從金融本質出發論述區塊鏈的內在含義

王優軍 梁成影

[摘要]目前國內外對于區塊鏈的研究還比較空白，但是越來越多的科技公司和金融公司開始以每年指數式資金增長投資于該相關領域?！禙inTech，金融科技時代的來臨》一書的作者Chris Skinner認為：區塊鏈技術是價值互聯網的核心技術。同時也有很多學者和專家認為區塊鏈將帶來全球范圍內的金融大革命。毫無疑問，區塊鏈技術可以大大地減少價值交換的成本，提高經濟效率。由于它特殊的記賬方式，因此也更加安全和可信任，該技術源于比特幣的發明創造，部分學者也以此為基礎發表關于區塊鏈底層技術以及應用前景的文章。而文章的不同和創新之處在于，以金融的本質為邏輯起點，去探討區塊鏈技術和金融理論之間的內在關系，以及如何從金融的本質出發去理解該技術對于金融領域帶來的沖擊。

[關鍵詞]金融；區塊鏈；信用

[DOI]1013939/jcnkizgsc201808047

1區塊鏈的提出及其理論發展

2008年年底，日本學者中本聰在比特幣論壇中發表的論文（Bitcoin：A Peer-to-Peer Electronic Cash System）首次提出區塊鏈的概念。區塊鏈技術是構建比特幣數據結構與交易信息加密傳輸的基礎技術，該技術實現了比特幣的挖礦與交易。它的實質則是一種去中心化的協議，區塊鏈使得所有的信息都不可偽造篡改，不需要任何中心化機構的審核。比特幣的發明有力地沖擊了當前金融和貨幣體系，區塊鏈技術也隨之得以發展與應用。直到2015年10月，上海證券報一篇文章《業界研討區塊鏈技術發展》，國內才首次在公開媒體上探討區塊鏈技術和經濟的關系。相關人士表示，區塊鏈技術將幫助互聯網金融達到終極模式，并將構筑新經濟藍圖。2015年11月，北京大學武文斌發表一篇題目為《銀行交易區塊鏈的原理、模式與建議》的文章，首次從銀行的角度去研究區塊鏈的現實意義，對后來區塊鏈技術在金融領域的發展開啟了一盞指路燈。2016年，袁勇和王飛躍在自動化學報發表一篇論文《區塊鏈技術發展現狀與展望》，從多個方面闡述了區塊鏈存在的一些問題和在現實中的應用前景。在隨后的一些作者發表的文章也大多是去闡述區塊鏈的技術原理以及對于未來在發展中的展望。而本文最大的不同就是拋開區塊鏈的設計方法，純粹從金融的本質這一理論出發去重新認識區塊鏈這一技術，并識別區塊鏈在金融的發展中所扮演的角色。

2區塊鏈體現在金融的本質中

金融是由貨幣而產生的，在資源的稀缺性等約束條件下人的交易便產生了貨幣。上海對外經貿大學汪其昌教授認為，貨幣的本質是信用，既有購買力和購買力穩定的承諾及兌現，與此相對應，金融的本質是預期、承諾及兌現未來現金流，本文將沿用這一觀點。金融的核心落腳點是現金流，但是最終現金流的實現要看預期、承諾和兌現能不能順利進行，在這里我把它和貨幣的本質放在一起，即現金流的實現要看信用能不能實現。我們回到區塊鏈當中，區塊鏈的本質是由一連串的區塊組成，每個區塊均包含一套完整的交易記錄與屬性，且該交易記錄不可逆、不可更改，它不僅是巨大的分部類總賬，還是固定的審計路徑。區塊鏈在現實生活中，不僅提高了經濟運行效率，它還試圖去解決一個金融的本質問題，即信用問題。

中本聰所發明的比特幣是一種數字貨幣，它的去中心化的特征，避開了中央銀行，它之所以能避開中央銀行，其根本原因就是這一貨幣不需要有國家擔保其購買力，不需要第三方賦予它信用，所以它解決的是信用問題，信用程度越高，貨幣越具有虛擬性（汪其昌，2016），而比特幣所形成的底層技術，便是區塊鏈技術，這一技術在分布式系統中實現了不依賴于某個信用中心的點對點交易、協調與協作，從而為中心化機構普遍存在的數據安全、協同效率、風險控制等問題提供解決方案。基于金融的本質討論和區塊鏈的技術特點可以得到下圖。

結構圖

目前基于區塊鏈技術設計的產品越來越多，幾乎所有人都認為這一技術好，能促進經濟安全快速地運轉，而且堅定地認為該技術將在金融領域掀起層層波瀾，但這些都是肉眼所看到的表層現象，如上圖所示，要想真正去理解區塊鏈是如何促進金融發展的，就必須從金融的本質理論基礎出發，結合區塊鏈的根本特征來把二者聯系起來。而區塊鏈要想真正地顛覆金融領域，也必須以其解決信用問題為根本出發點，再輔之以提高運行速度、降低運行成本及各種管理費用。

3不可神話區塊鏈

區塊鏈是為了解決金融本質問題而興起的一項技術，目前的區塊鏈技術熱在某種程度上夸大甚至神話了區塊鏈。我們要客觀地對待區塊鏈，區塊鏈可能創造未來，但區塊鏈絕不等于未來。自從有了貨幣，便產生了金融，金融已經有了數千年的歷史，每一次歷史中的大變革，都不同程度地推動了金融的發展，金融之所以能夠發展為目前的狀況，是因為人類社會中的信用體系在不斷優化，信用程度在不斷提高，與其說這類技術直接推動金融經濟的發展，倒不如說這類技術改變了信用體系，從而再由社會信用體系的升級帶動金融經濟的發展（互聯網的發展便是這樣）。區塊鏈技術也是一樣，從金融的本質來看，它只不過是促進金融發展的一個工具，是新技術中的一個選項，這個工具不等同于所有，它有自己的優點，也有自己的不足，而需要做的就是寄予厚望的同時，也得踏踏實實地去做。

參考文獻：

[1]Chris SkinnerFinTech，金融科技時代的來臨[M].北京：中信出版社，2016

[2]汪其昌發現內生于人性和金融本質的法律規則：司法審判視角[M].北京：中國金融出版社，2016

[3]袁勇，王飛躍區塊鏈技術發展現狀與展望[J].自動化學報，2016（4）

[4]武文斌銀行交易區塊鏈的原理、模式與建議[J].河北大學學報，2015（11）

[5]葛雨生區塊鏈技術在金融領域的應用與前景研究[J].中國市場，2016（32）