中國(guó)港航股指走勢(shì)月度分析（2018年1月）

1 中國(guó)A股港口上市公司指數(shù)走勢(shì)

2018年1月31日，中國(guó)A股港口上市公司指數(shù)收于86.9點(diǎn)，月內(nèi)上漲4.6%，當(dāng)月走勢(shì)與大盤基本同步。

多家港口上市公司發(fā)布2017年業(yè)績(jī)預(yù)告。得益于2017年國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，多數(shù)港口上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，部分港口上市公司獲得土地增值、地產(chǎn)和金融投資經(jīng)營(yíng)收益。上港集團(tuán)2017年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)繼續(xù)保持我國(guó)沿海港口上市公司首位：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 373.3 億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn) 115.3 億元，分別比上年增長(zhǎng)19.0%和66.1%，增長(zhǎng)主要來(lái)自于房地產(chǎn)、金融等多元化投資經(jīng)營(yíng)收益；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤(rùn)64.6 億元，比上年增長(zhǎng) 5.9%。寧波舟山港股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入181.0億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)26.5億元，分別比上年增長(zhǎng)10.9%和15.3%，與主營(yíng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)基本一致。秦港股份、錦州港、日照港受益于煤炭下水量和礦石吞吐量的大幅增長(zhǎng)，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)增幅均超過(guò)100%。重慶港九獲得高額土地收儲(chǔ)增值收益。廈門港務(wù)的凈利潤(rùn)大幅下降。

港口行業(yè)各種資產(chǎn)整合動(dòng)作頻頻：遼寧省繼續(xù)整合大連港和營(yíng)口港，將兩者的股權(quán)劃撥至省級(jí)港口平臺(tái)公司；北部灣港和南京港繼續(xù)收購(gòu)區(qū)域內(nèi)未上市資產(chǎn)；廣東省港口資源整合方案進(jìn)入研討階段；山東省也開(kāi)始研究港口資源整合事宜。2018年我國(guó)港口資源整合將進(jìn)一步加速，市場(chǎng)化為主、行政引導(dǎo)的整合思路基本已被各方接受。

2 中國(guó)A股航運(yùn)上市公司指數(shù)走勢(shì)

2018年1月31日，中國(guó)A股航運(yùn)上市公司指數(shù)收于27.9點(diǎn)，月內(nèi)振蕩走高，當(dāng)月走勢(shì)弱于滬深300指數(shù)。

多家航運(yùn)上市公司披露2017年業(yè)績(jī)預(yù)告。得益于全球經(jīng)濟(jì)回暖和市場(chǎng)供求關(guān)系改善，多數(shù)集裝箱和干散貨海運(yùn)企業(yè)的凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)：中遠(yuǎn)海控實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約27億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)約為10億元；中遠(yuǎn)海特實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.4億元，增長(zhǎng)主要來(lái)自于扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)；渤海輪渡業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增加約1.4億元，比上年增長(zhǎng)63%，增長(zhǎng)主要來(lái)自于扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)；寧波海運(yùn)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增加約6 160萬(wàn)元，比上年增長(zhǎng)70%左右；長(zhǎng)航鳳凰實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4 500萬(wàn)～5 100萬(wàn)元，比上年增長(zhǎng)400%左右。上述企業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要來(lái)自于扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)，表明主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)狀況好轉(zhuǎn)。招商輪船2017年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為5.6億～6.8億元，比上年減少61%～68%，顯示國(guó)際油運(yùn)市場(chǎng)疲軟。

招商輪船和中遠(yuǎn)海能繼續(xù)擴(kuò)張超大型油船船隊(duì)規(guī)模：2017年12月底，中遠(yuǎn)海能向大連中遠(yuǎn)川崎訂造2艘30.8萬(wàn)載重噸超大型油船；2018年1月，招商輪船訂造的1艘30.8萬(wàn)載重噸超大型油船建成交付。目前招商輪船和中遠(yuǎn)海能的超大型油船船隊(duì)規(guī)模已位居世界前列，但油運(yùn)市場(chǎng)下行使油運(yùn)企業(yè)面臨巨大的不確定性。如果不能提前鎖定長(zhǎng)期租約，新船下水可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)壓力增大。

2018年1月，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)均值為1 242點(diǎn)，雖然受到冬季限產(chǎn)和我國(guó)春節(jié)等季節(jié)性因素的影響，但與近幾年同期相比仍然大幅上漲。波羅的海原油運(yùn)價(jià)指數(shù)沖高回落，繼續(xù)下探，提前進(jìn)入年度淡季，預(yù)示2018年國(guó)際油運(yùn)市場(chǎng)形勢(shì)不容樂(lè)觀。中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)收于820點(diǎn)，較2017年第四季度小幅反彈。預(yù)計(jì)2018年國(guó)際集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)有望繼續(xù)保持繁榮。