商業銀行社會責任對財務績效的影響實證分析

蘇倫嘎+劉安然

[摘 要]文章以利益相關者理論為基礎，利用主成分因子分析法構建商業銀行社會責任指數，以在滬深上市的16家商業銀行2012—2016年的數據作為研究對象，從盈利能力和成長發展能力兩個方面研究商業銀行社會責任對財務績效的影響。研究結果表明，商業銀行履行社會責任水平會對財務績效產生積極影響。

[關鍵詞]商業銀行；企業社會責任；財務績效

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.04.049

據銀監會相關數據顯示，截至2016年末，共有118家銀行業金融機構明確了社會責任理念，75家發布了企業社會責任報告或可持續發展報告，充分體現中國商業銀行越來越重視企業社會責任的履行。因此文章選擇在滬深上市的16家商業銀行2012—2016年的數據作為研究對象，研究商業銀行社會責任對財務績效的影響，以期我國企業從根本上意識到重視社會責任的重要性，完善社會責任履行制度體系。

1 文獻綜述

當前關于企業社會責任與財務績效的研究結果主要呈現三個方向，即正向、負向和不具相關性。由此國外學者提出權衡假說、社會影響假說以及復雜社會影響假說這三種假說（Preston、Bannon，1997；Moore，2001）。

（1）權益假說：企業在發展過程中會權衡不同利益相關者之間的權益去履行社會責任，但履行社會責任會增加企業的經營成本，從而降低公司財務績效。國外學者也通過研究發現企業履行社會責任不利于其追求利潤最大化，會增加企業經營成本，企業社會責任對財務績效的影響關系是負向的（Friedman，1970；Freeman，1982）。

（2）社會影響假說：企業履行社會責任可以提高企業聲譽，有利于使企業在市場競爭中處于優勢，從而提高公司財務績效。較多學者選取大量公司數據對企業社會責任和財務績效進行實證研究發現，企業社會責任對財務績效的影響存在短期的滯后性，企業履行社會責任兼顧利益相關者的利益會有益于企業的長期可持續發展（Preston，1997；Lin，2009）。

（3）復雜社會影響假說：企業社會責任對財務績效的影響具有不確定性。學者對不同行業上市公司的企業社會責任進行實證研究發現，結果各不相同，呈現出復雜性（吳興華，2010）。Schaltegger等（2002）研究發現企業社會責任對財務績效既有正向關系又有負向關系。Margolis、Walsh（2003）認為企業社會責任與財務績效的關系是不確定的，同時二者之間的關系會受到很多不確定因素的影響。

縱觀國內外文獻研究結合我國現階段的研究情況，企業社會責任對財務績效具有正向影響促進作用是被普遍接受和認可的。因此提出相應假設來研究商業銀行社會責任對財務績效的正向影響作用具有十分重要的研究意義。

2 研究假設

企業在發展過程中會權衡不同利益相關者之間的權益去履行社會責任，但履行社會責任會增加企業的經營成本，從而降低公司財務績效。當然履行社會責任是一個長期過程，也就是說可能如果銀行上年履行了較多的社會責任，今年履行了較少的社會責任，也能取得較好的財務績效。因此，本文提出如下假設：

H1：商業銀行當期社會責任的履行對當期財務績效產生積極影響；

H2：商業銀行社會責任履行的影響存在滯后性，上期履行的社會責任對當期財務績效的產生積極影響。

3 研究設計

3.1 樣本選擇

文章選擇了在滬深上市的16家商業銀行2012—2016年的數據作為研究對象，取得每一項社會責任、財務績效指標的樣本數據為80個。

3.2 變量定義

3.2.1 解釋變量

社會責任變量。銀行的利益相關方主要有股東、員工、客戶、社會、政府。文章借助銀行的財務報表和社會責任報告的數據，對銀行履行的社會責任做出評價。但是目前還沒有一個全面的方法能對企業履行的社會責任表現進行標準的評價，本文選取了15個指標，從利益相關者的角度進行綜合評價。

由于不確定這些指標是否存在嚴重的共線性問題，所以本文采用因子分析法對銀行社會責任進行綜合評分評價，因子分析法能將描述同一方面的幾個因子歸類成一個因子，資料的大部分信息都由這少數幾個因子來反映出來。在進行因子分析前，用BARTLETT和KMO球度檢驗是否能夠進行因子分析。經檢驗KOM=0.580>0.5，并且Bartlett的檢驗結果顯著水平為0，小于顯著水平0.05，因此本文數據可以做因子分析。

根據方差解釋表，提取包含所有指標85.683%信息量的6個公因子來評價商業銀行社會責任。根據軟件得出6個公因子的得分并且保存為變量，通過SPSS 22.0計算變量，求出社會責任指數的表達式如下。

CSR=FAC1_1×0.28318+FAC2_1×0.15339+FAC3_1×0.13073+FAC4_1×0.12578+FAC5_1×0.09+FAC6_1×0.7376

3.2.2 被解釋變量

財務績效變量。本文從盈利能力和成長發展能力兩個方面來考察商業銀行財務績效，參考綜合指標評價法，選擇所占比例較大的凈資產收益率和凈利潤增長率。設定凈資產收益率、凈資產增長率的權重分別為81%、19%。

凈資產收益率作為杜邦體系的核心，分別從盈利能力、營運能力和償債能力等方面綜合反映了公司的經營水平和財務運營狀況。

3.2.3 控制變量

（1）公司規模：公司的財務績效受公司規模的影響，隨著企業規模的擴大，企業利潤會增加。本文釆用企業年末總資產的自然對數來衡量公司規模大小。

（2）資本結構：資本結構反映公司財務風險的大小，在很大程度上決定企業未來的盈利能力。企業的財務績效受資本結構影響，債務水平與公司的經營績效負相關，負債越高，越不利于提高經營績效。本文控制資產負債率對財務績效的影響。endprint

3.3 模型構建

根據前述假設1、假設2和變量定義，構建模型如下：

4 實證檢驗結果

4.1 描述性統計

由描述性統計結果可知，財務績效評分極小值為0.04，極大值為0.21，說明商業銀行財務績效水平相差較大，而標準差為0.04，表明雖然財務績效水平差異較顯著，但整體波動水平不大。商業銀行本期社會責任和上期社會責任的極大值為0.94，履行社會責任水平較高，但均值為0.022和0.026，說明商業銀行整體社會責任水平較低，履行社會責任效果表現一般。由描述性統計結果可以看出，商業銀行資產負債率均值為0.93，整體水平較高，這也體現了商業銀行高負債比例的資本結構。其標準差為0.008，表明整體資產負債率較集中且差異不大。

4.2 相關性分析

文章通過運用Pearson相關分析法對商業銀行社會責任、財務績效、公司規模和資本結構進行了相關性分析，分析結果如表4所示。由相關性分析結果可知當期社會責任與當期商業銀行財務績效在1%的水平上顯著正相關，上期社會責任與當期商業銀行財務績效在1%的水平上顯著正相關。社會責任與公司規模顯著正相關，與資本結構顯著負相關。

4.3 回歸統計

表5是控制了公司規模和資本成本之后的回歸分析結果。由回歸分析結果可知，商業銀行當期社會責任與財務績效評分的回歸系數為0.449，兩者之間顯著正相關，其p值小于0.05，因此在5%水平上通過了T假設檢驗。商業銀行上期社會責任與財務績效評分的回歸系數為0.03，其p值亦小于0.05，表明在5%的水平上通過了T假設檢驗。說明商業銀行履行社會責任水平越高，財務績效水平也會越高，會產生顯著的正向影響。

5 實證研究結論

文章從總體上研究了商業銀行社會責任對財務績效的影響，得出了以下結論。

（1）商業銀行當期社會責任的履行對當期財務績效的影響呈顯著正相關，即商業銀行當期對股東、員工、客戶、政府、社會所履行的社會責任越多，其當期的財務績效越好，商業銀行履行社會責任不能簡單地認為只是滿足利益相關者自身的要求，更在于能夠給商業銀行帶來商機，好的口碑評價，能帶來正面積極的影響，那么商業銀行對自身社會責任的履行的看法也會是正面的，從而文章的研究也就能起到促進履行社會責任的效果。

（2）商業銀行上期社會責任的履行對當期財務績效的影響呈正相關。本次研究顯示上期社會責任對企業的財務具有巨大的經濟價值，上期履行的社會責任依然會對當期的財務績效產生積極的作用，影響具有滯后性，所以商業銀行應該做好社會責任履行的規劃，不局限于眼前利益，放眼未來，積極履行多方面的社會責任，促進企業長久可持續發展。

參考文獻：

[1]Preston.The Corporate Social Financial Performance Relationship：A Typology and Analysis[J].Business and Society，1997，36（4）：419-429.

[2]Friedman Milton.The Social Responsibility is to Increase its Profits[J].The New York Times Manazine，1970：32-33.

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