金融抑制背景下企業金融化的行為分析

施晨彥

【摘 要】 將中國企業與全球企業相比較，中國企業具有自己獨特的發展優勢。然而盡管如此，在中國企業發展的過程中，往往會出現很多意想不到的困難。比如說，企業會遇到資金短缺的問題，并且這一問題難以被解決。從某種意義上來說，我國企業可持續發展最大的難題是資金短缺。在我國企業發展的過程中，由于中國企業在銀行貸款總額中沒有足夠的地位，所以我國企業還無法達到企業長遠發展的要求，因此，我國企業的發展也就受到了限制。

【關鍵詞】 企業金融化 行為分析 金融背景

當代資本主義經濟受到私有化和金融自由化的影響，其發展迎來了一種新的模式，也就是資本主義金融化的模式。在當今世界，金融業的發展空間越來越大，實際行業的發展空間越來越少，金融業的利潤業的利潤也就越來越大。與此同時，在非金融企業發展的過程中，企業投資金融項目的成本越來越多，并且大量的非金融企業已經成立了財務管理部門。迄今為止，有些學者認為金融自由化和經濟全球化會造成經濟金融化的結果。因此，我國的非金融產業迎來了一次重大的改革，造成這場改革的原因有兩個：第一個是實體企業發展困難，第二個是金融壟斷的現象較為嚴重。中華人民共和國第十九屆全國代表大會提到，為了實現實體經濟的可持續發展，必須對實體企業實施深化改革，同時需要形成合理的制度，并且盡可能地提高中國經濟的質量。因此，本論文從我國的實際情況出發，提出了一些適合我國企業發展的戰略。

一、企業金融化受金融抑制影響的實際情況

從1992年開始，我國的金融模式正在不斷向市場化方向靠近。中國政府也降低了存貸款的要求，實行了新的匯率制度。與其他發展中國家相比較，我國金融體制改革實施的程度較大，并且我國政府對企業的管理程度也較大。企業金融化受金融抑制影響的結果主要有以下幾個方面：

1.1市場利率比基準利率高。根據相關數據可以了解到，我國法律明文規定，銀行的存款利率必須在百分之二到百分之四之間波動。然而我國大部分銀行在扣除通脹率后，存款利率已經等于零，可想而知，這大大違反了我國的法律。如果市場利率持續低于中國官方利率，那么將大大地影響我國的經濟發展。然而經過那么多年的發展，我國的實際平均利率仍然只有百分之零點二五，與很多其他發展中國家相比，我國的實際平均利率還落后了一大截。

1.2人民幣匯率管理比較嚴格。在2016的時候，中國加入了國際貨幣基金組織的行列。然而，我國不僅僅匯率機制的建立進程進程緩慢，并且開立賬戶資本的進程也非常緩慢。特別是在最近的這一段時間內，人民幣的價值不斷在減少，國外的情況也是不容熱觀。最近的這幾年，國家先后制定了許多發展戰略，希望以此來提高人民幣的價值。

1.3金融業的壟斷現象比較突出。迄今為止，我國金融市場的形勢由以下幾種金融機構組成：第一種是新農村金融機構，第二種是股份制金融機構，第三種是城市商業銀行金融機構，第四種是國有金融機構。然而，我國五家國有銀行的總資產卻遠遠少于其他發展中國家。從國有銀行發展的實際情況來看，金融業的壟斷現象依然比較突出。

二、企業金融化受金融抑制影響的行為

有些學者并不認為經濟自由化的出現是受到金融自由化和經濟全球化的影響。然而，到目前為止，我國經濟發展的速度極慢，并且非金融企業也出現了“非正常經營”現象。正因為如此，我國政府需要制定合理的發展戰略，更好地發展我國的經濟。企業金融化受金融抑制的影響主要表現在以下幾個方面：

2.1金融部門的資產份額遠遠高于實體部門的資產份額。我國金融企業的GDP正在不斷增加，導致這種現象的原因是股權分置的改革。最近的這幾年來，在中國的GDP中，有百分之八點四的利益是金融業創造的，在這一方面上，中國已經超過了很多其他國家。金融公司資產的逐漸增加，導致金融企業和非金融企業這之間的差距越來越大。在2006年的時候，根據數據可以了解到，經過十多年的發展，上市金融公司的總資產遠遠超過了未上市金融公司的總資產。

2.2在非金融企業中金融投資活動越來越多。我國非金融上市公司并沒有受到全球金融危機的影響，依然保持了相對穩定的金融資產，與此同時，我國非金融上市公司的資金投入也在逐年增加。并且在非金融企業發展的過程中，金融資產所占的比例每年都在增加。在2014年的時候，在非金融企業中，金融資產達到了6.45萬億元，則遠遠超過了2008年的金融資產。通過以上數據可以了解到，在非金融企業發展的過程中，融資產所占的比例越來越多。

三、在金融抑制的影響下企業金融化的原因

受到財務約束的影響，企業出現財務行為主要有以下兩個原因：第一個原因是實體融資難，第二個原因是金融業收益高。從企業和財務的角度來看待問題，企業制定的發展戰略已經有了一定的效果，主要表現在以下幾個方面：

3.1金融業的經濟利益逐漸增加。中國金融業自從1999年以來，其發展情況越來越好。在這二十多年來，中國金融業的年均凈資產回報率為百分之十二點一二，這樣高的資產回報率與能源行業的資產回報率相差不多。雖然發生了金融危機，但是我國金融業的年均凈資產回報率為百分之十六點五五，這樣高的資產回報率是所有行業中最高的，并且幾乎是材料和信息技術行業的三倍，大約是工業部門的兩倍，而且與全球金融業的年均凈資產回報率相差不多。然而隨著社會危機的發展，每個行業的年均凈資產回報率都在改變。利潤與股東權益之間的百分比就是股本回報率，股本回報率的作用在于反映企業的經濟利益。可想而知，中國金融業的資本回報率和非金融業的資本回報率是不一樣的。因此，有些企業的領導者受到高利率的誘惑，沒有制定合理的發展戰略，其目的只在于提高企業的經濟利益，這對實現企業的可持續發展是沒有幫助的。

3.2非金融企業經營的成本較高。金融業本身并不能直接創造財富，金融業創造的功能價值才是最大的財富，這便是馬克思主義關于財富的核心思想。金融業的發展會受到經濟的影響，這是可想而知的，正因為如此，金融業的發展才會受到金融危機的影響，這種現象一旦出現，銀行就采取措施來制止這種現象。銀行采取的措施是向貸款人收取高利率的同時降低存款利率。然而這樣的話，就會影響到我國的經濟發展。除此之外，銀行如果沒有合適的發展戰略，就無法實現可持續發展。從貸款利率的角度來看待問題，貸款成本的擴大會影響企業的發展，進而影響企業的經濟利益。與此同時，銀行的信貸配給也會受到影響。出現這種現象的時候，銀行可向高信用好的公司提供信貸資金。

3.3在經濟變化時的不利選擇。宏觀經濟的有效運行在一定程度上決定了金融企業的發展。在經濟發展的過程中，企業為了實現可持續發展，企業領導者必須制定合理地發展戰略，以此開提高企業的經濟利益。全球自從經歷了金融危機以來，世界的經濟都受到了影響，因此，這對我國來說是一個很好的發展機會，我國可以利用好這次機會實現經濟轉型。正因為如此，企業的金融化可以有效地避免實際生產利潤過低的現象。企業正面臨危機，為了實現企業利益的最大化，企業領導者應該從企業的實際情況出發，制定出最適合企業發展的策略。

四、企業金融化的完善

我國經濟發展必不可少的力量是實體經濟。在中華人民共和國第十九次全國代表大會的會議上，其中關于金融企業的報告指出：如果我們想要限制非金融公司的發展，就必須實現企業的金融化，促進金融企業的發展。企業金融化的完善主要可以從以下幾個方面實現：

4.1加大調控宏觀經濟的實施力度。在2016年的時候，中國提出了穩定發展的主題，國家的主要目的在于為微型企業創造穩定的發展環境。第一個方面，要制定合理的發展戰略。國家應該實施積極有效的發展戰略，減輕企業發展的成本，為實現企業的可持續發展打下了堅實的基礎。第二個方面，國家要為企業創造一個穩定的發展環境，以便企業更好地發展。國家在保證個人資本投入的前提下，提出了發展國有企業的戰略目標。第三個方面，通過開放和穩定民營企業家的期望，確保國內生產總值的穩定增長，并且在保證經濟平穩增長的前提下，提高國家的經濟利益。

4.2解決實體企業的不足。企業領導者為了盡可能地降低企業的發展成本，采用了直接和間接的融資渠道對企業進行創新，使實體企業滿足正常的融資需求。該制度的主要目的在于完善企業的發展戰略，是使企業的經濟利益最大化。除此之外，企業領導者應該發展其他業務，盡可能地提高企業的經濟利益。

4.3加大實體企業投資的經濟利益。我國實體企業過度金融化的原因是很多的，其中金融業的高利潤已經占據了資本市場是最主要的原因。缺乏創新精神是實體企業最致命的一個弱點，該弱點會嚴重影響企業的經濟利益。因此，必須制定一個合理的發展戰略，督促實體企業發展創新思維，從而大大提高企業的經濟利益。除此之外，企業領導者還需要詳細地了解市場金融體系，消除一切不利于企業發展的因素，解決企業發展面臨的一切問題。并且，企業領導者要及時完善企業的發展戰略，使實體企業的利益達到最大。

4.4全力改革企業的融資渠道。從實際情況來看，融資渠道不夠是我國企業發展最致命的弱點，因此，我國需要全力擴大企業的融資渠道。

五、結束語

總而言之，政府抑制金融發展的負面影響比較嚴重，造成了重大的經濟損失。因此，政府關于金融企業的發展戰略就必須改變。國家從限制金融企業的發展到讓金融企業自由發展戰略的轉變，其主要目的是盡量減少經濟利益的損失。

【參考文獻】

[1] 金融抑制與深化邏輯下的小額貸款公司定位研究[D].山東財經大學，2016.