淺析PPP模式在軌道交通中的實際應用

楊舒淇

【摘 要】現代城市軌道交通發展迅速，城市交通建設過程中需要耗費大量資金，僅依靠政府的投資很難保證城市軌道交通的發展，因此在城市軌道交通建設中吸引民營資本是必要的。本文探討了在城市軌道交通建設中對PPP模式的應用，希望對促進我國城市軌道交通建設能夠有所幫助。

一、引言

PPP（Public—Private—Partnership）模式，即公共部門與民營企業合作模式。通過簽署合同來明確雙方的權利和義務，以確保合作的順利完成，最終使合作各方達到比預期單獨行動更為有利的結果。

二、分析PPP融資模式優點

PPP融資方案與以往私人企業參與公共基礎設施建設的項目融資方案相比，雖然并不是全局上的改變，但帶來的影響卻是巨大的。依據現代福利經濟學的研究結果來看，私人產品應當通過市場與私人提供，公共產品的提供則應當由政府提供，但是準公共產品則可以在由私人部門和政府的補助下共同完成。PPP融資模式在軌道交通建設中的應用，也正是在其屬于準公共產品的基礎下開展的。PPP融資模式在城市軌道交通建設中具有較為明顯的優勢，主要體現在以下幾點：

（1）PPP融資模式可以為民營企業提供比較穩定的投資回報。他們必會將最優質的服務提供給消費者，以贏得顧客。? ?（2）PPP融資模式的應用可以使政府的職能發生合理轉換，減小政府壓力。可以盡早確定項目融資方案，解決項目整個生命周期中的風險分配。（3）PPP融資模式因為是私人和政府的相互合作，有利于利用私人企業先進的技術和管理經驗。? （4）PPP融資模式可以提高項目的效率，私人企業可以盡早參與進來，可以節約投標成本，節省時間，提高城市軌道交通建設的技術質量和運行質量并縮短項目的建設周期。

三、近年我國在城市軌道交通建設中PPP融資模式的應用措施

1. 價格調整。軌道交通項目是一項便民工程，票款是該項目收益的主要來源，高票價會對客流量產生影響，低票價不能保證私人投資者的投資回報，政府根據實際情況進行定價管理，規定起始票價和調價機制，在考慮公眾承受能力的情況下適當提升地鐵票價。政府對票價進行調整的原因包括：

（1）保證該項目正常安全運行。（2）保證私營投資者的收益。（3）降低政府的財務負擔

2. 調整后結果。2014年12月28日，北京地鐵進行價格調整。

客流結構改變：由于地鐵票價上漲，許多人選擇地面交通通勤;客流量下降：截至當日9點，地鐵4號線及大興線進出站量達11.8萬人次，較之上周下降11.9%;乘車風險降低：客流量減少使得車廂擁擠度下降;收益上升：起步價由2元變為3元，由于該項目的盈利主要來源是票款收入，每人次乘坐地鐵給公司帶來的收益上升

3. 收益估算。利用客流量及加權票價估算收益（以2016年為例）。全年的票款收入約為4.42*4.12=18.2104（億人民幣）

京港地鐵公司全年的成本費用為32.3729億人民幣，由于京港地鐵公司如今還負責運營北京十四號線，根據客流量簡單估計，四號線2016年運營的成本費用約為22.6096億人民幣，即該項目大體上是虧損的。

四、可借鑒價值

1.貸款的選擇。北京地鐵四號線借貸額度計劃為項目總投資的70%，其中50%～70%固定利率貸款，并根據實際需要期限可分為10年、15年、20年。固定利率期結束后根據當期現金流匹配原則，借款人合理未還貸款在以后年份轉為浮動利率貸款，其余30%～50%為浮動利率貸款;浮動利率為銀行公布的當期相應檔次貸款基準利率下浮10%，貸款期25年。

2.政府補貼。北京地鐵四號線中特許經營協議擬約定若各運營年度按實際運營票價實現的平均人次票價收入水平低于調整后的測算平均人次票價收入水平，差額部分由市政府給予補償，若客流低于預測客流一定比例（具體比例另行約定）時，政府將減免特許經苣公司應支付的A部分租金;如果連續3年實際客流均低于約定客流的一定比例，且特許經公司連續3年虧損，北京市政府同意用補貼方式進行協商，如兩年內無法就補貼額度達成一致且在特許經營公司要求的情況下，政府有義務收購社會投資者在特許經營公司的股權，股權收購價格為經審計的賬面凈資產值或雙方同意的公允價格。同時，北京市政府在稅收及地鐵沿線土地相關權益開發上給予私人部門優惠。

3.對策探究。健全和完善PPP政策制度、法律規范和組織管理體系;轉變政府角色;拓寬項目融資渠道（設立PPP項目擔保基金、放寬保險基金、社保基金等大型基金投資PPP 項目的限制、消除政策中殘存的對私人資本的歧視以及諸多限制性條件）;加強風險管理，建立有效的風險分擔和信用約束機制（事前防范，事中控制，事后補救）;合理確定價格，避免盲目承諾投資回報率;培養專業人才，并設置、培育專業化的配套機構;完善市場準入和退出機制。

五、總結

1.軌道交通是發展PPP項目的重要領域。軌道交通投資額大、運營收入低、技術要求高、社會收益大，需要多個經濟部門的參與，以保證其順利落地及運營城市軌道屬于準公共品（資本密集性和沉沒成本性、外部性、自然壟斷性），既可由政府提供，也可以由私人部門通過市場提供，適用于PPP模式。

PPP模式中政府的角色可以在一定程度上分擔軌道交通項目的經濟風險（需求風險、競爭風險、營運風險、財務風險），保證項目的正常運行。

2. 我國的軌道交通通過PPP模式得到了發展

北京地鐵4號線、14號線、16號線

徐州市軌道交通3號線一期工程、徐州市軌道交通2號線一期工程

佛山市城市軌道交通2號線一期工程

北京地鐵新機場線項目

3. PPP項目盈利模式優化

（1）增補資源開發權，彌補收益不足;（2）授權提供配套服務，拓展盈利鏈條;（3）開發副產品，增加收益來源

結束語

在城市交通壓力日益加大的今天，城市軌道交通建設可以緩解城市交通壓力。在城市軌道交通建設中，采用PPP融資模式，一方面可以減少軌道交通建設給政府帶來的財政壓力;另一方面也可以使民間的資金得到合理利用，對推進我國城市軌道交通建設來說意義重大。