民營企業融資方式淺析

林婷

【摘 要】習近平總書記在民營企業座談會上的講話中指出：“解決民營企業融資難融資貴問題，要優先解決民營企業特別是中小企業融資難甚至融不到資問題，同時逐步降低融資成本。”近段時期以來，各地各部門紛紛出實招解決民營企業融資難題，加大對民營企業的融資支持力度，拓寬民營企業融資途徑，開源浚流，多措并舉，幫助民營企業跨越融資的高山。論文通過對民營企業融資現狀、融資存在的問題及適合民營企業的融資方式進行研究分析，希望能對民營企業家抓住機遇，找到適合自己企業的融資方式，有一定的現實指導意義。

【Abstract】 In the speech at a forum for private enterprises， the general secretary Xi Jinping pointed out that to solve the problem of financing difficulty and high cost of private enterprises， we should give priority to solving the problem of financing difficulty or even lack of financing for private enterprises， especially for small and medium-sized enterprises， and gradually reduce the financing cost. In recent period， various departments around the country have come up with practical measures to solve the financing problems of private enterprises and increase the financial support for private enterprises， widen the financing channels of private enterprises， develop more sources， implement multiple measures， so as to help private enterprises to solve the financing difficulties. The paper studies and analyzes the current situation of private enterprises' financing， the existing problems in financing and the financing methods suitable for private enterprises. It is hoped that this can guide the private enterprises to seize the opportunity and find a suitable financing method for their own enterprises.

【關鍵詞】民營企業 ;融資;融資方式

【Keywords】 private enterprises; financing; financing mode

【中圖分類號】F275? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻標志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文章編號】1673-1069（2018）12-0058-03

1 引言

近年來，受國內外經濟形勢復雜多變等多重因素的影響，民營企業受到前所未有的困難和挑戰，融資難、融資貴問題凸顯，不僅中小企業融資問題沒有得到緩解，一些大型民營企業也相繼出現流動性問題。針對這些問題和困難，積極探索適合民營企業的融資方式，破解民營企業融資難題，對民營企業的發展有至關重要的作用。

2 我國民營企業融資現狀

截至2017年底，我國民營企業的數量超過2700萬家，個體工商戶超過了6500萬戶，注冊資本超過165萬億元。民營經濟貢獻了50%以上的稅收，60%以上的國內生產總值，70%以上的技術創新成果，80%以上的城鎮勞動就業，90%以上的企業數量。

據不完全統計，現在銀行業貸款余額中，民營企業貸款占25%，而民營經濟貢獻了60%以上的國內生產總值。民營企業從銀行得到的貸款和其在國民經濟中的比重不相匹配、不相適應。當前的中小民營企業融資，銀行借款占到將近三分之二，此外，一些隱形壁壘一定程度上造成很多民營企業的融資成本偏高。

3 民營企業融資存在的問題及原因分析

融資難、融資貴一直是民營企業反映的老大難問題，已經成為制約民營經濟健康發展的頑疾。部分民營企業由于信息不對稱、抗風險能力較弱等原因，在金融市場中相對弱勢，融資可得性、可及性差，這就表現為融資難;對能夠獲得融資的民營企業來說，金融機構為覆蓋風險，在貸款利率中增加風險補償，這就導致了融資貴。

多數民營企業規模小、效益不穩定、管理不規范、信用水平低、缺乏抵押物[1]。同時，金融部門特別是商業銀行有嚴格的風控體系，存貸比、壞賬率、貸款成本、利潤率等一系列外部監管和內部考核指標都會讓銀行更愿意將貸款貸給國有企業、大型民營企業，而對中小民營企業的貸款慎之又慎，更愿意“錦上添花”而不是“雪中送炭”，同時信用擔保、信用評級等金融配套體系的不發達，又加劇了這種情況的存在。

4 適合民營企業的融資方式

民營企業特別是中小民營企業融資難、融資貴是長久以來一直存在的世界性難題。這個問題的解決或者部分緩解，必須靠政府支持、市場主導、多渠道用力。民營企業在解決融資問題中，選擇適合的融資方式非常關鍵。

4.1 債務融資模式

4.1.1 銀行借款融資

銀行借款是企業最主要的融資渠道，主要用于企業購置固定資產和滿足流動資金周轉的需要。按提供貸款的機構可分為政策性銀行貸款、商業銀行貸款和其他金融機構貸款。按企業取得貸款的用途，分為基本建設貸款、專項貸款和流動資金貸款。

銀行借款的特點是融資速度快、資本成本較低、融資彈性較大、限制條款多、融資數額有限[2]。建立良好的銀企關系，合理利用銀行借款，是中小企業解決資金困難，取得經營成功的重要手段。

4.1.2 發行債券融資

公司債券，是企業依照法定程序發行、約定在一定期限內還本付息的有價證券。與銀行借款相比，債券融資能夠籌集大額的資金，滿足公司大規模融資的需要，籌集資金的使用具有相對的靈活性和自主性，但是對發行主體資格要求高，審批時間長，利息和融資費用都比較高。

4.1.3 融資租賃融資

融資租賃是由租賃公司按承租單位要求出資購買設備，在較長的合同期內提供給承租單位使用的融資信用業務。與銀行借款或發行債券相比，融資租賃融資的限制條件較少，在資金缺乏情況下，能迅速獲得所需資產，財務風險小，財務優勢明顯，是一種基于未來的“借雞生蛋、賣蛋還錢”的融資方式。

4.1.4 信托融資模式

信托是以資產為核心，信任為基礎，委托為方式的財產管理制度。信托融資是指利用信托的方式為項目籌集資金，通過金融機構的媒介，由最后信托公司向最后貸款人進行的融資活動。信托按資金來源方式分為：單一資金信托和集合信托。雖然信托融資成本較高，但由于門檻較低、選擇面廣、融資速度快，一直是地產公司最為依賴的融資手段。

4.2 股權融資模式

4.2.1 增資擴股融資

增資擴股融資，是指企業根據發展需要，通過增加股本總量來融入所需資金。增資擴股按資金來源劃分，可以分為內源增資擴股（集資）與外源增資擴股（私募）。增資擴股融資能夠盡快形成生產能力，手續相對比較簡便，融資費用較低，資本成本較高。

4.2.2 產權交易融資

產權交易是指除上市公司股份轉讓以外的企業產權的有償轉讓。產權交易融資是中小企業出讓企業的部分股權，以籌集企業所需要的資金的行為，可以是企業間資產、股份的交換，用貨幣購買企業的資產或股份，也可以是幾種形式的綜合。

4.2.3 引進風險投資

風險投資是投資人將風險資本投向快速成長、有潛力的新興公司，為之提供經營管理服務的權益資本。風險投資是高新技術民營企業重要的融資方式之一。風險投資一般采取風險投資基金的方式運作，主要分為資金的進入、風險企業的生產經營和風險資本的退出這三個階段。

4.2.4 投資銀行投資

投資銀行是與商業銀行相對應的一類金融機構。民營企業在上市之前可以先通過私募引入投資銀行的投資，使其成為企業的戰略投資者，這一方面能提升公司形象，提高資本市場認同度;另一方面，也可以利用投資銀行的資源，輔導企業良性成長。

4.2.5 上市融資

對于符合發行股票條件的民營企業，可以考慮利用股票市場籌集所需資金。上市融資在完成募集資本的同時，也為企業長期發展提供支持和輔助，對企業打開融資平臺，拓寬資本運作空間，完善法人治理結構，提升企業形象，維護股東利益都有重要意義。上市融資的方式主要有：境內上市融資（主板、中小板、創業板、新三板和即將設立的科創板），境外上市融資、買殼上市融資等。

4.2.6 留存收益融資

留存收益融資是通過對稅后凈利潤分配方式的科學合理安排獲得需要的資金，是企業內部融資重要方式。留存收益的融資途徑有：提取盈余公積金和未分配利潤。利用留存收益融資的特點是：不用發生融資費用，維持公司的控制權分布，但是融資數額有限，不像外部融資一次性可以籌集大量資金[3]。

5 貿易融資模式

5.1 資產管理融資

資產管理融資是指企業通過將其擁有的資產通過抵押、質押等手段獲得融資，或者通過對資產進行有效科學的管理，提高資產運營效率，節省企業在資產上的資金占用，擴大企業的資金來源。資產管理融資主要有應收賬款保理融資、存貨融資兩類。

5.2 票據貼現融資

票據貼現融資，是指票據持有人在資金不足時，為了資金融通需要而在票據到期前以貼付一定利息的方式將商業票據轉讓給金融機構的一種融資方式。票據貼現融資的種類主要有銀行承兌匯票貼現、商業承兌匯票貼現和協議付息票據貼現。隨著票據市場的快速發展，票據貼現融資日益成為企業最重要的短期融資方式之一。

5.3 資產典當融資

典當融資，指中小企業在短期資金需求中以質押或抵押的方式，從典當行獲得資金的一種融資方式。典當融資是一種特殊的信用活動，“以物質錢”是其最突出的特色。典當融資與銀行融資相比，具有小額、短期、靈活、方便的特點，是我國中小企業融資方式的有效補充。

5.4 商業信用融資

商業信用融資是指企業之間在買賣商品時，延期付款或者預收貨款而形成的借貸關系，是市場經濟活動中的一種最普遍的債權債務關系。民營企業如果能有效地利用商業信用，可以融通短期資金，暫時緩解企業的資金壓力。商業信用融資具有便利、成本低、限制少等優點，也存在還款期限短，融資數額少的問題。商業信用融資目前已成為民營企業短期融資的重要方法，在市場經濟中發揮著越來越大的作用。

5.5 供應鏈融資

供應鏈融資指以核心客戶為依托，以真實貿易背景為前提，通過應收賬款質押、貨權質押等手段封閉資金流或者控制物權，為供應鏈上下游企業提供綜合性金融產品和服務的一種融資模式。供應鏈融資通過打通上下游融資瓶頸，解決了上下游企業融資難、擔保難的問題，降低了融資成本，實現了多方共贏。

6 結語

改革開放以來，中國民營企業是最大的奇跡和成果之一，無論從就業、稅收、經濟活力、對中國未來發展的支撐，都有著重大意義。當前民營企業遇到的融資困難，各方出手救助勢在必行，民營企業只有充分挖掘內部融資潛力，勤練內功，積極響應國家的宏觀政策，找到適合企業自身發展的有效融資方式，才能真正化解融資難題，走出嚴冬，迎來春天。

【參考文獻】

【1】徐博.淺析企業現金流管理及融資方式選擇[J].中國總會計師，2018（10）：15.

【2】陳建永.企業融資偏好選擇問題研究[J].經濟師，2018（08）：76-77+79.

【3】王偉.新時代民營企業融資模式的創新思路[J].當代會計，2018（9）：22.