金融支持農村城鎮化問題研究述評

邵川 管震

關于城鎮化的金融支持問題，國內外學者都做了大量的相關研究。而農村城鎮化是具有中國特色的城鎮化，是城鎮化發展到新型城鎮化階段的產物，因此，相關成果的區域性特征非常突出，主要圍繞中國展開研究，針對國外的研究相對少之又少。20世紀90年代中，國內關于城鎮（市）化的研究開始進入上升期，而關于金融支持城鎮化的相關性研究相對較少，研究主要包括以下內容：首先，關于金融發展與城鎮化之間關系的研究，認為經濟增長是城鎮化的核心動力，而金融發展是現代經濟增長的核心，金融與城鎮化之間具有內在的邏輯性與不可分割性。其次，關于農村金融與農村經濟增長關系的研究，學者們形成了兩種結論，一是農村金融與經濟增長具有顯著的相關性，二是兩者之間的相關性不顯著，針對后者，學者們進一步探討農村金融的特性與發展中存在的問題。第三，關于農村城鎮化的金融需求研究，認為農村城鎮化的金融需求具有多元化、異質性等特點，在現有的農村金融供給體系下不易被滿足。發達國家的城市化進程已經有兩百年的歷史，因而國外直接研究金融支持城鎮化建設的文獻較少，相關研究大致沿著城市化與金融的相關性、城市化資金的來源、資金的用途以及主要國家促進城市化發展的政策支持展開，其中主要是擴展融資渠道以滿足城鎮住房、基礎設施建設的資金需求。

一、國內相關研究

1.關于金融發展是城鎮化的重要推動因素的研究

學者們的研究表明，金融要素是推動城市化的最為重要的因素之一，城鎮化與金融發展顯著正相關。伍艷（2005）選取1978—2002年中國城市化水平和金融發展的數據，利用簡單相關分析和偏相關分析檢驗了中國城市化水平和金融發展的關聯性，認為城市化水平和金融發展水平數據序列之間具有很強的正相關關系①。鄭長德（2007） 認為金融中介的發展與城鎮化進程間內含著一種互動機制，一方面，金融中介可以促進城鎮化發展；另一方面，城鎮化水平的提高又可以通過生產要素的不斷集聚，使市場規模得以擴大，從需求和供給兩個方面促進金融中介的發展②。黃勇、謝朝華（2008） 采用非結構化的向量回歸（VAR）模型檢驗發現，我國銀行貸款和城鎮化建設之間存在著直接因果關系。銀行貸款對城鎮化建設具有重要的支持效應，但金融部門對城鎮化建設的資金需求的興趣在降低，為了更好地滿足城鎮化建設中的資金需求，可以通過建立多元化的投融資體制，完善城鎮金融服務體系、完善信貸管理體系和規范政府與金融部門之間的關系等途徑，強化金融支持效應③。鄭枚、傅強（2008）研究表明，保費收入、存款余額、貸款余額、金融機構的現金收入四個指標的增加都促進了城鎮化率的提高。王楠（2011）從以下幾個方面探索城市金融發展對城市化影響的機理和方式：通過建立PVAR模型，發現金融發展是城市化程度的Granger原因，金融發展可以促使城市化程度的提高；通過建立面板協整模型，發現全部金融機構的貸款與GDP的比率對于城市投資是正向的拉動作用；通過建立動態面板數據模型，發現城市金融發展對城市產業結構的升級具有一定的正向推動作用，且這種作用具有一定的滯后性④。

2.關于金融促進城鎮經濟增長的研究

一是認為現代金融是經濟發展的核心。城鎮化水平與金融發展具有正向相關性，主要因為經濟增長對城鎮化進程具有顯著的帶動作用，隨著經濟的不斷增長，城鎮化水平會相應地提升；城鎮化的推進與城鎮金融發展水平的提升也會促進城鎮經濟增長。農村經濟增長與金融發展之間存在兩種模式，即“需求追隨”模式與“供給引領”模式，前者強調農村經濟主體對金融服務產生需求，推動農村金融發展，后者強調農村金融產品及服務供給領先于農村經濟主體的需求，金融引領農村經濟發展。這兩種模式與農村經濟發展的不同階段相適應，前者一般出現在發達的農村區域，后者則主要在欠發達農村區域。我國農村大都屬于欠發達經濟區，經濟與金融之間的關系以“供給引領”模式為主⑤。金融發展對經濟增長的促進作用除了提供系統的支付與清算平臺之外，還主要表現在以下幾個方面：首先，金融促進資本積累。資本是經濟增長的重要因素之一。傳統經濟學認為，國民收入等于消費與投資之和，或者消費與儲蓄之和，投資等于儲蓄，投資的資本來源于儲蓄，是國民收入減去消費的余額，也被稱為資本積累。金融在影響資本積累的過程中，首先具有動員儲蓄的功能，把社會上閑散的資金集中起來；其次，具有提供儲蓄者與借貸者之間融資平臺的功能，將資金盈余者與資金短缺者聯系起來；第三，具有信息搜集的功能，消除儲貸之間的信息不確定性，降低交易成本，消除資本流動風險；第四，具有事后監督與獲取信息的功能，保障資金的安全⑥；第五，金融中介在借貸活動中還具有范圍經濟和規模經濟，金融中介較之于個人更能夠攤平交易成本⑦。金融體系在促進儲蓄有效地轉化為投資，實現金融資源的有效配置的同時，發揮著風險管理、流動性供給、價格發現、信息提供、提供激勵等功能。

二是強調金融發展提高資本的配置效率。1950年前，經濟學家普遍強調資本、土地、勞動力等要素對經濟增長的貢獻率，而金融要素對經濟增長的貢獻被認為是一個常量，這一要素是既定的，缺乏能動性。20世紀50年代之后，金融體系有效配置資本進而促進經濟增長的特性逐漸被發現。熊彼特從企業家才能發現與創新的角度發現了金融體系的資本配置特性，他認為在完善的金融體系下，創新行為與企業家才能被金融機構所識別，并獲得更多的資本支持，金融體系的生產性動力是通過企業家的才能與創新發揮出來的，金融體系賦予企業家以生產性的力量，間接推動了經濟增長。金融體系通過技術創新項目評估、動員儲蓄、分散風險和顯示創新的預期利潤等影響企業家的創新行為，進而推動技術進步與經濟增長⑧。所以，金融體系對資本的影響主要體現在以下三個方面：提高存量資本的配置效率、提高新增資本的配置效率和加快資本積累速度、落后國家應采取金融優先發展的貨幣供給帶動政策。

金融市場對資金配置的優化調節功能使得城市金融市場發展與城市產業結構的優化緊密聯系起來。產業結構優化的實質，是資源在各個產業部門優化配置與重新組合的過程，產業結構的變遷是通過資本與勞動力在不同產業與不同部門的流動實現的，金融體系的資金分配功能幫助實現了資金在部門與產業間的流動，金融發展水平在很大程度上決定了資金配置的效率與收益。從發達國家的城市產業結構變遷史中均可以看到城市金融市場對城市產業結構優化升級的推動作用。

三是認為金融發展促進產業結構優化升級。產業結構優化是推動經濟增長的重要力量，其中，金融發展是影響產業結構優化升級的重要因素之一。金融發展是通過資金導向效應、資金形成效應和風險管理效應等促進產業結構的不斷優化，進而推動經濟增長。范方志等（2003）從我國東、中、西三個區域分別研究金融發展對產業結構升級的關系，認為金融發展是通過產業結構的優化這個中介影響經濟發展的⑨。馬智利（2008） 采用非平穩時間序列分析法研究的結果同樣表明了產業結構與金融發展之間存在長期均衡關系，其中，與金融市場化比率之間存在雙向的Granger因果關系，與金融相關比率存在單向Granger因果關系⑩。王春麗（2011）在實證研究中國31個省區市面板數據模型后，認為金融發展變量對產業結構優化具有明顯的推動效果?。李萬超等（2013） 對農村產業結構與農村金融發展的關系進行研究，以鄉鎮企業增加值與農村生產總值作為農村產業結構評價指標，得出農村金融深度、農村金融結構與農村金融效率對農村產業結構優化都具有正向促進作用，其中，農村金融深度的影響占主導地位?。

3.關于我國農村金融與農村經濟增長關系的研究

關于中國的農村金融發展與經濟增長之間關系的研究主要集中于農村金融對經濟增長促進的實證分析，研究產生兩個截然相反的結論。一是從全國范圍看，二者之間存在相關關系，農村金融發展對農村經濟增長具有影響作用。姚耀軍以1978—2002年數據為基礎對中國農村金融與農村經濟的研究表明二者具有長期均衡關系；譚崇臺等對全國31個省區研究也發現農村金融發展與農村經濟增長之間存在基本顯著的正相關?；陳敏等采用面板門限的方法以1994—2008年數據為基礎研究我國31個省區的農村金融發展與農村經濟增長關系，結果表明了二者之間存在均衡關系，但是負向相關?。從省域范圍看，趙洪丹、王德英、楊青、金宇宙等分別對吉林、浙江、新疆、西部地區等進行農村金融發展與經濟增長的驗證表明，二者之間有波折，但整體上存在均衡關系，但是存在正向影響與負向影響兩方面之說。二是二者之間沒有顯著的相關性。King（1993）在對發展中國家的農村金融研究中表明，農村金融效率低，農業信貸對農業生產增長不僅沒有促進作用，反而有制約效應；朱喜（2006）等對中國農村信貸效率的研究表明，農村信貸不能有效促進農村投資的增加和農村收入的增長?；何廣文（2001）認為農村金融供給不能適應農村金融需求?，藍虹等（2013） 研究表明農村金融存在金融排斥，影響農村經濟發展?，溫濤（2005） 則證明了農村信貸對農村經濟增長存在著負向作用?。

針對我國農村金融對農村經濟增長的影響不顯著甚至是負向相關的問題，學者們也進行了探討。

首先，我國農村金融市場的確在一定程度上存在著金融供求不平衡問題，導致農村金融體系不能滿足農村經濟增長需求。林毅夫（2003）從我國經濟發展戰略的角度總結出農村金融是外生于農村經濟的，建國伊始，我國發展戰略是趕超戰略，重化工業和城市是發展重點，資源包括資本等向這兩個方向集中，農村金融系統自然而然地就成為吸納農村資金并將其向城市與工業部門輸送的渠道，所以農村金融發展的過程是一個由政府主導的強制性的制度變遷的過程，農村金融的外生性從其存在時就表現出來，這種非內生于農村經濟的金融系統不僅不可能滿足農村經濟增長需求，而且造成農村資金的大量外流，農村金融的供給與需求失去平衡?。20世紀末東南亞金融危機促使我國商業銀行的改革，對我國農村金融體制產生了重大的影響，商業銀行逐步上收和取消縣市支行的貸款審批權，基層網點只存不貸，致使資金流出農村，農村地區存貸失衡，直接弱化了農村地區的經濟輸血和造血功能（陳敏，2014）。阮華等（2015） 將農村金融供求失衡歸納為總量失衡、結構失衡、區域性失衡以及制度性失衡等四個方面，并總結出農村金融供求失衡的內在原因：產權制度不健全、金融主體激勵不足、制度安排不合理。

其次，農村二元金融雖然在一定程度上彌補了農村正規金融供給的短缺與不足，但導致以主流金融機構為統計口徑的研究結果出現偏差。所謂農村金融的二元結構，就是主流金融機構與民間借貸并存，以國家正規金融機構為主，民間非正規金融組織為補充?。正規農村金融信貸適用于以經營為目的的農業生產方式，而農村小農社會的生產方式的金融需求在此很難得到滿足。至于我國的農村生產是不是小農社會生產，劉丹、張兵（2015）解釋為改革開放以來實行家庭聯產承包責任制是將農業大生產的一種碎化，實際就是重新恢復存續已久的小農經濟。因為所有的市場需求都會引致對應的市場供給，而農村正規金融不能滿足小農生產方式的金融需求，較之于農村正規金融，農村非正規金融具有社會信息優勢和成本優勢，所以農村正規金融與非正規金融的二元并存形成一種常態?。

第三，關于農村非正規金融的產生，比較普遍的看法是，由于政府的利率管制、正規金融市場存在的信息不對稱以及交易成本等因素，造成了農村正規金融信貸的供給對象主要是以經營為目的的農業生產方式，而農村小農社會生產方式的金融需求得不到滿足，只能求助于自有資金、友情借貸、熟人借貸或農村的非正規金融機構借貸。以上幾種農村融資方式隨著社會的發展順序演變，當農民收入水平日益提高、社會進程日趨加快、人際關系演變日趨復雜，農村非正規金融將會得到進一步的發展，交易的商業特性明顯，交易以逐利為目的，交易需要抵押，交易范圍拓寬，農村非正規金融逐步從民間自由借貸活動發展為民間金融組織。值得一提的是，農村非正規金融活動的最初產生具有明顯的社會特性，主要依靠人情關系維持借貸平衡，但隨著農村經濟的快速發展與農民收入水平的大幅度提升，農村非正規金融活動的社會性逐漸消失，人情借貸轉化為商業借貸，無息貸款轉化為有息貸款，農村非正規金融活動表現出完全的經濟特性，當農村非正規金融機構的契約形式趨于市場化、內部機構趨于正規化，最終將發展為農村正規的金融機構。另外一種看法是，我國的農村非正規金融已經存在了幾千年之久，不是因為正規金融不作為才導致非正規金融的出現，而是因為農戶的資金需求才產生的農村非正規金融，從這一視角看，農村非正規金融內生于農戶的資金需求?。

上述研究形成了農村金融與農村經濟增長的匹配性較弱的結論，這一問題的產生原因及解決路徑，成為學者們又一研究對象，并影響了我國農村金融改革的方向。林毅夫從“最優金融結構理論”，解釋欠發達國家（地區）的金融體系應以中小銀行為主體。所謂“最優金融結構理論”是指“一個經濟體在不同的發展階段具有不一樣的要素稟賦結構與要素價格，進而決定了最適合的產業結構”。金融結構只有與產業結構相適應，才是符合經濟發展需求的金融結構，才能最有效地發揮促進經濟增長的作用，發達國家（地區）以大銀行為金融市場的主體，欠發達國家（地區）則應以中小銀行為金融市場的主體。欠發達地區的金融發展存在“小銀行優勢”（small bank advantage）。“小銀行優勢”是指，與大銀行相比，小銀行所具有的從管理層到企業客戶的信息鏈條短與發放貸款的審批鏈條短等優勢與中小企業所具有的信息不透明與融資規模小等特質相匹配，這就使得小銀行為小企業提供金融服務具有得天獨厚的優勢。就我國農村地區來講，勞動力相對豐富，資本相對稀缺，產業類型屬勞動密集型產業，企業結構以中小企業為主體，農村金融體系發展應依據“最優金融結構理論”發展中小金融機構?。為了解決我國農村金融發展滯后、農民及農業企業貸款難的問題，消除農村金融與農村經濟增長的弱匹配性，引導農村非正規金融規范化，2006年起，我國實施了農村金融市場的增量改革，設立新型農村金融機構，初始在四川、吉林、內蒙古、湖北、甘肅、青海等省區進行試點，2007年10月擴大到31個省市區。在傳統農村金融機構的基礎上，農村金融機構多元化，從理論上講應該起到緩解小微企業貸款難的作用。

4.關于農村城鎮化金融需求的研究

首先，農村城鎮化建設蘊含巨大的金融需求。農村城鎮化所帶來的要素稟賦的提升、農業現代化和農村工業化的發展、小城鎮基礎設施與公共服務水平的優化都會引致新的金融需求。農村城鎮化以提升小城鎮居住功能、發展現代農業與推動非農產業向小城鎮集中、提供就業崗位為主要內容，其中，發展現代農業、提高農業生產效率是城鎮化的原始動力，工業化是城鎮化發展的經濟支柱，完善的基礎設施、便利的公共服務與城市文明共同構成城鎮對農村居民的拉力。20世紀90年代以來，家庭聯產承包責任制的制度創新效用基本釋放之后，發展現代農業已然成為中國農業發展的必然趨勢。現代農業是應用現代科學技術、現代工業提供的生產資料和科學管理方法的社會化農業，具有規模化和集約化的特點，農業由傳統向現代生產方式的轉變，使得農村大額資金需求日趨旺盛，農業產業化資金需求迅猛增長，將衍生更多的信貸需求。中小城市（鎮）建設以節能、環保、和諧、友好為主要特征，在供水、供電、垃圾與污水處理、公共綠地及公共交通、高速公路建設等基礎設施和公共服務設施建設方面企盼更多而可靠的資金支持?。城鎮化帶動的第三產業以民營和個體服務業為主，將產生大量的小額信貸需求。

其次，農村城鎮化的金融需求具有多層次性、多元化與快速增長的特點。具體來說，農村城鎮化的金融需求可分為以下幾類。（1）基礎設施與公共服務設施建設的金融需求。在城鎮化進程中，基礎設施建設扮演著重要角色：一是經濟社會發展所必須的一般性生產和生活設施，包括農田水利、電力電訊、道路交通、醫療教育、科技文化等方面的設施與機構；二是為適應現代城鎮經濟與生活所需要的生產與生活設施，如城市住宅、工業集聚區、商業網點及娛樂設施等。（2）產業發展的金融需求。新型城鎮化依賴于生產效率的提升，生產效率的提升和就業崗位的增加主要依賴于產業發展，產業發展則依賴于高效的金融體系支持。產業是城鎮化的重要支撐，鄉鎮企業是農村城鎮化的主導力量。鄉鎮企業的金融需求主要表現在：一是企業初創和擴張對銀行信貸資金的需求；二是實現技術改造和產業結構升級對銀行信貸資金的需求；三是轉變經營管理方式對現代金融理財及咨詢服務的需求；四是優質鄉鎮企業對上市、發行股票與債券等直接融資的需求。（3）保險與社會保障的金融需求。一要構建以農村基本養老保險制度、合作醫療制度、農村居民最低生活保障為主要內容的社會保障體系，并逐步提高保障水平，最終實現城鄉社會保障一體化。二要構建農業保險體系，發揮政策性保險與商業性保險在農業保障中的作用。（4）其他現代金融服務的需求。一是城鎮居民日常性金融服務的需求。包括存、貸、匯、銀行卡服務、ATM、代發工資、代收款與代繳費等，通過提供此類服務，培養農村居民的現代金融意識。二是促進居民自主創業、就業及消費的金融服務的需求。農村城鎮化金融需求呈現資金需求規模快速增長、金融需求主體多元化的特點?。資金需求規模快速增長表現為：中小城鎮、生態城市建設企盼更多資金支持；農業現代化將衍生更多信貸需求；城鎮化帶動第三產業發展也將衍生大量小額信貸需求。金融需求主體多元化表現為：金融需求主體已從傳統農民擴大到農村中小企業、種養殖大戶和農民專業合作社等現代農業主體；農村基礎設施建設、社會事業、公共服務等項目和主體對金融服務需求存在較大差異，需要金融機構提供有針對性的、多元的金融服務。

第三，農村城鎮化建設的資金缺口規模巨大。有關方面測算，當我國城鎮化率達到60%時，所需資金高達30萬億—50萬億元，每年的資金需求高達數萬億元。中國計劃在未來20年的城鎮化進程中支出40萬億元，約合2012年GDP總量。按年均提高1%的城鎮化速度，轉移人口每年達到1300萬，10年達到70%的城鎮化水平，將總共轉移約1.3億人口，平均每個轉移人口約需投入15萬元，則全國年均投入約2萬億左右，而我國城市化建設資金不足是普遍存在的問題，2011年，中國城鎮建設投資的費用總額1.4萬億，缺口約0.6萬億，規模十分龐大?。上述測算是以我國城鎮平均水平估算的，實際上70%的城市建設資金投入到大中城市，小城鎮的建設資金短缺現象更為嚴重。城鎮化數十萬億元資金從何而來?由于數額巨大，以中央給予地方政府財政支持的方式已不可行，這就對金融在支持小城鎮新增人口消費、娛樂、教育、住房、文化等方面提出了更高的要求?。

5.關于農村城鎮化金融需求難以被有效滿足的研究

盡管農村城鎮化蘊含著多層次、多元化的巨大金融需求，且資金缺口規模巨大，但農村城鎮化的金融需求難以被有效滿足。主要表現在農村金融有效供給不足、農村城鎮化金融需求存在異質性特點以及未能充分調動農村民間金融的積極性等方面。

首先，農村正規金融有效供給不足，滿足不了農村發展的金融需求。改革開放后，農村金融先后實施了以確立農村金融體系、農村信用社改革、農村金融增量改革為核心內容的改革舉措。1996年，國務院頒布《關于農村金融體制改革的決定》確立了農村地區“三駕馬車”的金融體系；2000年，農村信用社改革在江蘇省率先展開，繼而國務院出臺《深化農村信用社改革試點方案》；2006年，國家銀監會出臺《關于調整放寬農村地區銀行業金融機構準入政策，更好支持社會主義新農村建設的若干意見》，降低農村地區銀行業金融機構的準入門檻。盡管經過了多次金融改革，農村正規金融供給不足的問題有所緩解，但金融供給不足、金融機構不完善、資金外流、結構性缺口等問題依然存在。

一是農村金融總體表現出供給不足的問題。農戶和農村企業存在著規模巨大的資金需求，而農村信用社等正規金融機構的資金供給只能滿足這些資金需求的一小部分，巨大的資金缺口需要民間資金供給滿足。除農業產業化龍頭企業的融資需求能得到保障以外，農業企業約有4成企業貸款需求得不到滿足，有貸款愿望的農戶占總農戶數約5成，其中約1/3能通過正規得到滿足，2/3以上的資金需求只能通過民間私人借貸滿足?。據國際農業發展基金 （IFAD,international fund of agriculture development）的研究報告，中國農民來自非正規金融市場的借貸大約為來自正規金融市場的4倍?。

二是農村正規金融機構不完善的問題。從1997年開始，國有商業銀行因市場定位而逐漸退出農村市場，我國農村形成了以合作性金融為主，商業金融與政策金融為輔的正規金融體系。其中，農業發展銀行作為政策性銀行，僅承擔發放棉油收購、調銷、儲備貸款業務。中國農業銀行代表商業金融，以扶持農業產業化龍頭企業為工作重心，并承擔部分扶貧貸款、農業綜合開發貸款及農業基本建設貸款。農信社代表合作金融，是正規金融體系的主體，提供農戶小額信貸和農戶聯保貸款，占貸款需求農戶的60%，在農村金融體系中占據壟斷地位。然而，由于農信社始終未能協調好“合作”性質與“官辦”機構的矛盾，作為農信社管理權歸屬方的地方政府沒有將貸款投向農村、農業和農民，而是投向了大項目以提高自身效益。農村政策性金融功能缺失，陳道富（2005）指出為農村提供政策性業務的主要有農發行及農業銀行，農發行負責糧棉油收購及以糧棉油生產、流通或加工轉化為主的龍頭企業貸款，農業銀行承擔扶貧貸款、農業綜合開發貸款及農業基本建設貸款，這種格局導致基礎設施建設、農業保險等業務缺乏必要的政策性支持。2006年國家銀監會發布文件，調整和放寬了農村地區銀行業金融機構準入門檻。農村地區出現了村鎮銀行等小型、地方和商業化經營的農村金融機構，服務對象定位為農業和農民，以期對正規金融形成一種有益的補充?。時至今日，農村新型金融機構發展較快，但由于規模小、起點低等因素，仍處于起步狀態。

三是農村資金大量外流的問題。農村資金通過農村正規金融機構流出農村的問題顯著，21世紀初，僅通過農信社由農村外流到城市的資金大約為每年6000億元?，2008—2009年，這一數據上升到1.4—1.5萬億元，從郵儲銀行流出的資金達到1.8—2.2萬億元。農戶和農村企業存在著規模巨大的資金需求，而農村信用社等正規金融機構的資金供給只能滿足這些資金需求的一小部分，巨大的資金缺口需要通過民間資金供給才能得到滿足。

四是農村金融供給存在顯著的結構性缺口。正規金融只滿足了成熟的龍頭企業、專業化規模化生產型農戶以及農村經濟聯合體的金融需求，而農戶中的貧困戶與一般農戶、農村企業中的中小型企業以及基礎設施建設等金融需求均得不到滿足。農戶由于缺乏有效抵押品而貸不到款，金融機構提供的貸款期限以短期、小額為主，與農業生產周期不吻合，民間金融支撐起農村金融的半壁江山。

農村正規金融供給不足的主要原因有以下幾個方面：（1）理論上，農村金融外生于農村經濟。傳統的金融理論認為，金融內生于經濟增長，對經濟增長至關重要。而研究表明，我國農村金融發展并非內生于農村經濟，其發展過程是由政府主導的強制性制度變遷的過程，造成外生于農村經濟的農村金融無法滿足農村經濟增長的需求，或滿足效率較低（張杰，1998；何廣文，2001）。建國伊始，我國經濟發展戰略是重點發展重化工業的“趕超戰略”，資源向城市與工業部門集中，由政府壟斷的農村金融系統自然成為將農村資金輸送到城市和工業部門的資金渠道，導致農村資金大量外流（林毅夫，2000；溫濤，2005），對農村經濟增長沒有形成有力的支撐。（2）制度上，我國農村金融存在巨大的結構性缺口，農村金融供給與金融需求不匹配。我國金融供給“高級化”過度，過度“高級化”的國有大型商業銀行和證券市場在涉農方面的供給嚴重不足，表現為國有商業銀行和政策性銀行對農村發展的支持力度較弱，郵政儲蓄銀行成為農村金融資源的“抽水機”，作為農村金融主力軍的農村商業銀行（農信社），其涉農貸款規模很小。我國“初級化”的金融供給不能適應農村城鎮化信貸資金的增長需求，“初極化”特指縣域商業性金融供給，隨著我國支農政策的陸續落實和農村城鎮化建設的推進，農業持續實施規模化與專業化生產，農村民營企業與工商戶數量不斷增加，其貸款規模與增長速度明顯提高，這與農村商業性金融機構收縮金融網點、信貸增長緩慢及民間金融發展受限存在嚴重的沖突?。（3） 實際操作中，農村金融服務成本較高與信息不對稱造成了農村金融供給的短缺。增加農村金融服務成本的主要因素有：業務規模小，交易成本高；貸款人缺乏物權保障，農村客戶常常缺少現代商業銀行所要求的傳統形式的抵押品；金融風險集中度高，農村金融資產組合的整體風險較高?。農村金融供給不足的關鍵因素是信息不對稱。譚露從金融排斥視角剖析，認為農村金融機構的風險評估程序、貸款的附加條件、較強的價格性排斥以及金融機構缺失等因素是造成我國農村金融服務供求失衡的原因?。

其次，農村城鎮化的金融需求具有異質性。農村城鎮化的金融需求與目前農村及城市的金融供給在機理上完全不相同，農村城鎮化不可完全復制服務于大城市的商業金融系統，也不可完全延續服務于農村市場的政策農貸制度，于是就產生了農村城鎮化金融需求的異質性。農村城鎮化金融需求的異質性，是指農村城鎮化建設所引致的有效金融需求，既不對應于當前以大城市、大企業為導向的信貸資源配置戰略所決定的商業金融系統，也不對應于以傳統農戶的生產或者消費為扶助對象的政策農貸制度，其服務需求主體所能夠承擔的金融制度成本以及所能夠給金融制度帶來的風險可控程度，既不符合城市商業金融系統的存在邏輯，也不符合傳統政策農貸的存在邏輯，具有明顯的異化特征（于瀟瀟，2013）。農村城鎮化的金融需求曲線與現行的兩種金融服務系統的供給曲線不存在交集，城鎮化產生的金融需求無法得到滿足：農民住房及農地抵押貸款無法得到滿足；現代農業經營的金融風險預測與控制機制不完善；與農民收入不斷提高不相適應，金融服務產品的數量與質量相對低下。因而，需要通過市場與政策等手段來上移需求曲線，或者來下移供給曲線，實現金融供需的交集?。

導致農村城鎮化異質性金融需求產生的原因有如下幾個方面：城鎮化建設資金需求的多層次性和多元化特性與商業性金融的盈利性和流動性要求存在矛盾；農村城鎮化建設對金融服務需求的多元化與農村金融供給品種單一存在矛盾；大城市、大項目的金融供給創新與縣域小城鎮、小項目的金融需求存在矛盾；農村政策性金融還局限在糧棉收購和貸款業務，對農村城鎮化的金融支持存在政策性金融空缺。

定位于大城市的商業性金融服務體系由于利潤目標、經營成本、準入機制以及服務對象等原因，大多趨向于將服務網點設置在繁華的商業中心、工業中心，而以農村為主要服務市場的政策農貸制度的審批程序復雜，借貸手續極其繁瑣，根本無法滿足眾多小額信貸用戶的需求（方顯倉，2013），加上信息不對稱與農村城鎮化過程中涌現的大批小企業缺乏足夠的抵押（質押）品，農村地區缺乏相應的風險控制制度、信用評級體系以及融資擔保機制等等，使得農村金融服務具有高風險、低收益特性，金融需求不能得到有效滿足，嚴重制約了農村城鎮化建設的步伐。

第三，農村民間金融具有內生特性，處于正規金融邊緣地帶。農村民間金融是指農村非法定的金融組織所提供的間接融資以及農戶之間或農村企業主之間的直接融資，其主要組織形式包括自由借貸、銀背和私人錢莊、合會、典當業信用、民間集資、民間貼現和其他民間借貸組織（郭步超，2009）。民間金融內生于農村社會，具有收集借款者“軟信息”的優勢，具有運營成本低、經營方式靈活、簡便，融資擔保要求不高等優勢，是支持農民、農業發展的重要力量。在農村，正規金融信貸適用于以經營為目的的農業生產方式，農戶和農村中小企業的金融需求只好求助于正規金融以外的方式，其順序為自有資金、友情借貸、熟人借貸和高息借貸。以中小企業為例，其初始資金的74%為自有資本，17%來自親朋好友或風險投資，非金融機構融資約為9%，商業性貸款為零；在成長過程中，自籌資金30%，資本盈余27%，銀行借貸15%，企業間貿易信貸8%。對于農民來說，非正規金融市場的重要性要遠遠超過正規金融市場。隨著農村經濟發展、經濟社會進程加快、農戶收入水平提高、人際關系演變復雜化，民間借貸的邊際成本日趨上升，其低成本優勢漸漸被高成本所取代，民間金融會尋求進一步的發展，內部結構趨于正規化，契約形式趨于市場化，民間金融沿著親友借貸——私人中介——中級市場——現代中介和市場的線路螺旋式演進，向正規農村金融演化，并最終成為農村正規金融機構。

政府和市場對滿足小規模經濟需求的民間金融制度供給不足，限制了民間金融的發展。按照一般市場經濟原理，農村金融供不應求，在逐利動機的驅使下，民間金融可利用其地域、人緣、信息等比較優勢，通過為小農經濟提供金融服務獲取相應利潤，并獲得自身的資本積累和資本擴張。由于民間金融自身存在借貸利率高、風險高、缺乏有力監管等問題，我國長期對農村民間金融采取抑制政策，1998年，國家界定了民間金融的非法性，導致眾多曾經十分活躍的合會、私人錢莊等民間金融機構消失或轉入地下，“非正規金融”成為農村民間金融的代名詞?。在正規金融缺乏涉足農村信貸市場的動力，而廣大農戶和農村中小企業面臨融資約束的背景下，我國農村金融進行了制度性的創新，以改變民間金融長期游離于體制之外的現象，通過設立新型農村金融機構，豐富農村金融組織體系，打破農信社的市場壟斷，提高金融效率?。理論上，針對農村地區小微企業數量多、信息不透明、融資規模較小的特質，小銀行在甄別信息、降低交易成本、縮短貸款鏈條方面具有得天獨厚的“小銀行優勢”?，但是在實際操作中，以引導民間金融進入正規金融體系為主要內容的農村金融增量改革效果褒貶不一，有農村小微企業因此提升信貸可獲得性的結論，也有農村金融增量改革未達到預期效果的遺憾。主要原因在于，以政府主導為特征的自上而下的農村金融改革創新不足，村鎮銀行和貸款公司必須由現有金融機構作為主要發起人，小額貸款公司轉制成村鎮銀行需商業銀行作為發起人等條件，大大限制了民間資本的進入。

二、國外研究

國外對金融支持城市化的研究較少，發達國家的城市化進程起步早，城市工業部門的快速發展引致人口等要素在城市集中，產生了城市集聚效應，推動了城市化進程，因而對金融在城市化發展中的支持機制與動力研究較少；近年來，隨著發展中國家（尤其是中國）城市化進程的加快，國外的相關研究有所增加，主要集中在城市化的資金來源及用途、土地財政及城市基礎設施建設等方面。

1.關于發達國家城市化進程與機制的研究

文獻研究表明，發達國家的城市化進程是由經濟發展推動的，不同的經濟發展階段對應著不同的城市化階段。第一個階段，資本主義自由競爭階段，對應的是城市化的初始階段，即早期的商業時期城市和早期工業城市，特點是以農業現代化推動城市化，形成工業發展——改良農業機械——提高農業勞動力生產率——促進農村剩余勞動力轉移——推進城市化及工業化的累積循環。第二個階段，資本主義組織化階段，對應的是城市化的深化階段，即工業城市，特點是工業迅速發展，勞動力不斷從農村涌入城市，導致城市基礎設施與公共服務供應相對不足，城市化進程出現停滯。問題產生的主要原因，是城市基礎設施發展滯后于人口城市化，解決問題的關鍵是發展與完善基礎設施。這一階段，城市化進程形成了工業發展——地方計稅基數與稅收上漲——為工業、社會和文化的發展提供了更好的基礎設施——推動城市化及工業化的累積循環。第三個階段，資本主義非組織化階段初期，對應的是“逆城市化”階段，特點是人口由城市遷往鄉村，表現為城市化的反向循環。在新興工業化國家明顯低勞動力成本競爭及阿拉伯國家“石油禁運”的壓力下，發達國家出現經濟滯漲，城市“去工業化”，就業減少，稅收基礎和征稅領域緊縮，城市基礎設施得不到應有的維護與完善，人們生活質量惡化，紛紛遷出城市。發達國家城市化進程有如下特點：第一，工業的發展是發達國家城市化順利推進的重要因素；第二，基礎設施的完善則是促進城市健康發展的重要因素。

發達國家的城市化起步較早，經歷了一、二百年，已經達到較高的城市化水平。其城市發展與擴張的過程表明，集聚是城市形成及至擴張（即城市化進程）的基本動力機制。首先是經濟主體的區位選擇，然后是經濟主體在空間的集中，并由此產生集聚經濟，在集聚經濟的作用下，產生城與鎮。區位優勢的差異性是影響區位選擇的最重要因素，不同類型的經濟行為主體對區位優勢有不同的偏好，同類型的經濟主體具有相同的區位偏好。區位選擇使得不同的經濟主體在某一空間集中、接近與聚集，形成有機整體，這種有機整體在空間上表現為城市與小鎮。集聚產生工廠層次的報酬遞增、運輸費用、要素流動的相互作用，報酬遞增促使經濟主體在空間上集中其生產活動，運輸費用因素使得經濟主體布局在較大的市場周圍，而要素流動則會導致要素遷入區域市場規模擴大，從而更具有要素吸引力。Myrdal（1957）認為城市化的過程是城市中微觀個體的實際工資和資本收益不斷增加最終導致城市空間不斷擴展和規模收益遞增的過程?。城市的本質就是集聚經濟，楊小凱認為分工水平越高，越能夠節約交易費用；分工與專業化使具有互補特征的不同類型的產業或經濟活動主體聯系在一起，并實現資源有效配置；分工與專業化的深化過程，就是特定空間集聚度不斷提高的過程?。由要素集聚產生了集聚經濟（包括外部規模經濟與外部范圍經濟），在集聚經濟的作用下，經濟主體進一步在空間集中，形成累積循環效應，表現為集聚持續強化，城鎮規模擴張?。

2.關于城市化進程與金融相關性的研究

相關研究表明，金融發展推動技術進步，推動長期經濟增長，城市化進程與金融發展之間存在正向相關關系。R.Lloyd（2012）利用美國俄勒岡州、加利福尼亞州、內華達、華盛頓等地區的具體數據，構建了一個包含多狀態分支效應的離散選擇模型，分析在城市化進程中，土地資源的使用制度和金融發展等因素對城市化進程的影響?。Shan Lin通過研究1980-2009年的相關數據，發現城市化率和能源消費、金融發展、經濟總量、總貿易額存在協整關系，而且金融發展、經濟總量、城市化率和貿易總額長期正相關?。R.Yorulmaz研究影響金融普及指數的社會、經濟因素，選取2004—2010年歐盟27個成員國和5個候選國的相關數據，以收入、人類發展指數、人均GDP、基尼系數和農村人口占總人口的比重為自變量，結果表明，農村人口占總人口比重與金融普及負相關，農村人口比重越高，金融排斥越強，結果與預期相符。Yaojun Yao基于我國大陸省際面板數據，以資本轉換率、FDI、城市化率、政府干預等作為控制變量，論證金融中介發展對全要素生產率有著顯著的推動作用?，Li Cheng-Gang采用1978—2012年間貴州省的相關數據，構建VAR模型，通過協整分析、格蘭杰分析等方法表明二者之間存在長期穩定的相關關系，城鎮化與金融發展之間存在雙向影響?。

3.關于城市化資金來源的研究

城市化的資金需求量龐大，多項研究表明，各國在城市化發展進程中均出現交通、能源、水和衛生設施等基礎設施投資不足的問題，為解決這一問題，各國采用不同方式籌措城市基礎設施資金，籌集資金渠道主要有市政債券、地方稅收、土地融資、民間資金等?。

一是，地方政府通過發行地方債券或者市政銀行進行融資支持城鎮化。法國城鎮基礎設施建設資金來源主要有：市鎮稅收、經營開發與分攤稅、城鄉規劃稅和開發稅、國家撥款、銀行貸款、企業投資、發行機構投資、發行長期債券以及保險公司、老年保險等基金投資、城鎮基礎設施建設資金等，利用了一切可能的途徑。日本政府主要用兩種方式以自身投資引導民間資本投向：一種是“筑巢引鳳式”，即用小量投資為民間資本創造投資條件，吸引民間投資；另一種是“聯合投資式”，即將民間的資本和經營能力引入政府的投資事業，由中央政府、地方公共團體和民間企業共同投資建設基礎設施。韓國通過設立國民投資基金，有效地把民間資本用于基礎設施建設，制定吸引民間資本的政策法規。國會通過了《基礎設施吸引民間資本促進法》，后來又出臺了《擴充基礎設施對策》，財政向銀行貼息。韓國的中央銀行負責向國外統借外債，通過開發銀行和商業銀行轉貸給企業。這些銀行將國外貸款與國內吸收的存款根據國家確定的產業政策，按低利率（7%—8%） 貸給基礎設施企業?。尼日利亞強調健全資本市場吸收私人資本，以提高私人部門參與城市基礎設施建設的效率，并以修訂憲法的手段予以明確?。

二是，“土地財政”構成了城市化的自融資機制。對印度古吉拉特省的研究表明，土地重新整理（LR）在城鎮化進程中具有自籌資金的功能。首先，發達城市土地價值的快速增長使得地方政府能夠獲得持續穩定的收入；其次，地方政府長時間持有土地會帶來更多的土地溢價；第三，以早期LR項目中獲得的收益作為新項目的基礎設施建設資金，構成基金循環體系，從而不需要早期出售土地或尋求貸款。文章在最后也提出了關于項目融資所需之外對持有更多土地的擔憂，主張更準確地估計對土地儲備的需要?。在歐洲，城市擴張再次成為倍受關注的問題，城市擴張對環境與經濟沖擊最為嚴重的地區是歐洲南部國家，主要原因在于地方政府將城市擴張視為潛在的財政來源。首先，城市擴張引致對基礎設施的需求上升；其次，新的基礎設施建設引起的資金短缺在較大程度上由政府間轉移支付彌補，較小程度上由房地產業稅收彌補；第三，城市稅收增長大于城市公共服務擴張支出引致城市短期收入盈余。可見，政府間的轉移支付及地方稅收增長導致了南歐城市的過度膨脹?。

就中國而言，城市擴張也在一定程度上成為增加稅收的一個重要途徑，研究表明土地融資在極大程度上推動了中國的土地城市化，經濟越發達的城市其房地產投入越大，對土地城市化的推動力越強。

1994年稅收分配制度（TSS,tax-sharing system）改革，中國地方政府將所得收入按一定比例上繳中央，結果造成上繳中央的稅收份額明顯增加，地方政府稅收份額明顯減小，同時，地方各種收費被取消，而地方政府承擔的城市基礎設施建設的責任沒有相應減少。世界銀行的一項研究表明，TSS使得地方政府以不到全國財政稅收50%的收入，承擔全國70%的公共支出。這給城市基礎設施融資帶來了巨大的沖擊（R.G.Little，2012;Lin,Yi,2011）。值得注意的是，土地征收、轉讓和租賃產生的收入屬于預算外收入，地方政府上繳中央政府的稅收不包括這部分收入，于是，地方政府產生了通過土地轉換增加財政收入的沖動。從那時以來，土地征收、轉讓和租賃產生的收入很快成為地方財政收入的重要來源，即“土地財政”（land-based finance）。據統計，1996—2005年的十年間，中國城市用地擴張12306平方公里，其中，12014平方公里為政府征用土地。許多城市的地方稅收中，土地租金占比達到30%—70%。世界銀行研究報告表明，在中國的許多城市，一半以上的基礎設施投入來自于土地融資。由此，得出了中國城市發展主要源于土地融資的結論。土地在城鎮化進程、市政融資和地方資本積累及城市維護建設中發揮了重要作用。

4.關于資金的用途研究

研究表明，金融發展促進了城市基礎設施建設。城市化是一個與社會、經濟和環境發展存在深層次交互影響的過程，Hortas-Rico&Miriam（2014）認為，城市擴張會導致開支水平的提升，因為城市發展會提高地方公共物品的投入成本，需要更大的投入資金。

對于收益一般的山東省沾化縣、河北省黃驊市常規栽培區，考慮投入接受能力，可以在棗果進入幼果期時，施加品質較高、水溶性較好的復合肥。根據具體掛果量，施肥量一般控制在50 kg/株左右。可以在行間棗樹滴水線處開寬20 cm左右、深10 cm左右的施肥溝，覆土施肥，然后灌一定量的水，促進復合肥溶解，快速發揮肥效。

從現有文獻看，由于西方發達國家城市化水平普遍較高，城市化大都已經進入穩步發展時期，所以金融支持城市化問題很少被單獨拿出來進行系統全面的研究，他們更多關注于金融發展對城市化進程中的基礎設施、土地開發等實體領域的推動作用，認為金融對城市化的支持作用主要是通過促進這些領域或行業的發展來體現的。歐洲各國城市化進程伴隨著城市基礎設施的發展，而基礎設施的發展需要大量資金投入作為基礎，城市化進程中存在大量的城市基礎設施的融資、城市住房的融資行為，城市金融系統提供了城市交通等設施發展需要的大量資金，所以金融發展實際上促進了城市化的發展。完備的城市金融體系對于城市基礎設施的融資、城市住房的融資具有非常重要的意義。

在發展中國家，城市化融資的主要用途也是基礎設施建設。由于城市土地價值建立在政府投入和公共設施收益的基礎之上，所以投資公共設施建設具有邏輯性和經濟性。其次，市政府將征收的土地出讓金用來發展、完善、維護城市建設環境，以吸引外資，擴大稅收基礎；第二，市政府低價租賃國有土地以吸引外資投資，一旦地價由于外資注入而被推高，其它土地通過發展商業或房地產獲得高額回報，從而產生穩定的稅收來源；第三，市政府設立城投公司將土地抵押獲得銀行貸款，擴張城市面積和優化城市環境，形成“城市發展—土地轉換—地產升值—銀行貸款—基礎設施建設”的模式，隨著越來越多的集體土地成為城市，土地轉讓費成為地方政府收入的重要來源。相應地，城市維護和基礎設施建設費用得到快速增長。政府通過出租土地給商業用戶獲得利潤，其中70%作為地方政府收入，用作城市基礎設施建設投入資金，剩余30%交給中央政府。為了使土地增值而獲得更多的資金，地方政府不斷地建設與完善基礎設施。對印度古吉拉特省的研究也表明以早期土地再整理（LR）項目中獲得的收益作為新項目的基礎設施建設資金，構成基金循環體系。然而，在城市化進程中因部分基礎設施主要表現為各種華而不實的大工程項目（豪華的鄉村別墅、寬闊的馬路、超大購物中心、大規模的廣場、體育場、富麗堂皇的政府大樓），不僅在大城市，甚至出現在小村莊、小城鎮、落后的農村等而備受詬病。

5.主要國家促進城鎮化發展的金融支持政策與制度比較

國外在促進城鎮化進程中存在顯著的金融支持，依據其支持模式，可分為市場主導與政府主導兩種類型。研究表明，不論是采取市場主導模式的國家（美國與印度），還是采取政府主導模式的國家（日本與德國），城鎮化的金融支持都主要體現在農業發展與中小企業融資方面。

美國是發達國家，是典型的市場主導型國家。首先，利用其發達的債券市場發行市政債券為城鎮化進行直接融資；其次，為中小企業提供資金支持，政府設立中小企業管理局（SBA）為中小企業提供直接貸款、協調貸款和擔保貸款等形式的資金支持，同時，成立小企業投資公司，并由SBA審批和管理，向中小企業提供長期信貸和資金支持；第三，構建與完善農村金融體系，形成由聯邦土地銀行系統、合作銀行系統和聯邦中期信用系統共同組成的農村金融支持體系。印度是發展中國家，與美國相比，其資本市場相對落后，沒有采取債券市場直接融資的措施，重點放在發展金融機構支持中小企業融資與完善農村金融體系方面。第一，當局建立以中小企業銀行，中小企業信用保證基金，中小企業融資輔導中心為主要內容的中小企業融資輔導體系，為中小企業提供金融支持；第二，商業銀行要在其他有地區開設分行，在沒有銀行的農村地區開設4家分行，保證有三分之二的分行開設在農村；第三，印度儲備銀行在全國范圍內實行“差別利率計劃”，要求銀行以特別優惠的利率向一些薄弱的部門貸款，并指定該種貸款的流向必須貸給一些指定的部落或階層；第四，采取一家商業銀行帶10個初級農村信用社的計劃，主要通過銀行自行規劃，各個層級具體負責調查，調整該地區的金融發展狀況，然后根據規劃安排調整該地區的資金使用發放情況。

政府主導型的國家中，日本與德國都是發達國家，其在金融支持城鎮化采取措施的共同點是政府主導建立存款保險制度，對農村金融實行扶持性干預，日本政府更是增加了農業災害補償制度和相互援助制度。不同點在于，日本由政府成立專門為中小企業服務的金融機構，甚至直接為中小企業提供政策性貸款；以立法的形式確立了信用保證協會制度和中小企業信用保險制度，信用保證協會可以為中小企業取得貸款充當擔保人，由政府出資組建的中小企業信用保險公庫既可以辦理中小企業信用保險，也可為信用保險協會提供一定的貸款。德國則以互助金融的形式為農村與中小企業融資，建立農村金融信用合作體系，規定每個信用合作社按一定比例存入一個特別專項基金帳戶，幫助有危機的信用合作社，當信用社出現風險時，該基金進行相應的補償；建立以行會為基礎的擔保銀行，對中小企業貸款進行擔保，聯邦政府拿出一部分資金，以低息長期責任貸款的方式對擔保銀行進行扶持，用以補償擔保損失。

市場主導型國家城鎮化的金融支持具有政府為輔，市場為主的特點。美國金融機構的貸款發放為城鎮化建設發揮重要作用，形式靈活多樣的中小企業貸款擔保計劃，為中小企業提供資金支持；各地方政府通過直接融資手段為城鎮化提供資金支持，并通過相關立法從各方面保證農村金融的發展，對農村金融機構提供優惠和減免政策。印度則在政策性金融體系中引入商業金融機構，向農村發放優惠貸款，增加農村信貸金融供給，強化農村基礎設施建設投資，為了保證涉農金融機構的利益，政府向農村金融機構給予減免稅收并對其發放的低息貸款進行補貼優惠。

政府主導型國家金融支持城鎮化則具有行政干預較強的特點。日本政府對農村金融實施全面扶持，不僅為存款提供保險，還對信用社的破產收購提供必要的幫助，政府制定和成立的針對中小企業融資問題的政策法規及金融機構，為中小企業提供了有力支持，但同時出現了針對中小企業的資本市場融資效率低下的問題。德國政府對農村金融實行扶持性干預，農村金融機構以公營性的服務為主，私營性的金融服務為輔，政府根據國家和全球的經濟發展需要，為企業和研究部門提供必要的外部條件，給予資金支持和稅收優惠政策。

三、研究述評

首先，農村城鎮化缺少清晰的概念界定。農村城鎮化不同于歐美國家的“逆城市化”，它源于我國的特殊國情，是我國新型城鎮化的有機組成。新型城鎮化的出發點是“以人為本”，而城市病、農村空心化等難題的漸次凸顯反映出傳統的城鎮化建設過程中一味追求速度，忽視了人的基本需求，距離以人為本還有顯著差距。農村轉移人口向往文明程度更高、就業相對寬松的經濟發達區域，在落后的區域開發與建設小城鎮引導農村人口就地城鎮化，既不符合集聚經濟效應，又與城鎮化“以人為本”的初衷相悖。新型城鎮化既要促進人口集聚，充分發揮集聚經濟與規模經濟效應，又要兼顧城鎮的合理布局，引導農村人口就地城鎮化。城市群的主要特征是群內城鎮規模等級化、結構有序、功能互補以及資源配置優化，與新型城鎮化的發展要求極為吻合，于是城市群就成為新型城鎮化的主要形態，而以建設小城鎮與發展農村規模經濟為主要特征的農村城鎮化則成為建設城市群的落腳點之一。

第二，金融對農村城鎮化建設的貢獻與支撐路徑研究仍有不足。農村城鎮化是一項系統工程，涉及產業發展、城鎮建設、金融體系，居民生活等部分與層面，各部分相互影響，互為支撐。建國后我國農村金融發展存在的先天不足以及20世紀90年代后商業銀行的利潤經營導向導致了農村金融滯后的特點突出，這造成了農村金融發展與城鎮化之間的關系十分脆弱，二者之間有時會表現出相關較弱甚至是負向相關。值得一提的是，2007年之后農村發生了金融增量改革，農村金融體系新增了與農村經濟發展個體規模相匹配的小型金融機構，這種補充為分析金融支持農村城鎮化以及比較農村金融增量改革前后的影響效果提供了更廣闊的研究空間。

最后，金融支持農村城鎮化的機制與機理方面的研究較少。農村城鎮化發展的瓶頸不僅表現為金融對產業的支撐不足，還表現在小城鎮基礎設施資金不足，新增城鎮人口的金融服務需求得不到充分的滿足等方面，金融支撐不足只是其表面現象，背后是制度上存在滯后或制度供給不足，機制與機理的研究將為建立良好的農村金融制度提供堅實的理論基礎。

注釋：

① 伍艷：《西部欠發達地區城鎮化進程中的金融支持》，《西南民族大學學報》 （人文社科版） 2005年第26期。

② 鄭長德：《中國的金融中介發展與城鎮化關系的實證研究》，《廣東社會科學》2007年第3期。

③ 黃勇、謝朝華：《城鎮化建設中的金融支持效應分析》，《理論探索》2008年第3期。

④ 王楠：《金融發展對中國城市化進程影響的實證分析》，《吉林大學》2011年。

⑤ 高曉燕：《縣域經濟、縣域金融及其協同發展——基于復合系統協調度模型的檢驗》，《江漢論壇》2016年第6期。

⑥ 楊小玲：《中國農村金融改革的制度變遷》，中國金融出版社2011年版。

⑦ 祝健等：《農村金融改革發展若干問題》，社會科學文獻出版社2011年版。

⑧李敬等：《金融影響經濟增長的內在機制——基于勞動分工理論的分析》，《金融研究》2007年第6期。

⑨ 范方志、張立軍：《中國地區金融結構轉變與產業結構升級研究》，《金融研究》2003年第11期。

⑩ 馬智利、周翔宇：《中國金融發展與產業結構升級關系的實證研究》，《上海金融》2008年第2期。

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