四大行凈息差透視

伊銘

凈息差（NIM）是商業(yè)銀行的重要盈利指標，體現(xiàn)銀行的核心獲利能力。銀行凈息差受宏觀經(jīng)濟、貨幣政策、利率政策等外部宏觀環(huán)境因素影響。假設(shè)外部宏觀環(huán)境對四大行的影響相同，筆者以工行、建行、農(nóng)行和中行2017年年報披露數(shù)據(jù)為分析主線，同時參考近5年數(shù)據(jù)，重點分析銀行資產(chǎn)負債管理、業(yè)務稟賦等內(nèi)部因素對凈息差的影響。

以總資產(chǎn)規(guī)模最大的工行為參照系，影響凈息差的業(yè)務結(jié)構(gòu)因素和利率因素各不相同。分析對凈息差的貢獻，投資者可以看出四大行各自的優(yōu)勢、劣勢、核心競爭力和潛力業(yè)務板塊。

凈息差 =（利息收入-利息支出）/平均生息資產(chǎn)=生息率-付息率（平均計息負債/平均生息資產(chǎn)）

平均計息負債與平均生息資產(chǎn)的比值，四大行基本相同且保持穩(wěn)定，例如2017年四大行該指標為0.92左右。因此，生息率和付息率是影響凈息差的兩項重要因素。生息率是生息資產(chǎn)項下客戶貸款及墊款、債券投資、存放中央銀行款項、存放和拆放同業(yè)和其他金融機構(gòu)款項的綜合收益率，付息率是計息負債項下存款、同業(yè)及其他金融機構(gòu)存放和拆入款項和已發(fā)行債務證券的綜合成本率。

筆者依據(jù)工行、建行、農(nóng)行和中行年報披露數(shù)據(jù)，以2017年數(shù)據(jù)為分析主線，同時參考近5年數(shù)據(jù)；以總資產(chǎn)最大的工行為參照系行，對比建行、農(nóng)行、中行生息資產(chǎn)、計息負債各分項結(jié)構(gòu)占比及各自生息率、付息率與工行的差異，可以分析四大行凈息差差異的銀行內(nèi)部原因，并引申出對銀行經(jīng)營的一些建議。……