科技型中小企業融資困境及法律對策

王換娥 孫靜 田華杰

內容摘要：科技型中小企業是一個國家科技進步的重要載體和推動力量，融資難問題嚴重制約科技型中小企業的發展壯大。本文從科技型中小企業融資渠道入手，分析科技型中小企業融資難現狀和問題的成因，并從法律和制度層面提出對策，以促進企業發展和科技進步。

關鍵詞：科技型中小企業 融資難 法律對策

隨著市場經濟的發展和改革開放的深化，我國中小企業數量逐漸增多，其在安排就業、促進經濟穩定運行的過程中發揮著重要作用。科技型中小企業以高新技術研發和生產經營為主要業務，具有創新性、靈活性和市場應變能力強的特點，符合知識經濟和科技進步的要求，成為最具有發展活力的中小企業。然而，融資渠道少、成本高、信息不對稱等因素導致的資金短缺，已成為阻礙科技型中小企業發展的瓶頸，亟待解決。

科技型中小企業融資渠道及現狀

（一）科技型中小企業融資渠道

科技型中小企業內源融資方式。內源融資主要是指企業把自有資金（創業者的投資）和經營過程中的積累資金（留存利潤等）用于生產經營活動的融資方式。內源融資具有自主性和成本低的優點，基本不受外部環境和因素的制約，也不需要額外支出利息和各種費用，是目前我國科技型中小企業最重要的融資方式。

科技型中小企業外源融資方式。外源融資是指企業從自身以外的自然人、法人或其他組織獲得資金的方式，例如商業銀行的貸款、政府的創業基金支持、民間借貸、發行股票債券等。外源融資又可以分為直接融資和間接融資兩種方式。

直接融資。直接融資是企業從貨幣持有者手中直接獲得資金的一種融資方式，不需要通過銀行等中介機構。在直接融資過程中，企業可以自主選擇融資面向的對象和資金籌集數量，并且與資金供應者直接產生債權債務關系，有利于按照企業實際需要支配資金用途、提高資金使用效率。隨著我國資本市場的不斷完善，直接融資渠道發展前景廣闊。但是為了維護金融秩序和經濟安全，股票和公司債券的發行審核條件較為嚴格，科技型中小企業自身實力有限，往往很難達到限定標準。此外，財政撥款、民間融資也屬于企業直接獲得資金的方式。

間接融資。間接融資方式是企業通過銀行等金融中介機構獲得資金的一種融資方式，企業和原始投資人之間并不直接發生聯系。在間接融資過程中金融中介機構處于核心地位，由其負責審查和決定資金流向。由于金融機構自身信用較高，審慎經營的原則使這種融資方式相較于直接融資風險小得多，資金安全性更有保障。從目前我國居民的金融資產分布結構上看，銀行貸款比股票債券市場更有優勢，間接融資仍然是企業主要資金來源渠道，特別是中小企業，受到上市條件的嚴格約束，申請銀行貸款更容易獲得資金支持。

（二）科技型中小企業融資現狀

首先，科技型中小企業缺乏穩定的融資渠道，據統計，36.01%的科技型中小企業沒有穩定的融資來源，缺乏企業發展的基本資金支持，嚴重阻礙科技進步和市場競爭力的提升；其次，融資渠道單一，科技型中小企業由于資金規模小、科技研發風險高、信息不透明等原因，銀行普遍存在惜貸心理，而我國資本市場發育還不成熟，入市門檻較高，科技型中小企業也很難進入資本市場獲得直接融資機會。所以大多數科技型中小企業在初創期只能依靠創業者的自有資金運轉，可以說舉步維艱、進展緩慢。

科技型中小企業融資難的成因

（一）法律體系不健全

第一，缺乏專門立法保障。科技型中小企業的健康發展和有效融資離不開完善的法律制度，雖然我國目前有《中小企業促進法》、國務院出臺的《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》、發改委公布的《關于加強小微企業融資服務支持小微企業發展的指導意見》等文件，對整合金融資源扶植中小企業發展提出了要求，但是尚未針對科技型中小企業專門立法。科技型中小企業有自身特點和對融資的特殊要求，與其他中小企業不同，例如科技型中小企業的無形資產所占比重較大、科技研發初期就需要投入大量資金等，需要更具有針對性的立法規制和支持。第二，民間融資法律制度缺失。由于種種原因，科技型中小企業難以通過正規金融渠道獲得持續穩定的資金，所以民間借貸就成為科技型中小企業除自身積累外的重要融資途徑。但是我國關于民間借貸的法律規定僅有最高人民法院《關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》，只要借貸雙方約定的利率未超過年利率24%就受法律保護，約定利率在24%-36%之間的由當事人自己決定是否履行，超過36%的不受法律保護，已經支付的，法院應當判決出借人返還。對除此之外的民間融資活動沒有相關規定，民間融資的性質和法律地位尚未明確。第三，科技型中小企業信用擔保體系不健全。《擔保法》側重規范的是普通擔保行為，而科技型中小企業缺乏適當的抵押財產。我國尚未建立統一完整的信用擔保體系，信用擔保機構未針對科技型中小企業提供全方位金融服務。相關法律監管制度的缺失，也使一些信用擔保機構的違法行為未能及時被發現和制止，侵害了科技型中小企業和其他投融資主體的合法權益。

（二）政府支持力度不足

政府對科技型中小企業的政策性支持主要體現在兩個方面：一是科技創業基金支出，二是政策性銀行貸款。

目前我國雖然針對科技型中小企業設立了一些專項基金的支持，但總的來說資金規模較小，按照科技部出臺的《科技型中小企業技術創新基金管理暫行規定》，企業申請的資金額度一般不超過100萬元，難以滿足科技創新和成果轉化對大量資金的需求，加之審批時限較長、手續復雜，使科技型中小企業通過創業基金融資困難較大。

我國有三家政策性銀行，分別是國家開發銀行、中國進出口銀行和農業發展銀行，其中國家開發銀行對科技型中小企業的信貸支持最早、金額最大。但相比于其他傳統投資行業，如電力電信、石油石化、煤炭郵政、基礎設施等領域，對科技型中小企業的投資占比非常小。而且在抵押擔保方面的要求與普通商業銀行差別不大，并沒有更多優惠措施。

（三）金融體制不完善

第一，商業銀行專項服務缺乏。我國還沒有專門針對科技型中小企業服務的商業銀行，現有商業銀行產品同質化現象比較嚴重，出于信貸安全的考慮，更傾向于對大企業、大項目的放貸；而且，雖然銀行營業網點數量不斷增多，但為了控制風險，往往將貸款審批權集中于一級支行，科技型中小企業的貸款申請需要層層上報，手續繁瑣，時間較長，貽誤商機。第二，資本市場準入門檻高。據統計，我國科技型中小企業的直接融資比例不足5%，而國外則達到70%以上，我國對金融市場的嚴格監管使上市條件較高，科技型中小企業在創立和發展初期很難獲得直接融資機會。

（四）企業自身存在缺陷

科技型中小企業資金規模小，雖然以高新技術產品的研發和成果轉化作為主要經營內容，但是由于設立門檻較低，發展時間短，資金實力薄弱。

第一，科技型中小企業在管理上存在混亂。科技型中小企業有相當一部分是從家庭經營或者個人合伙中演化而來的，經營管理者缺乏專業知識和市場化運作經驗，內部機構設置不合理，人員分工不明確，導致效率低下。為了控制成本，科技型中小企業往往使用大企業淘汰的機器設備，也沒有足夠實力吸引高新技術人員加入，市場競爭力明顯不足，難以達到進入資本市場和獲得銀行貸款的要求。第二，科技型中小企業財務制度不透明。部分科技型中小企業尚未建立規范的財務管理制度，會計核算不準確，甚至有個別企業為了偷逃稅費做假賬，政府和商業銀行難以通過財務會計賬簿了解企業真實情況，自然不會放心進行資金支持。一些企業在財務出現困難的時候，并沒有竭力扭虧為盈，而是采取重組、破產等方式惡意逃避債務，從而降低了科技型中小企業的整體形象和信用，這必將加劇融資難的困境。第三，科技型中小企業可供抵押財產有限。科技型中小企業在發展初期往往采用租賃經營方式，不能用自有房屋、土地使用權等不動產設置擔保，而技術成果的市場變現又比較困難，所以在申請貸款的時候處于明顯劣勢，銀行為了控制風險，更傾向于能提供優質資產作抵押的大企業。

科技型中小企業融資難的解決措施

（一）完善科技型中小企業融資法律體系

關于科技型中小企業的法制建設，可以向日本學習成功經驗。日本科技型中小企業的迅速發展得益于相關法律政策的完善，其以《中小企業基本法》為核心，先后頒布了針對科技型中小企業的科技創新、成果轉化等領域的法律法規，出臺了相關的金融、稅收政策。我國在出臺專門立法時機尚不成熟的情況下，應當先進行以下幾項法律制度的建設：

第一，完善股票證券融資制度。修改《證券法》，出臺針對科技型中小企業的實施辦法，進一步降低股票上市發行門檻，為科技型中小企業提供更多直接融資機會；擴大公司債券投資規模，在成熟的資本市場上，公司債券發行數量往往是股票資金量的3-10倍，證券交易所應當出臺支持科技型中小企業的相關制度，同時鼓勵發行中小企業私募券，簡化審批程序，滿足科技型中小企業對技術研發資金的專項需求。第二，依法規范民間融資行為。首先，應當確立民間融資的合法地位，規定借貸雙方的權利和義務，切實保障各方當事人合法權益。把民間融資納入法制軌道，不僅有利于拓寬科技型中小企業融資渠道，而且可以明確區分合法民間融資與非法集資行為的標準，維護金融秩序和安全。其次，要加強民間融資活動的監管，對民間融資的資金來源、使用過程要由專門機關進行監督，建立風險預警和責任追究制度。第三，健全信用擔保法律機制。科技型中小企業不僅自身資金規模有限，而且與傳統中小企業相比風險更高，因為技術更新換代速度很快，而科技創新又需要大量資金投入，成果轉化則需要時間，一旦出現技術落后或者資金鏈斷裂，科技型中小企業就面臨倒閉的危險，借貸資金難以償還。所以實際融資過程中，科技型中小企業被要求提供的擔保會更加嚴格，而科技型中小企業無形資產占比較大，不容易變現，因此很難獲得穩定的資金來源。這就需要針對科技型中小企業進行信用擔保的專項立法，設計合理的擔保方式，建立專門的信用擔保機構，完善風險補償機制。同時制定綜合信用評級標準，對科技型中小企業的信用評估不僅要看資金數量，還要綜合考量技術含量、市場前景、風險規避能力等因素。

（二）加大政府扶持力度

首先，政府應當加大對科技型中小企業的財政投入和資金支持，適當降低針對科技型中小企業的稅率和征收數額，并根據中小企業發展特點，分階段制定更加合理的差異化征收標準。對處于初創期和發展期的科技型中小企業，應當適當減免稅收，為其提供更充分的支持和保護，幫助企業做大做強，以便更好地發揮企業推動社會科技進步的作用。其次，借鑒日本和其他國家的成功經驗，建立專門為科技型中小企業服務的政策性金融機構，開發針對性信貸產品，并積極引導民間資本流向科技型中小企業，切實為科技型中小企業融資提供幫助。最后，建立政府主導的科技型中小企業金融信息服務平臺。信息不對稱是導致科技型中小企業融資難的重要因素之一，由政府主導，工商、財政、稅收等部門參與，建立科技型中小企業信息發布平臺，將企業經營和財務狀況進行權威統計和公示，有利于幫助科技型中小企業獲得更多融資機會。

（三）健全金融服務體系

第一，改革商業銀行盈利模式。商業銀行作為科技型中小企業間接融資的主要中介服務機構，應當積極拓展業務方式，根據科技型中小企業的實際情況和需求開展信貸服務。要想調動商業銀行支持科技型中小企業的積極性，必須改革盈利模式，使銀行覺得有利可圖。要實現這一目的，首先，要研究科技型中小企業的特點和優勢，建立針對性的風險評估機制，同時優化審批流程，實現批量化操作，降低風險、節約成本，同時加強對科技型中小企業貸款的過程控制，針對不同階段制定不同評估方式，及時采取有效措施避免風險的出現。其次，積極開發適應科技型中小企業特點的信貸產品，針對客戶需求，設計科學合理的金融服務方案，擴大抵押擔保的標的范圍，充分利用科技型中小企業的無形資產優勢，滿足多樣性的投融資需求。最后，商業銀行應當積極幫助科技型中小企業申請政府貼息貸款，這樣既滿足了企業需求，又降低了銀行成本。第二，建立多層次資本市場。首先，降低股票市場準入門檻。主板和中小板上市除考慮企業的資產狀況外，還應當合理評估科技實力和創新能力，為科技型中小企業準入提供更大可能。其次，搞好新三板市場。新三板是科技型中小企業獲得直接融資的重要途徑，政府有關部門應當加強政策和資金的支持力度，同時嚴格監管、依法處罰，及時發現問題、解決問題。最后，積極推進科技型中小企業債券市場的完善，適當降低科技型中小企業在發行主體、擔保方式和數額等方面的限制，創新科技型中小企業債券發行方式。第三，發揮互聯網金融優勢。科技型中小企業可以通過P2P等互聯網金融模式進行融資，互聯網金融具有審批程序簡便、融資速度快等優勢，但仍需要加強監管，防范技術和人為風險。

（四）提升企業自身實力

科技型中小企業融資難問題的解決，除了政策法規的支持和投資環境的改善外，還需要企業練好“內功”，通過完善公司法人治理結構、規范管理制度、提高信用等級和綜合實力，從根本上吸引各項資金投入，從而獲得持續穩定的融資來源。

首先，要完善內部管理機制。明晰產權，確立公司獨立法人資格，區分投資者和經營管理者權限，引進專業管理人員，合理設置企業內部機構，制定各項規章制度，明確崗位職責，規范內部管理流程，建立市場化、專業化管理模式，提高企業核心競爭力。其次，建立規范的財務會計制度。配備專業會計人員，通過合理的會計核算，有效控制成本支出和經營風險。增強企業誠信意識，按照相關規定進行信息公示，減少政府和銀行的審核成本，樹立企業文化和良好形象，以更好地吸引各項投資。

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