淺析我國(guó)企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)

(四川師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 四川 成都 610000)

依據(jù)中華人民共和國(guó)《對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)制度》的相關(guān)規(guī)定，境外投資是指：中國(guó)的企業(yè)或者某些團(tuán)體在國(guó)外其他國(guó)家和地區(qū)(包括港澳臺(tái)地區(qū))中以現(xiàn)金、實(shí)物或者知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行投資，并利用其投資實(shí)現(xiàn)對(duì)被投資企業(yè)或機(jī)構(gòu)的部分或全部控制權(quán)的一系列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

一、投資風(fēng)險(xiǎn)分析

隨著一帶一路的建設(shè)，我國(guó)企業(yè)“走出去”已經(jīng)勢(shì)在必行。然而在“走出去”的過(guò)程中，我國(guó)企業(yè)在境外的投資能否順利實(shí)施以及實(shí)施后自身利益的保障，都面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。本文將我國(guó)企業(yè)境外投資的風(fēng)險(xiǎn)歸納如下：

(一)政治風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源主要是投資的東道國(guó)政治變化而導(dǎo)致投資者利益的損失。多樣性、突發(fā)性以及嚴(yán)重性是政治風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)特征。政治風(fēng)險(xiǎn)主要有以下兩類：

1.政局動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)

在亞非拉等欠發(fā)達(dá)地區(qū)，戰(zhàn)爭(zhēng)、內(nèi)亂和政權(quán)更替頻頻發(fā)生，因此在這些國(guó)家與地區(qū)投資，政局動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)極易發(fā)生。2011年，中資企業(yè)在贊比亞投資的銅礦因當(dāng)?shù)毓?huì)的罷工而不得不撤出贊比亞就是典型的例子。

2.投資審核風(fēng)險(xiǎn)

投資審核風(fēng)險(xiǎn)，即東道國(guó)對(duì)進(jìn)入該國(guó)的企業(yè)利用審核等方式設(shè)置的政治壁壘，這些方式方法對(duì)進(jìn)入該國(guó)投資的我國(guó)企業(yè)可能帶來(lái)?yè)p失的概率較大。1975年，美國(guó)依據(jù)1950年制定的《國(guó)防生產(chǎn)法》成立的政府部門(mén)“美國(guó)外國(guó)投資審查委員會(huì)(簡(jiǎn)稱CFIUS)”自成立之日起即對(duì)中國(guó)企業(yè)進(jìn)入美國(guó)投資的審查較為嚴(yán)格。如2009年，CFIUS成功阻礙中國(guó)企業(yè)投資美國(guó)內(nèi)華達(dá)某金礦項(xiàng)目。

(二)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)

世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)風(fēng)云變化，全球宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性也越來(lái)越難以捉摸。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)主要指匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率波動(dòng)的不可預(yù)測(cè)性風(fēng)險(xiǎn)，給境外投資的我國(guó)企業(yè)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。我國(guó)外匯儲(chǔ)備總量非常大，外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)率也較大，但是美元的不斷貶值卻導(dǎo)致境外投資的財(cái)富不斷縮水。

(三)法律風(fēng)險(xiǎn)

各國(guó)法律不盡相同甚至區(qū)別很大，境外投資的東道國(guó)為了保護(hù)本國(guó)企業(yè)利益，通常制定諸如環(huán)境保護(hù)、反壟斷、勞工保障等方面的法律來(lái)約束投資企業(yè)。具體主要有：

1.關(guān)稅和市場(chǎng)準(zhǔn)入風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)加入世界貿(mào)易組織已經(jīng)有十六年之久，在維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與增長(zhǎng)，促進(jìn)人類命運(yùn)共同體的發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)，中國(guó)已是世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，GDP總量位居世界第二位。然而貿(mào)易保護(hù)主義在世界某些發(fā)展中國(guó)家，甚至發(fā)達(dá)國(guó)家依然存在，甚至愈演愈烈。

2.合同風(fēng)險(xiǎn)

在合同的簽訂以及合同履約過(guò)程中，存在著可歸責(zé)的損失，更有不可歸責(zé)的損失。在所有的法律風(fēng)險(xiǎn)中，合同風(fēng)險(xiǎn)是最為重要的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，所產(chǎn)生的損失對(duì)于企業(yè)有可能是滅頂之災(zāi)。我國(guó)企業(yè)在境外投資過(guò)程中，要本著公平公正的態(tài)度簽約和履約，更要注意用法律武器切實(shí)維護(hù)自身合法利益。

(四)經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)企業(yè)在境外投資過(guò)程中，經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)決策方面。具體主要有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)。

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

融資風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要體現(xiàn)形式。融資方式有多種多樣，常見(jiàn)的融資手段有：股票和債券以及向金融機(jī)構(gòu)貸款，但每種方式都有其相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式。

2.管理風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)企業(yè)在境外投資過(guò)程中的管理風(fēng)險(xiǎn)主要有管理理念與企業(yè)文化與當(dāng)?shù)氐牟町悾@些風(fēng)險(xiǎn)是與生俱來(lái)的。具體主要有：管理方式的磨合、企業(yè)形象的塑造、企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力以及市場(chǎng)拓展等。

總之，風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式多種多樣，相應(yīng)的表現(xiàn)形式以及后果也不盡相同。

二、完善我國(guó)企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)防范措施

為盡量規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)在境外投資的管理水平，本文有如下風(fēng)險(xiǎn)防范措施：

(一)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前的預(yù)防性措施

我國(guó)企業(yè)境外直接投資時(shí)，針對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)，須建立相應(yīng)的預(yù)防機(jī)制，主要有：

1.準(zhǔn)確估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估方法主要有兩種分類，即主觀評(píng)估法和客觀評(píng)估法。主觀評(píng)估法包括：經(jīng)驗(yàn)主義法、實(shí)地考察法、德?tīng)柗品ǖ龋豢陀^評(píng)估法主要有：層次分析法和多量變分析法。

2.謹(jǐn)慎選擇境外投資地區(qū)。企業(yè)在選擇境外投資地區(qū)時(shí)，可根據(jù)采用相關(guān)的評(píng)估框架或者相關(guān)國(guó)際機(jī)構(gòu)公布的各國(guó)政治風(fēng)險(xiǎn)情況來(lái)謹(jǐn)慎選擇投資。

3.和境外投資國(guó)家或地區(qū)簽訂相關(guān)合同。完善的協(xié)議有利于規(guī)范我國(guó)企業(yè)與東道國(guó)各自的權(quán)利與義務(wù)。我國(guó)企業(yè)在投資前要與東道國(guó)簽訂公平合理的投資協(xié)議。

4.為境外投資投保。我國(guó)企業(yè)在境外投資的同時(shí)，可以采取購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的方式預(yù)防政治風(fēng)險(xiǎn)，一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生則因保險(xiǎn)公司的賠償因而降低損失。中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司是中國(guó)可以承擔(dān)國(guó)際政治風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，企業(yè)可以向它投保。

(二)投資中的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

在境外投資中，為避免風(fēng)險(xiǎn)，可以采取的規(guī)避性政策有：

1.提升企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)水平。企業(yè)在跨境投資中，首先要建立高水平的人才建設(shè)隊(duì)伍，同時(shí)要建立高效的溝通體制機(jī)制。在境外投資中，企業(yè)將面臨融資、財(cái)務(wù)、法律以及文化等方面的現(xiàn)實(shí)差異，擁有一支復(fù)合型的國(guó)際管理資質(zhì)人才隊(duì)伍是解決這些問(wèn)題的關(guān)鍵。為了搜集投資東道國(guó)可能蘊(yùn)含的政治風(fēng)險(xiǎn)信息，高效的溝通體制機(jī)制是關(guān)鍵。此外，可以學(xué)習(xí)國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家與當(dāng)?shù)卣⒕用褚约捌髽I(yè)的溝通方式，從而切實(shí)提高溝通水平。

2.加強(qiáng)與東道國(guó)的合作。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中把當(dāng)?shù)氐娜瞬藕臀幕玫呐c企業(yè)有機(jī)融合，主動(dòng)為當(dāng)?shù)毓苍O(shè)施、教育、衛(wèi)生醫(yī)療作出相應(yīng)的貢獻(xiàn)，主動(dòng)消除當(dāng)?shù)鼐用竦牡挚骨榫w。

[1]聞曉宇.中央企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制研究[D].北京交通大學(xué),2012

[2]韓師光中國(guó)企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題研究[D].吉林大學(xué)，2014.

[3]李眾敏.中國(guó)對(duì)外直接投資管理體制面臨的挑戰(zhàn)與改革建議[J].國(guó)際貿(mào)易，2010，10:57-63