理財與消費

愿賭服輸

停牌9個多月后，曾被賈躍亭力推的“樂視影業資產注入上市公司樂視網”計劃終宣告破產。一旦樂視網復牌后股價下跌到一定程度，賈躍亭質押股權被強平，或失去樂視網第一大股東位置。而孫宏斌曾視樂視影業為樂視系最有價值的資產，在他的“新樂視”版圖中，樂視影業是盤活上市公司體系的關鍵。將樂視影業裝入樂視網，也是當初賈躍亭引入融創150億元融資時許下的承諾。“新樂視”計劃折戟，孫宏斌可謂“盡人事知天命”。

美國地產泡沫又來了？

據美國商務部的數據，去年11月，美國獨棟房屋價格升至10年來新高。2017年，全美房地產庫存價值增加了6.5%，房地產價值達到31.8萬億美元。2017年還是2013年以來美國房價增速最快的一年，地產股漲了75%，幾乎是美股平均收益率的4倍。不過，雖然有強勁需求支撐，但有分析認為，美聯儲今年可能進行第三次加息，如今的美國地產和2005年一樣，處于泡沫前夜，有硬著陸的風險。

“龐大金融集團”

銀監會主席郭樹清說了一句“重話”，大意是要收拾“龐大的金融集團”。梳理他的講話，就會發現民營資本對金融的控制力已經太強，而且出了把銀行當作提款機和利益輸送等問題。少數不法分子通過復雜架構，虛假出資，循環注資，違規構建龐大的金融集團。誰堪稱龐大的金融集團？如果論入股金融機構數量，明天系第一，入股的金融機構高達44家；海航集團第二，入股金融機構的數量為21家；安邦集團入股14家排在第三。

沒有美國的TPP

在美國退出跨太平洋伙伴關系協定（TPP）一周年之際，剩下的11個談判參加國在日本東京就新的協定達成共識，并決定于3月8日在南美國家智利舉行簽署儀式。此前，此協議已更名為跨太平洋伙伴全面進展協定（CPTPP）。執政一年，特朗普政府已大刀闊斧地退出了多個國際和多邊組織，更在1月22日批準了上任以來首項重大保護主義舉措——對進口太陽能板及洗衣機征收保護性關稅。

綜超業的新版圖

1月23日，家樂福宣布與騰訊和永輝達成股權投資意向。去年11月，在家樂福和大潤發之間，阿里選擇了大潤發，在這一結果刺激下，家樂福與騰訊迅速走到一起。近年來，外資超市在中國的經營狀況普遍不佳，英國的樂購、韓國的樂天瑪特等紛紛退出中國，留下來的外資超市則紛紛尋找本土合作伙伴，如沃爾瑪與京東合作，樂購則被華潤入股。電商的垂直向下更加速了超市的站隊，阿里系與騰訊系迅速成型。

千億美元俱樂部

茅臺股價狂飆后，市值早突破1000億美元。從全球看，能夠躋身這個精英俱樂部的非金融企業不足90家，其中像茅臺這樣以一個品牌主打單一市場的企業寥寥無幾。LVMH集團的市值與茅臺相仿，但其擁有數十個奢侈品品牌，麥當勞漢堡更是遍布全球。茅臺達到目前的地位與它的品牌有關，它在中國家喻戶曉，省去了廣告費用，且利潤率極高。消費者求之若渴，但庫存卻日漸減少。

新興市場之漲

新興市場漲勢整體上已接近金融危機后的高點，估值也沒有那么有吸引力了。高盛卻認為，新興市場還處于周期早期。高盛通過檢驗活動周期、產出缺口、金融條件等指標發現，除中國外的大部分新興市場未來還有周期性上行空間，尤其是高收益產品已經接近周期低點的巴西、俄羅斯、南非，受益于大宗商品出口的智利、哥倫比亞、秘魯等拉美國家，以及亞洲地區最年輕且增速最快的經濟體印尼和印度。