副駕駛，老司機

韓璐

2011年9月，衛(wèi)哲在上海組建了自己的私募基金——嘉御基金（下稱“嘉御”），揮別過去閃耀的“打工皇帝”身份，轉(zhuǎn)身做起了創(chuàng)造價值的投資人。曾經(jīng)萬國證券、普華永道、百安居、阿里的職業(yè)經(jīng)歷，為衛(wèi)哲的新征途贏得了很高的起點，包括馬云、李澤楷在內(nèi)的知名LP赫然在列。

衛(wèi)哲將嘉御比作貝恩咨詢+貝恩投資的結(jié)合體，免費為項目做業(yè)務咨詢，同時甄選優(yōu)質(zhì)標的。六年來兩期美元基金兩期人民幣基金累計投資38個項目，4個項目海外上市，包括香港上市的江南布衣和最近美國上市的精銳教育。7個項目并購退出，包括91無線和中農(nóng)網(wǎng)等。如此短的時間如此高的成功率使二期5.5億美元基金募集耗時僅為4個月，很多與LP的談判在衛(wèi)哲的辦公室里就完成了。

他在接受《21CBR》記者專訪時坦言，健康的盈利模式是嘉御挑選項目的根本。在這個全民PE的時代，這位下海的“老司機”，如何駕馭新方向？

繞行“四大坑”

21CBR：不同性質(zhì)基金之間，會有明顯偏好區(qū)分嗎？

衛(wèi)哲：投資偏好通常由兩件事決定，一是基金年限，我們美元基金的年限設(shè)定為12年，人民幣基金年限為8年，這在行業(yè)中屬于長周期了，即便如此，還是有4年時間差，基金的存續(xù)時間意味著在項目選擇上存在差異。

以人民幣基金為例，投資期為3到4年，通常第一年我們投資非盈利項目，但第二年必須有盈利。因為人民幣基金的退出主要以A股上市為渠道，若是三年盈利期后再加速上市，也需要1到2年時間，上市之后再考慮鎖定期，基本上需要6-8年時間，恰好8年是一個“6+2”的基金周期，所以人民幣我們只允許第一年投資非盈利項目。……