上市真的只是敲鐘嗎

陳志武

你可能看到過一些公司創始人在上交所或者紐交所敲鐘，然后新聞報道就說：某某公司上市了。緊接著，創始人充滿勝利的喜悅，一波接一波宴請朋友和同仁，慶祝上市成功。再然后，似乎就萬事大吉。上市真的只是敲鐘嗎？

上市過程確實很熬人，過程結束了當然應該慶祝，但這只是萬里長征的開始。今后是否能跟市場溝通好、能否降低信息不對稱帶來的挑戰，才是決定上市是否真成功的關鍵。

幾年前，一位學生很激動地跟我講，他兄長打算兩年后讓自家的公司在香港上市，并且要沖刺這兩年業績，要正好在上市敲鐘的時候讓業績達到頂峰。我問他：“你們家是希望10年、20年后公司仍然運營很好，家業長青，還是就圈一次錢跑路？”

他說：“當然希望家業長青。”

我說：“如果是那樣，千萬別上市之前制造業績頂峰。那樣雖然能把一開始的股價炒得很高，但之后如果業績下滑，讓第一波投資者吃苦頭，他們從此不會再相信你們。如果換個角度看，反正上市時賣的只是很小一部分股份，你們家繼續是控股大股東，開始時股價即使不是最高，也沒關系，因為今后隨著業績的自然增長，股價會持續上漲，你們家的股權市值會上升。這不是為公司長久發展打下更好的基礎嗎？”

不知道這位學生的兄長是否聽進了這樣的建議，但那不重要。關鍵是，太多人把上市本身看成終極目的，只在意短期利益。否則，怎么會有那么多A股公司上市之就開始業績下滑？……