美國政府減稅對粵港澳大灣區建設的影響

◎ 吳天青 梁宇紅 全玲艷

粵港澳大灣區是指由廣州、深圳、珠海、佛山、惠州、東莞、中山、江門、肇慶9個城市和香港、澳門兩個特別行政區形成的城市群，是繼美國紐約灣區、美國舊金山灣區、日本東京灣區之后形成的世界第四大灣區。2017年3月5日召開的十二屆全國人大五次會議上，國務院總理李克強在政府工作報告中提出，要推動內地與港澳深化合作，研究制定粵港澳大灣區城市群發展規劃，發揮港澳獨特優勢，提升在國家經濟發展和對外開放中的地位與功能。在大灣區參與全球競爭的產業中，制造業是大灣區的關鍵產業。2017年底，美國總統特朗普簽署了頗受爭議的《減稅和就業法案》，期望通過一系列的減稅措施，刺激美國整體經濟的頹勢。該法案一出，便引起了世界范圍的減稅潮，使得2018年被西方學者譽為“減稅年”。減稅不僅可以擴大供給，同時也可以刺激需求（于雯杰，2016）[1]。美國政府的減稅將打破當前亞太地區的經濟大循環，并對正在規劃的粵港澳大灣區對外經濟的發展路向深刻產生影響。

一、美國減稅計劃出臺的原因及內容

2016年總統競選期間，特朗普在美國各地巡回演說，親眼看到工廠遷走后留下的大片廢墟，感到極大震驚，惡化的情況遠遠超出他的想象。他看到，當一間工廠搬到海外后，不僅意味著制造業工作流失，還有周邊服務業就業減少，整個社會便陷入了貧困，甚至荒廢。特朗普認為制造業的大量外流是經濟衰退的根本原因，他發誓要重振美國制造業。

美國制造業的整體衰退，開始于2008年的全球金融危機和其后的主權債務危機。危機過后，華爾街財閥們成了奧巴馬政府政治游說中財大氣粗的團體，他們希望美國政府大力推行世界范圍的服務貿易自由化，打開所有國家的資本市場和保險市場的大門，推行離岸美元，以獲得巨大的商機。在這種經濟政策的指引下，奧巴馬政府實行“大印鈔、零利率和高稅收”的經濟政策。美國的股市蓬勃發展，樓市迅速回升，實體經濟外移，制造業競爭力嚴重衰竭，被美國學者們形容為“美國逐漸從制造業退位，才發現中國已經為世界做了這么多事”。低利率、低稅率、美元貶值，這都將帶來美國勞動力成本的下降，將大大改善實體經濟的經營環境（鈕文新，2017）[4]。

美國之所以實施減稅政策，是因為美國的經濟出現了通貨膨脹，停滯不前，并且稅率一直處于高居不下的狀態（向園園，2017）[5]。原有過高的邊際稅率抑制了勞動的積極性，限制了私人儲蓄和投資的增加，阻礙了經濟的發展（龐鳳喜和張麗微，2015）[6]。制造業的衰退在美國東北部傳統制造業產業區表現得十分突出。2013年“汽車城”底特律宣布破產；之后“鋼城”芝加哥也因飽受償還債務和支付養老金的困擾，被國際三大評級機構之一的穆迪機構下調債務評級為“垃圾”級。隨之而來的休斯敦、亞特蘭大和洛杉磯等多個大城市也傳出債務纏身、難以自拔的消息。美國聯邦的財政開支連連亮紅燈，公務員凍薪、罷工；派駐海外的軍隊連連出現失誤狀況，等等，嚴重影響到美國的全球霸權。在這種背景下，特朗普才以“經濟總統”的形象使競選態勢反弱為強，奇跡般當選。

2017年12月22日，美國總統特朗普在白宮的橢圓形辦公室簽署了頗受爭議的《減稅和就業法案》。這份長達千余頁的法案，主要聚焦在個人所得稅、企業所得稅、跨境所得稅等三大稅種為核心的改革，這是美國歷史上最大規模的減稅方案（王宇，2017）[2]。其主要內容表述如下：

一是降低個人所得稅。按2016年的納稅標準，新稅法的個人所得稅整體減稅率4.15%。個人所得稅是美國最大稅種，2016年占總稅收的比例高達40.20%。這次稅改降低了個人所得稅的稅率，提高了征稅的“門檻”，調整了減免優惠的結構，提高了個人替代性最低稅負制（AMT）“門檻”。個人所得稅免征額從6350美元升至12700美元，使得美國總稅收每年減少900億～1000億美元的個人所得稅（詹國樞，2017）[3]。美國經濟學家認為，這些免收的稅賦，每年將喚醒4000億美元左右的消費能力，為美國的GDP增長提供動力。

二是降低企業所得稅。按2016年的納稅標準，稅改后美國的公司所得稅整體減稅率11.69%。其中，股份有限公司的稅率由35%降為21%；獨資企業、合伙企業等小型企業，允許抵扣20%收入，適用最高邊際稅率37%。按2016年的納稅水平，美國聯邦金庫每年減少企業所得稅800億～900億美元。

三是提高跨境所得稅。即提高美國公司從海外子公司取得的投資收益、超額利潤的稅收以及知識產權收益的稅率等，按2016年的納稅標準計算，美國聯邦金庫每年新增海外資產稅280億～300億美元。這也說明了美國政府計劃將以往不納稅的國際交易納入美國納稅范圍，利用稅收杠桿迫使企業將生產環節留在美國境內。

這項稅改法案是繼1986年以來美國稅收制度最大的一次變化，將重塑美國現行稅收制度。外界認為，特朗普此舉將全面顛覆民主黨實行20多年的“大印鈔、零利率和高稅收”的經濟政策。這給全球稅收體制的協調，以及國際產業鏈，特別是亞太地區的產業鏈的穩定帶來挑戰。

二、美國減稅政策對美國國內及世界經濟的影響

（一）對美國經濟的影響

應該說，在股市和樓市雙雙趨于泡沫化的今天，特朗普從振興美國中端制造產業入手，來實現“美國制造”的設想，是一步妙棋。

減稅的發令槍剛響，便有亞太跨國資本積極跟進。2017年11月12日，郭臺銘與美國威斯康星州州長華克簽署了一項投資規模達100億美元的“飛鷹計劃”，在財政已經十分困難的威斯康星州創建首座亞洲以外的自動化生產的LCD面板廠。特朗普總統親自主持投資協議的簽字儀式，列席的賓客還有副總統、威斯康星州議長、威斯康星州州長等一整套人馬，特朗普給了郭臺銘以美國歷史上前所未有的超國賓禮遇。

特朗普減稅政策的目的在于推行“美國制造”。近期的目標直接指向吸引亞太地區的中端制造產業回流美國，以實現進口替代的“美國優先”夢。中端制造產業包括中高檔紡織品、家用電器、移動通訊設備、中高價建材、中高端機電零配件、中低端汽車、特種冶金和船舶等，是當今世界制造業經濟中，銷量與單價乘數最大的一部分，整體利潤較為豐厚。在過去10多年里，美國的中端制造產業遭到成本上升的沉重打擊，紛紛搬遷到墨西哥、中國和東南亞等地，使得美國逐漸喪失競爭力。郭臺銘的富士康就是依靠美國企業的外包代工而迅速壯大，雇傭工人最多時超過100萬人。2015年以后，富士康應用機械手的數量增加，形成了機器與人共線生產的新業態，富士康便從勞動密集型的低端代工，蛻變為典型的中端制造產業。

中端制造產業所帶來的不斷壯大的中端市場是質量與價格折中的競爭體。過去幾年，美國產品與中國或東南亞地區的產品相比，雖然質量好，但價格過高，沒有市場競爭力。隨著機器成本的占比越來越高，人工成本在產品整體成本所占份額不斷減少，中國和東南亞地區的人工成本優勢日益縮小，美國產品的價格劣勢也已不明顯。如果美國制造商能夠因減稅而降低1/4的加工成本，美國在產品的成本和售價競爭力反而高于中國或東南亞地區的產品。這也難怪特朗普減稅政策一出臺，便在世界主要經濟體引起了連鎖反應。

（二）對世界經濟的影響

2018年是全球的“減稅年”，雖然目前美國稅改后世界資本流向尚無法確定，但美國減稅肯定會對全球制造業、知識產權和高科技人才走向產生影響，進而對各國競爭力秩序產生重塑作用。為避免競爭力下滑，全球主要經濟體必將積極修改經濟政策，2018年將迎來全球性減稅潮。

歐洲的減稅潮開始了。英國首相特雷莎梅表示，英國財政部在研究加快步伐削減企業稅，計劃到2020年將企業稅下調至17%。英國的目標不僅僅是為了成為在G20集團中企業稅率最低國家，還在于重塑有利于企業創新的稅務體系。歐盟學者懷疑，英國在脫離歐洲共同體之后，為了吸引歐洲的資金，將不擇手段地成為歐洲資金的“避稅天堂”。法國的馬克龍政府也準備從2018年起逐步削減企業所得稅稅率，到2020年以前將企業所得稅稅率降至25%。

亞太地區的減稅潮也開始了。亞太區最積極響應特朗普減稅號召的是日本和印度。日本的安倍政府面對美國政府大刀闊斧的減稅政策，喊出了“減稅加薪”的口號，已經出臺了2018年度法人稅的減稅方案。即對員工平均漲薪3%的大企業，及對員工平均漲薪1.5%的中小企業，將最多減免20%的法人稅。同時，未來促進電商平臺的發展，對與物聯網有關的投資，給予進一步的抵扣法人稅抵扣優惠。這些減稅措施的目的，是為了確保日本企業的競爭力不會因為美國減稅而受到削弱。印度希望在2018年借助降低稅率，簡化稅制，建立統一的國家稅制。例如，在個人所得稅上，年收入在25萬～50萬盧比的個人所得稅稅率將從10%下調到5%；印度3700萬個人所得稅納稅人中，有1950萬人可以享受到這次減稅的優惠，占比高達52.7%。澳大利亞總理特恩布爾也不得不承諾，將在2019年聯邦大選前推出削減個人所得稅政策，并推動政府削減公司稅稅率至25%，以提升國家的競爭力。

由35個市場經濟國家組成的“經濟合作與發展組織（OECD）”在2017年9月發表的年度稅收政策回顧報告指出，2016年參與OECD的35個國家平均企業所得稅稅率為24.7%，而當美國的企業所得稅稅率下調到21%，便低于OECD平均水平3.7個百分點，各國出于維系本國經濟競爭力的需要，也不得不推行相關的減稅政策。

三、美國減稅政策對粵港澳大灣區投資環境的影響

在環太平洋經濟循環中，廣東的制造業與美國、日韓臺之間形成了一個國際市場循環。以消費性電子產品為例，產品的核心知識產權常常由美國公司所有，IC器件在日本（或韓國、臺灣）產生，廣東提供外包代工，然后成品再銷往美國市場。在這個國際經濟循環中，廣東充當著“世界工廠”的角色，是美國大企業的外包代工者。2008年以來，為實現“騰籠換鳥”，廣東把部分勞動密集型的加工業外移至東南亞地區，目前，廣東的制造業又與東南亞的新興加工業形成了上下游分工的經濟循環。在這個國際經濟循環中，廣東承擔著最終的對美出口外貿結匯的角色，這就使得廣東與美國的進出口出現巨額的貿易順差，而廣東與日韓臺之間又有著巨額的貿易逆差。美國政府是希望通過減稅，促進中端制造產業回流，推行“美國制造”，從而打破這個國際經濟大循環。是否能夠打破這個經濟循環，則要分析美國減稅政策對涉及廣東投資環境的主要因素產生的影響，這些要素包括稅收水平、土地價格、工資成本、進口元器件成本和產業優惠政策等要素。

一是稅收水平。按照國際貨幣基金組織(IMF)的統計口徑，廣東的宏觀稅負（包括稅收支出和政府性收費、基金等非稅收支出）大致在30%左右，這與東南亞各國宏觀稅負約為35%的水平相差不大。但是美國大刀闊斧減稅后，企業的所得稅從35%降為21%，宏觀稅負約為26%左右。廣東便從稅負“洼地”蛻變為稅負“高地”，稅收水平失去了競爭力。

二是土地價格。2017年12月下發的《廣東省人民政府關于印發廣東省進一步擴大對外開放積極利用外資若干政策措施的通知》中反映，廣東土地出讓底價可以按所在地土地等別對應全國工業用地最低價標準的70%確定，也就是說，為了提高招商引資的力度，在土地使用費方面，廣東可以提供較大幅度的讓利。但相對于美國、東南亞主要地區的工業用地價格，廣東的土地使用費還是偏高，還是沒有競爭力。

三是工資成本。珠江三角洲地區熟練員工的工資成本大約是美國中南部等同水平員工工資成本的30%～50%；對于中端制造產業來說，珠三角地區仍然具有一定的競爭力。但是，對于自動化程度較高的制造業，廣東的貸款利率高出美國近一倍，且油、電和交通成本也高于美國。綜合上述因素，以出口美國為主要市場目標的加工業，勞動力依賴較高的則在廣東還有優勢，而新增自動化程度較高的，則在廣東設廠的優勢就不明顯了。

四是進口元器件成本。在美國新的稅務條例中，提高了跨境所得稅稅率，尤其是知識產權收益的稅率，廣東進口元器件的漲價是可以預見的。在這種環境下，廣東推行進口替代的IC產業便有了較大的價差誘因，也為外商在廣東投資設廠，發展LCD面板和IC產業提供了機遇。我們應該好好抓住這個機遇，通過與美國、日本高端IC產業之間的迭代差距發展，爭取短時間內超過韓國和臺灣地區的同等產業的發展水平。

五是產業優惠政策。美國政府減稅政策的指向是帶動中端制造產業回流，以及挽救美國的能源、化工、鋼鐵、裝備等基礎產業。這些產業也是珠三角“騰籠換鳥”后，希望引進和快速發展的產業，這便與美國的政策形成了“爭項目”的局面，對我們引進外資不利。但是如果廣東能夠通過產業政策的引導，使得我們新興的中端制造產業與美國同樣也在中興中的中端制造產業形成迭代差距發展的格局，那么廣東的中端制造產業就可以憑借配套齊全的優勢，獲得發展的機會。

通過上述涉及廣東投資環境要素的分析，便可以很清晰地解釋以下的現象：財政部、稅務總局等四部委在2017年8月發出公告，鼓勵境外投資者持續擴大在華投資，對境外投資者以分配的利潤直接投資于鼓勵類投資項目，暫不征收預提所得稅。在這個政策的鼓勵下，11月全國實際利用外資增幅躍升至90.7%，使得2017年頭11個月的實際利用外資同比增長率達到9.8%。

同時，也可以解釋美國減稅并沒有引發亞太地區的美資迅速“回調潮”。因為，美資的海外固定資產投入必須折現后，才有可能撤回本土；而折現后撤回本土的中端制造產業必須與在亞太地區現有投資存在迭代競爭優勢，才可以生存。這就為我們進一步利用外資，保留了一個“時間差”。

四、構建粵港澳大灣區對外經濟新格局，應對美國減稅政策

2017年8月18日發布的《廣東省加快戰略性新興產業發展實施方案》，提出重點推進新一代信息網絡、新型顯示、智能制造、生物醫藥、智能交通裝備、高端制造材料等六大戰略性新興產業的發展，以期夯實廣東的中端制造產業根基，并相機發展具有自主知識產權的高端制造產業。在特朗普稅改落地后，疊加美聯儲持續的加息和縮表，以及為推行“美國優先”而出臺的懲罰性關稅，及鋼鐵、能源加價等一系列政策變動，廣東應更堅定對發展新興產業的決心。

1.發展“自主可控，進口替代”，建設有底氣的IC產業。近年來，以深圳為核心的廣東IC產業的迅猛發展，一方面得益于IC設計與市場應用的緊密結合，另一方面也離不開國家集成電路設計深圳產業化基地的強大支撐。成立于2001年的國家集成電路設計深圳產業化基地是八個國家級IC設計產業化基地之一，基地通過公共服務平臺服務了包括華為海思、中興微電子、匯頂科技、敦泰科技等百余家IC設計企業。通過構建自由知識產權的IC設計與應用產業鏈，實現代替從日、韓進口元器件的“進口替代”策略，IC設計產業有了一定的國際市場競爭力。當然，廣東與美國、日本的IC設計產業還有較明顯的代差，這個代差使得我們的電子、電器產品出口，還要支付給美、日企業高昂的知識產權費用。

因此，廣東應鼓勵有關的科研院所在美國的硅谷設立相關科研機構，緊跟世界潮流，創建與維護自有知識產權，建立品牌信譽。有一個很好案例給廣東IC企業以示范，聯想集團是目前國內電腦品牌在美國占有市場份額最大的公司，美國很多政府機構的指定電腦都是使用聯想的Think-Pad。聯想的成功秘訣就是在美國建立研發機構，每年都為投放美國市場設計出年度序列換代產業，使得美國消費者對聯想“不離不棄”。

2.鼓勵出口配套企業組團，不在本鄉本土“拼價格”，要到美國設廠“拼品牌”。2008年以來，美國制造業的外移，使得廣東許許多多民營企業成為美資大廠的原部件配套企業。例如，通用和福特汽車在中國設廠，并在廣東大量采購汽車零部件，使得廣東建立起了龐大的汽車零部件配套產業鏈，廣東的零部件不僅供應在國內的合資車廠，而且大量出口，配套美國本土的汽車產業。雖然美國政府給予有利的稅務優惠，美國制造商也不可能立即放棄現有的海外配套產業鏈，在美國重新搞一個成本不合算的配套產業鏈。不過，中、高端的配套產業鏈正從墨西哥回調美國本土已經成為事實。為此，廣東應鼓勵汽車工業集群到美國俄亥俄州中、東部汽車配套產業比較集中的區域，建立研發和配套銷售基地，通過就地接單，繞過中間商，直接享受美國政府鼓勵發展中低端汽車工業的“紅利”。

另一個需要盡快升級換代的是廣東具有競爭力的建材產業。廣東建材產業年耗標準煤達3000萬噸以上，約占全省能源消耗的1/5。面對著碳交易價格上升，廣東建材產業，尤其是佛山的建筑陶瓷業，已遇到了淘汰落后產能、節能減排，降低生產成本等問題。2017年6月特朗普宣布退出《巴黎氣候協定》，其目的就是為了給美國的能源工業，尤其是煤炭工業留下發展的空間，使得美國成為碳交易的“法外之地”。廣東的建材產業是否抓住這個機遇在美國投資設廠，是考驗能否抓住美國政府即將實施的“千億美元”基建工程的機遇。2016年廣東唯美集團在美國田納西州的萊巴嫩市（Lebanon）投資1.5億美元建成一座占地4.6萬平方米的工廠，這是廣東建筑陶瓷品牌進軍美國的第一家。

3.借助電子商務的力量，在“一帶一路”迅速形成廣東產業的市場占有優勢。廣東產品在“一帶一路”國家，尤其是東南亞國家，已經成為替代日本、韓國品牌的“名牌”貨，例如廣東的格力空調、美的電器、OPPO手機等等，已經成為當地具有市場占有率的品牌。近年來，東南亞地區的電子商務市場發展得如火如荼，消費者正從傳統的零售商平臺一窩蜂地涌向電子商務網站。新加坡的電商平臺Lazada風生水起，僅用三年時間便成為東南亞最大的電商平臺，2017年營業額已達10億美元。而以銷售時尚與美妝產品特色的電商平臺Zalora在越南、馬來西亞、菲律賓等國也設立了倉儲中心，以方便就近配送。有關專業機構預測，僅僅在東南亞的新加坡、馬來西亞、印尼、泰國、菲律賓和越南，網絡零售總額在2018年將達到345億美元。

要實現廣東產品借助“一帶一路”國家和地區的電商平臺打開銷售市場，需要解決的問題包括交易結算、產品出口信貸、售后維修服務等方面的問題。一是交易結算。東南亞地區的電商平臺結算周期較長，結算銀行通常在新加坡，廣東是否可以與東南亞地區的主流電商平臺簽署備忘錄，將廣東的一間銀行納入電商平臺的結算銀行，使得廣東企業在電商交易中所獲得的收益，可以盡快回籠，用于再生產。二是出口信貸。電商交易不存在出口訂單問題，企業通常是將產品運送到電商提供的海外保稅倉，然后依據電商平臺訂貨單實現本地發貨。目前廣東企業在海外進行電商銷售的慣常做法是，尋找一間海外銷售商訂貨，獲得出口貸款，生產出產品后，出口給這家海外銷售商；然后由海外銷售商再在電商平臺上架銷售，銷售獲益為海外經銷商所得。如果要剔除海外經銷商這個中間環節，則廣東要在出口信貸方面制訂一定的優惠政策，使得企業有足夠的資金應付產品在海外保稅倉儲存的時間差。三是售后維修服務問題。日本、韓國企業對售后維修服務常常采取“召回”機制，他們通過設立地區維修中心，消費者將有問題的商品通過快遞郵寄到維修中心維修，然后再由維修中心免費寄回給消費者。享受這種“召回”機制的商品，在香港和新加坡稱為“行貨”。而廣東產品通常是委托海外經銷商進行維修，這種委托經銷商進行維修的商品在香港和新加坡被稱為“水貨”。“水貨”的定價通常低于“行貨”，市場的信譽度也較低，因此，廣東產品要進入“一帶一路”的電商平臺，便應更多地采取“行貨”的“召回”機制，建立起品牌的信任度。

[1]于雯杰.美國三次減稅的比較研究[J].公共財政研究,2016(5)：38-47.

[2]王宇.這是美國歷史上最大規模的減稅方案[J].西部金融,2017(4)：3.

[3]詹國樞.從容應對美國減稅[N].人民日報(海外版),2017.

[4]鈕文新.減稅：美國要干什么？[J]中國經濟周刊,2017(12)：43.

[5]向園園.美國二戰后歷次減稅的政策影響及其啟示[J].時代金融,2017(8)：25-28.

[6]龐鳳喜,張麗微.我國結構性減稅的總體規模、方向選擇與效果評價思考——基于美國減稅浪潮的分析與借鑒[J].河北經貿大學學報,2015(3)：58-65.