地方政府融資模式研究

魏嘉潞

摘要：目前我國各級地方政府融資正處于發展的關鍵時期，新模式不斷發展，但監管體系仍未配套，監管可持續性差，財政、金融體系等方面的問題不斷顯露。在滿足地方融資要求，配合地方經濟發展的同時，創新融資模式，完善監管體系，改善財政分配是地方政府融資的發展趨勢。

關鍵詞：地方政府 財政 融資

自1994年分稅制改革后，中央政府占財政收入比例大幅增加，而占財政支出比例逐年降低。各級地方政府為促進區域發展不斷加大基礎設施投資，招商引資等，在促進了地方經濟增長的同時也導致地方政府的財政問題日益嚴重，政府融資模式的改革研究成為了熱點。

一、地方政府融資現狀

地方政府融資是指統一財政或金融渠道為地方各級政府實現社會、經濟發展目標而籌集資金的活動，主要可分為財政撥款、資產融資、債務性融資和權益性融資等幾大類。

目前地方政府融資的基本模式是依靠地方政府融資平臺，政策性銀行貸款加土地財政政策。在這一基本模式下，地方政府不斷發展融資平臺，也就是政府性投資公司。對融資平臺，地方政府直接進行財政投入，并賦予其特殊經營權，同時國家開發銀行也為融資平臺項目提供軟貸款。

二、地方政府融資問題分析

雖然目前各級地方政府已經形成了一套基本的融資體系，但總體來看地方政府融資在制度管理、融資的透明性以及可持續性等方面仍存在很大問題。

首先，在制度管理方面，目前我國的地方政府的融資體系并未有全局的制度規范，中央政府并未對其有嚴格的監管，對其存在的一些違規行為也采取得過且過的態度。所以當地方政府融資規模膨脹時會產生大量壞賬，同時依靠土地財政，還需占用耕地等，使農民群體失去生活保障，造成巨大的不良影響。

其次，地方政府融資主要依托仍為土地財政，土地財政對社會整體帶來的負面影響是巨大的，無論是占用農民耕地還是推動房地產市場的泡沫化，都對社會穩定帶來巨大的影響，依賴于土地財政的融資方式顯然是不健康的，也是不可持續的。

最后，地方政府的建設性債務長期處于不透明，不公開的狀態，利益相關各方，如中央政府、地方人大以及財政部門都沒能把這部分納入監管，這就意味著地方政府的負債情況游離在公共資金的監督體系之外，這對商業銀行來講是十分危險的，也就是對政府的貸款風險無法控制。

此外，由于始終有中央政府作為地方政府的后備保障，地方政府可以通過行政化方式向中央政府申請更多的轉移支付和貸款。不存在硬性約束，地方政府也就極其容易過度舉債來進行經濟建設，隨之容易產生道德風險的問題。

三、如何完善地方政府融資體系

基于以上分析，個人認為，應從以下幾個方面對地方政府融資體系進行改革。

合理分配中央政府與地方政府的財權與事權，使財權與事權更加匹配，從而減少地方政府的財政壓力。即適當向中央轉移部分事權或向地方轉移部分財權。

規范化地方政府融資平臺，對其建立完整規范的監管與考核機制，使其市場化，從而提高其運營效率。對于非營種性的項目，也要建立補償機制。

創新地方政府的融資模式，借鑒美國地方政府的融資經驗，可發行市政債券，并設立相關機構對其進行監管，在我國可允許較有保障的地方政府發行長期債券。

在大型政府項目中引入社會資本，如BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融資模式，吸引私人及社會資本進人投資項目，提高投資效率，降低政府在基礎建設方面的財政壓力，同時也有利于設施的后期管理。但注意在發展此類項目時，要加強監管力度，也可對政府權力進行一定的限制。

公開地方政府的債務狀況，建立完善的監管機制，對其各季度和年度報告進行審核，從而約束地方政府的行為并限制其債務規模。

地方政府融資存在的問題是現行財政制度和金融體系下不可避免的，但隨著金融體系的不斷完善，融資模式的不斷創新以及政策制度的改革，融資方式規范化，透明化，可持續化的趨勢是勢在必行的。但考慮到政策設置、實施的滯后性以及金融體制改善的困難程度，地方政府融資模式的改善仍需較長時間的努力。