華夏銀行結構調整壓力凸顯

劉鏈

華夏銀行4月19日發布2017年業績報告，全年實現歸屬于上市公司股東凈利潤為198.19億元，增長0.72%，在已經公布業績的A股上市銀行中增速墊底。

截至2017年年末，華夏銀行資產規模達到2.51萬億元，比年初增加1526.92億元，增長6.48%；貸款總額為1.39萬億元，比年初增加1774.28億元，增長14.58%；存款余額為1.43萬億元，比年初增加656.07億元，增長4.79%。

在總資產同比增長6.48%的情況下，2017年，華夏銀行實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為198.19億元，較2016年增長0.72%；實現營業收入663.84億元，較2016年增長3.7%；凈利息收入同比下降3.41%，手續費凈收入同比上升25.59%；凈息差為2.01%，同比下降41BP；成本收入比為32.96%，同比下降1.54個百分點。

華夏銀行利潤增長放緩主要受制于凈息差的收窄，數據顯示，該行2017年凈息差為2.01%，較2016的2.42%銳減0.41個百分點。與此同時，華夏銀行加權平均凈資產收益率（ROE）為13.54%，較2016年減少2.21個百分點；總資產收益率（ROA）為0.82%，較2016年減少0.08個百分點。

而在資產質量方面，截至2017年年末，華夏銀行不良貸款率為1.76%，同比上升0.09個百分點，環比增加0.06個百分點；撥備覆蓋率為156.61%，同比下降2.22個百分點，環比減少3.33個百分點；撥貸比為2.76%，同比增加11BP；資本充足率為12.37%，同比增加101BP。

中間業務收入高增長

華夏銀行2017年全年實現營業收入同比增長3.7%，一季度至四季度單季增速分別為8.02%、5.79%、2.04%、-0.66%；全年凈利潤增速為0.72%，低于2016年的4.2%，但比2017年前三季度凈利潤同比負增長2.67%有所改善，其中，第四季度凈利息收入同比下降7.6%，但業績同比增長10.5%，主要是費用同比下降24.5%所貢獻。

全年來看，華夏銀行手續費凈收入貢獻了25.59%的增長率，占比由2016年的22.89%提升至27.73%，主要受益于銀行卡業務帶動中間業務收入高增長，錄得64.6%的增速，占到手續費收入的40.2%。

不過，華夏銀行2017年凈息差較2016年下降41BP至2.01%，降幅高于同業。平安證券認為，華夏銀行凈息差降幅較大主要有以下兩個原因：第一，生息資產收益率收窄9BP，其中，貸款收益率收窄40BP是主要原因；第二，雖然一般存款付息率同比收窄18BP，但同業和債券成本率分別提升103BP和80BP，導致負債端成本率整體提升32BP。特別是四季度同業負債明顯擴張導致當季公司凈息差環比下降9BP。而華夏銀行2017年成本收入比為32.96%，同比下降1.54個百分點；同時信貸成本為1.18%，同比增加0.08個百分點。

雖然華夏銀行2017年營業收入同比增長3.7%，但增幅比前三季度減少1.5個百分點；凈息差為2.01%，比上半年下降9BP。根據華泰證券的測算，華夏銀行2017年全年生息資產收益率為4.20%，計息負債成本率為2.39%，分別比上半年增加5BP和12BP。負債成本率上升較快預計是受企業定期存款利率和同業存單利率增加的影響；而資產收益率上升主要是由貸款和投資類資產拉動所致。

此外，華夏銀行2017年全年中間業務收入同比增長25.59%，前三季度同比增長28.03%，占比為27.73%，主要得益于銀行卡和理財業務的較快增長。全年成本收入比為32.96%，較前三季度減少2.46個百分點。

2017年，華夏銀行資產穩步擴張，年末資產總額達2.51萬億元，同比增長6.48%，環比三季度末增長2.58%；貸款總額同比增長14.46%，其中，對公貸款同比增長10.29%，個人貸款同比大增31.54%。而華夏銀行個人貸款同比大增主要是零售貸款的貢獻，截至2017年年末，其零售貸款占比達到23.18%，而零售貸款主要增長點為信用卡貸款和住房抵押貸款。

受監管政策趨嚴的影響，華夏銀行同業資產和負債分別壓縮58.67%、9.52%，同比分別減少42.07個百分點和7.14個百分點，貸款總額和自營投資增長較快，同比分別增長14.58%和19.91%。其中，受益于信用卡業務的快速發展，個人貸款規模同比增長31.5%，占比提升3個百分點至23.2%。

由于14.58%的貸款同比增速遠超4.8%的存款同比增速，使得華夏銀行2017年日均貸存比同比提升8個百分點至91.5%。與此同時，華夏銀行負債端增速主要來自高成本的同業存單以及300億元的二級資本債，整體規模同比2016年增長37.85%，帶動占比提升3.63個百分點至15.8%，其中，同業存單同比增長25.6%，負債端的結構有待優化。

總體來看，華夏銀行2017年業績略超市場預期，公司凈息差稍有下行但中間業務收入迅速做大，不良率稍有下行但隱性不良貸款指標改善明顯，公司2017年確定存款立行和強化風險管理兩大戰略，改革初見成效，全年利潤增速較前三季度轉負為正，但結構調整的速度和質量仍有待觀察。

雖然華夏銀行2017年全年凈息差較上半年有所下行，但中間業務收入增長迅速在一定程度上彌補了凈息差下行的缺口。華夏銀行2017年整體業績的主要貢獻來自中間業務收入，息差和信用成本尚有一定壓力，未來主要看公司資產負債結構的調整及資產質量的改善。

不良貸款偏離度仍較高

在資產質量方面，截至2017年年末，華夏銀行不良貸款余額為245.97億元，比2016年年末增加42.49億元；不良貸款率為1.76%，比2016年年末上升0.09個百分點；關注類貸款余額為641.31億元，比2016年年末增加129.76億元。

華夏銀行2017年不良貸款率為1.76%，同比2016年提升8BP，環比提升6BP。由于公司加強對不良貸款的確認，導致年末不良貸款率為1.76%，四季度環比小幅增加6BP。不過，數據顯示，華夏銀行2017年隱性不良貸款指標轉好，逾期90天以上貸款/不良貸款的比例由2016年的225.21%下降至190.94%，較二季度末減少57個百分點。雖然逾期貸款同比雙降，但不良貸款偏離度仍處于較高水平。

從不良生成端來看，經測算，華夏銀行2017年加回核銷的不良生成率為1.07%，較2016年小幅提升3BP；逾期貸款同比2016年下降2.97%，環比2017年上半年下降11.87%。如果未來華夏銀行仍堅持對不良貸款嚴格認定的標準，則公司仍存在一定程度不良生成的壓力。

不過，值得注意的是，雖然隱性不良貸款指標有所改善，但華夏銀行2017年撥備覆蓋率卻降至156.51%，同比下降2.22個百分點，環比下降3.33個百分點，已經接近監管紅線。

在資本充足率方面，截至2017年年末，華夏銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為8.26%、9.37%和12.37%，目前三項指標均達監管要求。值得重視的是，除了資本充足率較2016年年末有所提升外，華夏銀行前兩個指標較2016年年末有所降低。

在撥備覆蓋率接近監管紅線的同時，華夏銀行核心一級資本繼續承壓。截至2017年年末，華夏銀行核心一級資本充足率為8.26%，雖然四季度環比增加0.04個百分點，但同比卻小幅下滑了0.17個百分點。在目前已披露年報的15家上市銀行中，華夏銀行8.26%的核心一級資本充足率中居末位，資本補充壓力迫在眉睫。公司由此決定強化資本內源性積累，多渠道開展外源性補充。

根據《商業銀行資本管理辦法（試行）》的相關規定，到2018年年底，中國非系統重要性銀行的核心一級資本充足率不得低于7.5%，一級資本充足率不得低于8.5%，資本充足率不得低于10.5%。

2017年，華夏銀行確定了新三年發展戰略，其中，“兩大業務策略”指堅持存款立行和強化風險管理。從執行效果來看，盡管存款付息率下半年小幅提升，但年末活期存款率較二季度末增加30BP，主要增加的是對公活期存款，存款結構小幅改善。此外，雖然不良貸款率有所上升，但不良貸款確認趨嚴，隱性不良貸款指標出現了轉好的趨勢。

華夏銀行在業務層面已經出臺多項措施，如將成立直銷銀行、資管子公司、北京城市副中心分行，及對總行營銷、科技、運營等部門的架構調整。華泰證券認為，華夏銀行應正視問題積極應對，落實改革并推進結構調整。目前，公司正處于轉型深化的階段，改革效果初現。從長期來看，明確公司定位將有利于華夏銀行整體業務結構的轉型，但短期內資產質量的改善和結構調整向好的持續性仍需拭目以待。