供給缺陷對我國投資消費結構失衡的路徑分析

李勝　李錦生

摘要：長期以來，我國宏觀經濟調整主要從投資、消費、出口需求三個方面進行，這種“重需求側、輕供給側”的模式在短期內顯著帶動了國民經濟量的增長，但在供給方面積累了大量的弊病，導致需求側與供給側的錯位，繼而引發經濟結構失衡。由此，文章以供給側角度出發，通過制度和技術供給兩方面分析需求側的投資消費結構失衡，并提出相應的對策建議。

關鍵詞：供給缺陷；投資消費結構；路徑

一、引言及文獻綜述

發達國家的歷史經驗表明，投資和消費需求是拉動經濟增長的重要驅動力，尤其是近年來全球經濟衰退，導致以出口拉動經濟增長的模式難以為繼。因此政府為應對經濟危機實施了經濟刺激計劃，有效的避免了金融危機對我國經濟帶來的巨大負面影響。但同時也應該看到，投資率偏高而消費率偏低的需求失衡結構嚴重制約了中國經濟可持續發展。20世紀80年代，我國出現了投資消費失衡現象，國內學者的研究主要有以下兩個方面：一是對投資與消費的相互關系（崔書會，2010；李江，2011；梁東黎，2008）以及內在機制（黃旭斌，1990；陳清，2004；李斌，2004）進行探討；二是對投資消費失衡的判別方法（蔡躍洲，王玉霞，2010；鄒曉丹，2014；慧艷，2016）、原因（徐敏等，2015；呂冰洋，毛捷，2014；王寧，史晉川，2015；張曉婉，劉莉，2014）、影響（孟昊，2011；戰明華，許月麗，2006；紀明，2011；李雪蓮，朱中國，2012；宋曉東，2011）以及對策（鄒衛星，2008；賀鏗，2006）進行總結。除理論研究之外，國外學者在實踐方面（Fengxia Hu，Rongming Wang，2017；Huiling Wu，Silvia Romanelli，2016；Zhongfei Li，Ken Seng Tan，Hailiang Yang，2008；Hideki Iwaki，Yusuke Osaki，2013；Ben G. Fitzpatrick，Wendell H. Fleming，1991；C. Atkinson，B. Al-Ali，1997）對投資消費結構進行過研究，涉及中國的投資消費問題，Julan Du、Hongsheng Fang、Xiangrong Jin（2014），Feng Fu、Linwei Ma、Zheng Li、Karen R.Polenske（2014）等都認為中國“投資先行”的發展戰略造成了投資消費結構錯配的局面。綜合國內外研究發現，雖然一定程度的投資消費失衡短期有利于經濟持續增長，但嚴重的投資過熱和內需不足直接威脅著宏觀經濟穩定，大多學者都是從需求側角度出發，未發現中國長期投資消費失衡背后的供給側結構失衡。針對前人研究的不足，本文集中探討供給缺陷對我國投資消費結構失衡的影響機制并提出解決對策。

二、供給缺陷對投資消費結構失衡的路徑分析

供給側改革起源于19世紀初的供給學派，薩伊（1803）提出了“供給創造需求”，拉弗（1974）認為供給的主要手段是減稅，而費爾德斯坦（1974）支持政府減少開支，提高政府供給的有效性。我國的供給側改革不單是供給總量的控制，更是供給結構、要素結構、產業結構的改革。最后，供給側改革強調供給調節也重視需求調控，供給和需求互為內生。目前，我國需求側面臨投資過熱、內需不足等問題，其邊際效應遞減趨勢剛性存在，難以拉動經濟長期增長，供給側以長期潛在產出為導向，能根本上解決中國宏觀經濟結構失衡。供給側改革主要包括技術端和制度端，核心是調整經濟結構，放松政府管制，降低制度性交易成本，使資源要素得到最優配置，從而提高供給效率和質量。首先在制度供給方面，要求政府簡放政權，充分發揮市場能動性，避免政府的過度干預和不當干預。具體來講，國民收入分配制度在企業、政府、住戶三部門中分配不合理。工業化初期，我國需求側調控政策效果極佳、政策空間選擇余地大、有效需求得到很好的滿足，因此依靠投資為主體的“三駕馬車”能夠短暫有效地帶動經濟規模上升。而企業是市場中主要的投資主體，政府部門是公共投資的主體，國民收入較多的流入政府和企業部門能夠有效的拉動整個社會的投資率，投資對國民經濟增長具有乘數效應，長此以往，國民收入分配集中偏向企業和政府部門。但是住戶是社會的消費主體，收入分配制度的供給錯位必然導致需求側內需不足，投資過熱的現象。同理，在國有企業體制中，大型國企依靠與政府天然的緊密聯系獲得了廉價的土地要素、資本要素以及資源型要素，生產成本外部化使得投資擴張成為國企的理性選擇，從而導致各地國企盲目投資、重復建設，繼續引發產能過剩問題。企業過剩的產能由于已然固化的國有體制難以進行有效的消化，而投資仍繼續大量涌入，形成了大批國有僵尸企業，國有企業體制的過度供給導致需求側投資消費結構失衡。在財稅等制度方面，消費稅削弱了廣大低收入人群的消費熱情，而投資稅的補貼促進了企業過度投資。與此同時，養老、醫療、住房以及失業等社會保障制度的供給缺失更是激化了需求側投資消費結構失衡情況。其次在技術供給方面，技術創新摒棄了粗放式的要素投入，提高了經濟發展的質量和效率，根除了投資消費結構失衡。具體來講，改革開放中產品市場和要素市場的雙軌制一方面實現經濟規模增長，另一方面卻是投資消費結構失衡的主要誘因。經過近40年的經濟改革，我國產品市場基本取代了計劃生產和按需分配的體制，產業結構從以農業為主到以服務業、工業為主，要素市場化程度加深，資本市場、勞動力市場、金融市場等要素配置效率得到很大改善。但是產品市場中高端產品與中低端產品兩級分化，大量中低端產品仍充斥著我國產品市場，低附加值產品以及低端產業技術層次相對較低，邊際收益呈遞減狀態，技術供給結構困境加重了產業結構升級的困難，過度的投資只會造成過剩產能，而低附加值產品和低端產業難以滿足大眾的消費需求和工資水平的提高，總體消費水平維持在低檔的水平，造成投資消費結構嚴重失衡。同理，雖然要素市場的扭曲程度得到很大改善，但是勞動力、資本、土地等傳統要素經濟地位下滑，時刻面臨土地、資源以及環境稀缺的約束，全要素生產率的有效供給可以優化資源配置效率，是新常態下中國經濟發展的核心動力。而目前我國企業投資的要素主體還是傳統生產要素，要素配置效率的低下不僅提高了企業的生產運營成本，僵化了企業的生產活力和創造活力，而且在很大程度上擠占了中小企業生存的空間。與此同時，中小企業因自身資金有限、固定資產不足、勞動力素質普遍不高等缺陷難以靠自身進行有效的技術供給，地方政府為了政績以及GDP的考量采取偏向國企的金融政策，而中小企業是吸納就業的主要力量，國企與中小企業的不完全競爭不僅無益于國企淘汰落后產業，轉變靠資本投入的單一發展方式，而且大大提高了國民收入差距，制約著居民的消費能力。技術供給能力不足難以提振疲軟的國內需求和抑制過熱的投資需求，造成了經濟供需結構不匹配的深層次矛盾。

三、對策建議

（一）促進產業轉型升級，提高全要素生產率

面臨產業鏈長期低端鎖定，要素資源日益稀缺約束下，產業及要素供給效率不足嚴重制約著需求側投資消費結構。因此，要推動產業結構高級化，淘汰或者轉移低端產業，發展高技術產業；與此同時，提高企業全要素生產率，盤活企業活力和創造力，擺脫依賴過度投資的粗放式發展方式。

（二）放松政府管制，健全社會保障制度

政府行政管理體制僵化嚴重制約了制度供給質量，從而導致需求側投資消費結構失衡。因此，要著力轉變政府職能，改革政府在國民收入分配、戶籍、養老、醫療、住房以及失業等制度方面的缺失；同時發展混合所有制經濟，鼓勵中小微企業參與國企改革，有效消化過剩產能，實現投資消費結構合理化。

參考文獻

[1]王寧，史晉川.要素價格扭曲對中國投資消費結構的影響分析[J].財貿經濟，2015（04）.

[2]崔書會.我國投資與消費相互關系的研究[J].經濟視角（下），2010（08）.

[3]蔡躍洲，王玉霞.投資消費結構影響因素及合意投資消費區間——基于跨國數據的國際比較和實證分析[J].經濟理論與經濟管理，2010（01）.

[4]梁東黎.投資獨立于消費增長現象的理論解釋——投資、消費相互影響的分析框架[J].當代財經，2008（09）.

（作者單位：江蘇師范大學商學院）endprint