基于Gu—Lev模型的無形資產評估研究

馬文杰

[摘要]文章結合經濟領域的相關理論，主要介紹Gu-Lev模型在無形資產評估中的應用。并對如何促進無形資產評估行業又好又快發展給出具體建議。

[關鍵詞]Gu-Lev模型；無形資產；資產評估

[DOI]1013939/jcnkizgsc201807157

1無形資產評估概述

在資產評估體系中，對“無形資產”的概念早已有清晰的界定。于1997年頒布的《無形資產準則（征求意見稿）》中將“無形資產”定義為：“企業為生產使用、商品或勞務供應、出租或管理的目的而持有的沒有實物形態的非貨幣性資產?！边M一步劃分，可以將無形資產分為不可辨認無形資產和可辨認無形資產。不可辨認無形資產特指商譽，可辨認無形資產則包括著作權、特許權、專利權、土地使用權以及商標權等。

所謂無形資產評估，是指合理、恰當地選用評估方法，并以無形資產價值形成理論為基礎，綜合考慮影響無形資產價值變動的各種因素，對無形資產在價值時點上的價值進行量化的過程。眾所周知，在現行會計制度中，資產的計價是以歷史成本原則為基礎的。但由于無形資產價值的不確定性和取得成本的不可分性，致使商標、專利等在研制過程中投入的大量研究與開發費用并未計入企業整體價值評估中，從而使得賬面上反映的無形資產價值與其真實價值相差甚遠。因此，在企業兼并重組、發生產權變動時，不能直接把無形資產的賬面價值作為交易基礎，而應選擇恰當的評估方法對無形資產進行評估定價，進而反映無形資產的真實價值。

2Gu-Lev模型評析

毫無疑問，評估方法的選擇和運用在資產評估過程中處于核心地位。恰當、合理的評估方法是評估過程得以順利進行的前提與保證。

Gu-Lev模型是一項不需要在公司資產負債表上記錄的無形資產評估方法。這種方法是建立在“生產函數”的經濟概念基礎上的，即公司的經濟表現是由有形資產、無形資產和金融資產構成。該方法通過從基于收入的經濟業績計量中減去實物資產和金融資產的正?；貓髞砉烙嫙o形資產的貢獻。并將這一貢獻的預期價值利用在未來幾年，從而對無形資產進行估計。該方法研究表明，在研發、廣告、品牌、信息技術和人力資源實踐方面的投資是無形資本的重要驅動因素，這些因素反過來也成為企業價值的組成部分。該方法對無形資產價值的計量比傳統的業績指標，如收入和現金流量提供了更多的有價值的相關信息。此外，該方法有助于投資者尋找有價值的無形資產的未來業績信息。Gu-Lev模型在資產評估中的使用能夠有助于監管機構確定投標人披露項目，進而更好地進行信息公開披露。

Gu-Lev模型估值過程是以“生產函數”的經濟概念為基礎而展開的，有形資產、無形資產、金融資產被認為三種不同類別的驅動資產。計算公式為：Economic Performance=α×Physical Assets+β×Financial Assets+γ×Intangible Assets，其中α、β、γ分別代表有形資產、金融資產、無形資產對企業經營效益的貢獻。該方法基于古典經濟增長理論，把過去收益和未來收益的平均值定義為“正常收益”，進而以此作為標準對企業經營業績進行評估，而不是僅按照過去盈利和未來盈利進行評估。

此外，結合EVA三階段估值模型能夠對無形資產進行更加全面真實的評估，預測未來三個時期的無形資產驅動收益。根據企業生命周期理論，企業的增長率隨著企業由初創期進入成長期直至成熟期，會發生較明顯的變化，即由高速增長階段進入增長率下降的過渡階段，最后進入穩定增長或零增長階段，其相關的無形資產也會發生相應變化。因此，三階段模型將企業EVA的增長分為三個階段。假設目標企業在n年內每年以g的增速高速增長，在第n年以后至第m年以gn的增速增長，在第m年以后穩定階段的增長率為gm。

EVt=TC0+∑nt=1EVAt1+RWACCt+∑mt=n+1EVAt1+RWACCt+EVAm+1RWACC-gm×1+RWACCm

3無形資產評估改進建議

31明確評估對象和目的，拓展無形資產外延

毫無疑問，明確的評估目的是確保評估順利進行的必要前提。因為部分無形資產只有在特定評估目的下，才能進行評估。例如，在企業兼并重組中，合并商譽在不涉及合并時就不能作為評估對象。在明確評估目的后，要確保評估對象不遺漏，要把符合無形資產定義的、與評估目的有關的資產全部納入評估對象。例如，當以轉讓出售無形資產為目的時，評估對象則是出售或者轉讓的單項無形資產，則無論此時的無形資產是賬內還是賬外、自創還是外購，都應將其納入評估對象。

在知識經濟時代，無形資產的內涵越來越豐富，傳統的無形資產界定方法已遠遠不能滿足社會生產發展的需要。因此，我國應切合實際、合情合理地拓展無形資產的內涵與外延，積極與國際標準接軌，從而避免由于漏評無形資產而造成資產流失。拓展后的無形資產大致包括：使用型資產，如綠色食品標志使用權等；人力資源，如企業工作人員受教育程度、綜合素質等；組織管理型資產，如企業文化、管理方法等。

32建立無形資產評估信息數據網絡服務體系

由于無形資產不具有實體性，只能利用評估方法通過相關數據資料對其進行評估。然而在實際操作過程中，會經常面臨被評估資產的歷史資料殘缺不全，以及行業風險率、收益率等具有共用性參數無法獲取的問題。在大數據發展日新月異的今天，我國應該積極籌建以計算機為主的無形資產評估信息網絡服務系統。通過金融市場收集利率變動趨勢、無風險收益率等信息，進而建立無形資產評估信息數據庫，并積極收集各種商標、專利、科技成果的價格信息，逐步形成覆蓋全國的無形資產評估信息網絡。資產評估師在對無形資產進行評估時，也應及時、準確地將執業過程中搜集到的無形資產成交案例等信息反饋到無形資產評估信息數據庫。該數據庫的建立，會促進無形資產評估工作更加規范化、高效化。

33提高評估人員專業素質

無形資產不同于有形資產，其具有“看不見、摸不著”的特點。相比房地產等實物資產，無形資產對評估人員的專業理論水平要求更高。因此，無形資產評估相關人員應該加強理論知識的學習，評估行業應嚴格執行評估專業人員準入制度，評估協會應高度重視無形資產相關評估人員的后續培訓，使評估人員的理論水平不斷提升，進而滿足在實際評估中的需要。

4結論

隨著知識經濟全球化的到來，無形資產已成為企業立足于激烈競爭市場中的關鍵因素，伴隨而來的也是對無形資產評估的需求越發顯著。而傳統的評估方法已不能滿足評估對精確度的需求，因此，必須不斷推進無形資產評估方法的現代化、科學化，進一步加強對無形資產評估方法的理論研究，進而豐富和完善無形資產評估體系。本文從不同的視角對無形資產評估方法進行了分析和研究，從而評析了Gu-Lev模型在無形資產中的運用，但該方法在具體實務中的應用還有待進一步研究。此外，本文還就如何促進無形資產評估高效發展給出了一些具體建議。總之，隨著知識經濟的發展和創新意識的提高，無形資產在企業中將會發揮越來越大的作用，品牌、知識產權等無形資產已成為企業的核心競爭力。無形資產評估的前景廣闊，需要我們結合具體評估對象，就評估方法、行業規范管理等具體問題作深入研究。

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