等嚴重損害投資者合法權益的違規行為。投資者應當提高信息甄別能力，增強對高送轉的理性理解和認識，尤其要注意送轉比例脫離公司基本面和財務狀況等反常情況，不要將高送轉作為優質股或潛力股的標簽。相信在依法全面從嚴的高壓監管態勢下，異常高送轉的“套路”最終會原形畢露，讓高送轉還“套路”于“真誠”。

? 解決養老問題急需提升有效供給

（《證券時報》2018-03-21）

社會迫切需要增加養老體系的有效供給，相關部門已經出臺了責任保險、民間資本參與、價格管理等多個專項政策。除此之外，還需著力解決社會資本參與養老服務業發展面臨的設施用地、稅費優惠、人才培養等方面的實際困難，進一步優化民間資本投資養老服務業的政策環境。強化監管服務能力，進一步降低社會力量參與養老服務業的成本。修改完善養老機構設立許可辦法，健全養老服務的準入、退出、監管制度等。金融支持也必不可少。中國養老金融市場并不發達，居民養老的金融產品和服務品種單一，養老資產管理的理念和機制滯后，與居民養老服務多層次、多樣化需求還有很大差距。還需更好地發揮金融跨期資源配置功能，鼓勵發展專業的養老金融體系，降低養老服務成本，提升養老金融服務的能力和水平。

? 奮力開創資本市場改革開放新局面

（《中國證券報》2018-03-21）

培育經濟新動能企盼資本市場“孵化器”。一方面，我國多層次資本市場體系初步成型，但主板、中小板、創業板、新三板、區域股權市場各自的功能定位有待進一步明晰。應繼續完善政策，夯實區域股權中心、新三板的“苗圃”和“土壤”功能，以培育和孵化優質企業為導向。新經濟企業在成長初期一般具有規模小、業績彈性大、不確定性強等特征，最終能否成長為“獨角獸”企業存在很大變數。這要求市場機制有一個相對完善的篩選過程，需要投資者秉持理性投資的專業精神。就資本市場制度改革而言，退市制度的完善是應有之義。“僵尸企業”、被淘汰的傳統企業應通過完善的退市制度實現大浪淘沙。退市制度是資本市場的“凈化器”，有利于優勝劣汰，提高市場有效性，也有利于提升上市公司質量，增強市場競爭力和活力。