2019年5G行業：發展的機遇和變革

徐飛龍

【摘 要】 當前國際上都在爭奪5G的技術制高點，5G的爭奪已經走向了風口浪尖上，中國以華為為代表的5G供應商推動了我國5G的快速發展，作為拉動消費和產業升級的基礎，將加速商用。通訊行業的快速轉變，從4G到5G的變革初期，行業的投資結構和投資機會將出現較大幅度的調整。2019年5G發展全面推進，中國有望取得先機，電子行業迎來了較好的發展機遇。當前面臨創新不足，市場飽和，需求下滑的不利局面，我們認為5G將給電子行業帶來新的生機和活力，將帶動智能手機、5G基站、數據中心、物聯網等諸多行業迎來新的增長。聚焦5G的改革和發展機遇，2019年通訊行業將會是投資機會的主旋律。

一、5G產業鏈迎來重大戰略布局

從2007年開始，從3G到5G的不斷發展過程中，我國電子行業在產業轉移以及政策扶持的背景下，經歷了快速的發展，已經形成了完整和龐大的產業鏈體系。2018年已經進入4G時代的末期，隨著2019年5G商用的正式建設下，電子行業的創新和發展將受到5G的推進而不斷提升。

各主要國家和地區在5G的頻譜規劃、投資建設周期以及具體服務等時間已經基本上確立。歐洲等國以及美國等已經啟動或完成了頻譜拍賣，其他的地方也開始逐漸啟動，預計2019年將是5G正式商用集中推出的時刻

在啟動時間點上，我國的3G和4G啟動的時間都比主要國家較晚，而5G的戰略部署幾乎同全球同步，甚至在技術水平向多個指標均領先于世界主要發達國家。從目前來看，華為在5G預商用領域引領全球，在產業合作商，華為已經與186家產業合作伙伴達成戰略意向，達成了全球合作項目超過45個，在歐洲的聯合創新項目中超過20個。

從2G到4G的過程中，設備生產商的競爭格局較為集中， GSM時期的主要設備商有7家，到了LTE時期，主要設備商剩下了5家，包括：華為、中興、三星、愛立信、諾基亞，其中華為以超過30%的份額位居第一，愛立信王座旁落。中興和三星則依靠本土優勢，占據市場份額分比為10%和5%左右，而國內廠商在標準、技術、市場、人才等方面快速發展、突飛猛進，目前世界前五強中有三家，5G的綜合實力有望在全球再上一個臺階。

受到當前貿易保護主義重新抬頭的影響，中美之間的貿易摩擦的不確定性較大，5G的發展產生的地緣傾向性越來越明顯，對于國內的設備商帶來了較為嚴峻的挑戰。從當前的國際形勢看，以美國為首，澳大利亞、日本、新西蘭、英國、加拿大等國家以國家安全為由，放棄使用中國設備商，近期美國也是表態禁止政府采購影響國家安全的設備供應商提供的產品，意圖很明顯直指我國的華為和中興等重要5G設備供應商。考慮到外圍的影響，預計5G將重點以國內市場為基礎，逐步向海外進行拓展延伸的路徑。

二、5G無線側基站天線迎來重大變革

5G無線側之基站天線的主要作用是連接基站設備與終端用戶之間的信息能量轉換器。基站天線性能的好壞，直接影響到移動通信的質量。從2G到4G，移動基站天線經歷了全向天線、定式單極化天線、定向雙極化天線、電調單極化天線、電調雙極化天線、雙頻電調雙極化到多頻雙極化天線，以及MIMO天線、有源天線等過程。

由于三大運營商的CAPEX處于下降階段，加之5G頻譜拍賣的成本可能會加大，運營商持續的投入會導致行業需求增長。總體來看，市場的發展規模將保持穩定增長態勢。

三、5G中的介質濾波器擁有廣闊的市場空間

從當前市場看，國內更多的關注的是基建的建設進度，通過對華為、中興、愛立信、諾基亞、三星的供應鏈的觀察，5G中的濾波器廠商將更好的切入全球市場，分享更多的5G成果。在基站建設方面，全球5G的基建預計將超過850萬臺，其中的介質濾波器預計將超過16億。

從我國三大運營商的年度報告上看，4G時代中2017年全國的基站數量約390萬臺，到了5G時代，預計基站數量將達到510萬臺，是4G的1.3倍。在4G時代，我國的基站數量占到全球4G基站的50%。在5G時代，編碼的主導權主要是由高通和華為來主導。全世界5G標準立項并且通過的企業是中國移動10項，華為8項，愛立信6項，高通5項，日本NTT DOCOMO4項，諾基亞4項，英特爾4項，三星2項，中興2項，法國電信1項，德國電信1項，中國聯通1項、西班牙電信1項、Esa1項。按國家統計，中國21項，美國9項，歐洲14項，日本4項，韓國2項。從立項標準看，中國是5G標準立項的主導者，基站建設的數量有望占比超過60%，對應的數量大概是510萬臺，將建設周期參考為2018-2026年，而接下來的2020年到2021年將會是建設的高峰期進行估計。

根據HIS數據，2017年華為的全球市占率約28%，按照每個站需要3面天線，每面天線64只濾波器進行估算，預計全球5G時代的濾波器需求量將超過16億。從價格上看，2018年的介質濾波器價格約100元/個，考慮到規模化生產，預計到2026年價格是23元/個，同時觀察5G的基站數量，華為全球5G基站數量預計從2018年到2026年達到235萬個，全球市場的基站數量將在2018年到2026年達到843萬個，介質濾波器的全球市場空間將達到566億元。隨著5G介質濾波器的需求，將帶動相關上下游產業鏈的相關公司，而國內主要生產濾波器的廠商主要有：艾福電子、燦勤科技、佳利電子等。

四、5G將推動智慧城市的快速發展

隨著科技的不斷發展，智慧城市也不斷映入眼簾，智慧城市作為物聯網發展的一個重要組成部分。從當前的情況看，智慧城市還在起步階段。究其原因主要是考慮到低功耗的廣域網、5G技術和物聯網還未實現城市的全面覆蓋。同時，智慧城市的主要模式還在建立階段，與之相關的設備生產商、設備需求商的模式還未達到商用級別。從智慧城市發展的后期看，最后的結果是實現城市間的信息化、網絡化、智能化、智慧化，將城市的價值更加釋放出來。

隨根據Gartner數據預測，智慧城市中物聯網物件的鏈接運用將穩步增加，隨著5G的全面鋪開，預計到2019年，具有領先生產和應用能力的設備廠商，以及優質的終端廠商，將從中獲得更多的收益。

五、2019年5G的投資機會

隨著5G頻譜的陸續發放，三大運營商已經獲得5G中低頻譜段試驗頻率使用許可。中國電信獲得3400MHz-3500MHz共100MHz帶寬的5G試驗頻率資源;中國移動獲獲得2515 MHz-2675 MHz、4800 MHz-4900 MHz頻段的5G試驗頻率資源;中國聯通獲得3500 MHz-3600 MHz共100M帶寬的5G試驗頻率資源。全國范圍5G試驗系統試驗頻率使用許可的發放，將加快我國5G網絡建設和快速普及。

工信部也在不斷的加大挙措促進我國5G產業鏈邁向全球價值鏈的中高端，重點采取了6個方面的舉措。第一加快升級信息基礎設施，深化寬帶中國戰略，組織實施56規模組網建設及應用示范工程，構建高速率、廣普及、全覆蓋、智能化的下一代互聯網。第二大力發展工業互聯網，深入實施工業互聯網三年行動計劃，打造網絡、平臺、安全三大體系，推進大型企業集成創新，和中小企業應用普及。第三著力突破關鍵核心技術，以需求為牽引，以企業為主體，加快構建產、學嚴、用融合協同的技術創新體系，努力攻克高端芯片、工業操作系統、安全防護等基礎技術。第四深入推進智能制造，加強關鍵共性技術創新，推進智能制造關鍵技術裝備核心支撐軟件，工業互聯網等系統的集成應用。第五全力打造制造業雙創的升級，建設一批基于互聯網的制造業雙創平臺和面向中小企業的第三方服務平臺，實施中小企業信息化推進工程。第六不斷完善互聯網+先進制造業的發展環境，進一步深化“放管服"改革，放寬融合性產品和服務限制，加快電信領域開放進程。

中國移動已經全面啟動了17個城市5G規模使用。根據當前的5G發展進度來看，2018年已經實現了標準制定、頻譜發放、實驗網建設等內容;2019年將進入試商用網絡建設，年底逐步開始發放5G牌照;預計2020年5G牌照正式發放完成，實現大規模的商用建設。

2019年開始將會是5G進入到實際性發展的最重要的一年，隨著新一輪的投資周期的啟動，主要設備商將隨著5G的規模的擴大不斷收益。從歷史上看，隨著3G/4G標準的確立，全球電信資本的投資都迅速走向高位，具有較強的周期性。5G初期階段的基站規模相比4G的頂峰時期規模提升了近30%，第二階段的發展規模有望持續走高，而主要的設備生產商將持續收益。

在當前電信業務格局存在潛在變化的背景下，投資的來源將不斷的趨于多元化，行業的監管目標和國家的戰略目標的雙重配合，將推動5G長期投資建設的意愿和能力將穩固發展，通訊設備行業有望在2019年中迎來趨勢性的持續向上。