山東國企的重要機遇來了：科創板！

□ 本刊執行總編 蘭恒敏

習近平主席11月5日在首屆中國進口博覽會上宣布，將在上海交易所設立科創板并試點注冊制。山東國有企業的重要機遇來了。

中國證券市場已經有了好幾個“板”，為什么還要再開一個科創板呢？

目前我國股票市場主要分兩類。第一類是主板（含中小板、創業板）。主板市場IPO（首次公開募股）籌資量大，交易活躍，再融資能力強，是通常意義的股票市場。企業心心念念的上市，指的就是在主板上市。

但企業在主板上市有兩大問題。一是需要排長隊，“千軍萬馬過獨木橋”，很難！二是融資將受到股票市場走勢的嚴重制約。今年大盤單邊下跌，新股發行時斷時續，融資功能嚴重萎縮。因此，在主板上市不是我們努力就能做到，需要“看天吃飯”。

第二類主要指新三板。但新三板籌資量小，交易清淡，沒有再融資能力，基本上是雞肋——有它沒它都過年。

企業在主板上市“沒大指望”，在新三板上市“沒大意思”，于是科創板來了。

科創板是國家為了解決“小型科技型初創企業急需資金支持，而現有的主板市場難以提供有效支持”的矛盾而設。可以預見，科創板的融資能力將弱于主板但強于新三板，上市條件將比主板松但比新三板緊，是介于主板和新三板之間的一個板塊。

那么，山東國有企業可以在科創板中抓到什么機遇呢？

第一個機遇是為實體類公司準備的。主要指省屬一級企業中研發能力強、產品科技水平高、市場前景好的二三級公司，它們可以通過做優做強實體產品，爭取早日在科創板上市。譬如兗礦北斗天地公司的北斗通信產品技術含量高，被“北斗之父”孫家棟院士稱贊“設計思路奇妙”，如果短時間不能在主板上市，將來可以考慮先在科創板上市。

第二個機遇是為資本投資運營類公司準備的。主要指山東財金、山東國惠、魯信創投、黃金創投等泛金融類公司，它們可以通過全資收購、控股收購、戰略投入等形式，掌握一大批有上市潛質的優質中小型科技公司，通過“投入—培育—上市—退出”形式，發揮資本的“放大器”作用。

山東國有企業應該確立這樣的觀念：“出力”固然重要，“借力”同等重要，甚至在經濟轉型期更加重要。對資源的發現、組織和配置能力，是企業的高級能力。前段時間，全國各地展開“搶人”大戰，科創板推出前很可能會演繹一波“搶企業”大戰。誰掌握了優質公司資源，誰就控制了資本市場的源頭，并將獲取“最有肉的一段”。省屬國企中的優質小型科技公司數量畢竟有限，但我們可以網羅一大批優秀民營科技公司。撈到碗里，就是我們的“菜”。

當然，科創板不是單為山東國企而設，全國其它地方國企乃至所有民企都面臨同樣機遇。這就看誰的眼光更“毒”，下手更快，力道更大。

值得注意的是，科創板將與注冊制一道推出，管理層顯然想借此弱化行政力量對新股發行的干預，但資本市場的歷史經驗一再證明：凡是放手讓市場解決市場問題，市場往往可能制造出新的問題。科創板的“爆發式繁榮”也許只有一兩年的時間，然后會有一段“冷靜期”。

如果山東國有企業不能在科創板“開門納客”前，搶先抓住一批寶貴的優質企業資源，我們很可能再次被南方企業甩在后面；抓住了，可能實現彎道超車。