我國(guó)居民儲(chǔ)蓄、消費(fèi)水平與保險(xiǎn)行業(yè)的關(guān)系分析

(天津財(cái)經(jīng)大學(xué)理工學(xué)院 天津 300204)

一、引言及背景分析

我國(guó)的居民儲(chǔ)蓄水平和消費(fèi)水平以及保險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)收入水平，均同我國(guó)整體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)密切相關(guān)。在滿足基本生活消費(fèi)需求之外，越來(lái)越多的人開(kāi)始將目光轉(zhuǎn)向能夠給予未來(lái)保障和消費(fèi)的投資與保險(xiǎn)市場(chǎng)。保險(xiǎn)行業(yè)所能反映的通過(guò)一種機(jī)制將未來(lái)有可能因?yàn)槟承┎淮_定的經(jīng)濟(jì)損失導(dǎo)致的未來(lái)經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性轉(zhuǎn)移的特點(diǎn)，使其自身發(fā)揮了獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，保險(xiǎn)行業(yè)的特征也決定了保險(xiǎn)行業(yè)具有的經(jīng)營(yíng)周期較長(zhǎng)，有相對(duì)穩(wěn)定收益率的儲(chǔ)蓄功能。保險(xiǎn)行業(yè)以其簽訂契約的形式發(fā)揮其融合資金的能力，將投保人的資金集中起來(lái)，形成保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入，進(jìn)一步通過(guò)整合投資形成行業(yè)本身的穩(wěn)定投資收益1。另外，隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展和保險(xiǎn)行業(yè)自身的性質(zhì)，保險(xiǎn)公司涉及的領(lǐng)域也越來(lái)越廣，充分展現(xiàn)了保險(xiǎn)行業(yè)不可缺少的作用。

當(dāng)討論到保險(xiǎn)所具有的儲(chǔ)蓄功能時(shí)，就不得不分析我國(guó)居民所特有的儲(chǔ)蓄觀念。一方面，受傳統(tǒng)文化的影響，我國(guó)居民通常認(rèn)為只有把自己的收入實(shí)實(shí)在在的存起來(lái)，所以我國(guó)人們的儲(chǔ)蓄通常占據(jù)收入的較大比重。基于中國(guó)的這些國(guó)情，居民的消費(fèi)會(huì)在很大程度上小于儲(chǔ)蓄，這個(gè)特征在較早的時(shí)期更為明顯。

綜合上述背景分析，本文采用1994年至2016年全國(guó)居民儲(chǔ)蓄余額、居民消費(fèi)水平以及各年度保險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)總收入的原始數(shù)據(jù)，分別表示居民儲(chǔ)蓄，消費(fèi)因素和保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展程度。通過(guò)一系列的數(shù)據(jù)處理工作，研究分析我國(guó)占據(jù)人們收入較大比重的儲(chǔ)蓄和消費(fèi)和保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展之間存在的關(guān)系。數(shù)據(jù)來(lái)源為：新浪財(cái)經(jīng)、國(guó)家數(shù)據(jù)以及1994年至2016年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》。對(duì)于數(shù)據(jù)的預(yù)處理過(guò)程主要包括對(duì)原始數(shù)據(jù)的對(duì)數(shù)化處理，目的是消除變量間量綱不同的影響，在一定程度上消除異方差。主要研究過(guò)程是通過(guò)協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰因果檢驗(yàn)檢驗(yàn)3個(gè)變量間的相互關(guān)系，根據(jù)具體檢驗(yàn)結(jié)果對(duì)于真實(shí)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題做出合理解釋，另外一方面是建立3個(gè)變量之間的VAR模型，對(duì)于3者之間的聯(lián)動(dòng)分析得出并分析具體估計(jì)結(jié)果。

二、文獻(xiàn)綜述

張本照,鄭謙提出保險(xiǎn)行業(yè)的多角度發(fā)展能夠更好的促進(jìn)保險(xiǎn)體系的進(jìn)步[1]。郭新強(qiáng),汪偉,楊坤強(qiáng)調(diào)居民的消費(fèi)習(xí)慣是產(chǎn)生消費(fèi)持續(xù)性的重要原因[2]。錢珍分析了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和居民可支配收入以及居民儲(chǔ)蓄和保險(xiǎn)行業(yè)之間的發(fā)展關(guān)系[3]。婁天哲在對(duì)于保險(xiǎn)消費(fèi)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的行為金融機(jī)理分析研究中指出，保險(xiǎn)作為不可缺少的金融服務(wù)產(chǎn)品之一，能夠提高企業(yè)的投資，保障其生產(chǎn)能力。Yarri(1965)通過(guò)效用函數(shù)分析了生命周期中的保險(xiǎn)，消費(fèi)和儲(chǔ)蓄決策問(wèn)題，并指出在沒(méi)有財(cái)富約束的情況下，保險(xiǎn)規(guī)劃比儲(chǔ)蓄規(guī)劃更能實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的帕累托最優(yōu)狀態(tài)，Somervil(2004)分析了在連續(xù)時(shí)間的背景下，保險(xiǎn)的存在與否對(duì)于人們儲(chǔ)蓄和消費(fèi)最優(yōu)組合會(huì)產(chǎn)生的影響[7]。

上述研究對(duì)于我國(guó)居民的儲(chǔ)蓄特點(diǎn)，消費(fèi)觀念和消費(fèi)特點(diǎn)都進(jìn)行了具體的規(guī)范分析，能夠很清晰的指出我國(guó)儲(chǔ)蓄和消費(fèi)尚存在的問(wèn)題，但很少有相關(guān)文獻(xiàn)針對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展與我國(guó)居民儲(chǔ)蓄水平和消費(fèi)水平直接進(jìn)行關(guān)系分析，但從上述研究中又能看出3者之間是存在一定關(guān)系的，故本文選取保險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)收入，全國(guó)居民儲(chǔ)蓄余額和居民的消費(fèi)水平對(duì)于3者的關(guān)系進(jìn)行具體的分析，并得出相關(guān)結(jié)論。

三、保險(xiǎn)、儲(chǔ)蓄和消費(fèi)均衡關(guān)系分析

(一)趨勢(shì)分析

本文采用我國(guó)居民1994年至2016年的全國(guó)居民消費(fèi)水平、居民儲(chǔ)蓄余額和全國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)的保費(fèi)收入作為原始數(shù)據(jù)，因所取經(jīng)濟(jì)變量的量綱不同，故對(duì)各原始數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)處理并依次命名為Expense、Save和Insurance。并根據(jù)3個(gè)變量的時(shí)間序列趨勢(shì)了解到消費(fèi)和儲(chǔ)蓄呈現(xiàn)平緩增長(zhǎng)的特點(diǎn)，而保險(xiǎn)行業(yè)以相對(duì)較快的速度增長(zhǎng)，但整體發(fā)展趨勢(shì)和儲(chǔ)蓄以及消費(fèi)水平保持相似的態(tài)勢(shì)。在人們的收入支配行為中，消費(fèi)和儲(chǔ)蓄是典型中國(guó)居民的分配習(xí)慣。隨著居民對(duì)于保險(xiǎn)意識(shí)以及投資意識(shí)的加深，保險(xiǎn)行業(yè)也開(kāi)始迅速發(fā)展，首先根據(jù)時(shí)間序列趨勢(shì)圖初步判斷出3個(gè)變量間的增長(zhǎng)趨勢(shì)具有一定程度的一致性，所以考慮3者之間是否存在一定的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，基于此，對(duì)3個(gè)經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)一步分析。

(二)協(xié)整檢驗(yàn)

對(duì)3個(gè)經(jīng)濟(jì)變量Expense，Insurance和Save進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)檢測(cè)序列是否具有平穩(wěn)特征，或者其存在的單整階數(shù)。單位根檢驗(yàn)結(jié)果顯示Expense，Insurance和Save變量均為一階差分平穩(wěn)特征，即序列Expense、Insurance和Save3個(gè)變量具有相同的單整階數(shù)，因此進(jìn)一步利用EG兩步法檢驗(yàn)協(xié)整關(guān)系，建立以Insurance為被解釋變量，以Expense和Save為解釋變量的回歸模型，對(duì)回歸模型的殘差的平穩(wěn)性進(jìn)行檢測(cè)，結(jié)果顯示殘差具有平穩(wěn)特征，檢驗(yàn)P值為0.0263。則我國(guó)的居民儲(chǔ)蓄，消費(fèi)水平和保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展之間存在協(xié)整，三者確實(shí)能夠保持一定的長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系共同發(fā)展。

(三)格蘭杰因果檢驗(yàn)

通過(guò)格蘭杰因果檢驗(yàn)可以研究分析兩個(gè)變量之間的相互影響形式，進(jìn)而判斷一個(gè)變量是否可以被其他變量的滯后期影響，以及能夠影響的程度。根據(jù)Eviews7.2的格蘭杰檢驗(yàn)結(jié)果，變量Save和變量Expense互為格蘭杰原因，經(jīng)濟(jì)意義解釋為居民的前期儲(chǔ)蓄水平是本期居民消費(fèi)水平變動(dòng)的原因，而同樣的居民的前期消費(fèi)水平的變動(dòng)也是導(dǎo)致居民本期儲(chǔ)蓄水平的變動(dòng)原因，這一點(diǎn)也反映我國(guó)現(xiàn)實(shí)的消費(fèi)觀念和儲(chǔ)蓄觀念。保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展程度是人們消費(fèi)水平的格蘭杰因果原因，首先從中國(guó)居民的消費(fèi)心理角度觀測(cè)，人們?cè)谇捌谫?gòu)入保險(xiǎn)后，例如財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，會(huì)在一方面增加人們的財(cái)產(chǎn)安全意識(shí)，減少人們對(duì)于財(cái)產(chǎn)損失的擔(dān)心程度，從而在本期的消費(fèi)需求上有一定的促進(jìn)作用。另外還有重要的一方面，保險(xiǎn)產(chǎn)品包括消費(fèi)型保險(xiǎn)和投資型保險(xiǎn)，其中消費(fèi)保險(xiǎn)是保險(xiǎn)行業(yè)重要的一部分，購(gòu)買消費(fèi)型保險(xiǎn)在保險(xiǎn)合同規(guī)定范圍里的未來(lái)一定期限內(nèi)，投保人需支出固定比例的保費(fèi)，從而增加了消費(fèi)支出。

四、保險(xiǎn)，儲(chǔ)蓄和消費(fèi)之間的聯(lián)動(dòng)分析

VAR模型主要用于變量之間的聯(lián)動(dòng)分析和協(xié)整分析等方面。本文利用Expense、Save和Insurance建立VAR模型。首先，通過(guò)Eviews7.2得到VAR模型估計(jì)結(jié)果，并且根據(jù)最優(yōu)定階理論，即AIC和BIC準(zhǔn)則，最終選擇VAR(1)模型，模型形式如下：

Expense=0.520178+1.2388*Expense(-1)+0.1353*Insurance(-1)-0.3645*Save(-1)

R2=0.9958 Adjusted R2=0.9951 F=1442.840

Insurance=-0.414562-0.0595*Expense(-1)+0.7836*Insurance(-1)+0.2947*Save(-1)

R2=0.9936 Adjusted R2=0.9926 F=940.09

Save=1.0889+0.6564*Expense(-1)+0.2674*Insurance(-1)+0.1251*Save(-1)

R2=0.9984 Adjusted R2=0.9982 F=3884.535

從模型回歸結(jié)果觀測(cè)，模型擬合優(yōu)度較高，且模型顯著。則VAR(1)模型能很好的表示居民的儲(chǔ)蓄，消費(fèi)和保險(xiǎn)行業(yè)之間的關(guān)系。在VAR模型中，在Expense模型公式中，Insurance(-1)前系數(shù)為0.1353，則前期保費(fèi)收入對(duì)于本期居民消費(fèi)水平是正向影響的，這也對(duì)應(yīng)了格蘭杰因果檢驗(yàn)時(shí)二者之間存在的Insurance是Expense的格蘭杰原因的結(jié)果。且在第一個(gè)模型公式里也對(duì)應(yīng)了前期的儲(chǔ)蓄水平對(duì)于居民本期的消費(fèi)水平是有反向作用的。即當(dāng)居民增加本期的儲(chǔ)蓄時(shí)，對(duì)應(yīng)于下期的消費(fèi)水平反而會(huì)減少，這個(gè)問(wèn)題中存在一個(gè)很重要的信息，即預(yù)防性儲(chǔ)蓄對(duì)于預(yù)期消費(fèi)的影響。在處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的中國(guó)，家庭的不穩(wěn)定收入預(yù)期會(huì)導(dǎo)致家庭的預(yù)防性儲(chǔ)蓄越多，居民的消費(fèi)就會(huì)相對(duì)減少。

五、結(jié)論及政策建議

經(jīng)過(guò)對(duì)保險(xiǎn)發(fā)展?fàn)顩r，居民儲(chǔ)蓄水平和居民消費(fèi)水平3個(gè)變量之間的協(xié)整檢驗(yàn)和聯(lián)動(dòng)分析，發(fā)現(xiàn)我國(guó)的保險(xiǎn)行業(yè)和居民儲(chǔ)蓄與消費(fèi)水平三者之間存在著長(zhǎng)期的均衡關(guān)系，并且保險(xiǎn)保費(fèi)收入是居民的消費(fèi)水平的格蘭杰原因，這也在一方面說(shuō)明了隨著我國(guó)居民的保險(xiǎn)意識(shí)的加強(qiáng)，對(duì)于保險(xiǎn)產(chǎn)品的需求也在逐漸增加，并逐漸占據(jù)了人們消費(fèi)支出的一部分。另外，根據(jù)建立的聯(lián)動(dòng)分析模型很明顯的得出前期保費(fèi)收入的增加能夠引起本期消費(fèi)水平的增加。

故根據(jù)研究結(jié)論有以下建議。首先，界定保險(xiǎn)行業(yè)自身和國(guó)民經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)系，明確保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的作用方向；更高效的使用保費(fèi)收入進(jìn)行投資促進(jìn)金融市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮作用，規(guī)范保險(xiǎn)行業(yè)的資金投資方向，確保投保人及其被保險(xiǎn)人的根本利益。其次，保險(xiǎn)行業(yè)對(duì)于人們的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄都具有很顯著的意義，應(yīng)提高人們的對(duì)保險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，從人們消費(fèi)等方面的行為合理有效促進(jìn)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展，在目前互聯(lián)網(wǎng)不斷發(fā)展的時(shí)代，大數(shù)據(jù)的時(shí)代特征逐漸凸顯，保險(xiǎn)行業(yè)本身也應(yīng)充分利用互聯(lián)網(wǎng)，設(shè)計(jì)出具備多樣性，豐富性和適用性的保險(xiǎn)產(chǎn)品。